مسؤول الفيدرالي: رفع الفائدة ضروري للوصول إلى هدف 2%
أعلنت شركة Amgen أن أرباح ومبيعات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بنمو واسع النطاق عبر محفظة أدويتها والأدوية الحيوية المماثلة. أعلنت شركة التكنولوجيا الحيوية عن أرباح معدّلة بلغت 6.29 دولار للسهم على إيرادات بلغت 10.1 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 5.60 دولار للسهم و9.43 مليار دولار في المبيعات. ارتفع السهم بنسبة 2.94% في جلسة التداول الاعتيادية ليصل إلى 390.02 دولار، ثم أضاف 0.49% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 391.92 دولار، مقترباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 398.00 دولار. حقق السهم عائداً بنسبة 33% خلال العام الماضي، وارتفع بنحو 21% منذ بداية العام، مما يعكس ثقة مستدامة من المستثمرين. وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية قليلاً عند مستوياته الحالية، مع توفر رؤى إضافية من خلال نموذج القيمة العادلة الشامل للمنصة.
أبرز النقاط
- تجاوزت Amgen التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 10% مقارنةً بالعام السابق، متجاوزةً 10 مليارات دولار للربع.
- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل 2026 لكل من الإيرادات وأرباح غير GAAP.
- نمت ستة محركات نمو رئيسية بنسبة 26% على أساس سنوي وشكّلت نحو 70% من مبيعات المنتجات.
- تداولت الأسهم قرب مستويات قياسية عقب التقرير، مما يشير إلى أن المستثمرين اعتبروا الربع قوياً دون أن يكون مفاجئاً.
أداء الشركة
حققت Amgen ربعاً متوازناً وشاملاً، إذ أشارت الإدارة إلى قوة الأداء في قطاعات القلب والأوعية الدموية، والالتهابات، والأمراض النادرة، والأورام، والأدوية الحيوية المماثلة. وقال الرئيس التنفيذي بوب برادواي إن نتائج الشركة أثبتت قدرتها على الاستمرار في النمو حتى مع تعرض بعض المنتجات القديمة للمنافسة وضغوط براءات الاختراع.
أفادت الشركة بأن 22 منتجاً سجّلت نمواً في المبيعات بأرقام مزدوجة خلال الربع، فيما بلغت مبيعات 17 منتجاً أكثر من مليار دولار سنوياً استناداً إلى نتائج الربع الثاني. وقد أسهم هذا التنوع في تعويض الضعف في بعض المنتجات القديمة، بما فيها Prolia وXGEVA اللذان انخفضا بنسبة 33% مع تصاعد المنافسة من الأدوية الحيوية المماثلة.
أعلنت Amgen أيضاً أن أعمالها في مجال الأدوية الحيوية المماثلة واصلت توسعها، إذ تجاوزت المبيعات التراكمية من المحفظة 15 مليار دولار منذ أول موافقات في عام 2018. وتستثمر الشركة بكثافة في التصنيع والبحث والتطوير وإطلاق منتجات جديدة في سعيها للحفاظ على النمو حتى العقد القادم.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 10.1 مليار دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 6.29 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 5.60 دولار.
- هامش التشغيل غير GAAP: 48%.
- التدفق النقدي الحر: 3.5 مليار دولار في الربع.
- النفقات الرأسمالية: 500 مليون دولار في الربع.
- توزيعات الأرباح: 2.52 دولار للسهم، بارتفاع 6% مقارنةً بالربع ذاته من العام السابق.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.58%، مع رفع Amgen لتوزيعاتها لمدة 15 عاماً متتالياً.
- القيمة السوقية: 210.6 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 27.05، مع نسبة PEG بلغت 0.84 مما يشير إلى تقييم جذاب نسبةً إلى النمو.
- الإنفاق على البحث والتطوير غير GAAP: ارتفع بنسبة 10% على أساس سنوي.
- تكلفة المبيعات: 19.6% من مبيعات المنتجات، أعلى مما كانت عليه في العام السابق.
- ستة محركات نمو رئيسية: ارتفعت بنسبة 26% على أساس سنوي وشكّلت نحو 70% من مبيعات المنتجات.
- مبيعات محفظة الأدوية الحيوية المماثلة: 855 مليون دولار، بارتفاع 29% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت Amgen تجاوزاً واضحاً على صعيدَي الأرباح والمبيعات. بلغت ربحية السهم المعدّلة 6.29 دولار، أي بفارق 0.69 دولار فوق تقديرات المحللين البالغة 5.60 دولار، بمفاجأة نسبتها 12.3%. وجاءت الإيرادات عند 10.1 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 9.43 مليار دولار بمقدار 670 مليون دولار، بمفاجأة نسبتها 7.1%.
كان حجم التجاوز ذا دلالة، وإن لم يكن غير مألوف بالنسبة لشركة تمتلك عدة منتجات سريعة النمو. للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يوفر InvestingPro تقرير بحث Pro شاملاً عن Amgen—ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بالتغطية—يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة. كما انسجم الربع مع نمط أوسع من الأداء القوي. وأشارت الإدارة إلى أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 10% مقارنةً بالعام السابق، وأن محركات النمو الستة الرئيسية واصلت تسارعها، مما يدل على أن الربع لم يكن مدفوعاً بمنتج واحد، بل بمحفظة أوسع.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم قبل التقرير وبعده. أغلق جلسة التداول الاعتيادية عند 390.02 دولار، بارتفاع 2.94% من الإغلاق السابق البالغ 378.87 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، أضاف 0.49%، أي 1.90 دولار، ليصل إلى 391.92 دولار.
أبقى ذلك الأسهم على بُعد 1.5% فقط من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 398.00 دولار. كانت الحركة إيجابية لكنها لم تكن درامية، مما قد يشير إلى أن المستثمرين كانوا يتوقعون ربعاً قوياً أصلاً. كما تعكس ردة فعل السهم ثقةً في التوجيهات المرفوعة للشركة وقدرتها على مواصلة النمو رغم المنافسة في بعض المنتجات القديمة.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Amgen توقعاتها للعام الكامل 2026. يأتي رفع التوجيهات في وقت قام فيه سبعة محللين مؤخراً بمراجعة تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة القادمة، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتمنح المنصة Amgen درجة صحة مالية "ممتازة" بلغت 3.06 من 5، تعكس مقاييس ربحية وتدفق نقدي قوية. يمكن للمستثمرين الوصول إلى أكثر من 10 نصائح ProTips إضافية وأدوات فرز متقدمة من خلال أداة فرز الأسهم في InvestingPro. تتوقع الشركة الآن إيرادات تتراوح بين 38.2 مليار دولار و39.4 مليار دولار، أعلى من التوجيهات السابقة، وأرباحاً غير GAAP تتراوح بين 22.30 دولار و23.50 دولار للسهم، وهي أيضاً أعلى مما كان متوقعاً سابقاً.
أبقت الشركة على هدف هامش التشغيل عند نحو 45% إلى 46% من مبيعات المنتجات. وتتوقع نمو الإنفاق على البحث والتطوير غير GAAP بأرقام أحادية مرتفعة، مما يعكس العمل السريري الجاري والابتكار الخارجي. وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن الإنفاق الرأسمالي ينبغي أن يبلغ نحو 2.6 مليار دولار للعام، مع توسيع طاقتها التصنيعية ودعم إطلاق Mirati.
بالنسبة للربع القادم، حذّرت Amgen من ارتفاع ملحوظ في مصاريف التشغيل، يعود جزئياً إلى دفعة مقدّمة بقيمة 100 مليون دولار مرتبطة بصفقة تطوير أعمال، إضافةً إلى استثمار إضافي في خط أنابيب منتجاتها وعلاماتها التجارية التجارية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال برادواي إن الربع أظهر قوة محفظة الشركة وقدرتها على النمو رغم المنافسة. وأضاف: "جاءت نتائجنا القوية مدفوعةً باتساع وعمق محفظتنا."
وأشار أيضاً إلى أن الشركة تتوقع الوصول إلى عدد أكبر من المرضى في النصف الثاني من العام أكثر من أي وقت مضى، مع استمرار نمو الطلب. وقال: "هذا الأداء الشامل هو بالضبط ما تهدف استراتيجيتنا إلى تحقيقه."
وقال المدير المالي بيتر غريفيث إن الشركة حققت 3.5 مليار دولار من التدفق النقدي الحر، وأن النتائج تدعم الاستمرار في الاستثمار. وأضاف أن Amgen ترفع توجيهاتها لكل من الإيرادات والأرباح.
المخاطر والتحديات
- ضغط الأدوية الحيوية المماثلة على الأدوية القديمة: يشهد كل من Prolia وXGEVA بالفعل تراجعات حادة، وقد تُثقل منافسة أكبر المبيعات المستقبلية.
- ارتفاع الإنفاق: تتزايد مصاريف البحث والتطوير والتشغيل، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ نمو الإيرادات.
- الاستثمار في التصنيع: تنفق Amgen بكثافة على الطاقة الإنتاجية، وقد تؤثر التأخيرات أو تجاوزات التكاليف على العوائد.
- مخاطر تركّز المنتجات: تأتي حصة كبيرة من النمو من عدد محدود من المنتجات، مما يرفع مخاطر التنفيذ إذا أخفق أحدها.
- التهديدات التنافسية: قد تُشكّل الأدوية المنافسة في مجالات أمراض القلب والأوعية الدموية، والسمنة، والالتهابات، والأورام تحدياً للنمو المستقبلي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة موضوعات رئيسية، لا سيما خط أنابيب Amgen في أمراض القلب والأوعية الدموية، واستراتيجية تطوير الأعمال، ومتانة النمو من المنتجات الأحدث.
تمحورت الأسئلة حول olpasiran وتصميم تجربة OCEAN(a) وما إذا كانت نقطة النهاية الثلاثية MACE، التي تستثني السكتة الدماغية، قد تؤثر على التوقيت أو التفسير. وقال جاي برادنر إن التصميم يعكس علم الوراثة البشرية وبيانات السكان، وينبغي ألا يغيّر معدل الأحداث في نماذج الشركة.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن MariTide، دواء السمنة التجريبي للشركة، مستفسرين عن معدلات التقيؤ ومرونة الجرعات. وقال برادنر إنه "واثق جداً" من الدواء، ووصف عام 2026 بأنه عام توليد بيانات منضبط.
كان Repatha محوراً آخر للنقاش، حيث أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن النمو يأتي من أطباء القلب وأطباء الرعاية الأولية على حد سواء، لا سيما لمرضى السكري ذوي المخاطر العالية. وأكدت الإدارة أن الأدلة السريرية للمنتج لا تزال تمثل ميزة رئيسية، حتى بعد موافقة Merck على دواء PCSK9 الفموي.
كما جرى تناول موضوع تطوير الأعمال. وقال برادواي إن Amgen تنظر بصفة رئيسية إلى أصول أصغر وفي مراحل مبكرة في المجالات العلاجية التي يمكنها فيها إضافة قيمة، وأن الاستراتيجية غير مرتبطة مباشرةً بنتائج التجارب المتأخرة المرحلة لـ MariTide أو olpasiran.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
