عاجل: الصعود الأكبر للبورصة المصرية منذ التصحيح..25 سهم أقل من قيمتهم العادلة!
أعلنت شركة Albany International Corp. عن ربحية معدّلة للسهم بلغت 0.82 دولار في الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.71 دولار، في حين جاءت الإيرادات دون التوقعات عند 329.5 مليون دولار مقارنةً بتوقعات 339 مليون دولار. وأشارت الشركة إلى أن تحسّن الأرباح جاء بفضل هوامش أقوى وتنفيذ أفضل، إذ ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 57.8 مليون دولار، وهو الأعلى خلال عامين. ومع ذلك، تراجعت الأسهم بنسبة 13.49% إلى 64.99 دولار في تداولات ما قبل الافتتاح من 75.12 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على تراجع الإيرادات عن التوقعات، والتدفق النقدي الحر السلبي، والنظرة الحذرة لبعض قطاعات الأعمال.
أبرز النقاط
- تجاوزت الربحية المعدّلة للسهم التوقعات بنسبة 15.49%، مما يعكس ربحية أقوى من المتوقع.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 5.8% على أساس سنوي، لكنها جاءت أدنى من التوقعات بنسبة 2.8%.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 57.8 مليون دولار، وهو أفضل نتيجة للشركة خلال عامين.
- سجّل قطاع المواد المركّبة الهندسية (Engineered Composites) إيرادات فصلية قياسية بلغت 150.8 مليون دولار، بارتفاع 16%.
- تراجعت الأسهم بشكل حاد في تداولات ما قبل الافتتاح، مما يعكس ردّ فعل سلبياً من المستثمرين رغم تجاوز الأرباح للتوقعات.
أداء الشركة
حقّقت Albany International نتائج متباينة في الربع الأخير، إذ قابل نمو الأرباح القوي تراجعٌ طفيف في الإيرادات عن التوقعات. وأشارت الشركة إلى أن الإيرادات الموحّدة ارتفعت بنسبة 5.8% على أساس سنوي، مدعومةً بنمو قطاع المواد المركّبة الهندسية والطلب المستقر في أجزاء من قطاع الملابس الآلية (Machine Clothing). وارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 49.3% إلى 32.1 مليون دولار، فيما تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 32.7% من 31.3% في العام السابق.
تكشف هذه النتائج عن شركة تتحسّن من الناحية التشغيلية، حتى وإن ظل نمو المبيعات غير منتظم. فقد واجه قطاع الملابس الآلية ضعفاً في الطلب بمنطقة الأمريكتين وبعض أعطال المعدات، في حين ظلّت أوروبا مستقرة وأظهرت الصين بوادر استقرار. أما في قطاع المواد المركّبة الهندسية، فقد واصل الطلب من قطاعَي الفضاء التجاري والدفاع نموّه، مما دعم ارتفاع معدلات الإنتاج وتحسّن الهوامش.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 329.5 مليون دولار، بارتفاع 5.8% على أساس سنوي، لكنها دون توقعات 339 مليون دولار.
- الربحية المعدّلة للسهم: 0.82 دولار، تتجاوز توقعات 0.71 دولار وترتفع عن الفترة المقابلة من العام الماضي.
- الـ EBITDA المعدّل: 57.8 مليون دولار، مقارنةً بـ 51.9 مليون دولار في العام السابق.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 17.6%، مقارنةً بـ 15.7% في العام السابق.
- إجمالي الربح: 107.9 مليون دولار، بهامش 32.7%.
- الدخل التشغيلي: 32.1 مليون دولار، بارتفاع 49.3% من 21.5 مليون دولار في العام السابق.
- هامش التشغيل: 9.8%، مقارنةً بـ 7.2% في العام السابق.
- التدفق النقدي الحر: سالب 14.5 مليون دولار، مقارنةً بـ 17.8 مليون دولار موجبة في العام السابق.
- النقد والنقد المعادل: 77.3 مليون دولار.
- إجمالي الديون: 450.7 مليون دولار، مما يُبقي صافي الدين عند نحو 373.3 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Albany International توقعات الأرباح لكنها أخفقت في تحقيق توقعات الإيرادات. فقد بلغت الربحية المعدّلة للسهم 0.82 دولار، متجاوزةً توقعات 0.71 دولار بفارق 0.11 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 15.49%. في حين بلغت الإيرادات 329.5 مليون دولار، أي أقل بـ 9.5 مليون دولار من تقديرات 339 مليون دولار، بعجز نسبته 2.8%.
يكتسب تجاوز الأرباح للتوقعات أهميةً بالغة لأنه جاء مصحوباً بهوامش أقوى ودخل تشغيلي أعلى، لا بمكاسب استثنائية. وكان الـ EBITDA المعدّل الأقوى خلال عامين، مما يشير إلى أن الشركة باتت أكثر كفاءة. غير أن التراجع في الإيرادات عن التوقعات ربما أثّر على معنويات المستثمرين، إذ أظهر أن نمو المبيعات لا يزال متفاوتاً بين القطاعات.
ردّ فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 13.49% إلى 64.99 دولار من إغلاقه السابق عند 75.12 دولار، بانخفاض قدره 10.13 دولار للسهم. وأدّى هذا التراجع إلى هبوط السهم إلى ما دون أعلى مستوياته الأخيرة، واقتراباً من منتصف نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 41.15 دولار و77.00 دولار. وعلى الرغم من حدّة البيع، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم لا يزال مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر انخفاضاً في التقييم على المنصة. وتبلغ القيمة السوقية للشركة حالياً 1.85 مليار دولار.
كان التراجع لافتاً لأنه جاء حتى بعد أن تجاوزت الشركة توقعات الربحية للسهم، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يكتفوا بتجاوز الأرباح في ظل تراجع الإيرادات والتدفق النقدي الحر السلبي والنبرة الحذرة حول قطاع الملابس الآلية. ويُعدّ حجم التراجع كبيراً بالنسبة لشركة حقّقت أرباحاً فوق التوقعات، مما يعكس تحوّلاً حاداً في معنويات السوق بدلاً من حركة ما بعد الأرباح المعتادة. كما أدّى البيع إلى محو جزء من الزخم القوي للسهم، الذي كان قد حقّق عائداً بنسبة 33% خلال الأشهر الستة الماضية وارتفاعاً بنسبة 50% منذ بداية العام، وفقاً لبيانات InvestingPro. ويتوقع المحللون أن تعود الشركة إلى الربحية هذا العام، مع توقعات بأرباح للسهم للعام الكامل تبلغ 3.03 دولار، وهو أحد تلميحات InvestingPro المتاحة للمشتركين الذين يتابعون إمكانات تعافي ألباني.
التوقعات والإرشادات
بالنسبة للربع الثالث، توقّعت Albany International إيرادات موحّدة تتراوح بين 320 مليون دولار و330 مليون دولار، وربحية معدّلة للسهم بين 0.60 دولار و0.70 دولار. كما تتوقع الشركة معدل ضريبة فعلي يبلغ نحو 31.5%.
وأشارت الإدارة إلى أن إيرادات قطاع الملابس الآلية للعام الكامل 2026 من المتوقع أن تكون أدنى قليلاً من مستويات 2025، في ظل تراجع الطلب في الأمريكتين والمشهد العالمي المتباين. في الوقت ذاته، من المتوقع أن يواصل قطاع المواد المركّبة الهندسية نموّه على أساس سنوي، مدعوماً بالتوسع في قطاعَي الفضاء التجاري والدفاع.
كما أشارت الشركة إلى عدة محفّزات طويلة الأمد:
- إنتاج LEAP يتحوّل إلى العمل 7 أيام في الأسبوع، 24 ساعة في اليوم عبر ثلاثة مواقع.
- عقد Pratt & Whitney للمحرك النفاثة ذي التروس (Geared Turbofan) على وشك بدء الإنتاج في مطلع عام 2027 في المكسيك.
- من المتوقع إعادة تجميع معدات الملابس الآلية المنقولة بحلول نهاية العام.
- المراجعة الاستراتيجية لمنشأة سولت ليك سيتي تقترب من اتخاذ قرار، مع توقع انتهاء مرحلة العروض النهائية في الأسابيع القادمة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي غونار كليفلاند إن الشركة تجني ثمار نموذج التشغيل المحسّن في قطاع المواد المركّبة الهندسية. وأضاف: "برامجنا الرئيسية تواصل التوسع، ونحن نكسب أعمالاً جديدة، وتحسّن التنفيذ، والمحفظة تحتوي على مخاطر برامج أقل بشكل ملحوظ."
كما أبرز التوسع في إنتاج الفضاء الجوي قائلاً: "التوسع كبير. نحن في هذا الصيف ننتقل إلى العمل 7 أيام في الأسبوع، 24 ساعة في اليوم عبر مواقعنا الثلاثة"، في إشارة إلى أعمال LEAP.
وبشأن عقد Pratt & Whitney، وصفه كليفلاند بأنه إضافة كبيرة للمحفظة، قائلاً: "متحمّس جداً للحصول على عقد Pratt & Whitney على محرك Geared Turbofan. سنصنّعه في المكسيك. إنه جزء مهم، أو بالأحرى إضافة مهمة لمحفظتنا."
المخاطر والتحديات
- ضعف أعمال الملابس الآلية في الأمريكتين: أدّى توحيد العملاء وإزالة المعدات القديمة إلى تراجع الطلب على المدى القريب.
- أعطال المعدات: تسبّب عطل آلة في قطاع الملابس الآلية في إلحاق الضرر بالإيرادات خلال الربع.
- التدفق النقدي الحر السلبي: أدّى توقيت رأس المال العامل ونمو المخزون إلى تراجع توليد النقد.
- تباين الطلب العالمي: ظلّت أوروبا مستقرة، لكن الصين والأمريكتين تبقيان أقل قدرة على التنبؤ.
- مخاطر التنفيذ في المواد المركّبة الهندسية: يتوسع القطاع بسرعة وسيحتاج إلى طاقة إنتاجية أكبر بمرور الوقت.
- غموض المراجعة الاستراتيجية: قد تؤثر عملية سولت ليك سيتي على العمليات المستقبلية وتخصيص رأس المال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: قوة قطاع المواد المركّبة الهندسية، وتوقعات قطاع الملابس الآلية، والمراجعة الاستراتيجية لموقع سولت ليك سيتي.
تمحورت الأسئلة حول مقدار النمو الذي تستطيع الطاقة الإنتاجية الحالية لقطاع المواد المركّبة الهندسية استيعابه، وأجابت الإدارة بأن المنشآت الحالية قادرة على تلبية الطلب القريب الأجل، لكن الاستثمار سيكون ضرورياً على المدى القصير إلى المتوسط. كما طالب المحللون بتفاصيل حول عطل الآلة في قطاع الملابس الآلية، وأكّدت الإدارة أن التراجع في الإيرادات كان مرتبطاً كلياً بتلك الأعطال، وأن الحجم المفقود ينبغي استعادته بحلول نهاية العام.
وكان موضوع مراجعة سولت ليك سيتي من أبرز المحاور، إذ أوضحت الإدارة أن العملية تسير وفق الخطة، مع وجود مؤشرات اهتمام متعددة وثمانية مرشحين نهائيين في عملية البيع. وأشار المسؤولون إلى أنهم لا يزالون في محادثات مع شركة Sikorsky وسيتخذون القرار الذي يخدم مصالح المساهمين على أفضل وجه.
كما تطرّقت الأسئلة إلى التراجع في الأمريكتين في قطاع الملابس الآلية وتباطؤ التدفق النقدي في الربع. وأوضحت الإدارة أن ضعف الأمريكتين يعكس قيام صانعي الورق بإزالة معدات قديمة، وأن تراجع التدفق النقدي كان يعود أساساً إلى توقيت رأس المال العامل وتراكم المخزون. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق للوضع المالي لألباني ومسار نموّها، تُعدّ الشركة من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بـ تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقّدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
