B2Gold تُسجّل أرباحاً في الربع الثاني وتحصل على تصريح رئيسي في مالي

أعلنت شركة B2Gold Corp. عن ارتفاع حاد في أرباح الربع الثاني، مدعومةً بمكسب من بيع أصول ومكاسب من المشتقات المالية، فيما أعلنت في الوقت ذاته عن الحصول على موافقة تصريح رئيسي في مالي يُمهّد الطريق لتطوير مشروع Fekola الإقليمي. وأفادت الشركة بأن صافي الدخل العائد للمساهمين بلغ 417 مليون دولار، أو 0.31 دولار للسهم، مقارنةً بصافي دخل معدّل بلغ 41 مليون دولار، أو 0.03 دولار للسهم بعد استبعاد البنود غير المتكررة. وتداولت الأسهم مؤخراً عند 40.17 دولار، بانخفاض 0.52% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 40.38 دولار.

أبرز النقاط

- حصلت B2Gold على تصريح استغلال Menankoto من مالي، وهو إنجاز بالغ الأهمية لمشروع نمو Fekola الإقليمي.

- بلغ إنتاج الذهب في الربع الثاني نحو 204,000 أوقية، بما يتوافق مع التوقعات.

- جاءت الأرباح المُعلنة مدعومةً بمكسب قدره 325 مليون دولار من بيع أصول الشركة في فنلندا، إضافةً إلى مكاسب غير محققة على المشتقات المالية.

- تأثّرت الأرباح المعدّلة بخسائر محققة بلغت نحو 71 مليون دولار على عقود أطواق الذهب.

- سجّل التدفق النقدي الحر سالب 258 مليون دولار، غير أن الإدارة تتوقع تحسناً ملحوظاً في النصف الثاني من عام 2026.

- قلّصت الشركة توجيهات الإنتاج للعام الكامل وخفّضت توقعات تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC).

أداء الشركة

أفادت B2Gold بأن مناجمها الرئيسية أدّت أداءً جيداً خلال الربع، إذ تجاوزت كلٌّ من Fekola وMasbate وOtjikoto التوقعات. ووصفت الشركة Fekola بأنها أصل محوري، مؤكدةً أن العمليات لا تزال على المسار الصحيح لدعم النمو على المدى البعيد من خلال رواسب Fekola الإقليمية.

في المقابل، تعرّض منجم Goose لنكسة إثر حريق اندلع في جهاز التكسير في أبريل وأعاق الإنتاج. وأكدت الإدارة أن أعمال الإصلاح تسير بوتيرة جيدة، وأن الطاقة الإنتاجية ستتحسن تدريجياً خلال الفترة المتبقية من عام 2026 وصولاً إلى عام 2027.

يظل الملف التشغيلي للشركة متنوعاً عبر مالي والفلبين وناميبيا وكندا. وأشارت الإدارة إلى أن هذه المحفظة توفر مرونة تشغيلية، فيما يعزز التصريح الجديد في مالي الحجة طويلة الأمد لصالح Fekola.

المؤشرات المالية

- صافي الدخل العائد للمساهمين: 417 مليون دولار، أو 0.31 دولار للسهم

- صافي الدخل المعدّل العائد للمساهمين: 41 مليون دولار، أو 0.03 دولار للسهم

- ربحية السهم المعدّلة باستثناء خسائر الأطواق: نحو 0.08 دولار للسهم

- إنتاج الذهب: نحو 204,000 أوقية

- التدفق النقدي التشغيلي قبل التغيرات في رأس المال العامل: 94 مليون دولار

- التدفق النقدي الحر: سالب 258 مليون دولار

- النقد والنقد المعادل: 287 مليون دولار

- رأس المال العامل: 405 مليون دولار

- القيمة السوقية: 799 مليون دولار

- نسبة السعر إلى الأرباح: 11.40

- نسبة السيولة الحالية: 0.08

- إجمالي إعادة شراء الأسهم منذ بداية العام: 35 مليون سهم بقيمة 172 مليون دولار

- إجمالي توزيعات الأرباح منذ بداية العام: 52 مليون دولار

الأرباح مقابل التوقعات

لم يُقدَّم أي توقع إجماعي للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين غير متاحة. ومع ذلك، تكشف الأرقام المُعلنة عن فجوة واضحة بين الربح الإجمالي والأرباح الأساسية.

