عاجل: عائد سندات الخزانة أجل 10 سنوات يقفز لأعلى مستوى منذ 2002.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Indian Oil Corporation عن صافي خسارة بلغت 2,661 كرور روبية هندية في الربع الأول من السنة المالية 2027، في تحوّل حاد عن ربح بلغ 5,689 كرور روبية هندية قبل عام، و11,378 كرور روبية هندية في الربع السابق، إذ أثّرت التوترات الجيوسياسية وتقلبات أسعار النفط الخام سلبًا على هوامش التسويق. وارتفعت إيرادات العمليات بنسبة 26.2% على أساس سنوي لتبلغ 275,972 كرور روبية هندية، فيما لم يتغير السهم يُذكر إذ أُغلق عند 140.17 دولار، بارتفاع نسبته 0.16% عن إغلاق سابق بلغ 139.94 دولار.
أبرز النقاط
- انتقلت Indian Oil من الربحية إلى الخسارة خلال الربع، مما يعكس الضغط الناجم عن تقلبات أسعار النفط الخام وتراجع هوامش التسويق.
- ارتفعت الإيرادات بشكل ملحوظ، مدعومةً بارتفاع أسعار المنتجات في بيئة أسعار نفط مرتفعة.
- أفادت الشركة بأنها تعاملت مع اضطرابات سلسلة الإمداد من خلال زيادة حادة في مشتريات النفط الخام الفورية وتنويع مصادر التوريد.
- حافظت عمليات التكرير والأنابيب على أداء قوي، مع تسجيل كلا القطاعين معدلات استخدام وإنتاجية مرتفعة.
- أبقت الإدارة على تركيزها بعيد المدى على التكرير والبتروكيماويات والطاقة المتجددة والوقود الحيوي، على الرغم من الضغوط على الأرباح قصيرة الأجل.
أداء الشركة
قالت Indian Oil، أكبر شركة طاقة في الهند، إن الربع الأول من السنة المالية 2027 تأثر بتصاعد حدة التوترات الجيوسياسية، ولا سيما مخاطر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران التي رفعت أسعار النفط الخام وأربكت تدفقات التجارة. وأشارت الشركة إلى أن متوسط سلة النفط الهندية بلغ 100.74 دولار للبرميل خلال الربع، بارتفاع 21.4% عن الربع السابق.
وظلت العمليات الأساسية للشركة نشطة، إذ بلغت طاقة التكرير 19.2 مليون طن متري، مع معدل استخدام للطاقة بلغ 109.4%. وسجّل إنتاج خطوط الأنابيب مستوى قياسيًا بلغ 28.5 مليون طن متري، فيما توسعت شبكة التجزئة بإضافة 320 منفذًا لتصل إلى 43,138 منفذًا.
غير أن الصافي الربحي للربع تراجع بشكل حاد. وأوضحت الإدارة أن الخسارة عكست ضغوطًا على هوامش وقود التجزئة، وخسائر استرداد غاز البترول المسال، والتأثيرات المخزنية. كما أشارت الشركة إلى ارتفاع الاقتراضات إلى 141,453 كرور روبية هندية من 110,668 كرور روبية هندية في نهاية مارس، في ظل تزايد احتياجات رأس المال العامل.
المؤشرات المالية
- إيرادات العمليات: 275,972 كرور روبية هندية، بارتفاع 26.2% على أساس سنوي و21.8% على أساس ربع سنوي.
- صافي النتيجة: خسارة قدرها 2,661 كرور روبية هندية، مقارنةً بربح 5,689 كرور روبية هندية في الربع الأول من السنة المالية 2026 و11,378 كرور روبية هندية في الربع الرابع من السنة المالية 2026.
- سلة النفط الهندية: 100.74 دولار للبرميل، بارتفاع 21.4% عن الربع الرابع من السنة المالية 2026.
- هامش التكرير الإجمالي: 15.59 دولار للبرميل على أساس صافٍ بعد احتساب رسوم SAED.
- هامش التكرير الإجمالي المعدّل: نحو 36.00 دولار للبرميل، باستثناء تأثير رسوم SAED.
- طاقة التكرير: 19.2 مليون طن متري، بمعدل استخدام 109.4%.
- إنتاج خطوط الأنابيب: 28.5 مليون طن متري، وهو أعلى مستوى ربع سنوي مسجّل.
- إجمالي حجم المبيعات: 26.211 مليون طن متري، بانخفاض 4.1% على أساس ربع سنوي و0.4% على أساس سنوي.
- الاقتراضات: 141,453 كرور روبية هندية، بزيادة 30,785 كرور روبية هندية عن 31 مارس.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.71 إجمالًا و0.51 صافيًا.
على الرغم من الخسارة الفصلية، تحتفظ Indian Oil بقيمة سوقية تبلغ نحو 89.5 مليار دولار، وتتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 15.77. ووفقًا لتحليل InvestingPro، يتداول السهم بالقرب من قيمته العادلة، مع تسجيل المنصة درجة صحة مالية "جيدة" بلغت 2.68 من أصل 5.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع لربحية السهم أو الإيرادات للربع، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع تقديرات المحللين.
غير أن الخسارة المُعلنة تمثّل تدهورًا واضحًا مقارنةً بالأرباع الأخيرة. فمقارنةً بالربع الأول من السنة المالية 2026، تحوّلت الشركة من ربح بلغ 5,689 كرور روبية هندية إلى خسارة بلغت 2,661 كرور روبية هندية. وكان التراجع أكثر حدةً مقارنةً بالربع الرابع من السنة المالية 2026، إذ انتقلت من ربح بلغ 11,378 كرور روبية هندية إلى خسارة. ويشير ذلك إلى أن الربع كان أضعف بشكل ملحوظ من الاتجاه الأخير للشركة، على الرغم من بقاء الإيرادات قوية.
ردود فعل السوق
كانت أسهم Indian Oil تتداول عند 140.17 دولار، بارتفاع 0.16% عن الإغلاق السابق البالغ 139.94 دولار. وكانت الحركة متواضعة مما يشير إلى رد فعل خافت على النتائج.
يقع السهم حاليًا بنسبة 7.5% تقريبًا فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا البالغ 130.22 دولار، وبنسبة 25.8% تقريبًا دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا البالغ 188.96 دولار. مما يضعه في النصف الأدنى من نطاقه السنوي، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين حتى بعد آخر تحديث.
لم تُقدَّم أي بيانات غير اعتيادية لحجم التداول. واستنادًا إلى التغير الطفيف في السعر، يبدو رد فعل السوق مقيّدًا وليس سلبيًا بشكل حاد.
نقطة مضيئة للمستثمرين على المدى البعيد: تُظهر بيانات InvestingPro أن Indian Oil حافظت على مدفوعات الأرباح لمدة 26 عامًا متتاليًا، مع عائد حالي بنسبة 2.2%. وللاطلاع على رؤى أعمق حول استدامة أرباح الشركة وأكثر من 8 نصائح إضافية من ProTips، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل المتاح حصريًا على InvestingPro.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأن مشاريع توسعة التكرير الرئيسية تقترب من الاكتمال بحلول نهاية عام 2026 الميلادي، غير أن الإنفاق الرأسمالي سيظل مرتفعًا مع تحويل الشركة مزيدًا من تركيزها نحو البتروكيماويات والطاقة المتجددة.
وتشمل الخطط المستقبلية الرئيسية:
- طاقة تكرير تبلغ نحو 77 مليون طن متري في السنة المالية 2027.
- طاقة تكرير تبلغ نحو 85 مليون طن متري في السنة المالية 2028.
- طاقة تكرير تبلغ نحو 90 مليون طن متري في السنة المالية 2029.
- إنفاق رأسمالي في السنة المالية 2027 بقيمة 32,700 كرور روبية هندية.
- إنفاق رأسمالي سنوي يتراوح بين 30,000 و40,000 كرور روبية هندية على مدى السنوات القليلة المقبلة.
- رفع كثافة البتروكيماويات من 6.5% إلى 15% خلال خمس إلى ست سنوات.
- استثمارات بتروكيماوية تبلغ نحو 100,000 كرور روبية هندية خلال تلك الفترة.
- استهداف طاقة متجددة بقدرة 18 جيجاواط خلال ثلاث إلى أربع سنوات.
كما أشارت الشركة إلى توقعها بتراجع خسائر استرداد غاز البترول المسال، مع توقع متوسط خسائر في الربع الثاني من السنة المالية 2027 بنحو 250 روبية هندية لكل أسطوانة، بافتراض استقرار أسعار العقود السعودية. وأكدت الإدارة توقعها بدعم حكومي لتغطية خسائر غاز البترول المسال، وإن ظل توقيت وحجم التعويض غير محددَين.
وفي حين تستمر التحديات قصيرة الأجل، تُشير InvestingPro إلى أن السهم يتداول بمضاعف أرباح منخفض مقارنةً بنظرائه في القطاع. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل استكشاف الصورة المالية الكاملة لـ Indian Oil من خلال أحد أكثر من 1,400 تقرير بحثي تفصيلي من Pro Research Reports، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال أنوج جاين، مدير الشؤون المالية، إن خسارة الربع ينبغي أن تُقرأ في سياق الاضطرابات الجيوسياسية وتقلبات أسعار النفط الخام. وأضاف: "ينبغي النظر إلى الخسارة المُعلنة في سياق التوترات الجيوسياسية المتصاعدة والنزاعات الجارية"، مشيرًا إلى أن هذه الأحداث أثّرت سلبًا على هوامش التسويق.
كما أكد على التركيز الاستراتيجي للشركة قائلًا: "إذا نظرتم إلى Indian Oil اليوم، ستجدون أن حصتها في سلة الطاقة تبلغ نحو 9%-10%"، مضيفًا: "إذا أردتم الحفاظ على هذه الحصة في سلة الطاقة الأولية للبلاد، فأنتم بحاجة إلى الاستثمار المستمر."
وفيما يخص البتروكيماويات، أشار إلى أن الشركة ترى مسارًا طويلًا للنمو، قائلًا: "نخطط لرفع كثافة البتروكيماويات من 6.5% إلى 15%"، مقدّرًا الإنفاق الرأسمالي بنحو 100,000 كرور روبية هندية على مدى السنوات الخمس إلى الست المقبلة.
المخاطر والتحديات
- تقلبات أسعار النفط الخام: يمكن للتقلبات الحادة في أسعار النفط العالمية أن تؤثر بسرعة على الهوامش وقيم المخزون.
- الاضطرابات الجيوسياسية: يمكن أن تؤدي التوترات في الشرق الأوسط ومخاطر طرق الشحن إلى رفع تكاليف الشحن والتأمين والتوريد.
- خسائر استرداد غاز البترول المسال: تواصل مبيعات غاز الطهي المدعوم الضغط على الربحية حتى استلام التعويض.
- ارتفاع الاقتراضات: قد تبقى الديون مرتفعة إذا استمرت تقلبات أسعار السلع، في ظل تزايد احتياجات رأس المال العامل.
- الإنفاق الرأسمالي الضخم: قد تضغط الاستثمارات الكبيرة في التكرير والبتروكيماويات والطاقة المتجددة على التدفق النقدي قبل أن تبدأ المشاريع الجديدة في المساهمة بشكل ملموس.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الإنفاق الرأسمالي وهوامش التكرير وخسائر غاز البترول المسال ومصادر النفط الخام.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت Indian Oil ستواصل الإنفاق بقوة بعد اكتمال توسعات المصافي الرئيسية في عام 2026. وأجابت الإدارة بالإيجاب، مشيرةً إلى البتروكيماويات والطاقة المتجددة والوقود الحيوي والشحن البحري باعتبارها مجالات النمو التالية.
وطالب عدد من المحللين بمزيد من التفاصيل حول هوامش التكرير الإجمالية. وأوضحت الشركة أن هامش التكرير الإجمالي المُعلن بلغ 15.59 دولار للبرميل، غير أن الهامش المعدّل سيبلغ نحو 36.00 دولار للبرميل بعد إضافة تأثير رسوم الإنتاج الخاصة.
وكان الشاغل الأكبر هو خسائر استرداد غاز البترول المسال. وأفادت الإدارة بأن الخسائر بلغت 665 روبية هندية لكل أسطوانة في يونيو و475 روبية هندية في يوليو، لكنها ينبغي أن تتوسط نحو 250 روبية هندية في الربع الثاني إذا ظلت الأسعار مستقرة.
وسأل المحللون أيضًا عن مصادر النفط الخام. وأفادت Indian Oil بأن المشتريات الفورية ارتفعت إلى 84% من إجمالي المشتريات مقارنةً بـ 51% قبل عام، مع زيادة واردات النفط الخام من روسيا وفنزوييلا وأمريكا الجنوبية وغرب أفريقيا. وأكدت الإدارة أنها ترصد عن كثب مخاطر العقوبات والشحن وستعدّل مصادر التوريد حسب الحاجة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
