عاجل: تصريحات من الفيدرالي تحرك السوق
الثلاثاء، 11/08/2026 — استخدمت شركة AngioDynamics (ANGO) مؤتمر Canaccord Genuity السنوي السادس والأربعين للنمو منصةً لتقديم صورة شركة تغيّرت ملامحها جذرياً. وأعلنت الإدارة أن صانع الأجهزة الطبية قد انتقل من أعمال القسطرة التقليدية نحو محفظة MedTech ذات النمو المرتفع، في حين يواجه في الوقت ذاته ضغوط التعريفات الجمركية، وتحولاً في القيادة، وتحدي الحفاظ على الزخم الأخير.
وأشارت الشركة إلى أن هذا التحول أسهم بالفعل في رفع نمو الإيرادات والهوامش وتوليد النقد. في الوقت نفسه، أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن بعض الأعمال لا تزال في مراحلها الأولى من دورات النمو، وأن السنة المالية 2027 ستختبر ما إذا كان المزيج الجديد قادراً على الاستمرار في التوسع بوتيرة ثابتة.
أبرز النقاط
- أعلنت AngioDynamics أن السنة المالية 2026 شكّلت خطوة كبرى في تحولها نحو MedTech، إذ ارتفعت إيرادات MedTech بنسبة 18% لتمثّل الآن 47% من إجمالي إيرادات الشركة.
- وجّهت الإدارة توقعاتها لنمو MedTech في السنة المالية 2027 بين 12% و15%، مع توقع هامش إجمالي بين 54% و55%، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بين 13 مليون دولار و16 مليون دولار.
- تتمثّل منصات النمو الثلاث الرئيسية في Auryon والاستئصال الميكانيكي للجلطات وNanoKnife، ولكل منها محركات نمو وفرص توسع مختلفة.
- تتوقع الشركة أن تبقى تكاليف التعريفات الجمركية نحو 4 مليون دولار في السنة المالية 2027، وإن كانت بعض المبالغ المستردة من المدفوعات السابقة تُستلم بالفعل.
- أعلن الرئيس التنفيذي جيم كليمر عزمه التقاعد بنهاية عام 2026 الميلادي، فيما يبحث مجلس الإدارة عن خلف له.
النتائج المالية والتوجيهات
وصفت الإدارة السنة المالية 2026 بأنها عام تحوّلي. إذ ارتفعت إيرادات MedTech بنسبة 18% وحققت الربع السابع على التوالي من النمو بأرقام مزدوجة. وبحسب الشركة، تراكمت إيرادات MedTech على مدى خمس سنوات بمعدل سنوي مركّب يتجاوز 25%.
- باتت MedTech تمثّل 47% من إجمالي إيرادات الشركة، مقارنةً بـ17% حين بدأ التحول.
- تتراوح توقعات نمو MedTech للسنة المالية 2027 بين 12% و15%، غير أن الإدارة أشارت إلى أن النطاق المستدام قد يبلغ 15% إلى 20% على المدى البعيد.
- تتراوح توقعات الهامش الإجمالي بين 54% و55%، مدعومةً بالتحول نحو منتجات MedTech ذات الهوامش الأعلى.
- تتراوح توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بين 13 مليون دولار و16 مليون دولار.
- أفادت الشركة بأنها حققت تدفقاً نقدياً إيجابياً في السنة المالية 2026 وتواصل عملها دون أي ديون.
قال المدير المالي ستيفن تروبريدج إن الملف الهامشي للشركة ينبغي أن يواصل تحسّنه مع تغيّر مزيج المنتجات. وأشار إلى أن منتجات MedTech تحمل هوامش إجمالية في منتصف نطاق الستينيات بالمئة، في حين تقع أعمال الأجهزة الطبية القديمة في منتصف نطاق الأربعينيات بالمئة.
لا تزال التعريفات الجمركية تشكّل عاملاً معاكساً. وأفادت الإدارة بأن التأثير المتوقع للسنة المالية 2027 يبلغ نحو 4 مليون دولار، مماثلاً للسنة المالية 2026، مع احتمال تأثير إضافي بقيمة 500,000 دولار في أعقاب التغييرات الأخيرة في معدلات التعريفات العالمية من 10% إلى 15%. كما أشارت الشركة إلى أنها استلمت نحو 1 مليون دولار من مستردات التعريفات في الربع الأول من السنة المالية 2027، إلا أن هذه المستردات لم تُدرج في التوجيهات.
التحديثات التشغيلية
Auryon: نمو ثابت واستخدام أوسع
تظل Auryon، منصة الشركة لمرض الشريان المحيطي، واحدة من أوضح الأمثلة على تحوّل الشركة نحو منتجات ذات نمو أعلى. وأفادت الإدارة بأن Auryon سجّلت 20 ربعاً متتالياً من النمو بأرقام مزدوجة، وبلغت 68 مليون دولار في الإيرادات السنوية، مقارنةً بصفر إيرادات في السوق الأمريكية قبل خمس سنوات.
- بلغ نمو Auryon في السنة المالية 2026 نسبة 14% في الربع الرابع، ونحو 19% إلى 20% في الفترات الأخيرة.
- باتت المنصة تنمو بمعدل في منتصف نطاق العشرة بالمئة، مع توجيهات الإدارة نحو نمو بنحو 15% مستقبلاً.
- تُستخدم Auryon لتفتيت الكالسيوم واللويحات في الشرايين المريضة وإزالة هذه المواد.
- أكدت الإدارة أنه الجهاز الوحيد لاستئصال الأوعية الدموية الفعّال فوق الركبة وتحتها وفي حالات إعادة التضيّق داخل الدعامة.
- يُقدَّر حجم سوق مرض الشريان المحيطي في الولايات المتحدة بين 500 مليون دولار و600 مليون دولار، مع إمكانية توسعه إلى ما بين 600 مليون دولار و900 مليون دولار إذا أيّدت تجربة AMBITION BTK الاستخدام الأوسع.
أشارت الشركة إلى أن Auryon دخلت السوق بوصفها اللاعب السادس وتكسب حصصاً من منافسين أكبر. وقال تروبريدج إن المحرك الرئيسي للاستدامة هو تعدد استخدامات المنتج، فيما أوضح كليمر أن الشركة اختارت مغادرة الأسواق بطيئة النمو والدخول في أسواق أكبر تُحدث فيها العلوم والتكنولوجيا فارقاً.
تُجري AngioDynamics تجربة AMBITION BTK، وهي دراسة عشوائية لمرض الشريان المحيطي تحت الركبة. وأفادت الإدارة بأن التجربة تضم مكوّنات أمريكية ودولية، غير أن البيانات غير متوقعة في السنة المالية 2027. كما تسعى الشركة إلى تطبيقات في الشريان التاجي عبر تجربة PMA أطول مدتها أربع سنوات، وتجري مناقشات مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية بشأن IDE. وأشارت الإدارة إلى أن سوق استئصال الشريان التاجي أكبر من سوق مرض الشريان المحيطي الحالي.
الاستئصال الميكانيكي للجلطات: إعادة ضبط النمو ودفعة مبيعات جديدة
حقّق قطاع الاستئصال الميكانيكي للجلطات، الذي تقوده AngioVac وAlphaVac، نمواً بنسبة 44% لـAlphaVac في السنة المالية 2026، إلا أن الربع الرابع شهد تراجعاً متتالياً بنحو 500,000 دولار. وأفادت الإدارة بأن هذا القطاع لا يزال في مراحله الأولى من دورة النمو ويجري إعادة تموضعه للمرحلة التالية.
- جرى تغيير في القيادة في فبراير 2026.
- أضافت الشركة 20 مندوب مبيعات ذوي خبرة.
- جرى ترقية قائد مبيعات ناجح من Auryon لإدارة قسم الاستئصال الميكانيكي للجلطات.
- تستقطب الإدارة أفراداً ذوي خبرة سابقة لدى المنافسين، بمن فيهم Inari، لتقليص فترة الانطلاق المعتادة التي تتراوح بين ستة وتسعة أشهر للمندوبين الجدد.
- وُصف إجمالي السوق القابل للاستهداف لعلاج الانسداد الرئوي بنحو 3 مليار دولار، مع اختراق لا يتجاوز 15% حتى الآن.
قال تروبريدج إن الشركة تعتقد أنها تمتلك أفضل منتج في علاج الانسداد الرئوي وتريد إزالة الاعتراضات المرتبطة بفقدان الدم. وأوضح أن AlphaVac مصمّم للحدّ من فقدان الدم منذ البداية. كما أشارت الإدارة إلى حل APEX-Return لإعادة الدم، الذي تتوقع الحصول على موافقة السوق عليه في مطلع عام 2027 الميلادي.
تجربة PAVE، التي تدعم منصة AngioVac في التهاب الشغاف المعدي في الجانب الأيمن، تُشكّل أيضاً جزءاً من خطة الشركة طويلة الأمد. وأشارت الإدارة إلى أنها قد تدعم التوسع المستقبلي نحو التدخل في الجانب الأيسر.
NanoKnife: نمو قوي في الإجراءات وتقدم في التغطية التأمينية
كان NanoKnife النجم البارز في الربع، إذ بلغ نموه في الربع الرابع من السنة المالية 64%. وارتفعت مبيعات المستهلكات بنسبة 47%، وهو ما أرجعته الإدارة إلى نمو حقيقي في الإجراءات لا إلى تخزين المخزون.
- أفادت الشركة بأن النمو يُرصد شهرياً وتحرّكه إجراءات أكثر.
- حصل NanoKnife على تحديد تغطية محلية إيجابي من مقاول Medicare الإداري Palmetto، يسري اعتباراً من 05/07/2027.
- تشمل التغطية مؤشرات البروستاتا والكبد.
- أصبح رمز CPT الدائم سارياً في يناير 2027.
- تستخدم الإدارة قرار Palmetto نموذجاً للتفاوض مع مقاولي Medicare الآخرين.
أعلنت AngioDynamics أن مؤشر سرطان البروستاتا حصل على الموافقة قبل نحو 18 شهراً وهو موجّه للمرضى ذوي المخاطر المتوسطة. وأشارت الشركة إلى أن نحو 150,000 رجل في الولايات المتحدة يُشخَّصون سنوياً بسرطان البروستاتا متوسط الخطورة الذي يستلزم العلاج.
كما أبرزت الإدارة بيانات المتابعة لمدة عامين من دراسة PRESERVE، التي أظهرت عدم وجود أي انتكاسة إضافية داخل منطقة الاستئصال المستهدفة بعد عامين. وقالت الشركة إن هذا يعزز الحجة السريرية للمنصة.
بدأت AngioDynamics أيضاً دراسة RELIEF التجريبية، التي ستدرس تضخم البروستاتا الحميد. وأشارت الإدارة إلى أن الأطباء يلاحظون بالفعل أن NanoKnife يمكنه علاج تضخم البروستاتا الحميد في الوقت ذاته مع سرطان البروستاتا، غير أنها لا تتوقع أن تكون RELIEF محركاً مؤثراً في السنة المالية 2027.
تغييرات التصنيع وفريق المبيعات
أفادت الشركة بأنها على وشك الانتهاء من نقل المنتجات ذات المحتوى العمالي الأعلى من منشأتها في Queensbury إلى شريك تصنيع في كوستاريكا. وأوضحت الإدارة أن الهدف من هذه الخطوة هو تخفيف قيود العمالة في Queensbury، وينبغي أن تدعم تحسين الهامش مع اكتمال التطبيق الكامل.
- أعربت الإدارة عن رضاها عن أداء الشريك الخارجي في كوستاريكا.
- من المتوقع أن يُضيف الانتقال تراكماً في الهامش مع مرور الوقت.
- تعمل الشركة أيضاً على توسيع قوة مبيعاتها في المجالات التي ترى فيها أعلى إمكانات للنمو.
في قطاع الاستئصال الميكانيكي للجلطات، أفادت الإدارة بأن المندوبين الجدد المُعيَّنين يُتوقع أن يجلبوا خبرة وعلاقات مع الأطباء ومعرفة بالسوق يمكنها تسريع الإنتاجية.
النظرة المستقبلية
أفادت الإدارة بأنها تتوقع أن تُسهم منصات MedTech الثلاث في النمو خلال السنة المالية 2027، مع احتمال تحقيق AlphaVac أعلى نسبة نمو. وأشارت الشركة إلى رغبتها في مواصلة الاستثمار في البحث والتطوير وموارد المبيعات مع تحويل المزيد من الإيرادات إلى أرباح.
- Auryon: استمرار مكاسب الحصة السوقية، مع AMBITION BTK والتوسع في الشريان التاجي بوصفهما فرصتين على المدى البعيد.
- الاستئصال الميكانيكي للجلطات: تسارع النمو مع تجذّر التغييرات في المبيعات واقتراب APEX-Return من موافقة السوق.
- NanoKnife: استمرار نمو الإجراءات بأرقام مزدوجة، وتوسيع التغطية التأمينية، وإمكانية التوسع المستقبلي في تضخم البروستاتا الحميد.
- الهوامش: من المتوقع أن ترتفع مع تحوّل الشركة نحو منتجات ذات هوامش أعلى واستكمال الانتقال إلى كوستاريكا.
- الميزانية العمومية: غياب الديون والتدفق النقدي الإيجابي يمنحان الشركة مساحة للاستثمار بصورة عضوية.
قال كليمر إن استراتيجية الشركة قامت على مغادرة الأسواق بطيئة النمو والدخول في أسواق أكبر حيث يمكن للتكنولوجيا أن تخلق ميزة تنافسية. وأضاف تروبريدج أن معدل النمو السنوي المركّب لـMedTech على مدى خمس سنوات الذي يتجاوز 25% يُثبت أن هذا التحول كان راسخاً ومستداماً.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قدّمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول وتيرة التحول ومدى استدامته.
- بشأن تحوّل المزيج، قال تروبريدج إنه لم تكن هناك نقطة تحوّل واحدة في عام 2026، بل جاء النمو من المنصات الثلاث لـMedTech وانضباط تشغيلي أفضل.
- بشأن Auryon، أشارت الإدارة إلى أن تعدد استخدامات المنتج هو السبب الرئيسي لنموه الثابت، لا سيما استخدامه فوق الركبة وتحتها وفي حالات إعادة التضيّق داخل الدعامة.
- بشأن AMBITION BTK، أفادت الإدارة بأن التجربة صارمة وليست حدثاً لبيانات السنة المالية 2027.
- بشأن فرصة الشريان التاجي، أشارت الإدارة إلى أنها في مناقشات فعلية مع إدارة الغذاء والدواء وترى سوقاً قابلاً للاستهداف أكبر من سوق مرض الشريان المحيطي.
- بشأن الاستئصال الميكانيكي للجلطات، أفادت الإدارة بأن إعادة ضبط المبيعات كانت ضرورية لدعم المرحلة التالية من النمو.
- بشأن التغطية التأمينية لـNanoKnife، أشارت الإدارة إلى أن قرار Palmetto يُعدّ نموذجاً مهماً لكسب التغطية في مناطق أخرى.
- بشأن RELIEF، أفادت الإدارة بأن دراسة تضخم البروستاتا الحميد تمثّل فرصة على المدى المتوسط وليست محركاً قريب المدى للإيرادات.
- بشأن البحث عن رئيس تنفيذي، أعلن كليمر عزمه التقاعد بنهاية عام 2026 الميلادي ويتوقع أن تستقطب الشركة خلفاً يركّز على النمو.
"كانت AngioDynamics في مسيرة قرّرنا فيها تغيير شركتنا بصورة متعمّدة للخروج من الأسواق التي رأينا أنها بطيئة النمو وصغيرة ولا يمكننا الفوز فيها، والدخول في أسواق ذات إجمالي سوق قابل للاستهداف أكبر ونمو أسرع تُحدث فيها العلوم والتكنولوجيا فارقاً"، قال كليمر.
وأضاف تروبريدج: "بشأن سؤال مدى استدامة النمو، إذا نظرتم إلى نمو MedTech لدينا على مدى السنوات الخمس الماضية، فإن معدل النمو السنوي المركّب يتجاوز 25% في MedTech."
كما أشار إلى أن قوة Auryon تنبع من تعدد استخدامات المنتج، ووصف AlphaVac بأنه منتج مُصمَّم لمعالجة مخاوف فقدان الدم في علاج الانسداد الرئوي.
بالنسبة للمستثمرين، تتمحور الأسئلة الرئيسية الآن حول ما إذا كانت AngioDynamics قادرة على مواصلة النمو بوتيرة مزدوجة الأرقام، وتوسيع الهوامش، وإدارة مرحلة انتقال الرئيس التنفيذي دون فقدان الزخم.
يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل وتعليقات الإدارة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
