عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
أعلنت أدفانسد مايكرو ديفايسز عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي فاقت التوقعات، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 1.66 دولار للسهم على إيرادات بلغت 11.54 مليار دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 1.60 دولار و11.25 مليار دولار على التوالي. وارتفعت الإيرادات بنسبة 50% مقارنةً بالعام السابق، فيما قفزت ربحية السهم المخففة بنحو 82%. وارتفع السهم في البداية بنسبة 7% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 518.58 دولار، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، قبل أن يتراجع بنسبة 8.94% في التداول بعد ساعات الإغلاق ليبلغ 472.20 دولار، مع موازنة المستثمرين بين توقعات الشركة وتسارع وتيرة المنتجات والتقييم.
أبرز النقاط
- سجّلت أدفانسد مايكرو ديفايسز إيرادات فصلية قياسية بلغت 11.5 مليار دولار، مدفوعةً بالطلب القوي في قطاعات مراكز البيانات والعملاء والمنتجات المدمجة.
- تضاعفت إيرادات مراكز البيانات أكثر من مرة مقارنةً بالعام السابق لتبلغ 6.7 مليار دولار، مشكّلةً 58% من إجمالي المبيعات.
- توقعت الشركة أن تبلغ إيرادات الربع الثالث نحو 13 مليار دولار، مما يعني استمرار النمو بنسبة تقارب 41% على أساس سنوي عند منتصف النطاق.
- أبرزت الإدارة منتجات وشراكات ذكاء اصطناعي جديدة، من بينها Helios وVenice وصفقة جديدة مع Anthropic.
- ارتفع السهم بشكل حاد خلال جلسة التداول الرسمية، لكنه تراجع في التداول بعد ساعات الإغلاق، مما يشير إلى أن المستثمرين جنوا أرباحهم أو ركّزوا على وتيرة النمو قصير الأجل.
أداء الشركة
أشارت أدفانسد مايكرو ديفايسز إلى أن الربع الثاني عكس قوة واسعة عبر محفظتها بأكملها، مع تسجيل مبيعات قياسية في مراكز البيانات ومنتجات العملاء والمنتجات المدمجة. وقد سجّلت الشركة الآن نمواً في الإيرادات يتجاوز 30% على أساس سنوي لستة أرباع متتالية، وهو ما يعكس استمرار قوة الطلب حتى مع توسّع الأعمال.
كان قطاع مراكز البيانات المحرّك الرئيسي، إذ قفزت إيراداته بنسبة 107% مقارنةً بالعام السابق، مدعومةً بمعالجات الخوادم EPYC ومسرّعات الذكاء الاصطناعي Instinct. كما تحسّنت إيرادات العملاء بدعم من مبيعات قياسية لمعالجات الأجهزة المحمولة، فيما سجّلت إيرادات المنتجات المدمجة أقوى نمو لها منذ أكثر من ثلاث سنوات.
وظلّ قطاع الألعاب نقطة ضعف، إذ انخفضت إيراداته بنسبة 31% مقارنةً بالعام السابق، ويُعزى ذلك أساساً إلى تراجع مبيعات المنتجات شبه المخصصة مع نضوج دورة أجهزة الألعاب. ولم يُعوّض هذا التراجع القوة في القطاعات الأخرى، غير أنه أظهر أن نمو أدفانسد مايكرو ديفايسز بات مرتبطاً بشكل متزايد بالطلب على مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 11.54 مليار دولار، بارتفاع 50% على أساس سنوي و13% على أساس فصلي.
- ربحية السهم المخففة: 1.66 دولار، بارتفاع نحو 82% مقارنةً بالعام السابق.
- هامش الربح الإجمالي: 56%، بارتفاع 200 نقطة أساس على أساس سنوي و80 نقطة أساس على أساس فصلي.
- الدخل التشغيلي: 3.1 مليار دولار، يعادل هامش تشغيلي بنسبة 27%.
- المصاريف التشغيلية: 3.4 مليار دولار، بارتفاع 40% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي من العمليات المستمرة: 2.4 مليار دولار.
- التدفق النقدي الحر: 1.6 مليار دولار.
- النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل: 13.1 مليار دولار.
- المخزون: نحو 8.5 مليار دولار، ارتفع فصلياً لدعم الطلب.
- إيرادات مراكز البيانات: 6.7 مليار دولار، بارتفاع 107% على أساس سنوي و16% على أساس فصلي.
- القيمة السوقية: 855.85 مليار دولار، تعكس مكانة أدفانسد مايكرو ديفايسز بوصفها رائدة في صناعة أشباه الموصلات.
- درجة الصحة المالية: 3.07 من 5، مصنّفة "ممتازة" من قِبل InvestingPro، مدعومةً بنمو قوي ومقاييس تدفق نقدي متينة.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت أدفانسد مايكرو ديفايسز التوقعات على صعيد الأرباح والمبيعات معاً. وجاءت ربحية السهم المعدّلة عند 1.66 دولار، متجاوزةً تقدير المحللين البالغ 1.60 دولار بفارق 6 سنتات، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 3.75%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 11.54 مليار دولار التوقعات البالغة 11.25 مليار دولار بفارق 290 مليون دولار، أي بنسبة 2.58%.
كان حجم التجاوز متيناً دون أن يكون استثنائياً، غير أنه جاء فوق نمو قوي بالفعل. كما امتدّت نتائج الشركة لتعكس نمطاً أطول من التفوق على التوقعات، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 50% على أساس سنوي وتسارع نمو ربحية السهم بوتيرة أعلى من المبيعات، مما يشير إلى تحسّن الرافعة التشغيلية مع توسّع أعمال مراكز البيانات.
بيد أن ردّ فعل السوق أظهر أن المستثمرين كانوا ينظرون إلى ما هو أبعد من الربع ذاته. إذ لم يكن تجاوز الأرباح وحده كافياً للحفاظ على ارتفاع السهم بعد ساعات الإغلاق، ويُرجَّح أن ذلك يعود إلى ارتفاع التوقعات عقب الصعود القوي الذي شهده السهم.
ردّ فعل السوق
ارتفع سهم أدفانسد مايكرو ديفايسز بنسبة 7% في التداول الرسمي ليصل إلى 518.58 دولار، مغلقاً قرب قمة نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 149.22 دولار و584.73 دولار. وأشارت هذه الحركة إلى أن المستثمرين كانوا متفائلين بنتائج الربع ومكانة الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي ورقائق الخوادم.
تغيّر المشهد بعد صدور التقرير. إذ تراجع السهم في التداول بعد ساعات الإغلاق بنسبة 8.94% ليبلغ 472.20 دولار، أي بانخفاض قدره 46.38 دولار عن سعر الإغلاق، وبنحو 2.6% دون سعر الإغلاق السابق البالغ 484.64 دولار. ويشير هذا التحوّل إلى أن السوق أعجبته النتائج، لكنه ربما خاب أمله من وتيرة تسارع الذكاء الاصطناعي، أو كان حذراً إزاء الهوامش، أو مائلاً إلى جني الأرباح بعد الصعود القوي.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التأكد من ما إذا كانت الحركة قد اقترنت بحجم تداول استثنائي. غير أن حركة السعر كانت لافتة بسبب تذبذبها الحاد خلال جلسة التداول.
التوقعات والإرشادات
أعلنت أدفانسد مايكرو ديفايسز أن إيرادات الربع الثالث ينبغي أن تبلغ نحو 13 مليار دولار بهامش زيادة أو نقصان قدره 300 مليون دولار، مما يمثّل نمواً بنحو 41% على أساس سنوي عند منتصف النطاق. كما أرشدت الشركة إلى هامش ربح إجمالي غير GAAP بنحو 56%، ومصاريف تشغيلية بنحو 3.65 مليار دولار، ومعدل ضريبي بنسبة 13%، وعدد أسهم مخففة بنحو 1.66 مليار سهم.
وأشارت الإدارة إلى أن إيرادات مراكز البيانات والمنتجات المدمجة ينبغي أن تنمو بمعدلات مزدوجة الأرقام خلال الربع، في حين يُتوقع أن تتراجع إيرادات ألعاب العملاء نظراً لاستمرار الضغط على قطاع الألعاب. كما أفادت الشركة بأنها تتوقع نمو إيرادات وحدات معالجة الخوادم المركزية بأكثر من 80% على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2026، وبأكثر من 70% في عام 2027.
وعلى المدى الأبعد، أشارت أدفانسد مايكرو ديفايسز إلى أن قطاع مراكز البيانات لديها ينبغي أن يتضاعف أكثر من مرة في عام 2027، مدعوماً بتسارع وتيرة Helios، منصة الذكاء الاصطناعي على مستوى الرف الخاصة بالشركة، وبالطلب المستمر على رقائق الخوادم EPYC. كما أشارت الشركة إلى إطلاق MI500 في عام 2027، الذي وصفته بأنه سيمثّل أكبر قفزة جيلية في تاريخ سلسلة Instinct.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية ليزا سو إن الشركة حقّقت "ربعاً آخر استثنائياً بإيرادات وربحية قياسية"، مضيفةً أن المبيعات استفادت من معالجات EPYC وInstinct وRyzen والمعالجات المدمجة. وأطّرت تعليقاتها نتائج الربع باعتبارها جزءاً من توسّع أشمل، لا ارتفاعاً عابراً.
وأضافت سو أن إيرادات مراكز البيانات "تضاعفت أكثر من مرة على أساس سنوي وباتت تمثّل 58% من إجمالي الإيرادات"، مما يؤكد المكانة المحورية للخوادم والذكاء الاصطناعي في قصة نمو أدفانسد مايكرو ديفايسز. ويكتسب هذا التحوّل أهمية لأنه يشير إلى مزيج أعمال مرتبط بشكل متزايد بمنتجات ذات قيمة أعلى.
وأشارت أيضاً إلى أن أدفانسد مايكرو ديفايسز "لا تزال في المراحل الأولى من دورة اعتماد الذكاء الاصطناعي متعددة السنوات"، وهي رسالة موجّهة إلى المستثمرين الذين يحاولون تقدير المدة التي يمكن أن تستمر فيها موجة الطلب الحالية. وقالت المديرة المالية جان هو إن هامش الربح الإجمالي يتحرّك أساساً بفعل مزيج الأعمال، وإن الشركة راضية عن تقدم الهوامش في النصف الأول من العام.
المخاطر والتحديات
- ضعف قطاع الألعاب: انخفضت إيرادات قطاع الألعاب بنسبة 31% على أساس سنوي، مما يُظهر أن ليس كل أجزاء الأعمال في مسار النمو.
- ضيق سلسلة التوريد: أشارت الإدارة إلى أن إمدادات وحدات معالجة الخوادم المركزية لا تزال محدودة، مما قد يُقيّد المبيعات قصيرة الأجل إذا ظلّ الطلب قوياً.
- مزيج الهوامش: قد يؤثّر تسارع وتيرة أجهزة الذكاء الاصطناعي والأنظمة المعقدة على هامش الربح الإجمالي، لا سيما في المراحل الأولى من إطلاق المنتجات.
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 40% على أساس سنوي مع استثمار أدفانسد مايكرو ديفايسز بكثافة في البحث والتطوير وتطوير الذكاء الاصطناعي.
- مخاطر التنفيذ: تُعدّ منصات Helios وVenice وMI500 محورية في قصة النمو، وأي تأخيرات أو تباطؤ في الاعتماد قد يؤثّر على النتائج المستقبلية.
- الاقتصاد الكلي والطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية: أشارت الشركة إلى أن سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية قد يضعف في النصف الثاني من عام 2026 مع ارتفاع تكاليف المكونات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على خارطة طريق الذكاء الاصطناعي لدى أدفانسد مايكرو ديفايسز ونمو الخوادم والهوامش. وتساءل عدد منهم عن الموعد الذي تتوقع فيه الشركة أن يتجاوز أعمال الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات أعمال وحدات معالجة الخوادم المركزية أو يلحق بها. وأجابت سو بأن كليهما ينمو بقوة، لكن فرصة الذكاء الاصطناعي أكبر وينبغي أن تدفع نمواً جوهرياً في عام 2027.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول الإمدادات. وأوضحت الإدارة أن إمدادات وحدات معالجة الخوادم المركزية محدودة حالياً لأن الطلب لم يُتوقَّع بالكامل في وقت سابق من العام، لكنها تتوقع أن يتحسّن الوضع في عام 2027 مع توفّر طاقة إنتاجية إضافية. وقالت سو إن تصميم الرقائق المجمّعة (chiplet) لدى أدفانسد مايكرو ديفايسز يساعدها على تشغيل عُقد جديدة بعدد أقل من الرقائق الأولية، مما ينبغي أن يُيسّر عملية التوسّع.
وكان محور آخر للنقاش هو Helios، منصة الذكاء الاصطناعي على مستوى الرف من أدفانسد مايكرو ديفايسز. وسأل المحللون عن طلب العملاء وهوامش الربح الإجمالي ووتيرة التسارع. وأجابت سو بأن إقبال العملاء يفوق التوقعات الأولية، وأن المنتج سيتسارع تدريجياً مع شحنات متواضعة في الربع الثالث، وخطوة أكبر في الربع الرابع، ونمو إضافي في مطلع عام 2027.
كما ضغط المحللون على الشركة بشأن فرصتها في السوق. وقالت سو إن أدفانسد مايكرو ديفايسز ترى الآن أن السوق الإجمالية للحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي تنمو بنحو 40% سنوياً حتى عام 2030، مع وصول سوق مسرّعات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات إلى نحو 1.4 تريليون دولار وسوق وحدات معالجة الخوادم المركزية إلى نحو 220 مليار دولار. وأشارت إلى أن أدفانسد مايكرو ديفايسز تتوقع أن تنمو بوتيرة أسرع من السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
