انفجار في سوق العملات الرقمية.. البيتكوين تقفز 8% وتطرق باب 70 ألف دولار
أعلنت شركة Tidewater Inc. عن إيرادات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، وأشارت إلى تحسن حاد في التدفق النقدي، حتى وإن جاء ربح السهم أدنى قليلاً من التوقعات. سجّلت الشركة المشغّلة للسفن البحرية أرباحاً معدّلة بلغت 0.43 دولار للسهم على إيرادات بلغت 342.3 مليون دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 0.45 دولار للسهم و330.42 مليون دولار في الإيرادات. ارتفعت الأسهم بنسبة 10.7% لتصل إلى 79.13 دولار في تداولات ما بعد إغلاق السوق من إغلاق سابق عند 71.48 دولار، مما يضع السهم أقرب إلى الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- إيرادات بلغت 342.3 مليون دولار تجاوزت التوقعات بنحو 3.6%، مدعومةً بارتفاع معدلات الإيجار اليومي وتحسّن معدلات الاستخدام.
- ربح السهم البالغ 0.43 دولار جاء دون توقعات 0.45 دولار بفارق نحو 4.4%، غير أن الفجوة كانت ضيقة.
- تضاعف التدفق النقدي الحر تقريباً مقارنةً بالربع الأول ليبلغ 64.4 مليون دولار.
- أشارت الإدارة إلى أن أوضاع سوق المياه البحرية لا تزال متشددة، مع ارتفاع معدلات الإيجار اليومي وتنامي نشاط المناقصات.
- رفعت تايدووتر توقعاتها للعام الكامل للإيرادات وهامش الربح الإجمالي، وإن كان إتمام صفقة الاستحواذ على Wilson Sons سيتأخر عن الموعد المخطط.
أداء الشركة
أفادت تايدووتر بأن نتائج الربع الثاني جاءت أقوى مما توقعته في بداية الفترة. بلغ صافي الدخل 21.7 مليون دولار، أو 0.43 دولار للسهم المخفَّف، على إيرادات بلغت 342.3 مليون دولار، بارتفاع 4.9% عن الربع الأول. ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 133.8 مليون دولار من 129.3 مليون دولار في الربع السابق.
استفادت الشركة من يوم إضافي في الربع، وارتفاع متوسط معدلات الإيجار اليومي، ومعدل استخدام فعّال بلغ 81.4%، مقارنةً بـ 80.6% في الربع الأول. وأشارت الإدارة إلى أن سوق سفن الدعم البحري لا يزال متشدداً، مع ضآلة المعروض الجديد الداخل إلى السوق وتحسّن الطلب في عدة مناطق.
لم يخلُ الربع من ضغوط. انخفض هامش الربح الإجمالي كنسبة مئوية من الإيرادات إلى 46.9% من 48.8% في الربع الأول، ويُعزى ذلك أساساً إلى ارتفاع تكاليف تشغيل السفن. وأوضحت تايدووتر أن التكاليف المرتبطة بالنزاعات في منطقة الشرق الأوسط، إلى جانب ارتفاع نفقات الوقود والصيانة والطاقم، أثقلت على الهوامش.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 342.3 مليون دولار، بارتفاع 4.9% بشكل متسلسل من 326.2 مليون دولار في الربع الأول.
- صافي الدخل: 21.7 مليون دولار، أو 0.43 دولار للسهم.
- ربح السهم: 0.43 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.45 دولار.
- الربح الإجمالي: 160.5 مليون دولار، أو 46.9% من الإيرادات، منخفضاً من 48.8% في الربع الأول.
- الـ EBITDA المعدّل: 133.8 مليون دولار، مرتفعاً من 129.3 مليون دولار في الربع الأول.
- التدفق النقدي الحر: 64.4 مليون دولار، ما يقارب ضعف الـ 34.4 مليون دولار المحققة في الربع الأول.
- معدل استخدام السفن: 81.4%، مرتفعاً من 80.6%.
- الإنفاق على الإصلاح الجاف: 23.3 مليون دولار، منخفضاً من 36.4 مليون دولار في الربع الأول.
- مبيعات السفن: ساهمت عائدات بيع سفينتين في تعزيز التدفق النقدي.
