عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الأربعاء، 12 أغسطس 2026 — استخدمت شركة AVITA Medical (RCEL) مؤتمر كانكورد جينيويتي السنوي للنمو في دورته السادسة والأربعين لاستعراض مسيرة أعمالها التي تستعيد زخمها بعد تأخيرات في التسديد، في حين لا تزال تواجه مسيرة طويلة نحو انتشار أوسع. وقال الرئيس التنفيذي كاري فانس إن الشركة المتخصصة في رعاية الجروح بالمستشفيات تشهد نمواً تدريجياً في الإيرادات، مشيراً في الوقت ذاته إلى سوق لا يزال يفتقر إلى الاستغلال الكامل ويعتمد على الاستمرار في التنفيذ.
وصف فانس شركة AVITA بأنها شركة رعاية حادة للجروح تعمل داخل المستشفيات، وليست مزوداً للرعاية المزمنة، مشيراً إلى أن الشركة تمر بمرحلة انتقالية أثّرت على معدلات الاستخدام خلال الأرباع الأخيرة. وأوضح أن وضع التسديد بات مستقراً إلى حد بعيد، مع تبسيط الكود الوطني المقرر لعام 2027، غير أن الشركة لا تزال تمتلك حصة متواضعة في أسواقها الأساسية.
أبرز النقاط
- أعلنت AVITA أن الإيرادات ارتفعت تسلسلياً من 17.60 مليون دولار في الربع الرابع من 2024 إلى 19.30 مليون دولار في الربع الأول من 2025، ثم إلى 21.70 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- رفعت الشركة توجيهاتها للإيرادات للعام الكامل 2025 إلى نطاق يتراوح بين 86.00 مليون دولار و89.00 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 80.00 مليون دولار و85.00 مليون دولار.
- تتوقع الإدارة تحقيق التعادل في التدفق النقدي بحلول الربع الرابع من 2025، مشيرةً إلى أن هوامش الربح الإجمالية تحافظ على مستوى قريب من 80%.
- تراجع الغموض المتعلق بالتسديد الذي أثقل كاهل الطلب في وقت سابق من 2025، إذ باتت جميع المقاولين الإداريين لبرنامج ميديكير ينشرون التوجيهات ويسددون المطالبات.
- أكدت AVITA أن محفظتها المكونة من ثلاثة منتجات تمنحها مجالاً للنمو ضمن علاقاتها القائمة مع المستشفيات وعبر سوق واسع لم يُستغل بعد.
النتائج المالية
سلّطت AVITA الضوء على سلسلة من النمو التسلسلي في الإيرادات، وهو ما تعتبره الإدارة دليلاً على قاعدة تشغيلية أكثر استقراراً.
- إيرادات الربع الرابع من 2024: 17.60 مليون دولار
- إيرادات الربع الأول من 2025: 19.30 مليون دولار، بارتفاع نسبته نحو 9.60% تسلسلياً
- إيرادات الربع الثاني من 2025: 21.70 مليون دولار، بارتفاع نسبته نحو 12.40% تسلسلياً
أشارت الشركة إلى أن النمو كان شاملاً عبر محفظتها بأكملها، بما في ذلك REC الأمريكي، وREC الدولي، وCohealyx وPermeaDerm. واستناداً إلى هذا الأداء، رفعت AVITA توقعاتها للإيرادات للعام الكامل 2025 إلى نطاق يتراوح بين 86.00 مليون دولار و89.00 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 80.00 مليون دولار و85.00 مليون دولار.
وأضافت الإدارة:
- حافظت هوامش الربح الإجمالية على مستوى قريب من 80%.
- جرى تثبيت مصاريف التشغيل من ربع إلى آخر على الرغم من ارتفاع الإيرادات.
- انخفضت مصاريف التشغيل على أساس سنوي.
- تراجع معدل استنزاف النقد بشكل حاد.
- بلغ الرصيد النقدي 11.00 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من 2025.
- تتوقع الشركة تحقيق التعادل في التدفق النقدي في الربع الرابع من 2025.
وقال فانس إن مسار الشركة نحو الربحية يعتمد على الحفاظ على هوامش مرتفعة، وتثبيت تكاليف التشغيل، ومواصلة نمو الإيرادات بصورة عضوية.
التحديثات التشغيلية
أوضحت AVITA أن استراتيجيتها تتمحور حول ثلاثة منتجات يمكن استخدامها بالتسلسل على المريض ذاته ضمن علاقة المستشفى نفسها.
- يُستخدم PermeaDerm كأداة مؤقتة وتقييمية.
- يُستخدم Cohealyx لتهيئة سرير الجرح.
- يُستخدم REC لعمليات الترقيع والشفاء.
أشارت الشركة إلى أن هذا الهيكل يُوجد كفاءة تجارية، إذ يستطيع مندوب مبيعات واحد مناقشة خطوات متعددة في عملية رعاية الجروح خلال زيارة واحدة. وأفادت AVITA بأن نحو 25 مستشفى في الولايات المتحدة تستخدم الآن المنتجات الثلاثة.
تشمل عائلة REC ثلاثة إصدارات:
- REC اليدوي
- REC GO، وهو إصدار آلي
- REC GO mini، المصمم للجروح الأصغر حجماً
أوضحت AVITA أن سوقها المستهدف يضم نحو 200 مركز في الولايات المتحدة، تتألف من نحو 120 مركزاً لعلاج الحروق، و55 إلى 60 مركزاً للصدمات من المستوى الأول، ونحو 20 حساباً انتهازياً في مجال الجراحة التجميلية وإعادة البناء. وأشارت الشركة إلى أن السوق الأمريكية القابلة للاستهداف تبلغ نحو 1.30 مليار دولار، مع فرصة مماثلة على الصعيد الدولي.
وأشارت الإدارة إلى أن نسبة الاختراق الحالية لا تزال منخفضة:
- نحو 15% من الاختراق في قطاع مراكز الحروق الأساسية
- اختراق محدود في مراكز الصدمات
- استخدام محدود في تطبيقات الجروح الأصغر حجماً
على صعيد المبيعات، قال فانس إن الشركة أتمّت جهود تحسين التكاليف ولا تتوقع إضافة موظفين في المبيعات لمدة 18 شهراً على الأقل. وأوضح أن المندوبين موزعون في أنحاء البلاد، يغطي كل منهم نحو 3 إلى 4 حسابات، ويتواجدون في غرف العمليات تقريباً كل يوم.
آفاق التسديد والتنظيم
كان التسديد موضوعاً رئيسياً في الاجتماع. وقال فانس إن هيئة CMS فوّضت صلاحية التسديد إلى المقاولين الإداريين لبرنامج ميديكير في منتصف عام 2024، مما أوجد حالة من الارتباك بين الأطباء حين تأخر صدور التوجيهات. وأشار إلى أن هذا الغموض أدى إلى انخفاض مؤقت في استخدام المنتجات في مطلع عام 2025.
وفقاً للإدارة، نشر جميع المقاولين الإداريين لبرنامج ميديكير توجيهات التسديد وباتوا يسددون المطالبات. وقال فانس إن ذلك أسهم في إعادة الأطباء إلى السوق ودعم التعافي الأخير في الإيرادات.
وفيما يخص المستقبل، تتوقع AVITA أن يدخل كود تسديد وطني مبسّط حيز التنفيذ في الأول من يناير 2027. وأشارت الشركة إلى أن الأطباء السريريين والجمعية الأمريكية للحروق أقرّوا الهيكل الجديد، ولا تتوقع الإدارة أي اضطراب جراء هذا التحول.
وقال فانس إن هذا التغيير ينبغي أن يُبسّط الوصول وقد يشجع على مزيد من التبني بمجرد تطبيقه.
التموضع السريري واقتصاديات المنتج
خصصت AVITA جزءاً كبيراً من النقاش لكيفية مقارنة منتجاتها بالبدائل المتاحة وأسباب إقبال المستشفيات على تبنيها.
- يُقال إن REC يقلل مدة الإقامة بنسبة 36% مقارنةً بعمليات ترقيع الجلد ذات السماكة المنقسمة.
- يمكن لـ Cohealyx تهيئة الجروح للخطوة التالية في غضون 5 إلى 13 يوماً فقط، مقارنةً بنحو 33 يوماً لبعض المصفوفات الجلدية المنافسة.
- يُقدَّم PermeaDerm كبديل شفاف منخفض التكلفة للطعم الخيفي، مع ملف أمان مماثل.
قال فانس إن الشركة تدرّب قوة مبيعاتها على معالجة النتائج السريرية والتسديد ومدة الإقامة وسير العمل والتكلفة. وأشار إلى أن البيانات الواقعية ودراسات ما بعد التسويق جزء من الجهود الرامية إلى دعم الحجة الطبية والاقتصادية للمنتجات.
وأضاف أن نهج الشركة منضبط، مع التركيز على المنتجات التي تناسب علاقات المريض والطبيب والمستشفى ذاتها، بدلاً من التوسع الواسع في مجالات غير ذات صلة.
التوقعات المستقبلية
أوضحت الإدارة أن خطة نمو الشركة مبنية على التوسع العضوي بدلاً من تضخيم قوة المبيعات أو زيادة كبيرة في النفقات العامة.
قال فانس إن AVITA مهيأة للنمو دون إضافة مصاريف تشغيلية في الوقت الراهن، وأن فريق المبيعات الحالي قادر على دعم أعمال أكثر بكثير في الحسابات القائمة. وأشار إلى أن الحصة المنخفضة للشركة في أسواقها الأساسية تتيح مجالاً للتوسع حتى دون الدخول إلى مستشفيات جديدة كثيرة.
ومن أبرز محركات النمو التي أشارت إليها الشركة:
- زيادة استخدام المنتجات الثلاثة ضمن حسابات المستشفيات القائمة
- التوسع خارج مراكز الحروق نحو مراكز الصدمات وتطبيقات الجروح الأصغر
- تعزيز تبني REC GO mini للحالات الأصغر حجماً
- وضوح أكبر في التسديد خلال عام 2027 وما بعده
وقال فانس إن AVITA لا تزال في المراحل الأولى من إعادة بناء أعمالها، وأن الخطوة التالية بعد تحقيق التعادل في التدفق النقدي هي مواصلة نمو الإيرادات مع الحفاظ على الهوامش وانضباط التكاليف.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، ضغط المستثمرون على الإدارة بشأن التسديد وطاقة قوة المبيعات وتبني المنتجات والارتفاع الأخير في سعر السهم.
- بشأن مخاوف التسديد، قال فانس إن الشركة تجاوزت الغموض الناجم عن التحول إلى المقاولين الإداريين لبرنامج ميديكير وأن المطالبات باتت تُسدَّد الآن.
- بشأن التعافي في الربع الثاني، أشار إلى أن النمو عكس عودة المستخدمين السابقين إلى جانب مستخدمي REC الجدد، فضلاً عن اتساع الطلب عبر المحفظة.
- بشأن حجم قوة المبيعات، امتنع عن إعطاء رقم دقيق لكنه أكد أن الفريق الحالي في وضع جيد ولا ينبغي أن يحتاج إلى توسع لمدة 18 شهراً على الأقل.
- بشأن دور البيانات السريرية، قال إن الأدلة مهمة، لكن التبني يعتمد أيضاً على التثقيف بشأن التسديد والنتائج وفوائد سير العمل.
- بشأن Cohealyx وPermeaDerm، أوضح أن كل منتج يعالج خطوة مختلفة في رعاية الجروح ويقدم مزايا في السرعة والتكلفة والشفافية وسهولة التعامل.
- بشأن المنافسة، قال إن AVITA هي الداخل الأصغر في بعض الفئات لكنها لم تشهد حتى الآن ردود فعل تنافسية كبيرة.
- بشأن ارتفاع سعر السهم بأكثر من 100%، قال إن هذه الحركة تعكس التقدم المحرز في إعادة بناء الشركة، لكن الفرصة الأكبر تكمن في النمو المستقبلي.
لخّص فانس رؤية الشركة بالقول إن الأعمال باتت أسهل في التنبؤ بها وأن النموذج التشغيلي الأساسي يشير إلى تحقيق التعادل في التدفق النقدي بنهاية العام.
للقراء الراغبين في مزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
