عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت شركة EIH Limited عن ارتفاع في الإيرادات والأرباح خلال الربع الأول من السنة المالية 2027، مدعومةً بقوة الطلب على السفر المحلي ونمو ملحوظ في أسعار الغرف، غير أن أسهم الشركة تراجعت في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية، إذ وازن المستثمرون بين ضغوط الهوامش وبطء الانطلاق في منتجع فاخر جديد وتراجع أعداد الزوار الأجانب. وأفادت الشركة المشغِّلة للفنادق بأن إيرادات المبيعات الموحدة ارتفعت بنسبة 15% على أساس سنوي لتبلغ 698 كرور روبية هندية، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 207 كرور روبية هندية. وانخفض السهم بنسبة 6.54% في التداولات بعد ساعات العمل إلى دولار 306.55 من دولار 328.00، ليُتداول لاحقاً عند دولار 298.80، بانخفاض 1.17% عن الإغلاق السابق البالغ دولار 302.35.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 15% على أساس سنوي، مدفوعةً أساساً بالطلب المحلي.
- ارتفع الـ EBITDA إلى 207 كرور روبية هندية، لكن الهوامش تعرضت لضغوط جراء تكاليف لمرة واحدة وتكاليف مؤقتة.
- نما مؤشر RevPAR (الإيرادات لكل غرفة متاحة) بنسبة 14% عبر المحفظة الفندقية، مع نمو مشترك بلغ 22% خلال مايو ويونيو.
- لا يزال فندق أوبيروي راجغار بالاس في مرحلة الانطلاق، مما أثقل على أداء العلامة التجارية.
- أعلنت الإدارة عن استهداف 30 منشأة جديدة بحلول عام 2031، تشمل فنادق مملوكة ومُدارة.
أداء الشركة
أشارت EIH إلى أن الربع استفاد من متانة السفر المحلي، في حين أسهمت التوترات الجيوسياسية في تراجع أعداد السياح الدوليين. وأوضحت الإدارة أن أعداد الزوار الأجانب انخفضت نحو 10% خلال الربع بسبب الحرب الإيرانية الأمريكية والاضطرابات في منطقة غرب آسيا، إلا أن الطلب المحلي عوّض هذا الضعف بشكل كامل.
حقق المحفظة الفندقية للشركة مكاسب واسعة النطاق، إذ ارتفع مؤشر RevPAR الإجمالي بنسبة 14%، فيما شهدت الفنادق المملوكة ارتفاعاً في هذا المؤشر من نحو 13,000 روبية هندية إلى 15,000 روبية هندية بنهاية الربع. كما ارتفع مؤشر RevPAR لجميع الفنادق من 11,352 روبية هندية إلى 12,801 روبية هندية.
وأكدت الشركة الحفاظ على مكانتها الريادية مقارنةً بالمنافسين، إذ تحسّن مؤشر توليد الإيرادات لديها إلى 125 من 121 قبل عام، فيما بلغ مؤشر الأداء السوقي 108 مقابل 106 للمجموعة التنافسية. وجاءت 14 من أصل 15 فندقاً في المرتبة الأولى أو الثانية ضمن مجموعاتها المرجعية.
جاء أداء العلامات التجارية متبايناً؛ فقد تفوقت علامة Trident على شريحتها، بنمو في RevPAR بلغ 13.8% مقابل 9.2% لقطاع الفنادق الفاخرة العليا في الصناعة. في المقابل، نمت علامة Oberoi بنسبة 8.2%، دون نمو قطاع الفنادق الفاخرة البالغ 13.2%، وإن أشارت الإدارة إلى أن هذا الرقم كان سيبلغ 11.4% لو استُثني فندق راجغار الجديد.
المؤشرات المالية
- إيرادات المبيعات الموحدة: 698 كرور روبية هندية، بارتفاع 15% عن 609 كرور روبية هندية قبل عام.
- الـ EBITDA: 207 كرور روبية هندية، بارتفاع 12 كرور روبية هندية عن 195 كرور روبية هندية.
- هامش الـ EBITDA: 29.7%؛ وعلى أساس مقارن باستثناء راجغار، بلغ 30.6% مقابل 29% العام الماضي.
- صافي الربح بعد الضريبة (PAT): 120 كرور روبية هندية؛ وأشارت الإدارة إلى أن هذا الرقم لا يمكن مقارنته مباشرةً بالعام السابق بسبب تأثير ماشوبرا لمرة واحدة.
- التدفق النقدي من العمليات: 183 كرور روبية هندية.
- النفقات الرأسمالية: 148 كرور روبية هندية خلال الربع.
- الرصيد النقدي: ارتفع بمقدار 23 كرور روبية هندية خلال الربع.
- مؤشر RevPAR: ارتفع 14% عبر المحفظة الفندقية.
- نمو RevPAR المشترك لمايو ويونيو: 22%.
- إيرادات خدمات تموين الرحلات الجوية: 154 كرور روبية هندية.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدّم EIH توقعاً مقارناً لربحية السهم في المواد التي جرى مراجعتها، مما يجعل احتساب مفاجأة الأرباح أمراً غير ممكن. كما لم تكن ثمة تقديرات إجماعية للإيرادات. ومع ذلك، تُشير الأرقام المُعلنة إلى ربع تشغيلي متين، مع ارتفاع الإيرادات 15% على أساس سنوي وارتفاع الـ EBITDA رغم التكاليف الإضافية.
ربما أسهم غياب مقارنة واضحة مع التوقعات في تقييد قدرة السوق على تصنيف الربع باعتباره تجاوزاً واضحاً للتوقعات. وبدلاً من ذلك، بدا أن المستثمرين ركّزوا على جودة النمو. وأوضحت الشركة أن ضغوط الهوامش جاءت من شطب تكاليف التجديد، وارتفاع تكاليف الوقود والطاقة، وزيادة الإنفاق التسويقي، والاستثمار في أتمتة العمليات وتكاليف الموظفين.
ردة فعل السوق
تراجعت الأسهم بشكل حاد عقب الإعلان عن النتائج. وانخفض سهم EIH بنسبة 6.54% في التداولات بعد ساعات العمل إلى دولار 306.55 من دولار 328.00، بانخفاض قدره دولار 21.45. وأظهر آخر سعر متاح للسهم تداوله عند دولار 298.80، بانخفاض 1.17% عن الإغلاق السابق البالغ دولار 302.35.
يضع ذلك السهم قرب الطرف الأدنى من نطاقه الأخير، إذ يتجاوز أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ دولار 271.15، لكنه يظل بعيداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ دولار 434.80. ويُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لنمو الإيرادات وحده، وركّزوا بدلاً من ذلك على ضغوط الهوامش قصيرة الأجل ومخاطر التنفيذ.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من وجود نشاط غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن الأعمال المحجوزة للربع الثاني "إيجابية جداً" مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، دون أن تُقدّم إرشادات رسمية فصلية. وتتوقع الشركة أن يظل الطلب المحلي قوياً، مشيرةً إلى أن محدودية المعروض في الصناعة ينبغي أن تواصل دعم نمو أسعار الغرف.
ثمة أحداث عدة قد تُسهم في دعم الأداء لاحقاً في العام، من بينها قمة بريكس ومعرض أيرو إنديا للطيران. وأوضحت الإدارة أن مثل هذه الأحداث قادرة على توليد طلب إضافي في مدن متعددة، لا في المدينة المضيفة وحدها.
كما كشفت الشركة عن خطة توسعية طموحة، تستهدف 30 منشأة جديدة بحلول عام 2031، تشمل:
- أوبيروي بنغالور هيبال، بفندقين و1.3 مليون قدم مربعة من التطوير متعدد الاستخدامات.
- أوبيروي لندن، المتوقع افتتاحه عام 2028.
- أوبيروي غوا، المتوقع افتتاحه أواخر عام 2029.
- أوبيروي تيروباتي وأوبيروي جابالبور، كلاهما متوقع خلال خمس سنوات.
ومن المتوقع أن تتواصل أعمال التجديد حتى الربع المقبل، غير أن الإدارة أشارت إلى أن تأثيرها ينبغي أن يخف في النصف الثاني من العام. كما أشارت إلى أن منتجع راجغار الجديد ينبغي أن يُحقق تحسناً ملموساً في موسم الشتاء.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال المدير العام والرئيس التنفيذي فيكرام أوبيروي إن الطلب المحلي كان المحرك الرئيسي للربع.
"طلب محلي قوي. على الرغم من أزمة غرب آسيا التي أثّرت على أعداد الزوار الأجانب في فنادقنا، تمكّنا من تحقيق أداء جيد ودفع نمو الإيرادات، مدفوعاً إلى حد بعيد بالسوق المحلية"، على حد قوله.
وفيما يخص نهج الشركة في قياس الأداء المقارن، أوضح أن EIH تعتمد على منافسين حقيقيين لا على مجموعة مختارة لإظهار أرقام إيجابية.
"أعتقد أنه من المهم جداً في EIH، وأستطيع القول بثقة تامة، أننا نختار مجموعتنا المرجعية بناءً على ما نعتقد أنهم منافسونا الحقيقيون"، مضيفاً: "لا نفعل ذلك بهدف إظهار أرقام جيدة."
كما تطرّق إلى تكاليف التوظيف والعمالة، مشيراً إلى أن الشركة تسعى إلى الحد من ساعات العمل المفرطة لتحسين الاحتفاظ بالموظفين وجودة الخدمة.
"نحتاج فعلاً إلى أن نكون أكثر وعياً بعدد الساعات التي يقضيها الناس في العمل"، قائلاً: "نحتاج فعلاً إلى الالتزام بحدود ساعات العمل."
المخاطر والتحديات
- ضعف السياحة الأجنبية: انخفضت أعداد الوافدين الدوليين نحو 10% خلال الربع، وتتوقع الإدارة استمرار هذا الضغط على المدى القريب.
- ضغط الهوامش: أثّرت شطب تكاليف التجديد والإنفاق التسويقي والاستثمار في تقنية المعلومات وارتفاع تكاليف الوقود سلباً على الربحية.
- استقرار راجغار: لا يزال المنتجع الفاخر الجديد في مرحلة الانطلاق، وقد يستغرق نحو ثلاث سنوات للوصول إلى مرحلة الاستقرار.
- تأخر المشاريع: تأجّل مشروع أوبيروي غراند في كولكاتا، مما أخّر الإيرادات المستقبلية.
- ارتفاع تكاليف العمالة: قد تدعم جهود تحسين ظروف العمل وتقليص ساعاته الاحتفاظ بالموظفين، لكنها ترفع التكاليف على المدى القصير.
جلسة الأسئلة والأجوبة
استفسر المحللون عن أسباب تخلّف نمو الـ EBITDA عن نمو الإيرادات. وأوضح المسؤولون التنفيذيون أن الفجوة جاءت أساساً بسبب شطب تكاليف التجديد والإنفاق التسويقي لدعم الحجوزات المحلية ومرحلة انطلاق راجغار، لا بسبب نشاط تموين الرحلات الجوية.
كما تمحورت التساؤلات حول إمكانية استمرار النمو القوي في RevPAR لمايو ويونيو البالغ 22%. وامتنعت الإدارة عن تقديم إرشادات فصلية محددة، لكنها أشارت إلى قوة حجوزات الربع الثاني.
وتناول موضوع آخر تأثير الأحداث الكبرى كقمة بريكس ومعرض أيرو إنديا، إذ أوضحت الإدارة أن هذه الأحداث قادرة على رفع الطلب ليس في المدينة المضيفة فحسب، بل في أسواق أخرى أيضاً حين يمدّ الزوار إقامتهم.
كما استفسر المحللون عن التأخير في مشروع أوبيروي غراند في كولكاتا. وأوضحت الإدارة أن المشروع معقد كونه ينطوي على ترميم مبنى تاريخي وتلبية معايير السلامة الحديثة، فضلاً عن توقف أعمال البناء بسبب إيقاف عام في المدينة في أعقاب حادثة مأساوية، وأن الشركة لا تزال تنتظر الموافقات اللازمة لاستئناف العمل.
وكشفت التساؤلات المتعلقة بنشاط تموين الرحلات الجوية أن هذا القطاع حقق إيرادات بلغت 154 كرور روبية هندية، وظل مربحاً مع تأثير محدود على الهوامش.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