- مصاريف الإدارة العامة: 34.8 مليون دولار، تشمل 2.7 مليون دولار تكاليف معاملات مرتبطة بصفقة الاستحواذ على Wilson Sons.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت تايدووتر في تحقيق توقعات الأرباح بفارق ضيق. أعلنت الشركة عن 0.43 دولار للسهم، دون التوقعات البالغة 0.45 دولار بفارق 0.02 دولار للسهم، أي بنسبة إخفاق تبلغ نحو 4.4%.
في المقابل، جاءت الإيرادات فوق التوقعات. إذ تجاوزت المبيعات البالغة 342.3 مليون دولار التوقعات البالغة 330.42 مليون دولار بفارق 11.88 مليون دولار، أي بنسبة 3.6%.
جاءت نتائج الربع المتباينة أضعف على صعيد الأرباح منها على صعيد الإيرادات، غير أن الفجوة ظلت محدودة. من الناحية العملية، بدا أن المستثمرين ركّزوا أكثر على تجاوز الإيرادات للتوقعات، وتوليد السيولة، وتحسّن أوضاع السوق، أكثر من تركيزهم على الإخفاق الطفيف في ربح السهم.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 10.7% في تداولات ما بعد إغلاق السوق ليصل إلى 79.13 دولار من 71.48 دولار، بمكسب قدره 7.65 دولار للسهم. يشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين نظروا إلى نتائج الربع بإيجابية رغم الإخفاق الطفيف في الأرباح. تبلغ القيمة السوقية للشركة حالياً نحو 3.95 مليار دولار، وبحسب تحليل InvestingPro، يظل السهم مقيَّماً بأقل من قيمته العادلة مع إمكانية صعود، مما يضعه ضمن الفرص الجذابة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة.
عند السعر الجديد، يتداول سهم تايدووتر بنحو 15.7% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 46.65 دولار، وبنحو 15.0% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 93.13 دولار. جاءت ردة الفعل أقوى مما يستوجبه الإخفاق في ربح السهم وحده، مما يعكس تفاؤلاً حيال زخم الشركة التشغيلي وتوقعاتها.
ساهمت تعليقات الشركة حول نمو معدلات الإيجار اليومي، وارتفاع معدلات الاستخدام، والتدفق النقدي الحر القوي في دعم السهم على الأرجح. كما أشارت تايدووتر إلى أن سوق السفن البحرية لا يزال مقيّداً من جانب العرض، مما قد يدعم التسعير على المدى البعيد.
التوقعات والإرشادات
رفعت تايدووتر توقعاتها للإيرادات للعام الكامل 2026 إلى ما بين 1.42 مليار دولار و1.47 مليار دولار، وأشارت إلى أن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يتراوح بين 49% و50%.
أوضحت الإدارة أن هذا التعديل يعكس تأخر إتمام صفقة الاستحواذ على Wilson Sons بنحو شهرين عن الموعد المتوقع سابقاً، لتُتمّ الصفقة حول 01/09/2026. سيُقلّل هذا التأخير من حجم إيرادات Wilson Sons ذات الهامش المرتفع المعترف بها هذا العام، وإن أشارت الشركة إلى أن قوة إيرادات تايدووتر الأصلية تعوّض جزئياً هذا التحوّل الزمني.
للربع الثالث، تتوقع تايدووتر ارتفاع الإيرادات بنحو 3% متضمنةً شهراً واحداً من إيرادات Wilson Sons. ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات تايدووتر الأصلية بنحو 2% نظراً لانتقال أعمال الإصلاح الجاف إلى هذا الربع وتوقف عدد أكبر من السفن للإصلاح. ومن المتوقع أن يبلغ هامش الربح الإجمالي نحو 46%.
وأضافت الشركة أيضاً:
- ينبغي أن تبلغ تكاليف الإصلاح الجاف للعام الكامل 2026 نحو 122 مليون دولار.
- ينبغي أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل 2026 نحو 52 مليون دولار.
- ينبغي أن تشمل التكاليف الإضافية للنصف الثاني المرتبطة بـ Wilson Sons نحو 7 مليون دولار في مصاريف الإصلاح الجاف، و4 مليون دولار في الإنفاق الرأسمالي، و7 مليون دولار في مصاريف الإدارة العامة.
- من المتوقع أن ترتفع الرافعة المالية الصافية إلى نحو 0.80 مرة بعد إتمام صفقة Wilson Sons.
أشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر ينبغي أن يواصل تحسّنه في النصف الثاني من 2026 وحتى عام 2027 مع عودة العمليات إلى طبيعتها واستمرار ارتفاع معدلات الإيجار اليومي. يبلغ عائد التدفق النقدي الحر للشركة حالياً 8%، فيما وصل العائد على حقوق الملكية إلى 24% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يؤكد كفاءة رأس المال العالية. يتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 10 نصائح إضافية من ProTips لتايدووتر، إضافةً إلى مقاييس شاملة للصحة المالية أكسبت الشركة تقييماً إجمالياً "ممتازاً" - رؤى تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة. للحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research التفصيلي لتايدووتر، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح لكبرى الأسهم الأمريكية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Quintin Kneen إن الشركة تشهد أوضاع سوق أقوى مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام.
"أنا على الأرجح أكثر تفاؤلاً الآن مما كنت عليه في الأشهر الستة إلى التسعة الماضية"، قال، مشيراً إلى نشاط مناقصات وما قبل مناقصات "قوي" حول العالم.
وأضاف Kneen أن تايدووتر ترى مجالاً لمزيد من مكاسب التسعير. "نواصل رؤية مسار واقعي نحو زيادة سنوية في متوسط معدلات الإيجار اليومي بمقدار 3,000 إلى 4,000 دولار يومياً في عامَي 2027 و2028"، قال.
وبشأن النزاع في الشرق الأوسط، قال Kneen إن الوضع قد يدعم مزيداً من النشاط بمجرد استقرار الأوضاع. "أتوقع بعد انتهاء النزاع أن نشهد ارتفاعاً في النشاط"، قال.
وقال المدير التشغيلي Piers Middleton إن خلفية السوق لا تزال مواتية. "الأساسيات لسوق سفن الدعم البحري لا تزال قوية"، قال، مضيفاً أن العرض لا يزال مقيّداً وأن دفتر الطلبات يكاد يكون معدوماً.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: ارتفعت نفقات الوقود والصيانة والطاقم في الربع ويمكن أن تضغط على الهوامش.
- النزاع في الشرق الأوسط: تكبّدت تايدووتر نحو 6.8 مليون دولار في تكاليف مرتبطة بالنزاع خلال الربع، مع توقع المزيد.
- توقيت الإصلاح الجاف: قد يُثقل المزيد من أعمال الإصلاح الجاف في النصف الثاني من العام على معدلات الاستخدام والتكاليف.
- توقيت الاستحواذ: تأخّر إتمام صفقة Wilson Sons مما يُقلّص الإيرادات ذات الهامش المرتفع على المدى القريب.
- التقلبات الإقليمية: تباين الأداء بحسب المنطقة، مع وجود بعض الأسواق تحت ضغط من انخفاض معدلات الاستخدام أو ارتفاع التكاليف.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على معدلات الإيجار اليومي وعمليات الاندماج والاستحواذ ومدة العقود.
تمحور أحد الأسئلة حول مدى ثقة الإدارة في المرحلة التالية من دورة معدلات الإيجار اليومي. قال Kneen إنه أكثر تفاؤلاً مما كان عليه منذ أشهر، مستشهداً بتنامي نشاط المناقصات في آسيا والبحر الأبيض المتوسط وغرب أفريقيا والبرازيل.
وتناول موضوع آخر تخصيص رأس المال وعمليات الاستحواذ. قال Kneen إن تايدووتر تسعى إلى صفقات ذات قيمة استراتيجية لا مجرد توسيع الحجم، وأشار إلى أن الشركة أكثر اهتماماً بالفرص في غرب أفريقيا وآسيا من السوق الأمريكية في الوقت الراهن.
كما سأل المحللون عن استراتيجية العقود. أوضحت الإدارة أن تايدووتر تُبقي على قدر معتبر من طاقة الأسطول متاحاً حتى تتمكن من إعادة تسعير السفن مع تحسّن السوق في 2027 و2028، مع تأمين عقود طويلة الأجل لبعض السفن الأصغر حجماً.
كما استأثرت أسئلة حول النزاع في الشرق الأوسط وترقيات السفن باهتمام ملحوظ. أفادت تايدووتر بأنها نجحت في الحدّ من تكاليف الأجور المرتبطة بمناطق الحرب، وأنها تلاحظ طلب العملاء على قدرات هجينة وتعديلات على السفن في بعض المناقصات، لا سيما في البرازيل والشرق الأوسط.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
