مجلس التعاون الخليجي يدين هجومًا على سفن أدنوك في مضيق هرمز
أعلنت شركة White Fiber Inc. عن خسارة أوسع من المتوقع في الربع الثاني، غير أن المستثمرين بدوا مركّزين على النمو السريع في الإيرادات وتحسّن الربح التشغيلي وخط أنابيب العقود الكبيرة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.39 دولار للسهم، متجاوزةً بفارق كبير توقعات المحللين التي كانت تشير إلى خسارة 0.03 دولار، في حين ارتفعت الإيرادات 54% على أساس سنوي لتبلغ 28.8 مليون دولار. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق، ارتفع السهم بنسبة 16.6% ليصل إلى 28.24 دولار مقارنةً بـ 24.22 دولار، مبتعداً بشكل واضح عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 10.51 دولار، ومتراجعاً عن أعلى مستوياته عند 46.87 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات 54% على أساس سنوي، مدفوعةً بنمو خدمات السحابة والاستضافة المشتركة.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل 67% ليبلغ 5.5 مليون دولار، مما يعكس تحسّناً في الرافعة التشغيلية.
- أخفقت الشركة في تحقيق توقعات ربحية السهم بفارق كبير، إلا أن السوق تفاعل بشكل إيجابي رغم ذلك.
- منشأة NC1 في ولاية نورث كارولاينا تدخل مرحلة الفوترة وقد تصل إلى معدل تشغيل كامل بحلول نهاية أغسطس.
- أعلنت الإدارة عن توقيع عقود خدمات سحابية جديدة تتجاوز قيمتها 540 مليون دولار منذ آخر مكالمة للمستثمرين.
أداء الشركة
أشارت White Fiber إلى أنها لا تزال في مراحلها الأولى من قصة النمو، إلا أن الربع أظهر تقدماً واضحاً في بناء منصتها للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. بلغت الإيرادات 28.8 مليون دولار مقارنةً بـ 18.7 مليون دولار قبل عام. وارتفعت إيرادات خدمات السحابة إلى 23.8 مليون دولار من 16.6 مليون دولار، فيما قفزت إيرادات الاستضافة المشتركة إلى 4.7 مليون دولار من 1.7 مليون دولار.
بلغ إجمالي الربح، باستثناء الاستهلاك والإطفاء، 17.1 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي بلغ نحو 59%، مرتفعاً من 51% قبل عام. وتحسّن الـ EBITDA المعدّل إلى 5.5 مليون دولار من 3.3 مليون دولار. غير أن الشركة لا تزال تسجّل خسائر على أساس صافٍ، إذ بلغت الخسارة الصافية 15.0 مليون دولار.
قدّمت الإدارة نتائج الربع باعتبارها جزءاً من مسيرة أشمل لبناء طاقة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتضخّ الشركة استثمارات في مراكز البيانات وعمليات النشر السحابي وتكنولوجيا الشبكات في وقت يظل فيه الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الجاهزة للطاقة قوياً في ظل محدودية العرض.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 28.8 مليون دولار، بارتفاع 54% على أساس سنوي من 18.7 مليون دولار.
- إيرادات خدمات السحابة: 23.8 مليون دولار، بارتفاع 43% على أساس سنوي من 16.6 مليون دولار.
- إيرادات الاستضافة المشتركة: 4.7 مليون دولار، بارتفاع 176% على أساس سنوي من 1.7 مليون دولار.
- إجمالي الربح باستثناء الاستهلاك والإطفاء: 17.1 مليون دولار، مقارنةً بـ 11.5 مليون دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي خلال الاثني عشر شهراً الماضية: 87%، وهو ما تُصنّفه InvestingPro ضمن هوامش الربح الإجمالية المتميزة، وهي واحدة من 15 نصيحة متاحة لمشتركي WYFI.
- هامش الربح الإجمالي: نحو 59%، مرتفعاً من 51% قبل عام.
- الـ EBITDA المعدّل: 5.5 مليون دولار، بارتفاع 67% من 3.3 مليون دولار.
- الخسارة الصافية: 15.0 مليون دولار، أو 0.39 دولار للسهم المخفَّف.
- النقد والنقد المعادل: 56.1 مليون دولار في نهاية الربع.
- الإيرادات المؤجلة: نحو 143 مليون دولار، تعكس الدفعات المقدمة من العملاء.
- تمويل المعدات والجسر على مستوى المشروع المضاف خلال الربع: 83.2 مليون دولار.
النتائج مقابل التوقعات
سجّلت White Fiber خسارة بلغت 0.39 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين التي كانت تشير إلى خسارة 0.03 دولار. ويعني الفارق البالغ 0.36 دولار للسهم أن الشركة أخفقت في تحقيق التوقعات بنحو 1,200% على أساس الخسارة.
جاءت الإيرادات عند 28.8 مليون دولار. ولم يُقدَّم توقع للإيرادات، لذا لا يمكن قياس مفاجأة الإيرادات بشكل مباشر.
يبرز حجم الإخفاق في ربحية السهم بوضوح، غير أن الربع أظهر أيضاً اتجاهات تشغيلية أقوى تحت الخسارة الرئيسية. فقد ظل نمو الإيرادات قوياً، وتحسّن هامش الربح الإجمالي، وارتفع الـ EBITDA المعدّل بشكل حاد. مما يشير إلى أن الإخفاق كان مدفوعاً إلى حد بعيد بالتكاليف الواقعة أسفل خط الربح الإجمالي، بما فيها الاستهلاك ومصاريف الفوائد وبنود أخرى مرتبطة بالتوسع في البنية التحتية.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم 16.6% في التداولات السابقة لافتتاح السوق ليصل إلى 28.24 دولار من 24.22 دولار، بمكسب قدره 4.02 دولار للسهم. ويشير هذا التحرك إلى استعداد المستثمرين لتجاوز الإخفاق في الأرباح والتركيز على معدل نمو الشركة وتراكم العقود والتوسع المستقبلي في الطاقة.
عند السعر الحالي، يتداول السهم بنحو 55% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، وبنحو 40% دون أعلى مستوياته خلال الفترة ذاتها. مما يضعه في الجزء الأوسط إلى الأعلى من نطاقه السنوي.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التحقق مما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط مرتفع بشكل غير معتاد. ومع ذلك، يشير حجم المكسب في التداول السابق للافتتاح إلى تفاعل إيجابي مع قصة النمو طويل الأمد للشركة.
التوقعات والإرشادات
أعلنت White Fiber أنها تتوقع أن يصل حمل تقنية المعلومات المتعاقد عليه البالغ 40 ميغاواط بالكامل في NC1 إلى معدل الفوترة الكامل بحلول نهاية أغسطس. كما تتوقع الشركة أن تقدّم Duke Energy جدولاً زمنياً للتسليم قريباً للـ 45 ميغاواط التالية من الطاقة الإجمالية، في ظل اهتمام وافد قوي بالفعل.
أشارت الإدارة إلى أنها تدرس 200 ميغاواط إضافية من الطاقة التدريجية في NC1 كفرصة على المدى البعيد، قد تصل بالموقع في نهاية المطاف إلى نحو 300 ميغاواط إجمالية. كما تسعى الشركة للحصول على موقع في مرحلة متقدمة يمكنه استيعاب نحو 60 ميغاواط في عام 2027 والتوسع إلى أكثر من 250 ميغاواط بمرور الوقت.
على صعيد السحابة، أعلنت White Fiber عن توقيع عقود متعددة السنوات بقيمة تتجاوز 540 مليون دولار منذ آخر مكالمة للأرباح. وتتوقع أن تولّد محفظة خدمات السحابة أكثر من 200 مليون دولار من الإيرادات السنوية عند اكتمال النشر بالكامل.
وتشمل عمليات النشر البارزة:
- Baseten: 1,392 وحدة معالجة رسومية من طراز إنفيديا B300، مستهدَفة للبدء في نوفمبر 2026.
- Prime Intellect: 576 وحدة معالجة رسومية من طراز إنفيديا Vera Rubin 200، مستهدَفة للربع الثاني من 2027.
- نشر منطقة باريس: مستهدَف للخدمة بحلول نهاية سبتمبر 2026.
- آيسلندا: 576 وحدة معالجة رسومية من طراز إنفيديا B300، متوقع بدؤها في وقت لاحق من عام 2026.
كما أبرزت الشركة شراكتها مع Crusoe، التي تمنحها وصولاً حصرياً إلى 100 ميغاواط من طاقة الاستضافة المشتركة المبرّدة بالسوائل اعتباراً من عام 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Sam Tabar إن الشركة لا تزال في مراحلها الأولى من التطوير. وأضاف: "لا نزال في المراحل الأولى مما يمكن أن تصبح عليه White Fiber. أعظم إنجازاتنا لا تزال أمامنا."
وأشار أيضاً إلى مشروع NC1 باعتباره دليلاً على القدرة التنفيذية، قائلاً: "NC1 يُظهر ما تستطيع White Fiber فعله. إنه يُثبت قدرتنا على تنفيذ مشاريع الذكاء الاصطناعي المعقدة والواسعة النطاق."
وفيما يتعلق بالطلب على المرحلة التالية من NC1، أضاف: "لدينا مشاكل رائعة من النوع الجيد فيما يخص الشريحة الثانية. الطلب عليها هائل."
وقال نائب رئيس خدمات السحابة Michael Francisco إن الشركة تركّز على جودة الصفقات والاقتصاديات طويلة الأمد: "الطريقة التي نفكر بها هي أننا نقيّم جميع صفقاتنا على مستوى المشروع ونبحث عن شروط صحية على مدار دورة حياة تلك الصفقة."
وأضاف Francisco أن العملاء يقدّرون الموثوقية، قائلاً: "ما يحبه عملاؤنا فينا هو أننا على استعداد تام لقول لا"، موضحاً أن الشركة تتجنب الالتزامات التي لا تستطيع الوفاء بها.
المخاطر والتحديات
- لا تزال الأرباح سلبية بعمق. تواصل الشركة تسجيل خسائر صافية كبيرة، وتستمر تكاليف التمويل في الضغط على النتائج.
- قد تكون جودة الإيرادات غير منتظمة. نحو 12.3 مليون دولار من إيرادات السحابة كانت مرتبطة بإنهاء عقد مع أحد العملاء، مما قد يؤثر على ثقة المستثمرين.
- يظل تنفيذ المشاريع أمراً بالغ الأهمية. تبني White Fiber منشآت ضخمة ويجب أن تواصل التسليم في الوقت المحدد لدعم ثقة العملاء.
- التمويل غير مضمون. أشارت الإدارة إلى أن تمويل NC1 يسير قُدُماً، لكن لا ضمان بأنه سيُختتم بشروط مواتية أو سيُختتم أصلاً.
- تظل قيود الطاقة والإمداد تحدياً قائماً. يعتمد نمو الشركة على الوصول إلى طاقة المرافق والمعدات وتطوير المواقع في الوقت المناسب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، شملت توسع NC1 وهيكل عقود السحابة والهوامش والمزيج طويل الأمد لأعمال الشركة.
تمحورت الأسئلة حول:
- متى قد تفتح White Fiber الطاقة المتبقية في NC1 لأطراف مقابلة أخرى.
- حجم الدفع المقدم الذي تريده الشركة في صفقات السحابة مقابل العائد الإجمالي.
- إمكانية استضافة White Fiber لعملاء السحابة ومراكز البيانات في الموقع ذاته.
- كيف ترى الشركة المزيج طويل الأمد بين الاستضافة المشتركة وخدمات السحابة والخدمات المُدارة.
- كيف يمكن أن تبدو الهوامش في أعمال الخدمات المُدارة.
أشارت الإدارة إلى أنها لا تزال في مراحل مبكرة من العملية فيما يخص الشريحة التالية من NC1، لكن الطلب قوي. وأضافت أن المواقع المتكاملة رأسياً التي تجمع بين السحابة والاستضافة المشتركة من المرجح أن تتحقق في وقت أقرب مما يُتوقع.
وفيما يتعلق بالهوامش، وصفت الشركة الخدمات المُدارة بأنها نشاط تجاري خفيف رأس المال باقتصاديات صحية. وقال Francisco إن النموذج ينبغي أن يشبه البرمجيات أكثر من الأجهزة، لأن White Fiber لا تضطر إلى تمويل تكاليف المعدات الأساسية ومراكز البيانات.
كما سأل المحللون عن سوق التمويل لـ NC1 والمواقع المستقبلية. وقال المدير المالي Justin Zhu إن الشركة تسعى لتأمين أدنى تكلفة لرأس المال وتستفيد من الدروس المستخلصة من عملية التمويل التي استغرقت وقتاً أطول من المتوقع.
ومحور آخر كان تقنية الشبكات عبر مراكز البيانات التي تعرفها الشركة داخلياً بـ Project Redwood. وأشارت الإدارة إلى أن النظام يستطيع ربط المواقع الأصغر في مجموعة عنقودية افتراضية فائقة، وقد يُتاح تسويقه أو ترخيصه لأطراف ثالثة في نهاية المطاف.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
