عاجل: مفاجآت قوية في بيانات التوظيف الأمريكية.. وحركة قوية بالأسواق
أعلنت شركة MicroVision عن خسارة في الربع الثاني أوسع مما توقعه المحللون، فيما جاءت الإيرادات متوافقة مع تقديرات وول ستريت. غير أن السهم ارتفع في التداولات بعد ساعات السوق، إذ بدا أن المستثمرين ركّزوا على تحسّن هوامش الربح الإجمالية، والتوقعات المرتفعة للهامش على مدار العام الكامل، وعلامات التقدم في مسيرة التحول الشامل للشركة. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 1.66 دولار للسهم في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة 0.05 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 1 مليون دولار، متوافقةً مع التوقعات. وارتفع السهم بنسبة 6.75% في التداولات بعد ساعات السوق ليصل إلى 3.48 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 3.26 دولار، بارتفاع 2.68% خلال اليوم.
أبرز النقاط
- كانت خسارة MicroVision في الربع الثاني أكبر بكثير مما كان متوقعاً، إلا أن الإيرادات جاءت متوافقة مع التوقعات.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي بشكل حاد إلى 44% مقارنةً بخسارة في الهامش قبل عام.
- رفعت الإدارة توقعات هامش الربح الإجمالي للعام الكامل إلى نطاق 40%–45%.
- أشارت الشركة إلى أن معدل استهلاك النقد سيتراجع في النصف الثاني من 2026.
- سلّطت MicroVision الضوء على خط أنابيب أكبر لفرص الحجوزات ومنتجات جديدة تستهدف أسواق الصناعة والدفاع والتطبيقات الجوية.
أداء الشركة
أعلنت MicroVision أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت إلى 1.5 مليون دولار من 0.20 مليون دولار قبل عام، مدعومةً بدمج أصول LiDAR المُستحوذ عليها واستئناف شحنات مخزون IRIS. وللنصف الأول من 2026، بلغت الإيرادات 2.4 مليون دولار، ارتفاعاً من 0.70 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
تسعى الشركة إلى تجاوز تركيزها الضيق على قطاع السيارات وتموضع نفسها بوصفها مورداً أشمل لتقنيات الاستشعار والإدراك. وقد وصفت الإدارة هذه الاستراتيجية بـ"LiDAR 2.0"، وتشمل منتجات تغطي تطبيقات المدى القصير والمدى البعيد والمدى الفائق البُعد والتطبيقات الجوية. وأفادت الشركة بأن عدد حسابات العملاء المتعاملين معها تجاوز 130 حساباً، بزيادة نحو 30% مقارنةً بأكثر من 100 حساب في الربع الأول.
أعلنت MicroVision أيضاً أنها أتمّت معظم عملية دمج أعمال Luminar LiDAR في غضون ربع واحد تقريباً من إتمام الاستحواذ. وأشارت الإدارة إلى أن الصفقة أسهمت في استئناف الشحنات والحفاظ على علاقات العملاء وتحسين الكفاءة، غير أنها أضافت تكاليف إعادة هيكلة ودمج خلال الربع.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.5 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بـ 0.20 مليون دولار قبل عام.
- إيرادات النصف الأول: 2.4 مليون دولار، مقارنةً بـ 0.70 مليون دولار في النصف الأول من 2025.
- هامش الربح الإجمالي: 44% في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بخسارة في الهامش الإجمالي في الربع الثاني من 2025.
- هامش الربح الإجمالي منذ بداية العام: 42%، مقارنةً بخسارة في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- استهلاك النقد المعدّل: 17.4 مليون دولار في الربع الثاني و33.8 مليون دولار في النصف الأول.
- إجمالي استخدام النقد: 19.5 مليون دولار في الربع الثاني و36 مليون دولار في النصف الأول.
- النقد والأوراق المالية الاستثمارية: 27.2 مليون دولار في نهاية الربع.
- سعة برنامج ATM (طرح الأسهم في السوق): نحو 41.2 مليون دولار متاحة، وفقاً لظروف السوق.
- توقعات إيرادات 2026: تأكيد النطاق عند 10 ملايين إلى 16 مليون دولار.
- توقعات هامش الربح الإجمالي لعام 2026: رُفعت إلى 40%–45% من 35%–40%.
- القيمة السوقية: 75.94 مليون دولار وفقاً لآخر جلسة تداول.
- التدفق النقدي الحر بعد الرفع المالي خلال الاثني عشر شهراً الماضية: سالب 61.79 مليون دولار، مما يعكس حجم استهلاك الشركة للنقد.
النتائج مقابل التوقعات
سجّلت MicroVision خسارة في ربحية السهم بلغت 1.66 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة 0.05 دولار للسهم. وهذا يمثّل فجوة قدرها 1.61 دولار للسهم، أي أكثر من 32 ضعف الخسارة المتوقعة. في المقابل، جاءت الإيرادات البالغة 1 مليون دولار متطابقة تماماً مع التوقعات.
كان حجم الفجوة في ربحية السهم كبيراً، لا سيما أن الشركة كانت تسجّل خسائر أصلاً في ظل استثماراتها في تطوير المنتجات والاستحواذات والتوسع التجاري. ومع ذلك، لم تكن نتيجة الإيرادات مخيّبة للآمال، وبدا أن السوق كان مستعداً لتجاوز الخسارة الرئيسية لصالح تحسّن هوامش الشركة وخطتها للنمو على المدى البعيد.
ردة فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 3.26 دولار، بارتفاع 2.68% عن الإغلاق السابق البالغ 3.175 دولار. وفي التداولات بعد ساعات السوق، ارتفع إلى 3.48 دولار، بمكسب 6.75% من سعر الإغلاق وبنحو 9.6% فوق إغلاق اليوم السابق.
حتى بعد هذه الحركة، ظلّ السهم قريباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 3.15 دولار و23.10 دولار. وهذا يشير إلى أن السوق لا يزال ينظر إلى السهم باعتباره في وضع ضائقة شديدة أو ذا طابع مضاربي عالٍ، على الرغم من الحركة الإيجابية في آخر جلسة تداول.
جاء الارتفاع بعد ساعات السوق على الرغم من الفجوة الكبيرة في ربحية السهم، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على جوانب أخرى من التقرير، تشمل تحسّن الهامش، والتوقعات المرتفعة لهامش الربح الإجمالي، وتصريحات الإدارة بأن استهلاك النقد سيتراجع مع تلاشي تكاليف إعادة الهيكلة.
التوقعات والإرشادات
أبقت MicroVision على توقعات إيرادات 2026 عند نطاق 10 ملايين إلى 16 مليون دولار، مشيرةً إلى أن معظم هذه الإيرادات ينبغي أن تتحقق في النصف الثاني من العام. كما أبقت الشركة على توقعات استهلاك النقد عند نحو 60 مليون دولار، غير أنها أشارت إلى أن استخدام النقد التشغيلي سيتراجع مع اكتمال أعمال الدمج والتوحيد.
رفعت الشركة توقعات هامش الربح الإجمالي إلى 40%–45%، مستندةً إلى اتفاقيات توريد أفضل ومزيج مبيعات أقوى. وأشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي على المدى البعيد قد يصل إلى 40%–50%، تبعاً للمنتج والسوق النهائي.
ومن المتوقع تحقيق عدة معالم في المنتجات والأعمال خلال العام المقبل:
- MOVIA S، وهو جهاز استشعار من الجيل التالي للمدى القصير، من المقرر إطلاقه في 26/10/2026.
- HALO، وهو جهاز استشعار من الجيل التالي للمدى البعيد، من المتوقع توفّر نماذج A منه بحلول الربع الثاني من 2027.
- نماذج A من تقنية FMCW LiDAR على شريحة إلكترونية متوقعة أيضاً بحلول الربع الثاني من 2027.
- MOVIA Air وMOVIA Air Plus يُجري تموضعهما لتطبيقات الطائرات المسيّرة والتطبيقات الجوية.
أشارت الإدارة إلى أن تقدير فرص الحجوزات للشركة للفترة من 2026 حتى 2030 ارتفع إلى 750 مليون دولار من 500 مليون دولار، مما يعكس توسّع تعامل العملاء عبر أسواق الصناعة والدفاع والتنقل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Glen DeVos إن استراتيجية الشركة مصمّمة للفوز عبر أسواق متعددة. وأضاف: "يلخّص LiDAR 2.0 ما نعتقد أنه يلزم للفوز في هذا السوق"، مستشهداً بضرورة توفير الأداء المناسب والسعر المناسب والإدراك الممكَّن بالبرمجيات.
وأكد DeVos أيضاً أن الشركة باتت "أكثر تكاملاً رأسياً وتوافقاً ونشاطاً تجارياً من أي وقت مضى في تاريخها"، مشيراً إلى التقدم المحرز في قطاعات الصناعة والأمن والدفاع والروبوتات والسيارات.
وفيما يتعلق بدمج الاستحواذ، قال DeVos إن MicroVision أنجزت العمل بسرعة عقب الإغلاق. وأضاف: "في غضون ربع واحد تقريباً من إتمام ذلك الاستحواذ، نجحنا في دمج فرق هندسة Luminar، وتوحيد عمليات التصنيع لتحسين الكفاءة، واستئناف شحن مخزون IRIS الموجود، والحفاظ على علاقات العملاء مع السعي لفرص جديدة، وخفض النفقات التشغيلية من خلال تبسيط العمليات."
وقال المدير المالي المؤقت Steve Hrynewich إن تحسّن الهامش عكس مزيج المنتجات والمكاسب في سلسلة التوريد. وأضاف أنه مع اكتمال معظم أعمال الدمج، تتوقع الشركة "تراجعاً في استهلاك النقد من العمليات خلال بقية هذا العام."
المخاطر والتحديات
- لا تزال الخسائر الكبيرة تمثّل مصدر قلق، كما يتضح من الفجوة الواسعة في ربحية السهم.
- لا يزال استهلاك النقد مرتفعاً، مما قد يضغط على الميزانية العمومية إذا استغرق نمو الإيرادات وقتاً أطول من المتوقع.
- تمنح InvestingPro الشركة درجة صحة مالية "ضعيفة" بلغت 1.06، إذ لا يتوقع المحللون تحقيق ربحية هذا العام على الرغم من نمو المبيعات المتوقع.
- تظل قاعدة إيرادات الشركة صغيرة، مما يجعل مخاطر التنفيذ مرتفعة.
- يعتمد جزء كبير من قصة النمو على شحنات النصف الثاني من 2026 وإطلاقات المنتجات المستقبلية.
- قد يُفضي دمج الاستحواذات الأخيرة وجهود إعادة الهيكلة إلى تكاليف أو اضطرابات إضافية على المدى القريب.
- يشير موضع السهم قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً إلى أن ثقة المستثمرين لا تزال محدودة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة قضايا، من بينها توقعات الهامش والنفقات التشغيلية وتوقيت الإيرادات من الأسواق الجديدة.
تمحور أحد الأسئلة حول ما إذا كان هامش الربح الإجمالي البالغ 45% هو السقف. وأجاب DeVos بأن هامش الربح الإجمالي على المدى البعيد قد يتراوح بين 40% و50%، مع إمكانية تحقيق هوامش أعلى في المنتجات التي تتضمن محتوى برمجياً أكبر وتطبيقات الدفاع.
وتساءل سؤال آخر عما إذا كانت النفقات التشغيلية ستبقى في منتصف نطاق الـ 20 مليون دولار. وأجاب Hrynewich بأن النفقات ينبغي أن تتراجع في النصف الثاني مع تلاشي تكاليف إعادة الهيكلة وظهور فوائد التوحيد.
كما سأل المحللون عن فرص الدفاع والتطبيقات الجوية. وقال DeVos إن الشركة ترى ثلاثة مجالات مرتبطة بالدفاع: الكشف والاستشعار، وتطبيقات الطائرات المسيّرة المدمجة، والاستخدامات التجارية كالتفتيش ورسم الخرائط. وأشار إلى أن بعض الإيرادات بدأت تتدفق بالفعل، فيما ينبغي أن تأتي المساهمات الأكثر أهمية لاحقاً.
كما سُئلت الإدارة عن تقدير فرص الحجوزات للشركة. وأوضح DeVos أن التوقعات ارتفعت إلى 750 مليون دولار من 500 مليون دولار لأن عدد حسابات العملاء ارتفع إلى أكثر من 130 حساباً، ولأن MOVIA S قد يستلزم وحدات متعددة لكل تطبيق.
وفيما يخص البرمجيات، قال DeVos إن MicroVision تستخدم الذكاء الاصطناعي لتبسيط تصميم أجهزة الاستشعار وإطاراً برمجياً مفتوحاً يساعد العملاء على خفض تكاليف النظام وتسريع التطوير. وأشار إلى أن MicroVision Semiconductor يمنح الشركة سيطرة مباشرة على تصميم الشرائح الإلكترونية ويدعم خفض التكاليف الداخلية وفرص الأعمال الخارجية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