جاء صافي الربح البالغ 417 مليون دولار مدعوماً بمكسب قدره 325 مليون دولار من بيع أصول الشركة في فنلندا، إضافةً إلى مكاسب غير محققة على المشتقات. وعلى أساس معدّل، انخفضت الأرباح بشكل ملحوظ إلى 41 مليون دولار، أو 0.03 دولار للسهم. وأوضحت الإدارة أن الخسائر المحققة على عقود أطواق الذهب خفّضت ربحية السهم المعدّلة بنحو 0.05 دولار، مما يعني أن الأرباح المعدّلة الأساسية بلغت نحو 0.08 دولار للسهم قبل احتساب هذا البند.

على الصعيد التشغيلي، جاء إنتاج 204,000 أوقية متوافقاً مع التوقعات، مما يشير إلى أن الربع تأثّر أكثر بالتوقيت المالي والبنود غير المتكررة منه بإخفاق تشغيلي جوهري.

ردّ فعل السوق

أُغلق سهم B2Gold عند 40.17 دولار، بانخفاض 0.52% خلال الجلسة من مستوى 40.38 دولار. ويظل السهم قريباً من أعلى نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 32.01 دولار و42.00 دولار، إذ يقع بنحو 4.3% دون القمة وفوق القاع بفارق واسع.

يعكس الانخفاض الطفيف استجابةً سوقية متحفظة، إذ بدا أن المستثمرين وازنوا بين أخبار التصريح الإيجابية وإمكانات النمو على المدى البعيد من جهة، وضعف الأرباح المعدّلة والتدفق النقدي الحر السلبي واضطراب منجم Goose من جهة أخرى. ولم تُرصد أي أحجام تداول غير اعتيادية.

وعلى الرغم من الضغوط قصيرة الأمد، تقدّم الشركة عائد توزيعات أرباح بنسبة 6.44%، وبحسب بيانات InvestingPro، حافظت على سداد توزيعات الأرباح لـ33 عاماً متتالياً. وللمستثمرين الباحثين عن دخل منتظم إلى جانب فرص النمو، يوفّر InvestingPro 3 نصائح حصرية إضافية ومقاييس مالية شاملة تساعد في تقييم إمكانات الاستثمار في B2Gold.

التوقعات والإرشادات

ضيّقت B2Gold توجيهات إنتاج الذهب الموحّد لعام 2026 لتتراوح بين 820,000 و920,000 أوقية. وأبقت الشركة على توجيهات تكاليف التشغيل النقدية عند 1,155 إلى 1,280 دولاراً للأوقية، وخفّضت توجيهات تكلفة الاستدامة الشاملة إلى ما بين 2,370 و2,550 دولاراً للأوقية المباعة، مشيرةً إلى توقعها أن تأتي النتائج عند الحد الأدنى من هذا النطاق أو دونه.

بالنسبة لـFekola، شاملةً Fekola وCardinal والمنطقة الإقليمية، تتوقع الشركة إنتاجاً يتراوح بين 390,000 و420,000 أوقية لعام 2026. وبعد الحصول على التصريح، يمكن البدء فوراً بعمليات التجريد المسبق في Menankoto، مع توقع التدرّج في الإنتاج خلال عام 2027. ومن المتوقع أن تنتج Fekola الإقليمية أكثر من 150,000 أوقية سنوياً خلال الفترة من 2028 حتى منتصف ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين.

أما في منجم Goose، فأفادت الإدارة بأن الطاقة الإنتاجية ستنتقل من نحو 2,500 طن يومياً في الربع الثالث إلى أكثر من 3,000 طن يومياً في الربع الرابع والنصف الأول من عام 2027، قبل أن تبلغ 4,000 طن يومياً في النصف الثاني من عام 2027.

وأشارت الشركة أيضاً إلى أن التدفق النقدي الحر سيتحسن بشكل ملموس مع انتهاء تسليمات الذهب المدفوعة مسبقاً وانتهاء صلاحية عقود الأطواق في ديسمبر، مما سيتيح لـB2Gold التعرض الكامل لأسعار السوق الفورية في عام 2027.

تصريحات المسؤولين

وصف الرئيس التنفيذي Mike Cinnamond تصريح مالي بأنه "إنجاز بالغ الأهمية" لمجمع Fekola، مؤكداً أنه يمنح الشركة إطاراً للبدء في التعدين في منطقة Menankoto وتطوير الرواسب الإقليمية.

وقال المدير المالي Michael McDonald إن الشركة "في وضع مالي قوي جداً"، مضيفاً أن التدفق النقدي الحر سيرتفع بشكل حاد مع دخول B2Gold عام 2027 خالية من عقود الدفع المسبق للذهب وعقود الأطواق.

وأقرّ رئيس مجلس الإدارة Kelvin Dushnisky بأن أداء السهم الأخير "لم يرقَ إلى المعايير التي وضعناها لأنفسنا أو توقعات مساهمينا"، غير أنه أضاف أن الإدارة تؤمن إيماناً راسخاً بجودة الأصول.

المخاطر والتحديات

- إصلاحات منجم Goose: أدى حريق جهاز التكسير في أبريل إلى تعطّل الإنتاج، وقد يُبقي التكاليف مرتفعة حتى اكتمال الإصلاحات.

- ضغوط التدفق النقدي الحر: يُظهر التدفق النقدي الحر السلبي للربع أن الضرائب وتوزيعات الأرباح وتوقيت العقود لا تزال تُثقل كاهل توليد النقد. وتكشف بيانات InvestingPro عن نسبة سيولة حالية تبلغ 0.08 فحسب، مما يدل على أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، مما يُضيف ضغطاً على إدارة السيولة قصيرة الأمد.

- قانون التعدين وهيكل الضرائب في مالي: قد تؤثر شروط قانون التعدين الجديد وملكية الدولة على هوامش الربح واقتصاديات المشروع مستقبلاً.

- ضغوط التوجيهات: يُشير تضييق توجيهات الإنتاج إلى هامش أضيق لتحمّل الإخفاقات التشغيلية.

- الاعتماد على أسعار الذهب: يعتمد التدفق النقدي المستقبلي وعمليات إعادة الشراء اعتماداً كبيراً على سعر الذهب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول ثلاثة محاور: التصريح الجديد في مالي، وخطة التعافي في Goose، واستراتيجية تخصيص رأس المال.

تركّزت الأسئلة المتعلقة بمالي على ما الذي تغيّر في نهج الحكومة. وأوضحت الإدارة أن الدولة كانت تعمل على تنسيق المسؤوليات في إطار قانون التعدين لعام 2023، وأن B2Gold كانت فعلياً أول تصريح رئيسي جديد يُمنح في ظل النظام الجديد.

في ما يخص Goose، طالب المحللون بتفاصيل حول جهاز التكسير المتنقل ووتيرة التعافي. وأفادت الإدارة بأن الوحدة الجديدة أكبر حجماً وستساعد في رفع طاقة التكسير إلى ما فوق 3,000 طن يومياً، مع استهداف طاقة مستقرة تبلغ 4,000 طن يومياً في النصف الثاني من عام 2027.

كما استفسر المحللون عن عمليات إعادة شراء الأسهم. وأكدت الإدارة أن السهم يبدو مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بأداء الشركة، وأن عمليات إعادة الشراء ستبقى أداةً متاحة مع تحسّن التدفق النقدي الحر.

وتناولت الأسئلة المتعلقة بـFekola الإقليمية الجداول الزمنية والإنفاق الرأسمالي والضرائب. وأوضحت الإدارة أن المشروع سيمر بمرحلة التجريد المسبق في عام 2026، ثم يبدأ التدرّج في الإنتاج عام 2027، ليصل إلى معدل إنتاج سنوي يبلغ 150,000 أوقية بنهاية ذلك العام، مع الإقرار بأن حصة الدولة والعبء الضريبي ستكونان أعلى مما هو عليه في منجم Fekola الأصلي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا