عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة MACOM Technology Solutions Holdings عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية، متجاوزةً توقعات وول ستريت، مما دفع أسهمها إلى الارتفاع بنسبة 9.8% في تداولات ما قبل افتتاح السوق. سجّلت الشركة المصنّعة للرقائق الإلكترونية ربحاً معدّلاً قدره 1.40 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 342.2 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 1.35 دولار للسهم و335.3 مليون دولار. وارتفعت الإيرادات بنسبة 35.8% على أساس سنوي، فيما بلغت الطلبات مستوى قياسياً، مما عزّز النظرة التفاؤلية للإدارة لبقية العام.
أبرز النقاط
- تجاوزت MACOM التوقعات على صعيد الأرباح والمبيعات، وإن كان هامش التجاوز متواضعاً.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 35.8% على أساس سنوي، مما يعكس طلباً واسعاً عبر قطاعات مراكز البيانات والصناعة والدفاع والاتصالات.
- بلغت نسبة الطلبات إلى الشحنات (Book-to-bill) مستوى قياسياً للشركة عند 1.6:1، مما يشير إلى أن الطلبات تتجاوز الشحنات.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 59.7%، واتسع هامش التشغيل المعدّل إلى 31.5%.
- توقّعت الإدارة نمواً إضافياً في الربع الرابع، مع توقع ارتفاع الإيرادات إلى ما يصل إلى 425 مليون دولار.
أداء الشركة
أعلنت MACOM أن إيرادات الربع الثالث من السنة المالية بلغت مستوى قياسياً عند 342.2 مليون دولار، بارتفاع 18.4% عن الربع السابق و35.8% على أساس سنوي. وأشارت الشركة إلى أن النمو كان قوياً عبر أسواقها النهائية الثلاثة، بقيادة قطاع مراكز البيانات، يليه قطاع الصناعة والدفاع، ثم قطاع الاتصالات.
كشفت النتائج أن MACOM تواصل الاستفادة من الطلب على الاتصال عالي السرعة والإلكترونيات الدفاعية والاتصالات المرتبطة بالأقمار الصناعية. كما أشارت الشركة إلى تحسّن ملحوظ في الأعمال المتراكمة والطلبات، إذ بلغت نسبة الطلبات إلى الشحنات 1.6:1، وهي الأعلى في تاريخها.
كما تحسّنت الربحية، إذ ارتفع هامش الربح الإجمالي المعدّل إلى 59.7% من 59.5% في الربع السابق، فيما ارتفع هامش التشغيل المعدّل إلى 31.5% من 25.2% قبل عام. وأشارت الإدارة إلى أن هذه المكاسب جاءت نتيجة ارتفاع معدلات الاستخدام وتحسّن العوائد والرافعة التشغيلية مع توسّع الإيرادات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 342.2 مليون دولار، بارتفاع 18.4% تسلسلياً و35.8% على أساس سنوي. وبلغ نمو الإيرادات خلال الاثني عشر شهراً الماضية 27%.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.40 دولار، ارتفاعاً من 1.09 دولار في الربع السابق.
- إجمالي الربح المعدّل: 204.2 مليون دولار.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 59.7%، بارتفاع 120 نقطة أساس تسلسلياً.
- الدخل التشغيلي المعدّل: 107.7 مليون دولار، بارتفاع 33.9% تسلسلياً و69.6% على أساس سنوي.
- هامش التشغيل المعدّل: 31.5%، ارتفاعاً من 25.2% قبل عام.
- صافي الدخل المعدّل: 109.8 مليون دولار، بارتفاع 30.2% تسلسلياً.
- التدفق النقدي التشغيلي: 80 مليون دولار.
- النقد والمعادلات والاستثمارات قصيرة الأجل: 663 مليون دولار.
- نسبة الطلبات إلى الشحنات: 1.6:1، مستوى قياسي للشركة.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية MACOM المعدّلة البالغة 1.40 دولار للسهم التوقعات الإجماعية البالغة 1.35 دولار بمقدار 0.05 دولار، أي بنسبة 3.7%. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 6.94 مليون دولار، أي بنسبة 2.07%.
لم يكن هامش التجاوز كبيراً، غير أنه جاء مصحوباً باتجاهات تشغيلية قوية. سجّلت الشركة طلبات قياسية وتوسّعاً في الهوامش ونمواً سنوياً قوياً، وهو ما أولاه المستثمرون أهمية أكبر من حجم التجاوز المتواضع للتوقعات. بمعنى آخر، بدا الربع أقل شبهاً بمفاجأة عرضية وأكثر دلالةً على أن الطلب لا يزال في حالة جيدة.
ردة فعل السوق
ارتفعت الأسهم بنسبة 9.83% لتصل إلى 289.35 دولار من إغلاق سابق عند 263.46 دولار عقب الإعلان عن النتائج. وقفز السهم بشكل حاد في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بالنتائج والتوقعات معاً.
عند السعر الحالي، تتداول MACOM بمستوى أعلى بكثير من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 118.16 دولار، ودون أعلى مستوياتها عند 418.90 دولار. وقد أعاد هذا الارتفاع السهم إلى الجزء العلوي من نطاقه السنوي، مما يعكس ثقة متجددة في مسار نمو الشركة.
يشير الارتفاع أيضاً إلى أن المستثمرين ركّزوا على الأعمال المتراكمة القياسية والتوجيهات القوية وتحسّن الهوامش، بدلاً من الحجم المتواضع لتجاوز الأرباح. ومع رسملة سوقية تبلغ 22 مليار دولار وتداول بنسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 114، يحظى السهم بتقييم مرتفع. غير أن بيانات InvestingPro تكشف عن نسبة PEG تبلغ 0.39 فحسب، مما يشير إلى أن الأسهم قد تكون مسعّرة بشكل معقول نسبةً إلى نمو الأرباح المتوقع. ومع ذلك، يشير تحليل القيمة العادلة من InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم حالياً بأعلى من قيمته الحقيقية، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأكثر تقييماً مبالغاً فيه على المنصة.
التوقعات والإرشادات
بالنسبة للربع الرابع من السنة المالية، توقّعت MACOM إيرادات تتراوح بين 415 مليون دولار و425 مليون دولار، بنقطة وسط عند 420 مليون دولار. وتتوقع الشركة ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 1.97 دولار و2.03 دولار، بنقطة وسط عند 2.00 دولار. كما توقّعت هامش ربح إجمالي معدّلاً يتراوح بين 60% و61%، وهامش تشغيل يبلغ نحو 37%.
وأشارت الإدارة إلى أن إيرادات مراكز البيانات ينبغي أن ترتفع بنحو 35% تسلسلياً في الربع الرابع، فيما ينبغي أن ينمو قطاع الصناعة والدفاع بنحو 20%، وأن يرتفع قطاع الاتصالات بأرقام فردية منخفضة. وعلى المدى البعيد، قال المسؤولون التنفيذيون إنهم يتوقعون أن يبلغ نمو إيرادات الشركة في السنة المالية 2027 نحو منتصف العشرينيات بالمئة على أساس سنوي، مع نمو إيرادات مراكز البيانات بنحو 50% على أساس سنوي. وقد حدّد المحللون أهدافاً سعرية تتراوح بين 300 دولار و450 دولار، مع توصية إجماعية تعكس تفاؤلاً معتدلاً. وتشير نصيحة من InvestingPro إلى أن صافي الدخل من المتوقع أن ينمو هذا العام، مما يدعم الموقف التفاؤلي للإدارة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على 17 نصيحة إضافية من ProTips وتقرير بحثي شامل عن MACOM، ضمن تغطية InvestingPro لأكثر من 1,400 سهم أمريكي مع رؤى خبراء ومعلومات قابلة للتنفيذ.
كما أشارت الشركة إلى توقّعها تحسّن هامش الربح الإجمالي تسلسلياً خلال السنة المالية 2027، وإن كان بوتيرة أبطأ مما شهده الربع الأخير. ومن المتوقع أن تبقى النفقات الرأسمالية حول 60 مليون دولار العام المقبل، في ظل توسّع MACOM لطاقتها التصنيعية واستعدادها لإنتاج الليزر المحتمل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيف دالي إن "الأعمال المتراكمة القياسية تعكس قوة السوق"، وأن استراتيجية MACOM المتمحورة حول منتجات "أعلى قدرة وأعلى تردد وأعلى معدل بيانات" تؤتي ثمارها.
كما أشار إلى فرصة السوق المتاحة للشركة، مؤكداً أن MACOM تقدّر حجم السوق الإجمالي القابل للخدمة بنحو 15 مليار دولار في عام 2027، موزّعاً بالتساوي تقريباً بين مراكز البيانات والصناعة والدفاع، مع حصة للاتصالات في الباقي.
على صعيد المنتجات، أشار دالي إلى أن أعمال تأهيل ليزر الموجة المستمرة بقدرة 75 ميلي واط تسير بشكل جيد، وأن ثمة "اهتماماً مكثفاً وطلباً من العملاء" لإدخال المنتج في الإنتاج. وأضاف أن MACOM تستعد لبدء محتمل في أواخر عام 2027 الميلادي.
وقال المدير المالي جاك كوبر إن الشركة تتوقع "تحسينات تسلسلية ربعية مستمرة في هامش الربح الإجمالي" خلال السنتين الماليتين 2026 و2027، مدعومةً بالطاقة الإنتاجية الجديدة والرافعة التشغيلية.
المخاطر والتحديات
- توسّع الطاقة الإنتاجية: تضيف MACOM طاقة تصنيعية عبر عدة منشآت، وقد تؤثر مشكلات التنفيذ على جداول التسليم والهوامش.
- مفاوضات قانون CHIPS: لا تزال الشركة تعمل نحو إبرام اتفاقية نهائية مع الحكومة الأمريكية، مما يُبقي بعض الغموض حول دعم التمويل المستقبلي.
- تضخم تكاليف المدخلات: أشارت الإدارة إلى ارتفاع تكاليف العمالة والكهرباء والمرافق والمواد الخام.
- تركّز قطاع الاتصالات: نمو الاتصالات إيجابي، لكن القطاع يبقى أبطأ من مراكز البيانات والدفاع.
- مخاطر إطلاق المنتجات: قد تستغرق منتجات الفوتونيات والليزر الجديدة وقتاً أطول من المتوقع للتأهيل أو الوصول إلى الإنتاج بالحجم المطلوب.
- المركز المالي لا يزال متيناً: تحتفظ الشركة بنسبة تداول حالية تبلغ 7.52 وتعمل بنسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 0.29، مما يوفر مرونة للتعامل مع التحديات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على نمو مراكز البيانات وتوقعات الاتصالات وخارطة طريق الفوتونيات لدى الشركة.
تمحورت الأسئلة حول المحركات الرئيسية لأعمال مراكز البيانات، ولا سيما محفظة 200G PAM4، وما إذا كان النمو يمكن أن يتسارع أكثر في السنة المالية 2027. وأشار دالي إلى أن أقوى المحركات هي منتجات 200G PAM4، إلى جانب منصات 800G و1.6T.
كما سأل المحللون عن فرص الاتصالات وأقمار LEO الصناعية منخفضة المدار. وأشارت الإدارة إلى أن الاتصالات ينبغي أن تواصل النمو بمعدل مزدوج الرقم، مدعومةً بالبنية التحتية للكابلات والمسافات الطويلة الحضرية وبرامج LEO الجديدة التي من المتوقع أن تبدأ الإنتاج من أواخر عام 2026 حتى عام 2027.
ومحور آخر كان عمل MACOM على فوتونيات فوسفيد الإنديوم، بما في ذلك الكاشفات الضوئية والليزر. وقال دالي إن الكاشفات الضوئية 200G باتت في مرحلة الإنتاج الكامل، وأن الكاشفات الضوئية 400G موجودة الآن في أيدي نحو اثني عشر عميلاً.
كما ضغط المستثمرون على الإدارة بشأن النفقات الرأسمالية وتوسّع هامش الربح الإجمالي وخطط الشركة لنشر السيولة النقدية. وأكد المسؤولون التنفيذيون أنهم يتبعون نهجاً انتقائياً في الإنفاق، مع الاستمرار في الاستثمار في الطاقة الإنتاجية والبحث والتطوير والفرص الاستراتيجية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
