عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Permian Resources عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 0.69 دولار للسهم على إيرادات بلغت 1.86 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.57 دولار للسهم و1.66 مليار دولار. كما أعلنت الشركة المنتجة في حوض ديلاوير عن تحقيقها رقماً قياسياً في التدفق النقدي الحر بلغ 751 مليون دولار، في ظل ارتفاع إنتاج النفط وتعامل الشركة مع اضطرابات حادة في أسعار الغاز الطبيعي. وارتفع السهم بنسبة 2.53% إلى 20.29 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل، مقارنةً بإغلاق سابق عند 19.79 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Permian Resources توقعات الأرباح والإيرادات بفارق كبير، مدعومةً بقوة الإنتاج والانضباط في الإنفاق.
- سجّلت الشركة رقماً قياسياً في التدفق النقدي الحر بلغ 751 مليون دولار، بارتفاع 50% مقارنةً بالربع السابق.
- بلغ إنتاج النفط نحو 198,000 برميل يومياً، بزيادة 3% على أساس ربع سنوي.
- رفعت الإدارة توجيهات إنتاج النفط للعام الكامل 2026 إلى 199,000 برميل يومياً.
- ظلّت نسبة الرافعة المالية منخفضة عند نحو 0.5 ضعف صافي الدين إلى EBITDA، مما يمنح الشركة مرونة لمواصلة شراء الأراضي وإعادة الأموال للمساهمين.
أداء الشركة
أكدت Permian Resources أن الربع أظهر متانة نموذجها التشغيلي الذي يجمع بين انخفاض التكاليف والإدارة الميدانية النشطة واستراتيجية الاستحواذ المنتظمة. وأوضحت الشركة أنها استجابت بسرعة حين تحسّنت أسعار النفط، إذ رفعت نشاط حفارات الإصلاح بنسبة 50%، مما أسهم في رفع الإنتاج دون زيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي.
كما تعاملت الشركة مع سوق غاز طبيعي صعبة. إذ كانت أسعار Waha في غرب تكساس سلبية بشكل حاد خلال الربع، فلجأت Permian إلى تقليص الإنتاج في الآبار ذات نسبة الغاز إلى النفط المرتفعة، واعتمدت على عقود النقل الثابتة والتحوط. وأسهم ذلك في تحقيق سعر غاز بلغ 0.38 دولار لكل ألف قدم مكعب، وتجنّب بيع مزيد من الكميات بأسعار سلبية.
أشارت Permian إلى أن نتائج الربع عكست كفاءة التنفيذ التشغيلي ورأس المال معاً. وتنتج الشركة قرابة 200,000 برميل مكافئ نفط يومياً مع إبقاء الرافعة المالية عند الحد الأدنى لنطاقها المستهدف. وأكدت الإدارة أن الأعمال تواصل توليد تدفق نقدي قوي حتى مع توسيع الأراضي والاستثمار في حفر أعمق وإعادة تدوير المياه ومشاريع كفاءة أخرى.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.86 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.66 مليار دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.69 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.57 دولار.
- مفاجأة ربحية السهم: تجاوزت التقديرات بنسبة 21.05%.
- مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التقديرات بنسبة 12.05%.
- التدفق النقدي الحر: 751 مليون دولار، رقم قياسي وارتفاع بنسبة 50% ربع سنوياً.
- التدفق النقدي الحر للسهم: 0.88 دولار، رقم قياسي أيضاً.
- إنتاج النفط: نحو 198,000 برميل يومياً، بارتفاع 3% مقارنةً بالربع السابق.
- النفقات الرأسمالية النقدية: 521 مليون دولار في الربع.
- صافي الدين إلى EBITDA: نحو 0.5 ضعف.
- توجيهات إنتاج النفط للعام الكامل 2026: 199,000 برميل يومياً.
- القيمة السوقية: 16.96 مليار دولار بنسبة سعر إلى أرباح P/E تبلغ 23.6.
- هامش الربح الإجمالي: 73.33% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، حيث قام 15 محللاً بمراجعة تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة المقبلة. ويشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى إمكانية ارتفاع ملموسة، مما يضع Permian ضمن قائمة الأسهم الأقل تقييماً. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 5 نصائح إضافية من ProTips ومقاييس مالية شاملة على المنصة.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Permian Resources التوقعات على صعيد الأرباح والمبيعات معاً. إذ جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.69 دولار، أي بفارق 0.12 دولار فوق تقدير الإجماع البالغ 0.57 دولار، بمفاجأة نسبتها 21.05%. كما بلغت الإيرادات 1.86 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.66 مليار دولار بمقدار 200 مليون دولار، أي بتجاوز نسبته 12.05%.
يشير حجم التجاوز إلى أن الشركة استفادت من تنفيذ قوي لا من بند استثنائي وحيد. وأسهمت كل من زيادة إنتاج النفط وتحسّن كفاءة رأس المال وإدارة سوق الغاز في دعم النتائج. كما أعلنت الشركة أن التدفق النقدي الحر بلغ مستوى قياسياً، مما يعزز الحجة بأن الربع كان أقوى مما توقعه السوق.
بالنسبة لمنتج النفط والغاز، يكتسب هذا النوع من التجاوز أهمية بالغة لأن المستثمرين كثيراً ما يركزون ليس فقط على الأرباح، بل أيضاً على التدفق النقدي ونمو الإنتاج وقوة الميزانية العمومية. وفي هذه الحالة، كانت الجوانب الثلاثة إيجابية.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 2.53% في تداولات ما بعد ساعات العمل إلى 20.29 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 19.79 دولار. يشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز الأرباح للتوقعات وبالتوليد النقدي القياسي. ويتداول السهم حالياً قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 11.92 دولار و22.675 دولار، بانخفاض نحو 10.5% عن القمة وارتفاع نحو 70.3% عن القاع. وحقّق السهم عائداً بنسبة 51.5% خلال العام الماضي، وارتفع بنسبة 43.5% منذ بداية العام، مما يعكس زخماً قوياً رغم معامل بيتا المنخفض البالغ 0.48 فقط، مما يشير إلى تذبذب أقل من السوق الأشمل. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم Permian وآفاق نموها، يوفر InvestingPro تقرير بحث شاملاً، ضمن أكثر من 1,400 تقرير متاح لكبرى الأسهم الأمريكية، يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
كانت ردة الفعل إيجابية لكن غير مبالغ فيها، وهو ما يحدث أحياناً حين تحقق شركة نتائج قوية لكنها ترفع في الوقت ذاته خططها الإنفاقية. أعلنت Permian أن الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل سيرتفع إلى 1.95 مليار دولار، أي بزيادة 100 مليون دولار عن السابق، حتى مع توقعها نمو الإنتاج وتدفقاً نقدياً حراً قوياً. وبدا المستثمرون مستعدين لتجاوز ارتفاع النفقات الرأسمالية لأن الشركة لا تزال تتوقع بقاء الرافعة المالية منخفضة وتوليد النقد قوياً.
التوقعات والإرشادات
رفعت Permian توجيهات إنتاج النفط للعام الكامل 2026 إلى 199,000 برميل يومياً، بارتفاع 10% مقارنةً بعام 2025، مع إبقاء الرافعة المالية في نهاية العام عند نحو 0.5 ضعف. وأوضحت الشركة أن الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل سيبلغ نحو 1.95 مليار دولار، أي أقل بنحو 1% من الإنفاق الرأسمالي للعام الماضي رغم الهدف الأعلى للإنتاج.
أشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر للعام الكامل 2026 ينبغي أن يقترب من ضعف مستوى 400 مليون دولار المحقق في عام 2024. كما أكدت أن تحقيقات الغاز الطبيعي ستتحسن في النصف الثاني من العام مع عودة الآبار المقيّدة إلى الخدمة ودخول طاقة خطوط أنابيب جديدة حيز التشغيل.
لم تقدّم الشركة توجيهات محددة لعام 2027، غير أن المسؤولين أكدوا أنهم سيحددون الاختيار بين الإنفاق على النمو أو الصيانة بناءً على أسعار السلع والعوائد. كما أكدوا أن الشركة ستواصل السعي لإتمام صفقات أراضٍ صغيرة وصفقات تبادل الحصص العاملة التي تستوفي معايير العوائد لديها.
تصريحات المسؤولين
قال المدير التنفيذي المشارك ويل هيكي: "الربع الثاني ربع استثنائي لـ Permian Resources. حققنا تدفقاً نقدياً حراً قياسياً بلغ 751 مليون دولار، بزيادة تقارب 50% ربع سنوياً، وتدفقاً نقدياً حراً قياسياً للسهم بلغ 0.88 دولار."
وأضاف هيكي أن فرق الشركة الميدانية تحركت بسرعة حين تحسّنت أسعار النفط. وقال: "حين ارتفعت أسعار النفط، استجاب فريقنا الميداني فوراً. رفعنا عدد حفارات الإصلاح بنسبة 50%، مما حسّن أوقات التشغيل وسرّع بسرعة استخراج البراميل الإضافية."
وأكد المدير التنفيذي المشارك جيمس والتر أن استراتيجية الصفقات الصغيرة تظل محورية لنمو الشركة. وقال: "الصفقات الصغيرة تتراكم، وتخلق قيمة للمساهمين، والأعمال تكبر بشكل طبيعي."
وأشار والتر أيضاً إلى أن الميزانية العمومية للشركة تظل أولوية. ولفت إلى أن Permian أنهت الربع بنسبة رافعة مالية تبلغ نحو 0.5 ضعف، وتتوقع أن تبقى عند هذا المستوى بنهاية العام.
المخاطر والتحديات
- تذبذب أسعار الغاز الطبيعي: يمكن أن تضغط أسعار Waha السلبية على الإيرادات وتُجبر على تقليص الإنتاج.
- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: قد تُثقل الزيادة البالغة 100 مليون دولار في النفقات الرأسمالية معنويات المستثمرين إن لم تتحقق العوائد المقابلة.
- الاعتماد على أسعار السلع: لا يزال نمو الشركة وتدفقها النقدي يعتمدان بشكل كبير على أسعار النفط.
- قيود البنية التحتية الوسيطة: يمكن أن تحدّ اختناقات نقل الغاز من الإنتاج وتخفّض الأسعار المحققة.
- تنفيذ الاستحواذات: تعتمد استراتيجية الشركة على إيجاد صفقات صغيرة ودمجها بأسعار جذابة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على استراتيجية الاستحواذ لدى الشركة والإنفاق الرأسمالي وآفاق سوق الغاز. وتمحورت أسئلة كل من RBC ومجموعة غولدمان ساكس إنك وRaymond James وغيرها حول كيفية حصول Permian على الأراضي، وما إذا كانت قادرة على مواصلة النمو دون إجهاد الميزانية العمومية، ومقدار الارتياح المتوقع من طاقة خطوط الأنابيب الجديدة.
أوضحت الإدارة أن الشركة أتمّت نحو 190 صفقة هذا العام، مستحوذةً على نحو 55,000 فدان صافٍ بنحو 1.05 مليار دولار. وأكد المسؤولون أنهم يلتزمون بالانضباط وسيتجاهلون الصفقات التي لا تستوفي معايير العوائد.
كما سأل المحللون عن تقليصات الغاز وما إذا كان الإنتاج سيعود إلى طبيعته في النصف الثاني. وأفادت الإدارة بأن جميع الآبار المقيّدة عادت إلى الإنتاج بنهاية يونيو، وأن الربع الثالث والرابع ينبغي أن يعكسا أحجام غاز طبيعية. وأشارت الشركة إلى توقعها تحسّن تحقيقات الغاز مع توسّع طاقة النقل.
تناولت أسئلة أخرى إعادة تدوير المياه وحفر الأعماق الأطول وتجارب المواد الخافضة للتوتر السطحي وتطوير الشركة لطبقات جديدة في حوض ديلاوير. وأكدت الإدارة أن إعادة تدوير المياه تُعدّ رافعة تكلفة رئيسية، وأن الحفر يزداد عمقاً كل عام، وأن النتائج الأولية لتجارب المواد الخافضة للتوتر السطحي أظهرت تحسّناً ملموساً في بعض الآبار. غير أن المسؤولين أكدوا أنهم يتبعون نهجاً متأنياً وسيقيّمون البيانات قبل توسيع تلك البرامج.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
