عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلن بنك براديسكو عن إيرادات أعلى في الربع الثاني وتحسن ملحوظ في نمو الأرباح يوم الخميس، غير أن أسهمه تراجعت قليلاً بعد أن جاءت ربحية السهم دون التوقعات. سجّل البنك البرازيلي ربحية سهم معدّلة بلغت 0.125 دولار، دون التوقعات البالغة 0.1303 دولار، في حين بلغت الإيرادات 7.37 مليار دولار، متجاوزةً التقديرات البالغة 7.20 مليار دولار. وأُغلق السهم عند 3.445 دولار، منخفضاً بنسبة 1.01% عن الإغلاق السابق البالغ 3.48 دولار، ليظل نحو 20% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الدخل بنسبة 16.2% على أساس سنوي ليبلغ 7.1 مليار ريال برازيلي، فيما بلغ العائد على متوسط حقوق الملكية 16.2%.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 10.3% على أساس سنوي لتصل إلى 37.6 مليار ريال برازيلي، مدعومةً بالإقراض ودخل السوق والتأمين.
- قفز صافي دخل الفوائد في السوق بنسبة 21.7% على أساس سنوي، بدعم من كفاءة الخزينة في عمليات التداول وإدارة الأصول والخصوم والطاقة.
- ارتفع صافي دخل التأمين بنسبة 28.3% ليبلغ 2.9 مليار ريال برازيلي، مما يعكس قوة الأعمال غير المصرفية للمجموعة.
- أشارت الإدارة إلى احتمال ارتفاع طفيف في تكلفة المخاطر، لكنها لا تتوقع ضغوطاً اقتصادية كلية إضافية في عام 2026.
أداء الشركة
أعلن براديسكو عن نتائج قوية في الربع الثاني، مع تحقيق مكاسب في قطاعات الإقراض والخزينة والتأمين والرسوم. وبلغ صافي الدخل 7.1 مليار ريال برازيلي، مرتفعاً بنسبة 3.5% مقارنةً بالربع السابق و16.2% على أساس سنوي. وبلغت الإيرادات 37.6 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 10.3% على أساس سنوي.
جاءت هذه النتائج في ظل بيئة صعبة في البرازيل، حيث تظل أسعار الفائدة مرتفعة وجودة الائتمان الاستهلاكي تحت الضغط. ومع ذلك، أكد براديسكو أنه واصل تفوقه في عدة مجالات، من بينها قروض الرواتب والأعمال الزراعية وخطوط الائتمان المدعومة حكومياً. كما أشارت الإدارة إلى تحسّن مزيج الإقراض المضمون وتنامي مساهمة القنوات الرقمية.
تشير النتائج إلى أن البنك لا يزال في منتصف مسيرة تحول شاملة. فقد أمضى براديسكو الأرباع الأخيرة في إعادة هيكلة محفظته وتحسين كفاءته والتركيز على المقترضين ذوي الجودة الأعلى. وأظهر الربع الأخير استمرار هذه الجهود، إذ ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 3.4% فحسب على أساس سنوي، وهو ما يقل عن معدل التضخم.
المؤشرات المالية الرئيسية
- صافي الدخل: 7.1 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 16.2% على أساس سنوي و3.5% على أساس ربع سنوي.
- الإيرادات: 37.6 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 10.3% على أساس سنوي.
- العائد على متوسط حقوق الملكية: 16.2%، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 16.0% للعام الكامل وفق ما أشارت إليه الإدارة.
- القيمة السوقية: 36.72 مليار دولار.
- عائد الأرباح الموزعة: 3.32%، مدعوماً بـ33 عاماً متتالياً من توزيعات الأرباح وفق بيانات InvestingPro.
- صافي دخل الفوائد من العملاء: 20.2 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- صافي دخل الفوائد في السوق: 700 مليون ريال برازيلي، بارتفاع 21.7% على أساس سنوي.
- دخل الرسوم والعمولات: 10.5 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 1.7% على أساس سنوي.
- صافي دخل التأمين: 2.9 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 28.3% على أساس سنوي.
- المصاريف التشغيلية: ارتفعت بنسبة 3.4% على أساس سنوي.
- نسبة CET1: 12.2%، مرتفعةً من 0.9% في الفترة المشار إليها من قِبل الإدارة.
- محفظة القروض: ارتفعت بنسبة 11.6% على أساس سنوي، بقيادة قطاعات الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الكبرى والائتمان المضمون.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لبراديسكو عند 0.125 دولار، دون التقديرات الإجماعية البالغة 0.1303 دولار بفارق 0.0053 دولار للسهم، أي بنسبة تقصير بلغت 4.07%. في المقابل، تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 170 مليون دولار، أي بنسبة 2.36%، لتبلغ 7.37 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 7.20 مليار دولار.
يعكس هذا الأداء المتباين ربعاً كانت فيه الإيرادات أقوى من صافي الأرباح. وقد يساعد تجاوز الإيرادات للتوقعات والتحسن الشامل في الربحية على تعويض التقصير الطفيف في ربحية السهم أمام المستثمرين. ولم يكن الفارق كبيراً، لكنه كان كافياً لتخفيف البريق عن تقرير كان قوياً في مجمله.
كانت الاتجاهات التشغيلية الجوهرية للبنك أقوى مما يوحي به رقم ربحية السهم وحده. فقد ارتفع صافي الدخل بوتيرة مزدوجة الأرقام، وتحسّن العائد على حقوق الملكية، وسجّلت عدة قطاعات أعمال نمواً صحياً. مما يجعل التقصير في الأرباح يبدو أشبه بمسألة توقيت أو تكاليف محدودة، لا مؤشراً على تراجع الطلب.
ردود فعل السوق
أُغلق سهم براديسكو عند 3.445 دولار، منخفضاً بنسبة 1.01% عن الإغلاق السابق البالغ 3.48 دولار. وكان التراجع محدوداً، لكنه يشير إلى تحفظ المستثمرين في التعامل مع نتائج الأرباح.
عند هذا السعر، يقع السهم نحو 19.9% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 2.83 دولار، ونحو 19.9% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 4.30 دولار. ويعكس موقع السهم في منتصف هذا النطاق نظرة سوق ترى تقدماً في البنك، لكن ليس بما يكفي بعد لدفع إعادة تقييم مستدامة.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل من الصعب تحديد ما إذا كانت الحركة جاءت في ظل نشاط غير اعتيادي. ومع ذلك، فإن غياب ارتداد أقوى في أعقاب تجاوز الإيرادات للتوقعات يشير إلى أن المستثمرين قد يركزون على التقصير في ربحية السهم وخطة رأس المال والتوقعات المتعلقة بتكاليف الائتمان.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة أن توجيهات عام 2026 لا تزال سارية، مع تتبع عدة بنود ضمن النطاقات المستهدفة أو بالقرب منها. وأشار البنك إلى أن صافي دخل الفوائد بعد خصم المخصصات يسير بشكل طفيف دون منتصف التوجيهات، فيما يقع دخل الرسوم والعمولات ضمن النطاق المحدد. ومن المتوقع أن تتراوح نتائج التأمين بين المستوى المتوسط والأعلى من التوجيهات، فيما يُتوقع أن تبقى المصاريف أقرب إلى الحد الأدنى.
أشار براديسكو أيضاً إلى توقعه ارتفاعاً طفيفاً في تكلفة المخاطر، ويعود ذلك أساساً إلى توقيت مطالبات الضمان في برامج FGI/FGO، ودمج بنك John Deere ونمو المحفظة. ومع ذلك، أكدت الإدارة أنها لا ترى ضغوطاً اقتصادية كلية إضافية لعام 2026.
أعاد البنك التأكيد على تركيزه على النمو التدريجي في الأرباح وتحسين مزيج الإقراض المضمون ومواصلة التوسع الرقمي. ويتوقع أن يتجاوز عدد عملاء Bradesco Fully Digital حاجز 40 مليون عميل بنهاية العام، مقارنةً بـ36 مليون عميل في منتصف العام. كما أبرزت الشركة نمو مساعدها الذكي BIA GenAI ومنصة الخدمات المصرفية الشخصية Meu Bradesco. للاطلاع على تحليل أعمق لاستراتيجية تحول براديسكو وصحته المالية، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل المتاح على InvestingPro، الذي يُلخّص البيانات المعقدة في رؤى قابلة للتنفيذ لأكثر من 1,400 سهم أمريكي.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارسيلو نورونها: "نحن رواد في بعض المجالات، والتركيز الرئيسي هو النظر إلى العائد المعدّل للمخاطر"، مؤكداً استراتيجية الإقراض الانتقائية للبنك.
وفيما يخص رأس المال، قال نورونها: "رأس المال القوي صحي دائماً لأي مؤسسة مصرفية"، وذلك عقب موافقة براديسكو على زيادة رأس المال بمقدار 10 مليار ريال برازيلي.
وأضاف أن البنك يثق بمساره: "نحن واثقون جداً مما كنا نحققه في كل ما كنا نقوم به، بما في ذلك في مجموعة التأمين."
تعكس هذه التصريحات فريق إدارة يُولي الأولوية لمتانة الميزانية العمومية والنمو المنضبط والتحول الشامل، بدلاً من السعي وراء الحجم وحده.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكلفة المخاطر: تتوقع الإدارة بعض الزيادة في ضغوط المخصصات، مما قد يُثقل الأرباح المستقبلية.
- ارتفاع أسعار الفائدة: لا تزال البيئة ذات الفائدة المرتفعة في البرازيل تُشكّل ضغطاً على المقترضين من الأفراد والشركات.
- ضغط الرسوم: تتراجع رسوم الحسابات الجارية، مما يعكس حدة المنافسة في بعض قطاعات الأعمال.
- توظيف رأس المال: يمكن لقاعدة رأس المال الأكبر دعم النمو، لكنها قد تُقيّد العائد على حقوق الملكية إذا لم ترتفع الأرباح بوتيرة كافية.
- مخاطر تركّز الائتمان: يتوسع براديسكو في قطاعات مختارة كقروض الرواتب والأعمال الزراعية والمركبات، حيث يمكن أن تتغير جودة الأصول بسرعة في حال تدهور الأوضاع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة في عدة محاور، من بينها رأس المال وجودة الائتمان واستدامة النمو الأخير.
تمحورت الأسئلة حول أسباب إبقاء براديسكو على مستويات رأس المال مرتفعة وعدم الاعتراف ببعض رأس المال من صفقة Bradsaúde حتى الآن. وأوضحت الإدارة أن المركز الرأسمالي الأقوى يمنح البنك مرونة وصموداً، لا سيما في بيئة اقتصادية كلية متقلبة.
كان التوقعات الائتمانية محوراً آخر للنقاش. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن البيئة الحالية ذات طابع دوري في معظمها لا هيكلي، وإن اعترفوا ببعض التحولات طويلة الأمد نحو الإقراض المضمون وبعيداً عن الائتمان الاستهلاكي غير المضمون.
كما تساءل المحللون عن صافي دخل الفوائد في السوق الذي ارتفع بنسبة 21.7% على أساس سنوي. وأوضحت الإدارة أن هذا الارتفاع جاء نتيجة كفاءة الخزينة والنشاط التجاري القوي، وأنها تتوقع استمرار هذا المستوى المرتفع.
وجاءت الأسئلة المتعلقة بقروض الرواتب الخاصة وبرامج الائتمان المدعومة حكومياً بردود إيجابية. وأكد براديسكو أن هذه الأعمال تنمو مع إبقاء المخاطر تحت السيطرة، وأن معدلات التأخر في السداد تظل دون متوسطات السوق في عدة قطاعات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
