عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة INmune Bio أن خسائرها في الربع الثاني تضيّقت بشكل حاد مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، إذ واصلت الشركة الحيوية تقدّمها في خططها التنظيمية لبرنامجها الرائد في مجال الأمراض النادرة، مع إبقاء معدل استنزاف النقد عند مستويات منخفضة. وأفادت الشركة بصافي خسارة منسوبة إلى حاملي الأسهم العادية بلغت 1.30 مليون دولار، مقارنةً بـ 24.50 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي، فيما بلغت النقدية وما في حكمها 18.40 مليون دولار في 30/06/2026. وأنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 1.91 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.53% عن الإغلاق السابق، ولم يشهد تغييراً يُذكر في التداول بعد ساعات العمل الرسمية.
أبرز النقاط
- انخفض صافي الخسارة المنسوب إلى حاملي الأسهم العادية بنسبة 94.7% على أساس سنوي.
- أفادت الشركة بأن السيولة النقدية الحالية كافية لتمويل العمليات حتى الربع الثاني من 2027.
- تتوقع INmune Bio تقديم طلب الموافقة المشروطة على عقار Ebstrocel في المملكة المتحدة بحلول أواخر الربع الثالث أو مطلع الربع الرابع من 2026.
- تخطط الشركة أيضاً لتقديم طلب في الولايات المتحدة لعقار XPro في مطلع 2027، بعد حصولها على وضع المسار السريع من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA).
- أكدت الإدارة أنها تُعطي الأولوية للانضباط الرأسمالي مع الاستعداد للتسويق التجاري المحتمل.
أداء الشركة
عكس الربع الثاني لشركة INmune Bio واقع شركة لا تزال في مرحلة التطوير، لكنها تُظهر انضباطاً مالياً متحسناً مع تقدم عدة برامج في مراحلها المتأخرة. وقد أسهم استرداد ضريبي أسترالي كبير للبحث والتطوير في تضييق صافي الخسارة بشكل حاد، إذ حوّل الإنفاق على البحث والتطوير إلى فائدة صافية خلال الربع.
كما أسهمت في تحسين المقارنة السنوية رسومُ انخفاض قيمة بلغت 16.50 مليون دولار مرتبطة بأصول غير ملموسة من البحث والتطوير الجاري المكتسبة في الربع الثاني من 2025. ومع ذلك، كشف الربع الأخير عن هيكل تكاليف أكثر رشاقة، إذ بقيت المصاريف العمومية والإدارية ثابتة عند نحو 2.30 مليون دولار، فيما تراوح معدل الاستنزاف الشهري بين 1.0 مليون دولار و1.50 مليون دولار.
ينصبّ تركيز الشركة الرئيسي حالياً على منصة CORDStrom التي يرتكز عليها عقار Ebstrocel، وهو علاج لمرض انحلال البشرة الفقاعي الوراثي الضموري المتنحي (RDEB). وأفادت الإدارة بأنها أحرزت تقدماً في مجالات التصنيع وسلسلة الإمداد والاستعداد التنظيمي في المملكة المتحدة وأوروبا والولايات المتحدة.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الخسارة المنسوب إلى حاملي الأسهم العادية: 1.30 مليون دولار، مقارنةً بـ 24.50 مليون دولار في العام الماضي.
- التغير السنوي في صافي الخسارة: تحسّن بنسبة 94.7%.
- البحث والتطوير: فائدة صافية بنحو 0.80 مليون دولار، مقارنةً بمصروف بلغ 5.80 مليون دولار في العام الماضي.
- المصاريف العمومية والإدارية: نحو 2.30 مليون دولار، دون تغيير عن العام الماضي.
- النقدية وما في حكمها: 18.40 مليون دولار في 30/06/2026.
- نسبة التداول الحالية: 4.24، مما يدل على سيولة قوية على المدى القصير.
- تمتلك الشركة نقدية تفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، وفقاً لتحليل InvestingPro.
- الاسترداد الضريبي للبحث والتطوير المُستلم بعد الربع: نحو 4.20 مليون دولار من أستراليا.
- معدل الاستنزاف الشهري: بين 1.0 مليون دولار و1.50 مليون دولار.
- الأسهم القائمة: نحو 27.80 مليون سهم اعتباراً من 06/08/2026.
- المدى الزمني للسيولة النقدية: كافٍ لتمويل العمليات حتى الربع الثاني من 2027.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُوفّر المواد المتاحة أرقام ربحية السهم والإيرادات المُعلنة، مما حال دون إجراء مقارنة مباشرة مع التوقعات. وكانت التوقعات المتاحة تُشير إلى خسارة قدرها 0.1875 دولار للسهم، مع توقعات بإيرادات صفرية.
وحتى في غياب مفاجأة رسمية في ربحية السهم، كان الاتجاه المالي الجوهري أفضل بوضوح مما كان عليه قبل عام. إذ خفّضت الشركة خسارتها الفصلية الصافية إلى 1.30 مليون دولار من 24.50 مليون دولار، بتحسّن يقارب 95%. وهذا تحوّل ملموس لشركة حيوية لا تزال في مرحلة ما قبل تحقيق إيرادات من المنتجات، وإن كان مدفوعاً جزئياً بمزايا ضريبية غير متكررة وبمقارنة مع فترة صعبة من العام الماضي.
ردود فعل السوق
جاءت استجابة السهم للتقرير خافتة. أغلقت INmune Bio جلسة التداول الرسمية عند 1.91 دولار، مرتفعةً بنسبة 0.53% عن الإغلاق السابق البالغ 1.90 دولار. وفي التداول بعد ساعات العمل الرسمية، بقيت الأسهم عند 1.91 دولار، منخفضةً بنسبة 0.16% عن سعر الإغلاق.
يبقى السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 2.85 دولار، لكنه يتجاوز أدنى مستوى بلغ 1.09 دولار. مما يضعه في منتصف نطاقه السنوي، مما يُشير إلى أن المستثمرين لم يمنحوا الشركة تقييماً كاملاً يعكس تقدمها في مرحلة التطوير المتأخرة.
يُلمّح غياب حركة حادة في السهم عقب المكالمة إلى أن السوق ربما ينتظر معالم تنظيمية ملموسة، ولا سيما تقديم طلب المملكة المتحدة المُخطط له لعقار Ebstrocel، قبل إعادة تقييم الأسهم بصورة أكثر جرأة.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن السيولة النقدية الحالية كافية لدعم العمليات حتى الربع الثاني من 2027، مما يُخفف الضغوط التمويلية على المدى القريب. كما أوضحت الشركة أنها لا تتوقع استمرار استردادات ضريبية للبحث والتطوير بحجم مماثل خلال الـ 12 شهراً القادمة، مما يعني أن الفائدة التي تحققت في هذا الربع قد لا تتكرر.
فيما يخص Ebstrocel، تتوقع INmune Bio تقديم طلب ترخيص التسويق إلى وكالة تنظيم الأدوية ومنتجات الرعاية الصحية في المملكة المتحدة بنهاية الربع الثالث أو مطلع الربع الرابع من 2026. وتعتزم الشركة السعي للحصول على موافقة مشروطة في مرض RDEB، ثم المتابعة بتقديم طلب إلى الوكالة الأوروبية للأدوية (EMA) في مطلع 2027، وطلب ترخيص المستحضرات البيولوجية في الولايات المتحدة في الربع الأول من 2027.
ومن المتوقع أن تمتد التجربة التأكيدية من المرحلة الثالثة 18 شهراً، بمشاركة 40 إلى 45 مريضاً، مع توقع صدور البيانات في منتصف 2028. وأشارت الإدارة إلى أن 33 مريضاً مُسجّلون بالفعل.
أما بالنسبة لعقار XPro، فقد أعلنت الشركة أن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) منحته وضع المسار السريع لعلاج مرض ألزهايمر في مراحله المبكرة، وأنها أتمّت التوافق مع الجهة التنظيمية في نهاية المرحلة الثانية. وتُقيّم INmune Bio خيارات الشراكة الاستراتيجية مع مواصلة التطوير.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ديفيد موس: "تميّز الربع الثاني والأسابيع التي أعقبته بالتنفيذ الفعلي عبر منصتينا المتأخرتين في مرحلة التطوير"، مُلخّصاً تركيز الشركة على كلٍّ من Ebstrocel وXPro.
وأفاد المدير المالي كوري إلسبيرمان بأن صافي خسارة الشركة بلغ "نحو 1.30 مليون دولار" في الربع، مقارنةً بـ "نحو 24.50 مليون دولار" في العام الماضي، مضيفاً أن الموارد النقدية الحالية كافية لتمويل العمليات حتى الربع الثاني من 2027.
وأكد موس أيضاً أن الشركة تعتزم التحلي بالحذر في إدارة رأس المال، قائلاً: "سنكون حذرين جداً في إنفاقنا، وحذرين جداً في طريقة جمع الأموال"، مُضيفاً أن المؤسسين "يُولون أهمية بالغة لتجنب التخفيف".
المخاطر والتحديات
- غياب إيرادات المنتجات حتى الآن: لا تزال INmune Bio تعتمد على الموافقات التنظيمية المستقبلية لتوليد المبيعات.
- المخاطر التنظيمية: لا يزال Ebstrocel بحاجة إلى الموافقة في المملكة المتحدة وأوروبا والولايات المتحدة قبل التسويق التجاري.
- مخاطر التمويل: تمتد السيولة النقدية حتى الربع الثاني من 2027، غير أن الشركة قد تحتاج إلى رأس مال إضافي قبل بدء تحقيق الإيرادات.
- مخاطر التنفيذ: يجب أن تستقطب التجربة التأكيدية من المرحلة الثالثة المرضى وتُنتج بيانات داعمة.
- مخاطر تطوير XPro: كثيراً ما تواجه برامج ألزهايمر معدلات فشل مرتفعة، حتى في ظل بيانات مشجعة للمؤشرات الحيوية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على المسار التنظيمي لعقار Ebstrocel وخطط الإطلاق وفرص السوق. وتساءل أحدهم عمّا إذا كانت دراسة المرحلة الثالثة الأمريكية المُخططة هي تجربة سلامة منفصلة أم التجربة التأكيدية ذاتها التي جرى الحديث عنها سابقاً. فأوضح موس أنها تجربة تأكيدية واحدة من المرحلة الثالثة مدتها 18 شهراً، تُؤدي أيضاً دور دراسة السلامة.
وتمحور سؤال آخر حول أبرز العقبات أمام الحصول على الموافقة في المملكة المتحدة وأوروبا. وقال موس إن تقديم الطلب في المملكة المتحدة "مباشر للغاية" نظراً لتوافق الشركة مسبقاً مع الجهات التنظيمية، مُشدداً على أن الألم والحكة هما العَرَضان الرئيسيان اللذان تُولي لهما الجهات التنظيمية الأهمية في مرض RDEB.
كما تساءل المحللون عن استراتيجية الإطلاق في المملكة المتحدة. فأفاد موس بأن العلاج خضع للدراسة في مستشفيين رائدين للأطفال في المملكة المتحدة، وأن الشركة تتوقع الوصول إلى نحو 100 مريض في المملكة المتحدة في غضون عامين من الحصول على الموافقة.
وتناول موضوع أخير مسألة التقييم، إذ أكد موس أن الشركة مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، لكنه أضاف أن الإدارة تُفضّل إثبات ذلك من خلال الحصول على الموافقات لا من خلال التصريحات. وأشار إلى القيمة المحتملة لقسيمة المراجعة ذات الأولوية، مُقدِّراً قيمتها بين 100 مليون دولار و200 مليون دولار في السوق الثانوية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
