عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة غودير تاير آند ربر (Goodyear Tire & Rubber Co.) عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت، وجاءت أرباحها متوافقة مع التوقعات، غير أن السهم تراجع بنسبة 3.6% ليصل إلى 6.69 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، إذ تجاوز المستثمرون الإيرادات الجيدة وركزوا على استمرار الخسائر وحرق النقد والتوقعات الحذرة للعام بأكمله. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 0.61 دولار للسهم، متوافقة مع التقديرات، على إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 4.12 مليار دولار. كان السهم قد أغلق عند 6.94 دولار، وهو الآن قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 5.43 دولار و10.62 دولار.
أبرز النقاط
- إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار تجاوزت التوقعات بنحو 4.37%.
- خسارة معدّلة للسهم بلغت 0.61 دولار توافقت مع التوقعات.
- تراجع حجم المبيعات بالوحدات بنسبة 4%، وهو تحسّن مقارنةً بانخفاض 12% في الربع الأول.
- أشارت الإدارة إلى تراجع ظاهرة تخفيض مخزون القنوات التوزيعية واستقرار الطلب في عدد من الأسواق.
- أكدت غودير توجيهات دخل التشغيل القطاعي للعام الكامل 2026 بنحو 600 مليون دولار.
- أعلنت الشركة إغلاق مصنعها في فايتفيل بولاية نورث كارولاينا، ضمن مساعي إعادة الهيكلة الأشمل.
أداء الشركة
أفادت غودير بأن نتائج الربع الثاني جاءت إلى حد بعيد متوافقة مع توقعات الإدارة، مع بوادر استقرار في مختلف جوانب الأعمال رغم الرياح المعاكسة في القطاع. انخفضت المبيعات بنسبة 5% على أساس سنوي، ويعود ذلك أساساً إلى انخفاض الأحجام وتأثير عمليات التجريد التي جرت العام الماضي للأعمال الكيميائية وعلامة دنلوب. واستثناءً لعمليات التجريد هذه، تراجعت المبيعات بنحو 1% على أساس عضوي.
تقلّص انخفاض حجم المبيعات بالوحدات بشكل حاد مقارنةً بالربع الأول حين بلغ 12%. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التحسّن يعكس انتهاء بعض أعمال ترشيد وحدات الاحتفاظ بالمخزون (SKU)، وتباطؤ تخفيض مخزون القنوات التوزيعية، وسهولة المقارنة مع موجة الطقس الشتوي القاسي في الربع السابق.
تراجع هامش الربح الإجمالي بمقدار 100 نقطة أساس على أساس سنوي، فيما ارتفعت مصاريف البيع والإدارة والعمومية بنحو 1.5%، ويُعزى ذلك في معظمه إلى تأثيرات صرف العملات الأجنبية. يعكس هامش الربح الإجمالي للشركة البالغ 18.6% للاثني عشر شهراً الماضية تحديات مستمرة في الربحية، وهو ما أبرزه InvestingPro الذي يُشير إلى أن غودير تعاني من ضعف هوامش الربح الإجمالي. وللمستثمرين الراغبين في فهم أعمق للوضع المالي للشركة وآفاق تعافيها، يوفر InvestingPro تقرير بحث شاملاً عن غودير، وهي واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتحليل خبراء ومعلومات قابلة للتنفيذ. وبلغ دخل التشغيل القطاعي 36 مليون دولار، منخفضاً من مستوى 115 مليون دولار كخط أساس لعام 2025 بعد تعديل عمليات التجريد.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 4.3 مليار دولار، بانخفاض 5% على أساس سنوي؛ وبانخفاض نحو 1% على أساس عضوي بعد عمليات التجريد.
- ربحية السهم المعدّلة: خسارة بلغت 0.61 دولار، متوافقة مع التوقعات.
- حجم المبيعات بالوحدات: انخفض 4%، مقارنةً بتراجع 12% في الربع الأول.
- هامش الربح الإجمالي: انخفض 100 نقطة أساس على أساس سنوي.
- مصاريف البيع والإدارة والعمومية: ارتفعت بنحو 1.5% على أساس سنوي، ويُعزى ذلك أساساً لتأثيرات العملات.
- دخل التشغيل القطاعي: 36 مليون دولار، مقارنةً بخط أساس 2025 البالغ 115 مليون دولار بعد تعديلات التجريد.
- التدفق النقدي الحر: استخدام بلغ 69 مليون دولار، لكنه يمثّل تحسّناً بمقدار 318 مليون دولار مقارنةً بالعام الماضي.
- صافي الدين: انخفض بأكثر من 700 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق.
- إصدار السندات الممتازة: نحو 1 مليار دولار، بهدف إعادة تمويل استحقاقات عام 2027.
النتائج مقابل التوقعات
حققت غودير نتائج متوافقة مع توقعات الأرباح وتجاوزت التوقعات على صعيد الإيرادات. أعلنت الشركة عن خسارة معدّلة للسهم بلغت 0.61 دولار، مطابقةً تماماً للتوقعات، بفارق مفاجأة 0%. وجاءت الإيرادات عند 4.3 مليار دولار مقارنةً بتقدير 4.12 مليار دولار، بتجاوز قدره 180 مليون دولار أو 4.37%.
لم تكن نتيجة الأرباح مفاجئة، مما يعني أن السوق ركّز على الأرجح أكثر على جودة تجاوز الإيرادات وتوقعات الشركة. كما أظهر الربع بعض التحسّن التشغيلي، بما في ذلك انخفاض أقل حدةً في الأحجام وتدفق نقدي أفضل مقارنةً بالعام الماضي. ومع ذلك، لا تزال الشركة تُسجّل خسائر على أساس معدّل، لذا قد لا يكون التجاوز في الإيرادات كافياً لتغيير النظرة العامة للسهم.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 3.6% ليصل إلى 6.69 دولار من إغلاق سابق عند 6.94 دولار عقب الإعلان عن النتائج. يُبقي ذلك السهم قرب قاع نطاق 52 أسبوعاً وبعيداً عن الذروة البالغة 10.62 دولار. يمتد هذا التراجع ليُطيل فترة صعبة للمستثمرين، إذ انخفض السهم بنسبة 34% خلال الأشهر الستة الماضية و21% منذ بداية العام. وعلى الرغم من هذا الضعف، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقدير القيمة العادلة الذي يُشير إلى إمكانية ارتفاع، مما يضع غودير ضمن الأسهم المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تدني في التقييم على المنصة. ويُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لمجرد تجاوز الإيرادات.
يبدو أن ردة الفعل تعكس قلقاً من استمرار الخسائر وضعف الهوامش وحرق النقد المتوقع في 2026. كما أعادت غودير التأكيد على توجيهات تُشير إلى دخل تشغيلي سنوي متواضع نسبياً مقارنةً بالعام السابق. وفي هذا السياق، يُشير التراجع في ما بعد الإغلاق إلى أن السوق لا يزال ينتظر دليلاً أوضح على أن مسيرة التعافي قد بدأت تُؤتي ثمارها.
التوقعات والإرشادات
أبقت غودير على توجيهات دخل التشغيل القطاعي للعام الكامل 2026 عند نحو 600 مليون دولار، وأشارت الإدارة إلى أنه قد يكون "أعلى قليلاً". وتتوقع الشركة أن تظل اتجاهات الأحجام السنوية تحت ضغط، وإن كانت ترى تحسّناً مستمراً في النصف الثاني.
بالنسبة للربع الثالث، أشارت الإدارة إلى أن أحجام المبيعات العالمية بالوحدات ينبغي أن تكون مستقرة تقريباً مقارنةً بالعام الماضي. وتتوقع الشركة أن يُساعد السعر والمزيج في تعويض بعض الضغوط الناجمة عن المواد الخام والتضخم والتعريفات والتكاليف الثابتة غير الممتصة المرتفعة.
وأضافت غودير أيضاً:
- من المتوقع أن تكون المواد الخام للعام الكامل محايدة تقريباً، غير أن النصف الثاني لا يزال من المتوقع أن يواجه ضغوطاً بنحو 200 مليون دولار.
- من المتوقع أن يُسهم السعر والمزيج بأكثر من 200 مليون دولار خلال العام.
- من المتوقع أن تستمر وفورات برنامج Goodyear Forward في تعويض التضخم والتكاليف الأخرى.
- من المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر بين حرق 200 مليون دولار و300 مليون دولار في 2026.
- سيُضيف إغلاق مصنع فايتفيل نحو 100 مليون دولار من التكاليف النقدية في 2026.
أشارت الشركة إلى أنها تخطط لمزيد من إطلاق المنتجات في 2026 و2027، ولا سيما في القطاعات المتميزة كالإطارات ذات القطر 18 بوصة فما فوق. كما أشارت الإدارة إلى مواصلة تحديث شبكة التصنيع، بما في ذلك الأعمال الجارية في مصانع لوتون وناباني وأمريكانا ودبيتسا.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارك ستيوارت إن استقرار الشركة يعكس "تركيز فريقنا وتنفيذه والتزامه تجاه عملائنا."
وأضاف أن غودير تشهد نمواً أسرع في المنتجات المتميزة، مُشيراً إلى أن حصة الإطارات ذات القطر 18 بوصة فما فوق ارتفعت بأربع نقاط مئوية على أساس سنوي، وهو أسرع وتيرة منذ أن بدأت الشركة الإفصاح عن هذا المؤشر.
وفيما يخص خطة إعادة الهيكلة، قال ستيوارت إن إغلاق فايتفيل يمثّل "خطوة أخرى نحو بناء شبكة تصنيع متوافقة مع محفظتنا"، وينبغي أن يُخفّض التكاليف الهيكلية مع تحسين معدلات الاستخدام.
وقال المدير المالي المؤقت سكوت ديكين إن الشركة أصدرت بنجاح نحو 1 مليار دولار من السندات الممتازة، وتعتزم استخدام العائدات لسداد استحقاقات 2027، مُشيراً إلى أن ذلك سيُطيل أجل الدين ويُعزز السيولة.
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب الاستهلاكي: لا يزال انخفاض أحجام الاستبدال في الأمريكتين ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا يُثقل المبيعات.
- حرق النقد: تتوقع الإدارة أن يظل 2026 عاماً لحرق النقد، مما قد يُضغط على ثقة المستثمرين.
- ضغط الهوامش: يستمر انخفاض الأحجام وامتصاص التكاليف الثابتة والتضخم في الإضرار بالربحية.
- التعريفات والمواد الخام: كلاهما يُشكّل عبئاً على الهوامش وقد يُؤخر التعافي.
- تنفيذ إعادة الهيكلة: يحمل إغلاق فايتفيل وغيره من تغييرات الشبكة تكاليف انتقالية ومخاطر تشغيلية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة. تمحورت الأسئلة حول مزيج نمو حجم المبيعات بين قطاع الاستبدال والمعدات الأصلية اللازم لدعم توجيهات النصف الثاني، وجسر دخل التشغيل للعام الكامل، وتأثير المواد الخام في عام 2027.
وأوضحت الإدارة أن النصف الثاني لا يعتمد على انتعاش حاد في السوق، مُشيرةً إلى تحسّن أوضاع القنوات التوزيعية واتجاهات المعدات الأصلية المتحسّنة وفائدة تجاوز مرحلة ترشيد وحدات الاحتفاظ بالمخزون السابقة.
كما تساءل المحللون عن الإجراءات الهيكلية التي تتجاوز فايتفيل. وقال ستيوارت إن الشركة لا تزال تُحدّث شبكة التصنيع وأبرز الأعمال الجارية في عدة مصانع، إلى جانب جهود الرقمنة والأتمتة.
وتناولت أسئلة أخرى التدفق النقدي واتجاهات المركبات التجارية وأعمال التجزئة. وأشارت الإدارة إلى أن عمليات التجزئة المملوكة للشركة في الولايات المتحدة تُحقق أداءً أفضل مما كانت عليه منذ أكثر من عقدين، فيما يتحسّن السوق التجاري تدريجياً مع ارتفاع أسعار الشحن واستقرار مؤشرات التصنيع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
