ميتالوس تُخفق في تحقيق توقعات ربحية الربع الثاني لعام 2026

أعلنت شركة Metallus Inc. عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، إذ تجاوزت توقعات المحللين على صعيد الإيرادات، غير أنها جاءت دون المستوى المتوقع على صعيد الأرباح، حيث أسهمت الشحنات القوية في قطاعات الفضاء والدفاع والسيارات جزئياً في تعويض ارتفاع تكاليف العمالة ومشكلات التصنيع. وسجّلت الشركة المتخصصة في المعادن أرباحاً معدّلة بلغت 0.21 دولار للسهم، دون توقعات المحللين البالغة 0.24 دولار، في حين ارتفعت الإيرادات إلى 341 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 329.08 مليون دولار. وانخفض السهم بنسبة 3.37% ليصل إلى 19.76 دولار، من 20.45 دولار، في أعقاب الإعلان عن النتائج.

أبرز النقاط

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 12% على أساس سنوي لتبلغ 341 مليون دولار، مدفوعةً بشحنات قياسية في قطاع الفضاء والدفاع وارتفاع مبيعات السيارات.
• ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل بنسبة 9% على أساس سنوي ليبلغ 29 مليون دولار، مما يعكس تحسناً في التسعير ومزيج المنتجات وارتفاع الشحنات.
• جاء ربح السهم عند 0.21 دولار، دون توقعات المحللين البالغة 0.24 دولار، مما يشير إلى ضغوط على الهوامش وارتفاع التكاليف.
• ارتفع دفتر الطلبات بأكثر من 50% على أساس سنوي، مما يمنح الشركة رؤية واضحة للنصف الثاني من عام 2026.
• تراجع السهم بعد ساعات التداول وسجّل آخر انخفاض له بنسبة 3.37%، حتى مع إشارة الشركة إلى تعزيز الطلب والسيولة.

أداء الشركة

أشارت Metallus إلى أن الربع الثاني مثّل خطوة إضافية في خطتها للتحوّل والنمو. وارتفعت صافي المبيعات إلى 341 مليون دولار، بزيادة قدرها 36.4 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق، إذ سجّل قطاع الفضاء والدفاع أرقاماً قياسية في أطنان الشحنات والمبيعات، كما ارتفعت شحنات السيارات بنسبة 12% على أساس ربع سنوي و8% على أساس سنوي. وأفادت الشركة أيضاً بأن الطلبات المتراكمة في القطاع الصناعي تضاعفت تقريباً مقارنةً بالعام السابق، فيما امتدت مهل التسليم للقضبان المهندسة والأنابيب الملساء حتى أواخر الربع الرابع من عام 2026.

على الرغم من قوة الإيرادات، لم يخلُ الربع من ضغوط. وبلغ معدل استخدام الصهر 74%، وهو أعلى مما كان عليه في الربع الأول، لكنه لا يزال دون التوقعات الداخلية. وعزا الإدارة ذلك إلى انقطاعات الطاقة الناجمة عن اتفاقية التوريد القابلة للمقاطعة، فضلاً عن مشكلات تنفيذ في أرضية المصنع مرتبطة بموثوقية الصيانة. وقد أثقلت هذه المشكلات، إلى جانب الربع الأول الكامل من تكاليف العمالة في إطار عقد نقابي مصادق عليه حديثاً، على الهوامش وأسهمت في تفسير التقصير في ربحية السهم.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 341 مليون دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
• صافي الدخل: 8.9 مليون دولار، أو 0.21 دولار للسهم المخفَّف.
• صافي الدخل المعدّل: 11.1 مليون دولار، أو 0.26 دولار للسهم المخفَّف.
• الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل: 29 مليون دولار، بارتفاع 9% مقارنةً بالعام السابق.
• التدفق النقدي التشغيلي: 12.8 مليون دولار.
• النفقات الرأسمالية: 15.2 مليون دولار، تشمل نحو 9.5 مليون دولار مرتبطة بمشاريع ممولة من الحكومة الأمريكية.
• النقد والنقد المعادل: 108.6 مليون دولار في 30/06/2026.
• مساهمات صندوق التقاعد: 5.4 مليون دولار في الربع؛ ولا يُتوقع تقديم مساهمات إضافية لبقية عام 2026.
• إعادة شراء الأسهم: شراء نحو 190,000 سهم بقيمة 3.6 مليون دولار.
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.02 فقط، مما يعكس رافعة مالية منخفضة للغاية.
• النسبة الجارية: 1.73، مما يشير إلى سيولة قوية على المدى القصير.

الأرباح مقابل التوقعات

أخفقت Metallus في تحقيق توقعات الأرباح لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات. وحققت الشركة 0.21 دولار للسهم، مقارنةً بالتوقعات البالغة 0.24 دولار، بفارق 0.03 دولار للسهم، أو 12.5%. وجاءت الإيرادات البالغة 341 مليون دولار أعلى بـ 11.92 مليون دولار من التقديرات البالغة 329.08 مليون دولار، بنسبة تجاوز 3.62%.

يشير هذا النتيجة المتباينة إلى أن الطلب ظل في حالة جيدة، لكن التكاليف ارتفعت بوتيرة أسرع من المتوقع. وهذا أمر مهم لأن المستثمرين كثيراً ما يولون الأرباح أهمية أكبر من المبيعات، لا سيما حين تسعى الشركة إلى تحسين تنفيذها. ومع ذلك، يبدو التقصير متواضعاً لا حاداً، وجاء مصحوباً بارتفاع سنوي في الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل والتدفق النقدي. وتشير نصيحة InvestingPro إلى أن Metallus تحتفظ بنقد أكثر من ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يوفر مرونة مالية بينما تعمل على تجاوز التحديات التشغيلية. ويُصنَّف الوضع المالي العام للشركة على أنه "جيد" وفقاً لمقاييس InvestingPro. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل الاطلاع على تقرير Pro Research المفصّل لـ Metallus، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح للأسهم الأمريكية، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

كما اندرج الربع ضمن نمط أوسع من تحسّن المبيعات مع عدم انتظام الربحية. وأشارت Metallus إلى أنها تتوقع تحسّن الربحية مجدداً في الربع الثالث، مما قد يساعد في الحد من القلق إزاء التقصير في ربحية السهم.

ردود فعل السوق

انخفض السهم بنسبة 3.37% ليصل إلى 19.76 دولار، بتراجع قدره 0.69 دولار عن إغلاق اليوم السابق البالغ 20.45 دولار. وجاء هذا التحرك بعد ساعات التداول، في أعقاب الإعلان عن الأرباح. ويقع السهم الآن بنحو 9.1% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 21.74 دولار، وبنحو 39.2% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 14.19 دولار.

تشير ردود الفعل إلى أن المستثمرين ركّزوا على التقصير في الأرباح ومشكلات تنفيذ الشركة، بدلاً من تجاوز الإيرادات للتوقعات واتجاهات الطلب الأقوى. وتسعى Metallus إلى إثبات أن إنفاقها الرأسمالي وتغييراتها التشغيلية يمكن أن تُترجم إلى هوامش أفضل. وأظهر التقرير الأخير تقدماً، لكن ليس بما يكفي لإرضاء السوق بشكل كامل.

التوقعات والإرشادات

للربع الثالث، تتوقع Metallus أن تكون الشحنات مماثلة للربع الثاني، مع تحسّن طفيف في السعر والمزيج. وأشارت الإدارة إلى أن معدل استخدام الصهر ينبغي أن يرتفع قليلاً، مدعوماً بدفتر طلبات قوي، في حين ينبغي أن تظل تكاليف التصنيع مستقرة تقريباً نظراً لأن الارتفاع في الاستخدام سيُقابَل بانقطاعات الصيانة المخططة.

وأشارت الشركة أيضاً إلى أن الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل ينبغي أن يكون أعلى قليلاً على أساس ربع سنوي وسنوي. وأعلنت مؤخراً عن زيادات في الأسعار تسري في مطلع أغسطس للعملاء غير المشمولين باتفاقيات التسعير السنوية: 60 دولاراً للطن للقضبان، و100 دولار للطن لأنابيب الكربون الميكانيكية الملساء، و160 دولاراً للطن لأنابيب السبائك الميكانيكية الملساء. ومن المتوقع تحقيق الفائدة الكاملة في عام 2027.

وللعام الكامل 2026، تتوقع Metallus إنفاقاً رأسمالياً بنحو 70 مليون دولار، يشمل نحو 35 مليون دولار ممولة بشكل رئيسي من الحكومة الأمريكية. كما تتوقع عدم تقديم مساهمات إضافية في صندوق التقاعد هذا العام، ومعدل ضريبي فعلي معدّل يتراوح بين 27% و30%.

وأفادت الإدارة بأنها لا تزال تتوقع أن تصل إيرادات الفضاء والدفاع إلى معدل تشغيل سنوي لا يقل عن 250 مليون دولار بنهاية عام 2026، ارتفاعاً من نحو 240 مليون دولار في الربع الثاني.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي مايك ويليامز إن الربع عكس طلباً أقوى وتسعيراً أفضل، حتى في ظل الانتكاسات التشغيلية. وصرّح قائلاً: "في الربع الثاني، حققنا ربحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك معدّلاً بلغ 29 مليون دولار، محسّنين الربحية على أساس ربع سنوي وسنوي". وأضاف: "دفعت الزيادة في الشحنات وارتفاع معدل استخدام الصهر وتحسّن التسعير ومزيج المنتجات والأداء التشغيلي المتين هذا التحسّن."

وأبرز ويليامز أيضاً الطلبات المتراكمة للشركة وتوقعات الطلب. وقال: "ارتفع دفتر طلباتنا بأكثر من 50% على أساس سنوي، مما يوفر رؤية قوية مع اقترابنا من النصف الثاني من العام." وأضاف أن الفضاء والدفاع لا يزالان من أكثر مجالات النمو جاذبية للشركة، مشيراً إلى أن الشركة تتوقع الوصول إلى معدل إيرادات سنوي لا يقل عن 250 مليون دولار بنهاية العام.

وقال المدير المالي جون زارانيك إن الشركة واصلت تعزيز ميزانيتها العمومية وملف العائد على رأس المال. وأشار إلى أنه منذ بدء إعادة شراء الأسهم في مطلع عام 2022، خفّضت Metallus الأسهم المخفّفة القائمة بنسبة 26%، أو 14 مليون سهم، من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم العادية وسندات الدين القابلة للتحويل.

المخاطر والتحديات

• تنفيذ التصنيع: أشارت الإدارة إلى أن تنفيذ أرضية المصنع وموثوقية الصيانة لا تزالان تمثلان أكبر فرصة لتحسين التكاليف.
• الانقطاعات المخططة: قد تضغط أعمال الصيانة في الربعين الثالث والرابع على التكاليف والإنتاج على المدى القريب.
• تكاليف العمالة: أضاف عقد النقابة الجديد نفقات في الربع وقد يستمر في التأثير على الهوامش.
• انقطاعات الطاقة والكهرباء: أضرّت الانقطاعات في اتفاقية التوريد الخاصة بالشركة بمعدل الاستخدام في الربع الثاني.
• عدم اليقين في الطلب: تظل أسواق السيارات والصناعة والطاقة حساسة للأوضاع الاقتصادية الأشمل.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ضغط المحللون على الإدارة بشأن التسعير ونمو الفضاء والدفاع والطلب الصناعي ومعدلات الاستخدام. وتمحور أحد الأسئلة حول ما إذا كانت زيادات الأسعار الأخيرة ستنعكس بالكامل في عام 2027. وقال ويليامز إن الفائدة ينبغي أن تتحقق على الجزء غير المتعاقد من دفتر الطلبات، لكنه حذّر من أن تسعير عام 2027 للأعمال المتعاقد عليها لم يُحسم بعد.

وتساءل سؤال آخر عن المسار للوصول إلى معدل تشغيل الفضاء والدفاع البالغ 250 مليون دولار. وقال ويليامز إن الزيادة في الربع الثاني جاءت مدفوعةً بارتفاع الطلب على ذخائر 155 ملم وبرامج ذخائر أخرى وبدء تصاعد جوائز جديدة. وأشار إلى أن الشركة تتوقع تحقيق هذا الهدف بنهاية عام 2026.

وسأل المحللون أيضاً عن سبب تقصير معدل استخدام الصهر عن التوقعات. وأشارت الإدارة إلى انقطاعات الطاقة ومشكلات موثوقية الصيانة، وقالت إن هذه المسائل لا تزال تمثل محوراً رئيسياً. وعلى صعيد الطلب الصناعي، أشارت الشركة إلى أن أقوى نمو يأتي من معدات البناء والتعدين، مع مساهمات أصغر من قطاعي الزراعة والسكك الحديدية.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالسيارات والطاقة حول النصف الثاني من العام. وأشارت الإدارة إلى أن الطلب على الشاحنات الخفيفة وسيارات الدفع الرباعي ينبغي أن يكون مستقراً تقريباً، في حين يتحسّن الطلب على الطاقة بشكل معتدل مع تعافي نشاط الحفر المحلي وتراجع المنافسة من الواردات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا