عاجل: صدور بيانات التضخم في الولايات المتحدة.. وحركة قوية بالأسواق
أعلنت Velo3D أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 52.3% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما تحوّل هامش الربح الإجمالي إلى منطقة إيجابية بشكل واضح، مما أسهم في دفع سعر السهم إلى ارتفاع حاد عقب إعلان الشركة رفع توقعاتها للمبيعات السنوية. وأفادت الشركة المصنّعة لأنظمة التصنيع الإضافي المعدني بأن إيرادات الربع الثاني بلغت 20.70 مليون دولار، في حين كان المحللون يتوقعون 13.95 مليون دولار للفترة ذاتها. وأغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 13.69 دولار بارتفاع 5.71%، ثم واصل صعوده بنسبة 17.53% إضافية في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية ليصل إلى 16.09 دولار، مع تفاعل المستثمرين إيجاباً مع النمو القوي وتحسّن هامش الربح.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات إلى 20.70 مليون دولار، بزيادة 52.3% مقارنةً بالعام الماضي و50% مقارنةً بالربع السابق.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 21.5%، مقارنةً بسالب 11.7% قبل عام.
- ارتفع حجم الطلبات المتراكمة إلى 31 مليون دولار، أي ما يقارب ضعف مستواه قبل عام.
- رفعت Velo3D توقعاتها للإيرادات لعام 2026 إلى ما بين 65 مليون دولار و75 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 60 مليون دولار و70 مليون دولار.
- قفز السهم في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بالنتائج والتوقعات على حدٍّ سواء.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني من عام Velo3D عن تحسّن واضح في النمو وجودة التشغيل. فقد ارتفعت الإيرادات مع انتقال المزيد من برامج الفضاء والدفاع المؤهّلة إلى مرحلة الإنتاج، فيما أسهمت أسعار البيع المتوسطة المرتفعة وإيرادات خدمات الإنتاج السريع الأقوى في دعم النتائج. وأشارت الشركة إلى أن الربع عكس تحسّناً في معدلات استخدام التصنيع وكفاءة الإنتاج ومزيجاً أكثر ملاءمةً من المنتجات.
كما شكّل الربع خطوةً ملموسة نحو الأمام على صعيد الربحية، إذ بلغ هامش الربح الإجمالي 21.5%، مرتفعاً من 17.2% في الربع الأول ومتجاوزاً بشكل كبير الهامش السلبي المسجّل قبل عام. وتقلّصت الخسائر على أساس المعايير المحاسبية الدولية (GAAP) وعلى أساس غير GAAP، كما تحسّن مؤشر EBITDA المعدّل بشكل طفيف على أساس سنوي، وإن ظلّ في المنطقة السلبية.
وصف المسؤولون التنفيذيون الشركة بأنها تخرج من مرحلة الاستقرار وتدخل مرحلة النمو. وقد أسهم هذا التوجّه، إلى جانب الميزانية العمومية الأقوى وحجم الطلبات المتراكمة الأكبر، في دعم ردّة الفعل الإيجابية القوية للسهم عقب الإعلان عن النتائج.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 20.70 مليون دولار، بارتفاع 52.3% على أساس سنوي و50% على أساس ربع سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 21.5%، مقارنةً بـ 17.2% في الربع الأول من 2026 وسالب 11.7% في الربع الثاني من 2025.
- مصاريف التشغيل وفق معايير GAAP: 15.50 مليون دولار، مرتفعةً من 10.00 مليون دولار قبل عام.
- مصاريف التشغيل غير GAAP: 13.10 مليون دولار، مقارنةً بـ 8.80 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- صافي الخسارة وفق معايير GAAP: 11.50 مليون دولار، تحسّناً من خسارة بلغت 13.30 مليون دولار قبل عام.
- صافي الخسارة غير GAAP: 9.00 مليون دولار، مقارنةً بـ 11.40 مليون دولار قبل عام.
- EBITDA المعدّل: سالب 8.10 مليون دولار، مقارنةً بسالب 8.90 مليون دولار قبل عام.
- حجم الطلبات المتراكمة: 31 مليون دولار، مرتفعاً من 16 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من 2025.
- النقد والنقد المعادل: 91.10 مليون دولار، مرتفعاً من 39 مليون دولار في نهاية عام 2025.
- الديون: 8.20 مليون دولار في نهاية الربع، بانخفاض يزيد على 70% مقارنةً بالمستويات السابقة.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُفصح Velo3D عن رقم ربحية السهم في البيانات المتاحة، غير أن المحللين كانوا يتوقعون خسارة قدرها 0.315 دولار للسهم. كما لم تُدرج الإيرادات في بيانات التوقعات، وإن كان السوق يترقّب تحقيق 13.95 مليون دولار. وقياساً بهذا التقدير، تجاوزت مبيعات الشركة الفعلية في الربع الثاني البالغة 20.70 مليون دولار التوقعاتِ بنحو 48.3%.
يُعدّ هذا الأداء تفوّقاً ملحوظاً، لا سيما لشركة لا تزال في مرحلة التحوّل والتوسّع. ويُساعد حجم التجاوز في الإيرادات، مقروناً بالقفزة في هامش الربح الإجمالي ورفع التوقعات السنوية، على تفسير الارتفاع الحاد للسهم عقب الإعلان. كما يبدو الربع أقوى من الفترات الأخيرة، مع نمو ربع سنوي في الإيرادات بنسبة 50% وتحسّن واضح في الرافعة التشغيلية.
ردّة فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 13.69 دولار، مرتفعاً بنسبة 5.71% من الإغلاق السابق البالغ 12.95 دولار، قبل أن يصعد إلى 16.09 دولار في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية. ويمثّل هذا المستوى بعد ساعات العمل مكسباً بنسبة 17.53% من سعر الإغلاق، وما يقارب 24.2% من إغلاق اليوم السابق.
وحتى بعد هذا الارتفاع، ظلّ السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 31.75 دولار، وإن كان بعيداً جداً عن أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغ 2.81 دولار. ويشير هذا التحرّك إلى أن المستثمرين ركّزوا على نمو الإيرادات وتحسّن الهامش والتوجيهات الأقوى، بدلاً من الخسائر المستمرة للشركة. ولم تتوفّر بيانات حجم التداول، غير أن حجم التحرّك بعد ساعات العمل يدلّ على استجابة إيجابية قوية.
التوقعات والإرشادات
رفعت Velo3D توقعاتها للإيرادات لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 65 مليون دولار و75 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 60 مليون دولار و70 مليون دولار. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن النطاق الأعلى يعكس استمرار اعتماد خدمات الإنتاج السريع والتوسّع في التصنيع الإضافي كبير الحجم عبر البرامج القائمة والجديدة. وتتوافق هذه التوقعات مع تقديرات المحللين لنمو الإيرادات بنسبة 41% في عام 2026، فيما تقف توصية الإجماع عند 1.2 وهي توصية متفائلة. للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يوفّر InvestingPro تقرير بحث شامل عن VELO، وهو واحد من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتحليلات متخصصة تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ.
كما أفادت الشركة بأنها تتوقع استمرار تحسّن هوامش الربح الإجمالي لتتجاوز 30% في النصف الثاني من عام 2026، مع ارتفاع أحجام الإنتاج وتحسّن الكفاءات التشغيلية. ومن المتوقع أن تتراوح مصاريف التشغيل المعدّلة غير GAAP بين 45 مليون دولار و55 مليون دولار للعام، فيما تُقدَّر النفقات الرأسمالية بين 40 مليون دولار و50 مليون دولار.
وأكّد المسؤولون التنفيذيون توقعهم بتحقيق EBITDA إيجابي في النصف الثاني من عام 2026. كما أشاروا إلى أن حرم الإنتاج الجديد في ليفرمور من المتوقع أن يبدأ العمل في الربع الرابع، وسيُضاعف في نهاية المطاف طاقة التصنيع ثلاث مرات. وأكدت الشركة أن هذا الموقع بات محوراً رئيسياً في خطتها لتوسيع الإنتاج وبناء منصة تصنيع أكثر اعتماداً على البيانات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أرون جالدي إن الإيرادات ارتفعت بنسبة 52.3% على أساس سنوي لتبلغ 20.70 مليون دولار، مدفوعةً بـ"الزخم المستمر في أسواقنا النهائية في قطاعَي الفضاء والدفاع، مع تحوّل البرامج المؤهّلة بشكل متزايد نحو عمليات نشر الإنتاج."
وأضاف أن حرم الإنتاج في ليفرمور "يمثّل توسّعاً تحويلياً في بصمتنا التصنيعية"، ومن المتوقع أن يُضاعف الطاقة ثلاث مرات عند اكتمال تشغيله. ويُبرز هذا التصريح المكانة المحورية للمنشأة الجديدة في خطة نمو الشركة.
وأوضح جالدي أن كل عملية إنتاج تُولّد بيانات تصنيعية يمكن توظيفها لتحسين البرمجيات وذكاء العمليات والقدرات الإنتاجية. وقال إن هذه البيانات ستُمكّن Velo3D من تحسين معاملات الطباعة وتعزيز القدرة على التنبّؤ وتطوير برمجيات مدعومة بالذكاء الاصطناعي والتعلّم الآلي. وتُشير هذه التعليقات إلى استراتيجية بعيدة المدى تتخطّى مجرّد بيع الآلات والقطع.
المخاطر والتحديات
- الربحية لا تزال بعيدة المنال: لا تزال الشركة تسجّل صافي خسارة و EBITDA معدّلاً سلبياً.
- مصاريف التشغيل في ارتفاع: قد تُضغط عمليات التوظيف والتوسّع على الهوامش في حال تباطؤ نمو الإيرادات.
- مخاطر التنفيذ مرتفعة: يجب أن يسير بناء منشأة ليفرمور وفق الجدول الزمني لدعم خطط النمو.
- قيود الطاقة الإنتاجية لا تزال قائمة: أشار المسؤولون إلى أن الطلب يتجاوز بالفعل الطاقة التصنيعية الحالية.
- الاعتماد على الأسواق النهائية مهم: يمكن أن يتأثر الطلب في قطاعات الفضاء والدفاع والطاقة بالتحولات الاقتصادية والسياسية الأشمل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على خدمات الإنتاج السريع وتوسّع الطاقة واتجاهات الطلب. وتمحور أحد الأسئلة حول مساهمة إيرادات خدمات الإنتاج السريع في الربع وما قد تمثّله من حصة في الإيرادات بنهاية العام. وأشار المسؤولون إلى أن إيرادات هذه الخدمات نمت بمعدل مزدوج الرقم على أساس سنوي، وقد تصل إلى ما بين 25% و30% من الإيرادات بنهاية عام 2026.
وكانت الطاقة الإنتاجية موضوعاً آخر، إذ أفاد المسؤولون بأن الشركة تبني ما بين 20 و25 آلة إجمالاً، تشمل وحدات جديدة وعمليات إعادة شراء، وتتوقع بلوغ طاقة 40 آلة بنهاية العام. كما أشاروا إلى أن الشركة تستهدف طاقة إجمالية مصنّعة تتراوح بين 75 و80 آلة بنهاية عام 2027، ونحو 100 آلة بمنتصف عام 2028.
وتساءل المحللون أيضاً عن الطلب في قطاعات الدفاع والفضاء والطاقة. وأكد المسؤولون أن هذه الأسواق قوية، مع مساهمة الأنظمة غير المأهولة والذخائر وإطلاق الأقمار الاصطناعية وتطبيقات الطاقة في دعم النتائج. وأشارت الشركة إلى أن الطلب يفوق حالياً قدرتها على التوريد، وهو ما وصفته بأنه فرصة نمو وتحدٍّ في آنٍ واحد.
وكان التوظيف والعمالة محوراً آخر للنقاش، إذ أفاد المسؤولون بأن الشركة وظّفت نحو 16 موظفاً في الأشهر السبعة الأولى من عام 2026، مع إيلاء الأولوية للفنيين ذوي الخبرة. كما أشاروا إلى أن الأتمتة ستكتسب أهمية أكبر في السنوات القادمة مع سعي الشركة إلى التوسّع دون رفع حاد في تكاليف العمالة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
