توقعات بيانات التضخم الأمريكية.. مفاجأة واحدة قد تقلب توقعات الفيدرالي
أعلنت شركة ميراي أسيت للأوراق المالية عن أرباح قياسية في الربع الثاني من عام 2026، إذ ارتفع صافي الدخل قبل الضريبة الموحد بنسبة 86% مقارنةً بالربع السابق ليبلغ 2 تريليون و528.7 مليار وون كوري، فيما قفز صافي الدخل بنسبة 90% إلى 1 تريليون و905.2 مليار وون كوري. وأشارت الشركة إلى أن هذه النتائج جاءت مدفوعةً بقوة أعمال الوساطة والتداول والعمليات الخارجية، إلى جانب مكاسب تقييمية ضخمة مرتبطة باستثمارها في شركة SpaceX. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 2.82% لتصل إلى 36,500.00 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 35,500.00 دولار، مما يعكس استجابةً إيجابية ومتحفظة من المستثمرين.
أبرز النقاط
- بلغ صافي الدخل قبل الضريبة وصافي الدخل في الربع الثاني مستويات قياسية للشركة.
- ارتفعت إيرادات رسوم الوساطة بنسبة 36% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 625.6 مليار وون كوري، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.
- حققت الشركات التابعة في الخارج دخلاً قياسياً قبل الضريبة بلغ 609.1 مليار وون كوري، بارتفاع 150% عن الربع السابق.
- ارتفعت أصول العملاء إلى 784 تريليون وون كوري، مما يعكس نمواً مستمراً في قطاع إدارة الثروات.
- أدّت مكاسب تقييم SpaceX دوراً محورياً في أرباح الربع، مما أضاف تذبذباً إلى النتائج.
أداء الشركة
أفادت ميراي أسيت للأوراق المالية بأن أعمالها واصلت توسعها في قطاعات الوساطة وإدارة الثروات والمعاشات التقاعدية والتداول والعمليات الخارجية. وبلغ العائد على حقوق الملكية السنوي للنصف الأول 39.5%، فيما بلغت حقوق الملكية الموحدة 16.2 تريليون وون كوري في نهاية يونيو.
وارتفعت أصول عملاء الشركة محلياً وخارجياً إلى 784 تريليون وون كوري، بزيادة 19% عن الربع السابق. وأشارت الإدارة إلى أن نموذج الأعمال يتحول تدريجياً بعيداً عن النموذج المعتمد على الوساطة نحو نموذج يرتكز على توزيع الأصول والمعاشات التقاعدية وخدمات الثروات الرقمية.
كما أبرزت الشركة قوة حضورها الخارجي، إذ استحوذت الشركات التابعة في الخارج على نحو 24% من إجمالي الدخل الموحد قبل الضريبة في الربع، بارتفاع 6 نقاط مئوية عن الربع السابق. وجاء معظم هذا الربح من الأسواق المتقدمة كالولايات المتحدة وهونغ كونغ وأوروبا.
المؤشرات المالية
- الدخل الموحد قبل الضريبة: 2 تريليون و528.7 مليار وون كوري، بارتفاع 86% على أساس ربع سنوي.
- صافي الدخل: 1 تريليون و905.2 مليار وون كوري، بارتفاع 90% على أساس ربع سنوي.
- دخل النصف الأول قبل الضريبة: 3 تريليونات و886.3 مليار وون كوري، بارتفاع 349% على أساس سنوي.
- صافي دخل النصف الأول: 2 تريليون و907.2 مليار وون كوري، بارتفاع 338% على أساس سنوي.
- إيرادات رسوم الوساطة: 625.6 مليار وون كوري، بارتفاع 36% على أساس ربع سنوي.
- إجمالي دخل التداول والدخل المالي الآخر: 836.9 مليار وون كوري، بارتفاع 107% على أساس ربع سنوي.
- دخل الشركات التابعة في الخارج قبل الضريبة: 609.1 مليار وون كوري، بارتفاع 150% على أساس ربع سنوي.
- أصول العملاء: 784 تريليون وون كوري، بارتفاع 19% على أساس ربع سنوي.
- أصول المعاشات التقاعدية: 80.8 تريليون وون كوري، بزيادة 16.5 تريليون وون كوري عن الربع السابق.
