أرباح Arrowhead تتجاوز توقعات الإيرادات في الربع الثالث من 2026 مع تسارع إطلاق منتجها

أعلنت شركة Arrowhead Research عن إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026 بلغت 75.20 مليون دولار، متجاوزةً بفارق كبير توقعات وول ستريت البالغة 52.70 مليون دولار، وذلك على الرغم من اتساع صافي خسارتها إلى 1.36 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها 1.20 دولار للسهم. وارتفع السهم بنسبة 4.16% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 89.59 دولار، ثم أضاف 0.46% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 90.00 دولار، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على المبيعات وإيرادات التعاون الأقوى من المتوقع، إلى جانب الزخم المتنامي للدواء المعتمد حديثًا REDEMPLO والبيانات المشجعة في المراحل المتأخرة لمؤشر علاجي أوسع نطاقًا.

أبرز النقاط

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 168% مقارنةً بالعام السابق، مدفوعةً بإيرادات التعاون والمبيعات التجارية المبكرة.

- اتسعت خسائر الشركة على أساس سنوي، في ظل ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير وعمليات الإطلاق.

- تضاعفت أكثر من مرتين وصفات REDEMPLO خلال الربع، واستمر ارتفاعها في الفترة الحالية.

- أعلنت Arrowhead أن دراساتها في المرحلة الثالثة لعلاج فرط ثلاثيات الغليسيريد الشديد (SHTG) حققت جميع النقاط الأولية والثانوية.

- تستعد الإدارة لتقديم طلب تكميلي للحصول على موافقة لمؤشر SHTG الأوسع قبل نهاية عام 2026.

أداء الشركة

كشف الربع عن شركة في مرحلة تحوّل. لا تزال الشركة تسجّل خسائر كبيرة، غير أن نمو الإيرادات كان قوياً وبات إطلاقها التجاري يكتسب زخماً. بلغت إجمالي الإيرادات نحو 75 مليون دولار، مرتفعةً من نحو 28 مليون دولار قبل عام، بدعم من مدفوعات التعاون مع Sarepta وNovartis وMadrigal، فضلاً عن مبيعات REDEMPLO.

ارتفعت الخسارة الصافية للشركة إلى 194.30 مليون دولار من 175.20 مليون دولار في الفترة المقابلة من العام السابق. وعكس ذلك قاعدة إنفاق أثقل مع تقدّم Arrowhead بمنتجاتها في مراحل التطوير المتأخرة وبناء منظومتها التجارية. وارتفعت المصروفات التشغيلية إلى نحو 245 مليون دولار من 193 مليون دولار قبل عام.

أشارت الإدارة إلى أن الربع شهد تقدماً مستمراً في مساعيها لبناء امتياز علاجي في مجال القلب والتمثيل الغذائي حول plozasiran، المادة الفعّالة في REDEMPLO. والدواء معتمد بالفعل لعلاج متلازمة كيلوميكرونيميا العائلية، وهو اضطراب نادر، وتسعى الشركة الآن للدخول إلى سوق أوسع بكثير في علاج فرط ثلاثيات الغليسيريد الشديد.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 75.20 مليون دولار، بارتفاع 168% من نحو 28 مليون دولار قبل عام.

- صافي الخسارة: 194.30 مليون دولار، مقارنةً بـ 175.20 مليون دولار في الربع المقابل من العام السابق.

- الخسارة للسهم: 1.36 دولار، مقابل 1.26 دولار قبل عام.

- الأسهم المستخدمة في احتساب ربحية السهم المخفّفة: 143.40 مليون سهم، مرتفعةً من 139 مليون سهم.

- مصروفات البحث والتطوير: 198 مليون دولار، بزيادة 36 مليون دولار على أساس سنوي.

- مصروفات المبيعات والتسويق والإدارة العامة: 47 مليون دولار، بزيادة 16 مليون دولار على أساس سنوي.

- النقد والاستثمارات: نحو 1.60 مليار دولار في نهاية الربع.

- المبيعات التجارية لـ REDEMPLO: نحو 2.40 مليون دولار، أكثر من ضعف نحو 1 مليون دولار في الربع السابق.

- إيرادات التعاون مع Novartis: نحو 20 مليون دولار في الربع.

- إيرادات التعاون مع Sarepta: نحو 26 مليون دولار في الربع.

- القيمة السوقية: 12.57 مليار دولار.

- نسبة السيولة الحالية: 6.23، مما يشير إلى سيولة قوية تتجاوز فيها الأصول السائلة الالتزامات قصيرة الأجل بفارق كبير.

النتائج مقابل التوقعات

جاءت نتائج Arrowhead المعدّلة متباينة مقارنةً بالتوقعات. سجّلت الشركة خسارة قدرها 1.36 دولار للسهم، أوسع من خسارة 1.20 دولار التي توقعها المحللون، بفارق قدره 0.16 دولار للسهم، أي بنسبة 13.33%.

في المقابل، جاءت الإيرادات أقوى بكثير من التوقعات. إذ بلغت مبيعات وإيرادات التعاون 75.23 مليون دولار، متجاوزةً التقدير البالغ 52.66 مليون دولار بمقدار 22.57 مليون دولار، أي بنسبة 42.86%.

كان حجم التجاوز في الإيرادات أكثر أهمية من الإخفاق في ربحية السهم. ولا تزال Arrowhead شركة تسجّل خسائر، لذا من المرجح أن يولي المستثمرون أهمية أكبر لمدى قدرة الشركة على بناء تدفقات إيرادات مستدامة وتقدّم منتجاتها في خط الأنابيب. ومن هذا المنظور، بدا الربع أفضل من المتوقع.

ردّ فعل السوق

أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 89.59 دولار، بارتفاع 4.16% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 86.01 دولار، قبل أن يرتفع إلى 90.00 دولار في التداول بعد ساعات السوق. وبذلك بلغت نسبة الارتفاع عن إغلاق اليوم السابق نحو 4.64% بنهاية جلسة المساء.

يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين نظروا إلى التقرير بإيجابية، لكن دون أن يعتبروه تحوّلاً جذرياً. وتتداول Arrowhead بالفعل قريباً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 95.49 دولار، مما يعني أن التوقعات كانت مرتفعة قبيل صدور التقرير. كما جاء ارتفاع السهم في أعقاب مكاسب قوية في جلسة التداول الرسمية، مما قد يشير إلى أن جزءاً من التفاؤل كان قد انعكس مسبقاً في السعر.

لم تُوفَّر بيانات حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كان التحرك قد اقترن بنشاط غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

أعلنت الإدارة عن خططها لتقديم طلب دواء جديد تكميلي لـ plozasiran في علاج فرط ثلاثيات الغليسيريد الشديد قبل نهاية عام 2026. كما تستعد الشركة لاجتماع ما قبل تقديم الطلب التكميلي مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، وأفادت بأنها تمتلك قسيمة مراجعة ذات أولوية قد تقلّص مدة المراجعة من 10 أشهر إلى ستة أشهر.

تتوقع Arrowhead أن يصبح سوق SHTG الأوسع المحرّك الرئيسي التالي لنموها. وأشارت الشركة إلى أن هذا المؤشر العلاجي قد يدعم ذروة مبيعات سنوية تتراوح بين 3 و4 مليارات دولار، معظمها في الولايات المتحدة. وتعتزم البدء بالمرضى الأعلى خطورة، ثم التوسع تدريجياً مع ازدياد إلمام الأطباء وشركات التأمين بالعلاج.

وتشمل المعالم الرئيسية القريبة المدى:

- عرض بيانات SHASTA-3 وSHASTA-4 التفصيلية في مؤتمر الجمعية الأوروبية لأمراض القلب في 30 أغسطس.

- بث إلكتروني متابع في 31 أغسطس.

- بيانات أولية لـ ARO-DIMER-PA وARO-MAPT في سبتمبر.

- تحديثات إضافية لبرنامج السمنة في الربع الرابع.

- الانتهاء من تحسين القوى الميدانية قبل نهاية العام.

تعليقات المديرين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Chris Anzalone: "تقف Arrowhead اليوم على أمتن أساس في تاريخها." وصوّر الشركة باعتبارها استثناءً في قطاع التكنولوجيا الحيوية، كونها تمتلك بالفعل منتجاً معتمداً وخط أنابيب أوسع يتضمن فرصاً متعددة للتوسع.

وأضاف: "كل يوم له أهميته"، واصفاً السرعة بأنها محور عمل الشركة من مرحلة الاكتشاف حتى التسويق. وتجلّى هذا التوجه في سعي الشركة لتسريع الحصول على ترخيص أوسع لـ REDEMPLO وتقديم برامجها الجديدة بوتيرة متسارعة.

وفيما يتعلق ببيانات SHTG، قال Anzalone إن الدراستين المحوريتين حققتا "كنسًا نظيفًا عبر تجربتين محوريتين"، إذ استوفت كلتاهما النقطة الأولية وجميع النقاط الثانوية المحددة مسبقاً. وأبرز انخفاضاً بنسبة 100% في حوادث التهاب البنكرياس الحاد في المجموعة الفرعية الأعلى خطورة، وهو نتيجة قد تعزز الحجة التجارية للدواء.

وقال المدير المالي Dan Apel إن قسيمة المراجعة ذات الأولوية قد تحقق "عائداً يزيد على 3 أضعاف الاستثمار في القسيمة" إذا أسهمت في تقديم إطلاق SHTG بأربعة أشهر. وأضاف أن الميزانية العمومية للشركة تمنحها "مرونة مالية كبيرة".

المخاطر والتحديات

- لا تزال الشركة تسجّل خسائر كبيرة، والمصروفات التشغيلية في ارتفاع مع توسّعها في خط الأنابيح والبصمة التجارية.

- تعتمد فرصة SHTG على الموافقة التنظيمية وتغطية شركات التأمين، وكلاهما قد يستغرق وقتاً.

- أشارت الإدارة إلى أن السوق جديد ويستلزم توعية، مما قد يُبطئ معدل التبنّي.

- تستثمر الشركة بكثافة في التصنيع والمبيعات والتطوير السريري قبل أن تصبح الإيرادات كافية لتعويض التكاليف.

- يرتكز جزء كبير من التقييم على نجاح خط الأنابيب المستقبلي، بما يشمل البرامج في مجال السمنة وأمراض الجهاز العصبي المركزي وفرط شحميات الدم المختلط.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على توقيت تقديم طلب SHTG، وتفاصيل العرض القادم في مؤتمر الجمعية الأوروبية لأمراض القلب، وحجم القوة البيعية اللازمة للإطلاق. وأكدت الإدارة أن التقديم لا يزال في موعده قبل نهاية العام، وأن الشركة تنهي إعداد الوحدات والتقارير اللازمة للتقديم.

تمحورت الأسئلة أيضاً حول ARO-MAPT، برنامج Arrowhead المرتبط بمرض الزهايمر. وأشارت الإدارة إلى أن بيانات سبتمبر ستركّز على السلامة ومستوى خفض بروتين تاو الكلي في المتطوعين الأصحاء، بهدف تحقيق مستوى خفض يتراوح بين 50% و60%.

وسأل عدد من المحللين عن التطوير التجاري لـ REDEMPLO ومدى سرعة تحوّل الوصفات إلى شحنات فعلية. وأفادت الإدارة بأن الشركة تعمل على توسيع قواها الميدانية والتنسيق الوثيق مع شركات التأمين والعيادات الطبية بشأن التفويضات المسبقة والاستئنافات.

كما تناولت النقاشات موضوع التسعير مقارنةً بالعلاج المنافس لشركة Ionis. وأوضحت Arrowhead أن السعر السنوي المدرج لـ REDEMPLO يبلغ 45,000.00 دولار، مؤكدةً أن العلاوة السعرية مبررة بفضل جرعته الفصلية وفاعليته الأقوى في خفض ثلاثيات الغليسيريد وملفه الأمني الأنظف.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا