عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Canadian Natural Resources عن نتائج قياسية للربع الثاني، إذ بلغت صافي الأرباح المعدّلة 4.6 مليار دولار كندي، أو 2.20 دولار كندي للسهم، فيما بلغ التدفق المعدّل للأموال 6.9 مليار دولار كندي، أو نحو 3.30 دولار كندي للسهم. كما رفعت الشركة المنتجة للنفط ومقرها كالغاري توجيهاتها للإنتاج السنوي للمرة الثانية هذا العام. وارتفعت الأسهم بنسبة 1.51% لتصل إلى 63.80 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 62.85 دولار، وهو ما يضعها قرب قمة نطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- بلغت صافي الأرباح المعدّلة والتدفق المعدّل للأموال أعلى مستوياتها على الإطلاق على أساس ربع سنوي.
- سجّل إجمالي الإنتاج المؤسسي رقماً قياسياً بلغ 1.677 مليون برميل مكافئ نفط يومياً.
- سجّل إنتاج تعدين رمال النفط وترقيته أيضاً رقماً قياسياً للشركة بنحو 625,000 برميل يومياً.
- أقرّ مجلس الإدارة توزيعات أرباح ربع سنوية بواقع 0.525 دولار كندي للسهم، مما يمدّد سلسلة الشركة المتواصلة لمدة 26 عاماً في رفع توزيعات الأرباح السنوية.
- رفعت الإدارة توجيهات الإنتاج للعام الكامل، وأشارت إلى أن صافي الديون قد ينخفض إلى 13 مليار دولار كندي في مطلع عام 2027.
أداء الشركة
أعلنت Canadian Natural أن الربع الثاني كان أقوى ربع في تاريخها، مدعوماً بارتفاع الإنتاج وأسعار السلع القوية والإنفاق الرأسمالي المنضبط. وأنتجت الشركة تدفقاً نقدياً بلغ 6.9 مليار دولار كندي، وأعادت نحو 4 مليارات دولار كندي إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء وخفض الديون.
عكست النتائج قوة واسعة عبر المحفظة الاستثمارية. وارتفع إنتاج تعدين رمال النفط وترقيته بنسبة 35% مقارنةً بالعام السابق، فيما زاد إجمالي إنتاج السوائل بنسبة 23%. كما بلغ إنتاج السوائل التقليدية في أمريكا الشمالية مستوى قياسياً، مدعوماً بعمليات الاستحواذ والمكاسب الناجمة عن الحفر.
وأشارت الإدارة إلى أن حجم الشركة ومزيج أصولها أسهما في استيعاب الظروف الجوية الصعبة في رمال النفط. ولم تحُل موجة الأمطار الغزيرة وذوبان الثلوج في الربيع دون تحقيق الشركة لأرقام قياسية، وهو ما وصفه المسؤولون التنفيذيون بأنه دليل على كفاءة تنفيذية ميدانية عالية.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الأرباح المعدّلة: 4.6 مليار دولار كندي، وهو رقم قياسي ربع سنوي.
- صافي الأرباح المعدّلة للسهم: 2.20 دولار كندي، وهو أيضاً رقم قياسي.
- التدفق المعدّل للأموال: 6.9 مليار دولار كندي، أعلى مستوى ربع سنوي في تاريخ الشركة.
- التدفق المعدّل للأموال للسهم: 3.30 دولار كندي.
- إجمالي العوائد للمساهمين: 4 مليارات دولار كندي في الربع.
- العوائد المباشرة للمساهمين: 2.4 مليار دولار كندي، تشمل 1.3 مليار دولار كندي في توزيعات الأرباح و1.1 مليار دولار كندي في عمليات إعادة الشراء.
- خفض صافي الديون: 1.6 مليار دولار كندي في الربع.
- صافي الديون: 14.5 مليار دولار كندي، انخفاضاً من 16.2 مليار دولار كندي.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.45، مما يعكس رافعة مالية معتدلة.
- العائد على حقوق الملكية: 23% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- درجة الصحة المالية وفق InvestingPro: تقييم جيد، يشير إلى وضع مالي إجمالي متين.
- السيولة المتاحة: نحو 8 مليارات دولار كندي.
- توزيعات الأرباح الربع سنوية: 0.525 دولار كندي للسهم.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت التوقعات المقدَّمة إلى أرباح بقيمة 2.00 دولار للسهم وإيرادات بقيمة 12.86 مليار دولار، غير أن الأرقام التي أعلنتها الشركة جاءت بالدولار الكندي ولم تكن مقارنة الإيرادات متاحة بالصيغة ذاتها. وفي المكالمة، أعلنت Canadian Natural أن صافي الأرباح المعدّلة البالغة 2.20 دولار كندي للسهم هي الأعلى في تاريخ الشركة.
يشير ذلك إلى ربع قوي بكل المقاييس، حتى وإن كان الاختلاف في العملة يُصعّب إجراء مقارنة مباشرة. كما أعلنت الشركة أن التدفق المعدّل للأموال والإنتاج كلاهما سجّلا أرقاماً قياسية، وهو ما يكتسب أهمية أكبر بالنسبة لشركة نفط مقارنةً بأرقام ربحية السهم الفصلية المنفردة.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 1.51% ليصل إلى 63.80 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين نظروا إلى الربع بإيجابية. وتداول السهم بنحو 10.1% دون أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً البالغ 70.99 دولار، وبنحو 57.1% فوق أدنى مستوى له البالغ 40.62 دولار.
جاءت الحركة معتدلة لا دراماتيكية، مما قد يشير إلى أن السوق كان قد استبق نتائج تشغيلية قوية. وتُعدّ Canadian Natural من أكثر أسهم الطاقة ذات الرسملة الكبيرة استقراراً، إذ كثيراً ما يُسهم ميزانها العمومي القوي وتاريخها في توزيعات الأرباح في دعم أسهمها خلال فترات تقلبات السلع. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 13.7 مع نسبة PEG جذابة للغاية تبلغ 0.45. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، يوفر InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية للسهم CNQ، إلى جانب تحليل شامل للقيمة العادلة.
التوقعات والإرشادات
رفعت Canadian Natural توجيهات الإنتاج السنوية لتتراوح بين 1.637 مليون و1.682 مليون برميل مكافئ نفط يومياً، بزيادة 20,000 برميل يومياً عند نقطة المنتصف مقارنةً بالنطاق السابق.
أبقت الشركة على ميزانيتها الرأسمالية التشغيلية لعام 2026 دون تغيير عند نحو 6 مليارات دولار كندي قبل تكاليف الاستحواذ الصافية. كما أشارت الإدارة إلى أن صافي الديون قد يبلغ 13 مليار دولار كندي في مطلع عام 2027 إذا ظلت الأسعار قرب مستوياتها الحالية. وحين يتحقق ذلك الهدف، تعتزم الشركة توجيه 100% من التدفق النقدي الحر لعمليات إعادة الشراء، ارتفاعاً من الهدف الحالي البالغ 75%.
لا تزال عدة مشاريع نمو معلّقة حتى إتمام الاتفاقيات النهائية في إطار مذكرة تفاهم ثلاثية تضم الشركة وحكومة ألبرتا والحكومة الفيدرالية. وتشمل هذه المشاريع:
- توسعة Jackfish بطاقة 30,000 برميل يومياً
- مشروع Pike 2 بطاقة 70,000 برميل يومياً
- مشاريع تعدين رمال النفط طويلة الأمد في Albian وHorizon
وأشارت الإدارة إلى أنها تتوقع إتمام تلك الاتفاقيات في الخريف.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس سكوت ستاوث: "كان الربع الثاني من عام 2026 ربعاً قوياً للغاية، يعكس تركيزنا المستمر على التميز التشغيلي وكفاءة رأس المال والتحسين المستمر."
وأضاف أن فرق الشركة أدارت ظروفاً جوية صعبة وحققت مع ذلك "أعلى إنتاج ربع سنوي في تاريخ الشركة"، فيما بلغت نسبة استخدام وحدة الترقية 106%.
وقال المدير المالي فيكتور داريل إن توليد النقد لدى الشركة دعم كلاً من خفض الديون وعوائد المساهمين. وأشار إلى أن "توليد التدفق النقدي القوي يواصل تقديم عوائد كبيرة للمساهمين"، مستشهداً بتوزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء وانخفاض الديون.
كما وصف ستاوث مذكرة التفاهم الثلاثية بأنها "تحويلية لكندا وبالتأكيد لصناعة رمال النفط"، مؤكداً في الوقت ذاته أن الشركة لن تمضي قدماً في مشاريع النمو ما لم تستوفِ الاتفاقيات النهائية توقعاتها الاقتصادية.
المخاطر والتحديات
- قد تؤدي عمليات الصيانة في الربع الثالث ومطلع الربع الرابع إلى تراجع الإنتاج على المدى القريب.
- تظل أسعار النفط وتسعير SCO من المحركات الرئيسية للأرباح والتدفق النقدي.
- تعتمد خطط نمو الشركة على اتفاقيات حكومية نهائية لم تكتمل بعد.
- قد تُعطّل الأحوال الجوية عمليات رمال النفط، رغم أن الشركة تعاملت معها بكفاءة في الربع الثاني.
- يجب أن يستمر دمج عمليات الاستحواذ في تحقيق وفورات في التكاليف لدعم العوائد.
هل تريد تحليلاً أعمق؟ يُعدّ CNQ واحداً من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على أربع مسائل رئيسية: الصمود أمام الأحوال الجوية، وأداء وحدة الترقية، والتجربة التجريبية للمذيبات في Kirby South، ومستقبل مشاريع النمو المرتبطة بمذكرة التفاهم الثلاثية.
كما تمحورت التساؤلات حول عمليات الاستحواذ في Peace River ومدى إمكانية مزيد من التوحيد في المنطقة. وأشارت الإدارة إلى أن الأصول توفر تآزراً في التكاليف والحفر، وأن الشركة تتوقع خفض تكاليف التشغيل بنسبة 10% أو أكثر.
وكان تسعير النفط الخام الاصطناعي (SCO) موضوعاً رئيسياً آخر. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأنهم يتوقعون أن يتداول SCO بسعر مماثل لـ WTI أو أعلى منه قليلاً خلال بقية عام 2026، مدعوماً بالطلب القوي على الديزل.
كما ضغط المحللون للحصول على تفاصيل حول هدف صافي الديون. وقال داريل إن الشركة تتوقع الوصول إلى 13 مليار دولار كندي في مطلع عام 2027، وبعدها تعتزم توجيه كامل التدفق النقدي الحر لعمليات إعادة الشراء.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