- نسبة المصاريف العمومية والإدارية إلى صافي إيرادات التشغيل: 44.6%، منخفضةً من 53.8% في الربع السابق.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدّم مؤتمر نتائج الشركة أرقام ربحية السهم أو الإيرادات بصيغة تتيح مقارنتها مباشرةً مع بيانات التوقعات المتاحة للفترة المعنية. وأظهرت التوقعات المتاحة ربحية سهم بلغت 1,366.83 وإيرادات بلغت 2.35888 تريليون بالعملة المرجعية للتقارير، غير أنه لم يُكشف عن أرقام فعلية مقابلة.
وبدلاً من ذلك، بدا أن السوق ركّز على نتائج الشركة المُعلنة بالوون الكوري. وعلى هذا الأساس، سجّلت ميراي أسيت للأوراق المالية تحسناً واضحاً، مع ارتفاع الدخل قبل الضريبة بنسبة 86% على أساس ربع سنوي وصافي الدخل بنسبة 90%. وكان النصف الأول من عام 2026 أقوى من ذلك، إذ ارتفع الدخل قبل الضريبة بنسبة 349% على أساس سنوي وصافي الدخل بنسبة 338%.
وعلى الرغم من ضخامة حجم التحسن، فإن جزءاً كبيراً منه جاء من مكاسب تقييم SpaceX. وباستثناء هذه المكاسب، كان الدخل الموحد قبل الضريبة للربع الثاني سيبلغ 904.4 مليار وون كوري، وهو رقم جيد لكنه أدنى بكثير من الرقم الرئيسي المُعلن.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم ميراي أسيت للأوراق المالية بنسبة 2.82% لتصل إلى 36,500.00 دولار من 35,500.00 دولار عقب الإعلان عن النتائج. ويتداول السهم حالياً فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 16,976.00 دولار، لكنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 87,800.00 دولار.
يُشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين رحّبوا بالأرباح القياسية وتحسّن الزخم التشغيلي، لكنهم لم يُعيدوا تقييم السهم بالكامل استناداً إلى الأرقام الرئيسية وحدها. وقد يعكس هذا التحفظ التأثير الكبير لمكاسب تقييم SpaceX، التي يمكن أن تتقلب بشدة من ربع إلى آخر. كما يُشير الارتفاع المحدود إلى أن السوق يوازن بين قوة الأعمال الأساسية للشركة وتذبذب محفظتها الاستثمارية.
التوقعات والتوجيهات
لم تُقدّم الإدارة توجيهات كمية محددة بشأن الأرباح للأرباع القادمة أو لعام 2026 بأكمله، واكتفت بالإشارة إلى عدد من الأولويات الاستراتيجية.
وأعلنت الشركة عن خططها لمواصلة توسيع منصة إدارة الثروات، مستعينةً بالأدوات الرقمية والذكاء الاصطناعي لإتاحة خدمات توزيع الأصول الاحترافية لقاعدة أوسع من العملاء. كما تعتزم توسيع منصتها الاستثمارية العالمية MAPS خارج هونغ كونغ لتشمل الولايات المتحدة وسنغافورة واليابان وأستراليا.
وفي مجال الأصول الرقمية، أفادت ميراي أسيت للأوراق المالية بأنها تستعد لإطلاق عروض الرموز الأمنية (Security Token Offerings) في عام 2027، وتبني البنية التحتية اللازمة للتوكنة وتداول الأصول الرقمية. وأشارت الشركة أيضاً إلى أنها ترصد إمكانية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للعملات المشفرة في النصف الثاني من عام 2026. وعلى الرغم من قوة النتائج الفصلية، تُشير بيانات InvestingPro إلى أن السهم يتداول بنسبة سعر إلى أرباح منخفضة مقارنةً بنمو الأرباح المتوقع على المدى القريب، مما يُشير إلى قيمة محتملة للمستثمرين الراغبين في تجاوز التذبذب قصير الأجل. وبوصفها لاعباً بارزاً في قطاع أسواق رأس المال، تضع استراتيجية التنويع التي تنتهجها الشركة عبر إدارة الثروات والمعاشات التقاعدية والأصول الرقمية أساساً متيناً للنمو على المدى البعيد.
وأشارت الإدارة إلى أنها تتوقع اعتماد محفظة استثمارية تُركّز على الاستقرار في النصف الثاني من العام، مع الإبقاء على البحث عن فرص التداول مع تغيّر ظروف السوق.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي سون هو هو إن الربع الثاني مثّل أقوى نتائج في تاريخ الشركة. وأضاف: "في الربع الثاني، بلغ دخلنا الموحد قبل الضريبة 2 تريليون و528.7 مليار وون كوري، وبلغ صافي الدخل 1 تريليون و905.2 مليار وون كوري، بارتفاع 86% و90% على التوالي على أساس ربع سنوي."
وأشار أيضاً إلى توسّع قاعدة عملاء الشركة وتحوّل نموذج أعمالها، قائلاً: "يتحوّل نموذج الإيرادات الأساسي لإدارة الثروات من نموذج يعتمد على الوساطة إلى نموذج يرتكز على توزيع الأصول."
وفيما يخص SpaceX، قال هو إن منطق الاستثمار في الشركة لم يقتصر على كونها شركة إطلاق فضائي. وأوضح: "لم تكن أطروحتنا الاستثمارية قائمةً على اعتبار SpaceX مجرد شركة لإطلاق الصواريخ. بل رأينا فيها منصةً رقميةً عالميةً تربط الفضاء والاتصالات والذكاء الاصطناعي والأمن القومي."
وأكد المدير المالي كانغ هيوك لي أن أعمال الوساطة المحلية للشركة سجّلت هي الأخرى رقماً قياسياً، قائلاً: "ارتفعت إيرادات رسوم الوساطة بنسبة 36% على أساس ربع سنوي لتبلغ 625.6 مليار وون كوري، محققةً بذلك أعلى مستوى على الإطلاق."
المخاطر والتحديات
- تذبذب تقييم SpaceX: جاء جزء كبير من الأرباح من مكاسب القيمة العادلة، والتي يمكن أن تنعكس بسرعة.
- تقلبات السوق: أشارت الإدارة إلى أنها عدّلت معدلات الهامش والتحوط مع تصاعد تذبذب ظروف التداول.
- ارتفاع النفقات: زادت المصاريف العمومية والإدارية بمقدار 172.4 مليار وون كوري على أساس ربع سنوي، مدفوعةً بالضرائب والتعويضات وتكاليف المعاملات.
- ضغوط أرصدة الهامش: انخفضت أرصدة قروض الهامش للعملاء بمقدار 300 مليار وون كوري، مما قد يؤثر على الدخل المرتبط بها.
- الغموض التنظيمي: تستعد الشركة لإطلاق منتجات الأصول الرقمية، لكن توقيت الموافقة عليها لا يزال غير محدد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على تذبذب سهم الشركة، وتوسعها الخارجي، ودور SpaceX في الأرباح.
وتمحور أحد الأسئلة حول ما إذا كان نموذج الأعمال غير التقليدي للشركة يُسهم في تقلبات سعر السهم، وكيف ترى الإدارة التوجه طويل الأمد للعمليات الخارجية والأعمال الجديدة. وأجاب لي بأن الشركة تبني قاعدة إيرادات أكثر استقراراً من خلال إدارة الثروات والمعاشات التقاعدية والعمليات العالمية وتداول التدفقات، مع التوسع في الأسواق المتقدمة كالولايات المتحدة وهونغ كونغ وسنغافورة واليابان.
وتمحور سؤال آخر حول مكاسب تقييم SpaceX وكيف تعتزم الشركة الحدّ من تذبذب أرباحها. وأوضح لي أن الشركة حققت عوائد تزيد على أربعة أضعاف تكلفة استثمارها الأصلي، وأن الجزء البالغ 300 مليار وون كوري من حصة Cornerstone المخصصة للطرح العام الأولي قد تمت تغطيته بالتحوط وتصنيفه ضمن الأصول المالية المقيّمة بالقيمة العادلة من خلال الدخل الشامل الآخر (FVOCI)، مما يحدّ من تأثيره على الأرباح والخسائر. وأضاف أن الشركة ستدرس إجراء تحوطات إضافية مع انتهاء فترات حظر البيع.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى توقعها أن تظل SpaceX مساهماً مهماً في الأرباح على المدى البعيد، حتى وإن ظلّت النتائج الفصلية غير منتظمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
