هارشا إنجنيرز تسجل نمواً قوياً في الربع الأول من 2026 وأسهمها تتراجع

أعلنت شركة هارشا إنجنيرز إنترناشيونال أن إيراداتها في الربع الأول ارتفعت بنسبة 25% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدعومةً بتنامي الطلب في الهند والأسواق الخارجية، غير أن هوامش الربح تعرضت لضغوط جراء ارتفاع تكاليف المواد الخام وخسائر العملات الأجنبية. وأفادت الشركة بأن إيراداتها الموحدة بلغت 421 كرور روبية هندية، مقارنةً بـ349 كرور روبية هندية في العام السابق، فيما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) الموحدة للقطاع الهندسي 69.8 كرور روبية هندية. وتراجع سهم الشركة بنسبة 4.94% ليستقر عند 411.55 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 432.95 دولار، محافظاً على مستوى أدنى من سعر افتتاح اليوم وبنحو 12% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- جاء نمو الإيرادات شاملاً لقطاعات متعددة، مع تحسن الطلب في الهند وأوروبا والأسواق التصديرية.

- أثّر ارتفاع أسعار المواد الخام على الهوامش، إذ قفزت متوسط تكاليف المدخلات بنحو 68% خلال الربع.

- نما قطاع الهندسة في الهند بنسبة 21% على أساس سنوي، فيما ارتفعت الصادرات من الهند بنسبة 22%.

- واصلت مبيعات البوشينغ والختم توسعها، مما أسهم في تنويع مزيج الأعمال.

- أشارت الإدارة إلى أن نمو السنة المالية 2027 سيظل في النطاق المنخفض إلى المتوسط من الأرقام المزدوجة إجمالاً، مع نمو أقوى في الهند.

أداء الشركة

أفادت هارشا إنجنيرز بأن أداءها في الربع الأول من السنة المالية 2027 جاء متوافقاً مع خطة الإدارة، على الرغم من تأثر الربحية بارتفاع التكاليف. وارتفعت الإيرادات الموحدة بنسبة 25% على أساس سنوي و10.2% على أساس ربع سنوي، مما يعكس استمرار زخم الطلب عقب ربع سابق قوي.

ظل قطاع الهندسة في الهند المحرك الرئيسي للنمو، إذ سجل نمواً بنسبة 21% على أساس سنوي و6% على أساس ربع سنوي، رغم قوة الربع الرابع موسمياً. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من الطلب الصناعي والسيارات وتوسع قاعدة العملاء في الهند وفرص الاستعانة بمصادر خارجية.

كما أشارت الشركة إلى صحة الطلب التصديري. وبلغت الصادرات من الهند 139 كرور روبية هندية خلال الربع، بارتفاع 22% على أساس سنوي و11% مقارنةً بالربع السابق. وأكدت الإدارة أن النمو بات واضحاً عبر مناطق متعددة، من بينها أوروبا والولايات المتحدة.

المؤشرات المالية

- الإيرادات الموحدة: 421 كرور روبية هندية، بارتفاع 25% على أساس سنوي و10.2% على أساس ربع سنوي.

- EBITDA الموحدة: 69.8 كرور روبية هندية، بارتفاع 6.9% على أساس سنوي، لكن بتراجع 9.4% مقارنةً بالربع السابق.

- هامش EBITDA: 16.6%، مقارنةً بـ18.7% قبل عام و20.1% في الربع السابق.

- نمو قطاع الهندسة في الهند: 21% على أساس سنوي.

- الصادرات من الهند: 139 كرور روبية هندية، بارتفاع 22% على أساس سنوي.

- مبيعات البوشينغ: 34 كرور روبية هندية، بارتفاع 35% على أساس سنوي.

- مبيعات الختم: 19 كرور روبية هندية، بارتفاع 31% على أساس سنوي.

- مبيعات المحامل الكبيرة: 10 كرور روبية هندية، مع وصف الإدارة للربع الأول بأنه استثناء في ظل تسارع وتيرة المنشأة الجديدة.

- إيرادات مشاريع الطاقة الشمسية (EPC): 36.3 كرور روبية هندية، مع EBITDA بلغت 2.82 كرور روبية هندية وهامش 7.8%.

- دورة رأس المال العامل: 115 يوماً، تحسناً من 130 يوماً في الربع الرابع من السنة المالية 2026.

على الرغم من ضغوط الهوامش، تُظهر بيانات InvestingPro أن هارشا إنجنيرز تحافظ على هوامش ربح إجمالية مميزة وحققت ربحية خلال الاثني عشر شهراً الماضية. كما تتجاوز أصول الشركة السائلة التزاماتها قصيرة الأجل، مما يوفر لها مرونة مالية في مواجهة ضغوط التكاليف.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُقدم الشركة أرقاماً مقارنة لربحية السهم والإيرادات مقابل توقعات السوق في المواد التي جرت مراجعتها. وكانت التوقعات تشير إلى ربحية سهم بلغت 3.4 وإيرادات بلغت 4.26 مليار دولار، غير أن الأرقام الفعلية لم تكن متاحة.

ومع ذلك، كشفت النتائج التشغيلية عن نمط واضح: نمو قوي في الإيرادات، لكن مع ضعف في الهوامش. وتراجع هامش EBITDA إلى 16.6% من 20.1% في الربع السابق، ويعود ذلك بصورة رئيسية إلى ارتفاع تكاليف المواد الخام وخسائر العملات الأجنبية وتضخم التكاليف غير المباشرة.

قد يُفسر هذا المزيج جزئياً سبب تراجع السهم عقب الإعلان عن النتائج. فالمستثمرون كثيراً ما يكافئون نمو الإيرادات، لكنهم يتعاملون بحذر أكبر حين تُقابَل ضغوط الهوامش هذا النمو.

ردة فعل السوق

تراجع سهم هارشا إنجنيرز بنسبة 4.94% إلى 411.55 دولار من 432.95 دولار. ويبقى السهم فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 311.05 دولار، غير أنه لا يزال دون الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 469 دولار.

يوحي هذا التراجع بأن المستثمرين ركزوا على ضغوط الهوامش أكثر من تركيزهم على النمو القوي في الإيرادات. وقد أظهر الربع طلباً صحياً، لكن تراجع هامش EBITDA والخسائر في بعض الوحدات الخارجية أثّرا على معنويات السوق.

ومع ذلك، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم يتداول عند نسبة سعر إلى ربحية منخفضة مقارنةً بنمو الأرباح المتوقع على المدى القريب، مما يُلمح إلى أن موجة البيع ربما أوجدت فرصة قيمة للمستثمرين على المدى البعيد. وتوفر المنصة 4 نصائح إضافية عبر ProTips لهارشا إنجنيرز، تمنح رؤى أعمق حول الوضع المالي للشركة ومكانتها في السوق.

لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي أمراً غير ممكن.

التوقعات والتوجيهات

أفادت الإدارة بأنها تتوقع نمواً في المبيعات الموحدة للسنة المالية 2027 في النطاق المنخفض إلى المتوسط من الأرقام المزدوجة، مع نمو في الهند في النطاق المتوسط إلى المرتفع من الأرقام المزدوجة. وأشارت الشركة إلى أن تحقيق نمو بنسبة 20% سيكون "تحدياً بالغ الصعوبة".

بالنسبة لقطاع الهندسة في الهند، تتوقع الإدارة هامش EBITDA مستداماً وطبيعياً يتراوح بين 20% و22%، وهو أدنى من مستوى 24% المسجل في الربع، الذي وصفته بأنه مرتفع بصورة غير اعتيادية. وأكدت الشركة أن ضغوط الهوامش ينبغي أن تتراجع مع تدريجي انعكاس ارتفاع أسعار المواد الخام على العملاء خلال الربعين القادمين.

وشملت التوجيهات القطاعية:

- نمو مبيعات البوشينغ بنحو 30% في السنة المالية 2027.

- نمو مبيعات الختم بنحو 30% في السنة المالية 2027.

- نمو مبيعات المحامل الكبيرة بنحو 50% في السنة المالية 2027.

- نمو المبيعات المرتبطة باليابان بنحو 10% في السنة المالية 2027.

- إيرادات هارشا أدفانتيك بما لا يقل عن 140 كرور روبية هندية، مع توقع تحقيق نقطة التعادل بنهاية السنة المالية 2027.

- نمو إيرادات الصين بنحو 10%، مع هوامش EBITDA تتراوح بين 12% و14%.

- إيرادات مشاريع الطاقة الشمسية (EPC) بنحو 200 كرور روبية هندية، مع هوامش EBITDA تتراوح بين 7% و8%.

كما أفادت الشركة بأن الإنفاق الرأسمالي الإجمالي سيبلغ ما بين 180 كرور و200 كرور روبية هندية خلال السنتين الماليتين 2027 و2028 مجتمعتين، شاملاً أعمال التوسع في الهند والصين.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي فيشال رانغوالا: "جاء أداؤنا في الربع الأول من السنة المالية 2027 مُرضياً للغاية ومتوافقاً مع خطة الإدارة وتوقعاتها، باستثناء بعض الانحرافات الطفيفة."

وأشار إلى أن ارتفاع أسعار المواد الخام كان شاملاً لقطاعات متعددة، قائلاً: "في الربع الأول من هذا العام، ارتفعت متوسط تكاليف المواد الخام لدينا بنحو 68%. وكما هو معلوم، نتبع آلية تمرير التكاليف مع معظم عملائنا، غير أن هناك فجوة زمنية تتراوح بين ربع وربعين ستُمكّننا من تمرير هذه الزيادة في التكاليف خلال الأرباع اللاحقة."

وفيما يتعلق بالنمو، أكد رانغوالا أن الطلب لا يزال صحياً عبر الأسواق، قائلاً: "نواصل مشاهدة زخم طلب وتدفق جيدين في الهند وخارجها"، مضيفاً أن الصادرات من الهند ارتفعت 22% على أساس سنوي.

كما أشار إلى أن الشركة تتوقع نمواً في صافي الأرباح يفوق نمو الإيرادات نتيجة تحسن أداء الشركات التابعة والرافعة التشغيلية، قائلاً: "نحن واثقون من مواصلة النمو القوي في نطاق الأرقام المزدوجة المرتفعة، وتحقيق نمو في المبيعات الموحدة في النطاق المنخفض إلى المتوسط من الأرقام المزدوجة، ونتوقع أن يكون نمو صافي الأرباح أقوى بفضل الأثر المشترك لجميع العوامل الإيجابية التي ذكرناها."

المخاطر والتحديات

- تقلب أسعار المواد الخام: ارتفعت التكاليف بشكل حاد خلال الربع، وقد يتأخر تمريرها إلى العملاء بين ربع وربعين.

- ضغوط الهوامش: تراجع هامش EBITDA مقارنةً بالربع السابق، مما يكشف أن نمو الإيرادات لم يتحول بعد بالكامل إلى نمو في الأرباح.

- التعرض لمخاطر العملات الأجنبية: أبلغت الشركة عن خسائر في العملات الأجنبية في رومانيا، وأشارت إلى أن تقلبات أسعار الصرف قد تؤثر على النتائج.

- خسائر الوحدات الخارجية: لا تزال رومانيا تُسجل خسائر، فيما تمر أدفانتيك بمرحلة تشغيل تصاعدي ولم تبلغ الربحية بعد.

- مخاطر التشغيل التصاعدي: لا يزال إنتاج المحامل الكبيرة في المنشأة الجديدة يعاني من صعوبات في تلبية الطلب.

- تركز العملاء: يمثل أكبر 10 عملاء نحو 80% من الإيرادات، مما يزيد من الاعتماد على مجموعة صغيرة من المشترين.

على الجانب الإيجابي، يُلاحظ InvestingPro أن الشركة تعمل بمستوى معتدل من الديون وتحتل مكانة بارزة في قطاع الآلات والمعدات. وللمستثمرين الباحثين عن تحليل شامل للفرص المقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في هذا القطاع، تقدم قائمة الأسهم الأقل تقييماً من InvestingPro رؤى منتقاة عبر أسواق متعددة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على محركات النمو وضغوط الهوامش ووتيرة التعافي في الوحدات الخارجية.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان نمو الإيرادات البالغ 25% مصدره الهند أو أوروبا أو كليهما. وأوضحت الإدارة أنه جاء شاملاً لقطاعات متعددة، مع تحسن الطلب عبر المناطق والقطاعات المختلفة.

كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن تراجع الهوامش. وأوضحت الشركة أن ارتفاع أسعار المواد الخام طال النحاس الأصفر والنحاس الأحمر والزنك والصلب والبوليمر، فضلاً عن تأثير العملات الأجنبية والتكاليف غير المباشرة على الربحية.

استقطب قطاع المحامل الكبيرة الاهتمام عقب ربع ضعيف. وأفادت الإدارة بأن الربع الأول كان استثناءً ناجماً عن مشكلات في التشغيل التصاعدي للمنشأة الجديدة، مؤكدةً أن الطلب لا يزال قوياً وأن الشركة تتوقع نمواً يتجاوز 30%.

تناولت الأسئلة المتعلقة برومانيا والصين موضوع الربحية. وأفادت الإدارة بأن الصين تبقى مستقرة ومربحة، في حين لا تزال رومانيا تُسجل نتائج سلبية، لكن من المتوقع أن تتقلص الخسائر تدريجياً مع تحول مزيج المنتجات نحو الأقفاص وتحسن استيعاب التكاليف الثابتة.

كما تساءل المحللون عن الإنفاق الرأسمالي. وأوضحت الإدارة أن إجمالي النفقات الرأسمالية للسنتين الماليتين 2027 و2028 مجتمعتين ينبغي أن يتراوح بين 180 كرور و200 كرور روبية هندية، مع تقدم المشاريع الرئيسية في بهايلا والصين.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا