ليندين ريسورسز في مؤتمر ديغرز آند ديلرز: العناصر النادرة تنتقل إلى مرحلة التسليم

الثلاثاء، 04/08/2026، استغلّت شركة Lindian Resources (LIN) مشاركتها الأولى في منتدى ديغرز آند ديلرز للتعدين 2026 لتقديم صورة عن شركة انتقلت من مرحلة الوعود إلى مرحلة التنفيذ. وقال المدير المالي المعيّن حديثاً ديريك بيديشي إن المجموعة تركّز الآن على البناء والعقود والتدفق النقدي، حتى في ظل العمل على معالجة المخاطر المعتادة المرتبطة بتطوير المناجم وتوقيت التشغيل التدريجي.

سلّطت الشركة الضوء على مشروع عناصر نادرة ممول بالكامل في ملاوي، وأصل معالجة في مرحلة ما بعد الاستخراج في كازاخستان، ودعم طويل الأمد لاتفاقيات البيع المسبق من شركة Iluka Resources. كما أشارت إلى خلفية سوقية تُتوقع فيها نمو الطلب على عناصر المغناطيس النادرة بوتيرة أسرع من العرض، مما يخلق ما وصفه الإدارة بالعجز الهيكلي.

أبرز النقاط

• قالت ليندين إنها انتقلت من قصة تتحدث عن الإمكانات إلى قصة تتحدث عن التسليم، مع انطلاق أعمال البناء واستهداف الإنتاج الأول في الربع الرابع من عام 2024.
• قالت الشركة إنها حصلت على تمويل بقيمة 191.50 مليون دولار أسترالي وهي ممولة بالكامل لأعمال البناء الملتزم بها.
• قالت الإدارة إن كانغانكوندي في ملاوي رواسب عناصر نادرة منخفضة التكلفة، مع جيولوجيا قوية تدفع مزايا كثافة رأس المال وتكاليف التشغيل.
• يمنح مصنع SARECO في كازاخستان شركة ليندين مساراً تشغيلياً في مرحلة ما بعد الاستخراج ويقلل الحاجة إلى بناء جديد مكلف.
• قالت الشركة إنها تتمتع بمكانة فريدة بين مطوري العناصر النادرة الغربيين لأنها تمتلك منجماً معتمداً بقرار استثمار نهائي قيد الإنشاء ومنشأة تشغيلية في مرحلة ما بعد الاستخراج.

النتائج المالية وموقف التمويل

قالت ليندين إن قيمتها السوقية تبلغ نحو 1.40 مليار دولار أسترالي، مع 1.80 مليار سهم مُصدَر. وقارن بيديشي ذلك بنظيراتها الغربيين مثل Lynas وMP Materials، كل منهما بحوالي 14.00 مليار دولار أسترالي، مما يشير إلى فجوة في التقييم تتراوح بين 7 و10 أضعاف.

• إجمالي التمويل المُحصَّل: 191.50 مليون دولار أسترالي
• الطرح في المرحلة الأولى: 91.50 مليون دولار أسترالي، جُمعت بالتزامن مع قرار الاستثمار النهائي للمرحلة الأولى
• الطرح في المرحلة الثانية: 100.00 مليون دولار أسترالي، يستهدف إتمام البناء والتقدم في المرحلة الثانية
• الوضع: ممول بالكامل لجميع أنشطة البناء الملتزم بها

بالنسبة للمرحلة الأولى، قالت الشركة:

• تكلفة رأس المال: 40.00 مليون دولار أسترالي
• كثافة رأس المال: نحو 25.00 دولار أسترالي لكل كيلوغرام من الطاقة الإنتاجية السنوية لـ NdPr، وهو ما قالت الإدارة إنه الأدنى عالمياً
• صافي القيمة الحالية بعد الضريبة: 831.00 مليون دولار أسترالي
• معدل العائد الداخلي: 80%
• فترة الاسترداد: نحو 18 شهراً
• تكلفة التشغيل: 292.00 دولار أسترالي لكل كيلوغرام، مما يضعها في الربع الأدنى من التكاليف عالمياً
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء السنوية في السيناريو الأساسي: 83.00 مليون دولار أسترالي عند سعر NdPr المفترض البالغ 109.00 دولار أسترالي لكل كيلوغرام

قال بيديشي: "رأس مال المرحلة الأولى هو 40 مليون دولار وحوالي 25 دولاراً لكل كيلوغرام من الطاقة الإنتاجية السنوية لـ NdPr. إنها أدنى كثافة رأس مال على مستوى العالم. صافي القيمة الحالية بعد الضريبة يبلغ 831.00 مليون دولار أسترالي على معدل عائد داخلي بنسبة 80% وفترة استرداد تبلغ نحو 18 شهراً."

نظرة عامة على المشروع والموارد

الأصل الأساسي للشركة هو رواسب العناصر النادرة في كانغانكوندي بملاوي. قالت ليندين إن الرواسب تحتوي على مورد عالمي المستوى بـ 261.00 مليون طن من الخام بدرجة تعدين تبلغ نحو 3% من إجمالي أكاسيد العناصر النادرة (TREO). وأضافت أن الرواسب تحتوي على أكثر من مليون طن من النيوديميوم والبراسيوديميوم المحتوى (NdPr)، وهي مواد رئيسية تُستخدم في محركات السيارات الكهربائية وتوربينات الرياح والروبوتات.

• إجمالي الموارد: 261.00 مليون طن بنحو 3% TREO
• الاحتياطي المُعلَن: 23.70 مليون طن بنحو 3% TREO
• عمر الاحتياطي: 45 عاماً
• NdPr المحتوى: أكثر من مليون طن
• حصة NdPr من سلة المنتجات: نحو 20%
• أساس إعلان الموارد: 9% فقط من إجمالي الموارد، مما يترك مجالاً للتوسع

قالت الإدارة إن الجيولوجيا محورية لاقتصاديات المشروع. نحو 98% من العناصر النادرة موجودة في معدن واحد، وهو المونازيت، مما يبسّط عملية المعالجة. الخام هو صخر طازج من السطح مع قليل من التجوية، ومستويات الثوريوم منخفضة جداً. تبلغ نسبة التجريد في حفرة البداية 0.20 إلى 1، وهو ما قالت الشركة إنه يجعل المنجم أشبه بمحجر منه بعملية صخرية صلبة تقليدية.

قال بيديشي: "لماذا هو رخيص جداً؟ الجيولوجيا تقوم بالعمل الشاق. 98% من العناصر النادرة موجودة في معدن واحد، وهو المونازيت. نحن نعالج معدناً واحداً، وليس مزيجاً معقداً."

التحديثات التشغيلية

قالت ليندين إن أعمال البناء في كانغانكوندي تسير وفق الجدول الزمني أو متقدمة عليه في عدة مجالات. كما أكدت الشركة سجل سلامة قوياً وعلامات مبكرة على الجاهزية التشغيلية.

• أكثر من 800,000 ساعة عمل مكتملة دون إصابة بفقدان وقت العمل
• الأعمال المدنية والإنشائية متقدمة على الجدول الزمني
• صبّات الخرسانة الرئيسية مكتملة
• منشآت المخلفات مكتملة بنحو 50%، مع استهداف الإتمام في سبتمبر 2024
• ممر الطاقة بطول 27 كيلومتراً مكتمل، مع 269 عموداً جاهزاً للتوصيل
• البنية التحتية للمياه: 17 بئراً محفورة وتصاريح المياه مؤمّنة
• أسطول كوماتسو تم تعبئته وهو يعمل
• طريق النقل مكتمل
• نحو 27,000 طن من الخام موجودة بالفعل على منصة خام التشغيل

قالت الشركة إن التشغيل التجريبي مستهدف في أكتوبر 2024، والإتمام الفعلي في نوفمبر 2024، والإنتاج الأول في الربع الرابع من 2024. ووصفت المصنع بأنه منشأة إثراء وليس مصنعاً كيميائياً، يستخدم التكسير والطحن والفصل الجاذبي والفصل المغناطيسي لإنتاج مركّز TREO بنسبة 55% ممتازة.

اتفاقية البيع المسبق وخطة إنتاج المرحلة الأولى

قالت ليندين إن المرحلة الأولى مصممة لطاقة مصنع محسّنة تبلغ نحو 20,000 طن سنوياً من مركّز المونازيت. من هذه الكمية، 6,000 طن سنوياً ملتزم بها لصالح Iluka Resources، و12,500 طن سنوياً ستُغذّي منشأة ليندين الخاصة في مرحلة ما بعد الاستخراج، مما يترك نحو 1,500 طن سنوياً متاحة.

تمتد اتفاقية Iluka لمدة 15 عاماً مع خيار تجديد لمدة 15 عاماً. إجمالي حجم المدة الأولية هو 90,000 طن. ستذهب المواد إلى مصفاة Eneabba المدعومة حكومياً التابعة لـ Iluka في أستراليا الغربية.

• الحجم السنوي بموجب اتفاقية Iluka: 6,000 طن من مركّز المونازيت
• مدة الاتفاقية: 15 + 15 عاماً
• التسعير: مرتبط بأكسيد NdPr، مع حد أدنى يتجاوز تكلفة إنتاج ليندين
• الهيكل: حماية من الجانب السلبي مع المشاركة الكاملة في الجانب الإيجابي

قالت الإدارة إن الاتفاقية توفر يقيناً في الإيرادات مع الحفاظ على إمكانية الصعود إذا ارتفعت أسعار العناصر النادرة. ووصف بيديشي الشركة بأنها تمتلك "خمسة أشهر حتى أول مركّز، ممولة بالكامل، قيد الإنشاء، واتفاقيات البيع المسبق مؤمّنة."

استراتيجية ما بعد الاستخراج والاستحواذ على SARECO

تمحور جزء رئيسي من العرض حول استحواذ ليندين على مصنع التكسير والترشيح SARECO في ستيبنوغورسك بكازاخستان. قالت الشركة إن تكلفة الصفقة تبلغ 15.00 مليون دولار أسترالي إجمالاً، مع 3.00 مليون دولار أسترالي مقدماً و12.00 مليون دولار أسترالي مؤجلة حتى ما بعد الإنتاج التجاري.

قالت ليندين إن ذلك يقارن بنحو 500.00 مليون دولار أسترالي لبناء طاقة جديدة مماثلة، مما يجعل الاستحواذ ميزة تكلفة كبيرة ويزيل من أربع إلى ست سنوات من مخاطر البناء. تمتلك الشركة حصة 51% في المشروع المشترك، وتعمل كمدير معيّن بصلاحية التصويت الفاصل وتحتفظ بحقوق التسويق العالمية.

• الموقع: ستيبنوغورسك، كازاخستان
• تكلفة الاستحواذ: 15.00 مليون دولار أسترالي
• الدفعة المقدمة: 3.00 مليون دولار أسترالي
• الدفعة المؤجلة: 12.00 مليون دولار أسترالي بعد الإنتاج التجاري
• التكلفة التقديرية للبناء الجديد: نحو 500.00 مليون دولار أسترالي
• الملكية: حصة 51%
• معدلات الاسترداد: 92% لإجمالي العناصر النادرة و98% لـ NdPr
• ملف الإشعاع: اليورانيوم والثوريوم أقل من حدود الكشف
• التعامل مع المنتج: سلعة عادية، وليست بضائع خطرة من الفئة 7

تستخدم المنشأة عملية تحميص وترشيح تقليدية بحمض الكبريتيك. قالت ليندين إن المصنع يعمل بالفعل، مما يتيح للشركة تجنب الوقت ومخاطر التنفيذ المرتبطة ببناء أصل جديد في مرحلة ما بعد الاستخراج من الصفر.

التوقعات المستقبلية

قالت الإدارة إن الشركة تعمل نحو سلسلة توريد أشمل من المنجم إلى MREC عبر ملاوي وأستراليا وكازاخستان وسنغافورة، مع بيرث مقراً رئيسياً. وقالت الشركة إن هذا الهيكل يمنحها مرونة لبيع إما المركّز أو كربونات العناصر النادرة المختلطة، اعتماداً على التسعير النسبي.

• من المتوقع أن تبدأ شحنات المركّز في الربع الرابع من 2024
• يستهدف أول إنتاج MREC النصف الأول من 2027
• يستهدف قرار الاستثمار النهائي للمرحلة الثانية ديسمبر 2024
• دراسة المرحلة الثانية التي تقودها DRA على المسار الصحيح وحاصلة على جميع التصاريح
• تهدف المرحلة الثانية إلى إضافة 100,000 طن سنوياً، مما يرفع الطاقة الإجمالية إلى 120,000 طن سنوياً

قالت ليندين إن المرحلة الثانية ستمثل زيادة بنسبة 500% عن المرحلة الأولى. كما قالت الشركة إن التوسع هو أشبه بتمرين حفر منه بتمرين اكتشاف، لأن الاحتياطي الحالي يغطي 9% فقط من إجمالي الموارد.

بشأن طلب السوق، قالت الشركة إن الطلب على العناصر النادرة المغناطيسية من المتوقع أن ينمو بمعدل 8.20% سنوياً، في حين يُتوقع أن يرتفع العرض بمعدل 5.10% سنوياً. وقالت الإدارة إن هذه الفجوة تشير إلى عجز هيكلي وليس دورة قصيرة الأمد.

قالت الشركة إن نظيراتها خارج الصين لا تزال في معظمها في مراحل الدراسة أو التمويل، في حين أن ليندين هي المطور الوحيد المعتمد بقرار استثمار نهائي والممول بالكامل الذي يستهدف الإنتاج في 2026. كما قالت إن المرحلة الثانية يمكن أن تضيف نحو 12.00 مليون دولار أسترالي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الإضافية مقابل كل زيادة بمقدار 10.00 دولار أسترالي في تسعير NdPr.

العلاقات مع المجتمع والحكومة

قالت ليندين إنها بنت علاقة قوية وشفافة مع حكومة ملاوي. وأشارت إلى أن الرواسب اعتُرف بها بوصفها من أهم رواسب العناصر النادرة غير المطوّرة في العالم، وأن الحكومة تركّز على تطوير ملاوي كولاية قضائية تعدينية موثوقة.

• استضافت زيارات من صندوق النقد الدولي وبرنامج الأمم المتحدة الإنمائي
• النهج المجتمعي موصوف بـ: التشاور، والتوافق، والتسليم، والاستدامة
• منتديات منتظمة مع القيادة التقليدية
• برامج نشطة للتوظيف والتوريد المحلي
• مبادرة التعلم المبكر للمشروع جارية
• مدرسة مبنية لـ 400 طفل محلي مع مساكن للمعلمين

قالت الشركة إن عمر الاحتياطي البالغ 45 عاماً يدعم الاستثمار المجتمعي طويل الأمد والتخطيط متعدد الأجيال.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تُدوَّن جلسة أسئلة وأجوبة رسمية في المواد المقدمة. انتهى العرض بملاحظات بيديشي المُعدّة مسبقاً حول الأرباح وتسليم المشروع والتموضع في السوق.

الخلاصة

استغلّت Lindian Resources ظهورها الأول في ديغرز آند ديلرز لتقديم نفسها بوصفها مطوراً للعناصر النادرة ينتقل إلى مرحلة الإنتاج مع توفر التمويل واتفاقيات البيع المسبق والطاقة في مرحلة ما بعد الاستخراج. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا