عاجل: الدولار يصعد قرب أعلى مستوياته في عام مع تسارع انهيار سوق السندات
أعلنت شركة Kulicke and Soffa Industries عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات، مدعومةً بالطلب القوي في مجال تجميع وتغليف أشباه الموصلات. بلغت الأرباح غير المعيارية (Non-GAAP) 1.20 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.74 دولار، فيما بلغت الإيرادات 330.41 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 244.58 مليون دولار. ارتفع السهم بنسبة 2.81% في تداولات ما قبل السوق إلى 96.48 دولار من إغلاق سابق عند 93.84 دولار، وذلك عقب الإعلان عن النتائج بعد ساعات التداول. لا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 135.80 دولار، غير أنه يتداول فوق أدنى مستوى له البالغ 32.80 دولار بفارق كبير.
أبرز النقاط
- حققت Kulicke and Soffa تجاوزاً كبيراً للتوقعات، إذ جاءت ربحية السهم غير المعيارية أعلى بنسبة 62.16% من التقديرات.
- تجاوزت الإيرادات أيضاً التوقعات بنسبة 35.09%، مما يعكس طلباً أقوى مما كان متوقعاً.
- أشارت الإدارة إلى أن الطلب يتحسن بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً، لا سيما في أسواق أشباه الموصلات العامة والذاكرة.
- رفعت الشركة توقعاتها على المدى القريب، مستهدفةً إيرادات بقيمة 375 مليون دولار وربحية غير معيارية للسهم بقيمة 1.42 دولار لربع سبتمبر.
- أشار المسؤولون التنفيذيون إلى الاهتمام القوي بالتغليف المتقدم، بما في ذلك الربط بالضغط الحراري، والربط الهجين، والربط على مستوى اللوحات.
أداء الشركة
أفادت Kulicke and Soffa بأن إيرادات الربع الثالث من السنة المالية ارتفعت بنسبة 36.2% على أساس تسلسلي لتبلغ 329.3 مليون دولار، وبنسبة 123% على أساس سنوي، مما يعكس تعافياً حاداً في نشاطها الأساسي. بلغ هامش الربح الإجمالي 47.8%، فيما بلغت الأرباح وفق المعايير المحاسبية (GAAP) 1.70 دولار للسهم، والأرباح غير المعيارية 1.20 دولار للسهم. وأشارت الشركة إلى أن هذه المكاسب جاءت مدفوعةً بتعزز الطلب عبر منتجات الربط السلكي التقليدية ومنتجات التغليف المتقدم الأحدث.
ارتفعت إيرادات أشباه الموصلات العامة بنسبة 52.6% على أساس تسلسلي لتصل إلى 227.2 مليون دولار، فيما زادت إيرادات الذاكرة بنسبة 8.8% لتبلغ 34 مليون دولار، وارتفعت إيرادات قطاع السيارات والصناعة بنسبة 9% لتصل إلى 24.2 مليون دولار. أوضحت الإدارة أن التعافي يتسع ليشمل أسواق نهائية متعددة، مع دور محوري لطلب مراكز البيانات. وصفت الشركة نفسها بأنها الرائدة في تقنية الربط السلكي، مشيرةً إلى استفادتها من التحول الأشمل نحو تغليف الرقائق الأكثر تعقيداً.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 330.41 مليون دولار، بارتفاع 36.2% على أساس تسلسلي و123% على أساس سنوي.
- ربحية السهم غير المعيارية: 1.20 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.74 دولار.
- ربحية السهم وفق المعايير المحاسبية: 1.70 دولار.
- هامش الربح الإجمالي: 47.8%.
- مصاريف التشغيل وفق المعايير المحاسبية: 89.7 مليون دولار.
- مصاريف التشغيل غير المعيارية: 82.6 مليون دولار.
- مصروف الضرائب: 15.3 مليون دولار.
- إيرادات أشباه الموصلات العامة: 227.2 مليون دولار، بارتفاع 52.6% على أساس تسلسلي.
- إيرادات الذاكرة: 34 مليون دولار، بارتفاع 8.8% على أساس تسلسلي.
- إيرادات قطاع السيارات والصناعة: 24.2 مليون دولار، بارتفاع 9% على أساس تسلسلي.
- القيمة السوقية: 4.91 مليار دولار.
- هامش الربح الإجمالي (آخر اثني عشر شهراً): 49.8%.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت الشركة التوقعات بفارق واسع. تخطت ربحية السهم غير المعيارية البالغة 1.20 دولار تقدير المحللين البالغ 0.74 دولار بمقدار 0.46 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بلغت 62.16%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 330.41 مليون دولار التوقعات البالغة 244.58 مليون دولار بمقدار 85.83 مليون دولار، أي بنسبة 35.09%. وكانت كلتا النتيجتين كافيتين للإشارة إلى طلب وتنفيذ أفضل مما كان متوقعاً.
يبرز حجم هذا التجاوز في سياق الأداء الأخير للشركة. ارتفعت الإيرادات بشكل حاد على أساس تسلسلي وسنوي، مما يشير إلى أن هذا ليس مجرد تحسن لربع واحد، بل هو جزء من انتعاش أشمل. كما أرشدت الإدارة إلى ربع قوي آخر في المستقبل، مما قد يساعد المستثمرين على الحكم بأن هذا التجاوز مستدام وليس مؤقتاً.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 2.81% في تداولات ما قبل السوق ليصل إلى 96.48 دولار، مرتفعاً بمقدار 2.64 دولار عن الإغلاق السابق عند 93.84 دولار. يشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بالنتائج، وإن كانت الزيادة متواضعة مقارنةً بحجم تجاوز الأرباح. وقد يعكس ذلك رأي السوق بأن التوقعات كانت مرتفعة أصلاً قبيل الإعلان عن النتائج.
عند مستوى ما قبل السوق، تداول السهم قرب النصف العلوي من نطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى تعافٍ قوي من أدنى مستوى للعام، مع بقاء مجال للارتفاع قبل الوصول إلى القمة. لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت هذه الحركة مصحوبة بنشاط غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
للربع المنتهي في سبتمبر، توقعت Kulicke and Soffa إيرادات بقيمة 375 مليون دولار، بارتفاع 13.5% على أساس تسلسلي، مع هامش ربح إجمالي يبلغ نحو 48%. وأرشدت الشركة إلى ربحية سهم وفق المعايير المحاسبية بقيمة 1.29 دولار وربحية غير معيارية بقيمة 1.42 دولار. ومن المتوقع أن ترتفع مصاريف التشغيل غير المعيارية إلى 87.5 مليون دولار، ويُعزى ذلك أساساً إلى مستحقات التعويض التحفيزي المتغير.
كما رسمت الإدارة توقعات أقوى على المدى المتوسط. وأشارت إلى أن إيرادات الحلول المتقدمة ينبغي أن تتجاوز 100 مليون دولار في السنة المالية 2026، وقد ترتفع إلى ما بين 150 مليون و200 مليون دولار في السنة المالية 2027. وأوضحت الشركة أن أداة الربط الهجين مقررة للتسليم لأحد العملاء في النصف الأول من السنة المالية 2027، فيما لا يزال منشأ سنغافورة الجديد في مساره لاستكمال البناء في النصف الأول من ذلك العام. لمزيد من التحليل المعمق، يوفر InvestingPro تقرير بحثي شاملاً عن Kulicke and Soffa، ضمن تغطيته لأكثر من 1,400 سهم أمريكي مع رؤى متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال المدير التنفيذي المؤقت والمدير المالي ليستر وونغ: "يواصل الطلب تحسنه بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً في السابق، وفرقنا التشغيلية تعمل بقوة على تصعيد الإنتاج لدعم متطلبات طاقة العملاء وتقنياتهم." وقد أكد هذا التصريح رأي الشركة بأن الطلب ليس قوياً فحسب، بل لا يزال في تسارع مستمر.
وأضاف وونغ: "نقدر أن سوق مراكز البيانات يعتمد على تقنية الربط السلكي بقدر لا يقل عن اعتماد أسواق أشباه الموصلات التقليدية كالهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر، بل يتجاوزه في أحيان كثيرة." يسلط هذا التصريح الضوء على أهمية نمو مراكز البيانات لنشاط الربط السلكي التقليدي للشركة.
وفيما يتعلق بالتغليف المتقدم، قال وونغ: "للسنة المالية 2027، أعتقد أننا نتطلع في مجال الربط بالضغط الحراري (TCB) إلى نطاق يتراوح بين 150 مليون و200 مليون دولار." يشير هذا التوقع إلى فرصة أكبر بكثير في مجال الربط بالضغط الحراري مقارنةً بما شهدته الشركة في السنة المالية الحالية.
المخاطر والتحديات
- قد تحدّ ارتفاع مصاريف التشغيل من توسع الهوامش إذا تباطأ الطلب أو ظلت التكاليف مرتفعة.
- سوق معدات أشباه الموصلات دوري بطبيعته، لذا فإن أي تراجع في الإنفاق على الذاكرة أو المنطق أو القطاع الصناعي قد يؤثر سلباً على الطلبيات.
- أشارت الإدارة إلى أن الرؤية الكاملة للسنة المالية 2027 لا تزال محدودة، مما يترك مجالاً لعدم اليقين في وقت لاحق من العام.
- ستتطلب برامج التغليف المتقدم كالربط الهجين والربط على مستوى اللوحات تنفيذاً دقيقاً وتبنياً من قبل العملاء.
- يظل النشاط التجاري عرضة لضغوط سلسلة التوريد والضغوط الاقتصادية الكلية، حتى في ظل الطلب القوي الحالي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: مدى اتساع النمو عبر الأسواق النهائية، والمدى الذي يمكن أن يصله دورة الطلب الحالية، وحجم الإمكانات المتبقية في التغليف المتقدم.
تمحورت أسئلة TD Cowen وNeedham حول ما إذا كانت أسواق أشباه الموصلات العامة والذاكرة والسيارات تسهم بالتساوي، وما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على قوتها خلال ربعي ديسمبر ومارس. أوضح وونغ أن أشباه الموصلات العامة والذاكرة في الصدارة، فيما تتحسن السيارات لكنها لا تزال تواجه بعض الرياح المعاكسة. وأضاف أن معدلات الاستخدام المرتفعة وأوامر الشراء الممتدة حتى الربع الثاني من السنة المالية 2027 تشير إلى أن النصف الأول من العام المقبل ينبغي أن يظل قوياً.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن أعمال الحلول المتقدمة. قال وونغ إن السنة المالية 2026 ينبغي أن تتجاوز هدف الشركة البالغ 100 مليون دولار، وأن إيرادات الربط بالضغط الحراري للسنة المالية 2027 قد تصل إلى ما بين 150 مليون و200 مليون دولار. وأشار إلى أن الشركة تستثمر بكثافة في الربط على مستوى اللوحات وقد سرّعت برنامج الربط الهجين، مع تسليم أداة لأحد العملاء مخططٍ له في النصف الأول من السنة المالية 2027.
وتناول سؤال آخر موضوع الطاقة الإنتاجية. أفاد وونغ بأن طاقة الربط السلكي تضاعفت أربع مرات مقارنةً بنحو ربعين سابقين، وأن الشركة سبق أن دعمت إيرادات فصلية بقيمة 400 مليون دولار. وأوضح أن مزيداً من التصعيد ممكن عند الحاجة، لكنه لا يتوقع معدلات تشغيل فصلية بقيمة 450 مليون دولار في المدى القريب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
