ترامب يغلق باب التفاوض مع إيران.. ومضيق هرمز يقترب من نقطة الانفجار
أعلنت شركة سنترال بويرتو عن قفزة حادة في إيرادات الربع الثاني من عام 2026 والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA)، مدفوعةً بتعزيز المبيعات التعاقدية ونشاط أكبر في السوق الفورية وتوريد الوقود الذاتي. ارتفعت الإيرادات إلى 453.3 مليون دولار، بزيادة 165.8% مقارنةً بالعام السابق، فيما ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 145.0 مليون دولار. وارتفع السهم بنسبة 1.43% إلى 13.50 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 13.31 دولار، مما يضع الأسهم فوق أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً بفارق كبير، وإن كانت لا تزال دون أعلى مستوى لها في العام.
أبرز النقاط
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 145.0 مليون دولار، بزيادة 136.2% مقارنةً بالعام السابق.
- ارتفعت الإيرادات إلى 453.3 مليون دولار، مدعومةً بالمبيعات التعاقدية واسترداد تكاليف الوقود في السوق الفورية.
- أعلنت سنترال بويرتو أن حصتها في سوق MAT تجاوزت 35% خلال الربع.
- مشاريع تخزين الطاقة بالبطاريات لا تزال في موعدها للتشغيل التجاري في الربع الرابع.
- ظلت الرافعة المالية الصافية منخفضة عند 1.2 ضعف الـ EBITDA المعدّل.
أداء الشركة
أعلنت سنترال بويرتو أنها حققت "نتائج مالية استثنائية" في الربع الثاني، تعكس تحسناً في العمليات ومزيجاً تجارياً ملائماً. بلغ إجمالي الطاقة المولّدة 5,250 غيغاواط ساعة، ما يعادل نحو 15% من إجمالي إنتاج الشبكة الكهربائية الأرجنتينية وفق ما أفادت به الشركة. وجاء ذلك بانخفاض 3.1% مقارنةً بالربع الأول، لكنه ارتفع بنسبة 20.1% مقارنةً بالعام السابق.
استفادت الشركة من ربع كامل من إيرادات محطة بريغادير لوبيز، وارتفاع مبيعات الطاقة والطاقة الإنتاجية التعاقدية، وزيادة الإنتاج الكهرومائي في بيدرا ديل أغيلا. كما استفادت من تسعير الطاقة الإنتاجية في موسم الشتاء ومن مكوّن تكلفة الوقود المرتبط بالغاز الطبيعي المُوفَّر ذاتياً والغاز الطبيعي المسال والوقود السائل.
تؤكد هذه النتائج مكانة سنترال بويرتو الكبيرة في سوق الطاقة الأرجنتيني. وأفادت الشركة بأنها تخدم الآن أكثر من 120 عميلاً صناعياً كبيراً و16 شركة توزيع وتوزيع فرعي. كما أشارت إلى أن المبيعات التعاقدية شكّلت 55% من إجمالي حجم المبيعات و48% من إجمالي الإيرادات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 453.3 مليون دولار، بارتفاع 82.3% مقارنةً بالربع الأول و165.8% مقارنةً بالعام السابق.
- الـ EBITDA المعدّل: 145.0 مليون دولار، بارتفاع 20.1% على أساس ربع سنوي و136.2% على أساس سنوي.
- الطاقة المولّدة: 5,250 غيغاواط ساعة، بانخفاض 3.1% على أساس ربع سنوي وارتفاع 20.1% على أساس سنوي.
- الحصة السوقية في MAT: أكثر من 35% في الربع الثاني.
- المبيعات التعاقدية: 55% من حجم المبيعات و48% من الإيرادات.
- النقد والأصول المالية المتداولة: 178.4 مليون دولار في 30/06/2026.
- إجمالي الديون: 671.9 مليون دولار في 30/06/2026.
- صافي الدين المالي: 493.4 مليون دولار.
- الرافعة المالية الصافية: 1.2 ضعف الـ EBITDA المعدّل.
- القيمة السوقية: 2.15 مليار دولار في 30/06/2026.
- العائد على حقوق الملكية: 19% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.28، مما يعكس هيكلاً رأسمالياً محافظاً.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي أرقام توافقية لربحية السهم أو الإيرادات في بيانات الأرباح، لذا لم يكن بالإمكان إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين. ومع ذلك، أظهر الربع تحسناً واضحاً في الأداء التشغيلي.
سجّلت كل من الإيرادات البالغة 453.3 مليون دولار والـ EBITDA المعدّل البالغ 145.0 مليون دولار مكاسب قوية مقارنةً بالربع السابق والفترة ذاتها من العام الماضي. وكانت الزيادة السنوية في الإيرادات بنسبة 165.8% والزيادة في الـ EBITDA بنسبة 136.2% كبيرة بشكل لافت، مما يشير إلى أن الربع كان أقوى بشكل ملموس من التاريخ الحديث للشركة.
يكتسب مزيج الإيرادات أهمية بالغة. إذ جاء جزء كبير من الزيادة من تكاليف الوقود في السوق الفورية والتسعير الموسمي، وهي عوامل يمكن أن تتقلب بشدة من ربع إلى آخر. وهذا يعني أن المستثمرين قد ينظرون إلى بعض هذا النمو باعتباره أقل قابلية للتكرار مقارنةً بالإيرادات التعاقدية، حتى وإن تحسّن الوضع التجاري الأساسي أيضاً.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم سنترال بويرتو بنسبة 1.43% إلى 13.50 دولار، بزيادة 0.19 دولار عن الإغلاق السابق عند 13.31 دولار. جاءت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين رحّبوا بالنتائج دون إعادة تسعير السهم بشكل حاد.
عند المستوى الحالي، يتداول السهم بنحو 81.8% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 7.43 دولار، وبنحو 27.0% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 18.50 دولار. مما يضع السهم في الجزء الأوسط إلى الأعلى من نطاقه السنوي، لكن بعيداً عن الذروة.
قد يعكس محدودية حركة السعر توازناً بين الإيجابيات والتساؤلات. فمن الناحية الإيجابية، حققت الشركة نمواً قوياً وحافظت على رافعة مالية منخفضة وتقدّمت في المشاريع الرئيسية. في المقابل، جاء جزء من ارتفاع الإيرادات من عوامل موسمية ومرتبطة بالوقود قد تتراجع لاحقاً في العام. ولم تُقدَّم أي بيانات غير اعتيادية عن حجم التداول.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن مشروعَي تخزين الطاقة بالبطاريات، نويفو بويرتو وسنترال كوستانيرا، لا يزالان في موعدهما للتشغيل في أكتوبر ونوفمبر، مع توقع بدء التشغيل التجاري في الربع الرابع من عام 2026. ولا يزال محللو وول ستريت متفائلين، مع تصنيف توافقي بـ"شراء قوي" وأهداف سعرية تتراوح بين 20 و29 دولاراً. وللحصول على رؤى أعمق حول مسار نمو سنترال بويرتو، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير البحث الشامل Pro، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro، الذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. وأشارت الشركة إلى أن المشروعَين متوقع أن يُسهما بما بين 25 و27 مليون دولار في الـ EBITDA المعدّل على أساس سنوي كامل في عام 2027.
أشارت سنترال بويرتو أيضاً إلى خط أنابيب من فرص النمو، تشمل: مخطط حكومي جديد محتمل للطاقة الإنتاجية، ومشاريع حرارية إضافية، ومزيداً من عطاءات تخزين الطاقة بالبطاريات، وخط نقل في شمال الأرجنتين مع YPF، وصفقات مستقبلية لتوريد الطاقة لعملاء قطاعَي التعدين ومراكز البيانات.
على صعيد الوقود، تتوقع الشركة أن يكون يوليو مشابهاً ليونيو، غير أنها أشارت إلى أن مشتريات الغاز الطبيعي المسال في أغسطس قد تنخفض بنحو 50%. كما تتوقع انخفاضاً حاداً في الوقود المُوفَّر ذاتياً في الربع الرابع مع استمرار برنامج Plan Gas.Ar. وعلى المدى البعيد، تتوقع الإدارة ارتفاع توريد الغاز الطبيعي المحلي ذاتياً في عام 2027 ليغطي نحو 33% إلى 40% من إجمالي الاستهلاك من خلال ثلاث إلى أربع وحدات دورة مركّبة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قالت ماريا لورا فيلير، رئيسة علاقات المستثمرين: "بلغ الـ EBITDA المعدّل للربع الثاني 145.0 مليون دولار، بارتفاع 20.1% مقارنةً بـ 120.7 مليون دولار التي سجّلناها في الربع الأول، وبارتفاع 136.2% مقارنةً بـ 61.4 مليون دولار المسجّلة في الربع الثاني من عام 2025."
وأشار فيرناندو بونيت، الرئيس التنفيذي، إلى أن الشركة تسعى إلى تحقيق التوازن بين التعرض للسوق الفورية والمبيعات التعاقدية، قائلاً: "تحتاج إلى تحقيق أفضل مزيج بين امتلاك بعض الميغاواط المعرّضة للسوق الفورية والتعويض عن ارتفاع تلك الأسعار خلال فصل الشتاء."
وسلّط بونيت الضوء أيضاً على خط نمو الشركة، قائلاً: "نعمل في عمليات مناقصة أو عمليات وضع ميزانية مختلفة لشركات التعدين لتوفير الكهرباء والطاقة الإنتاجية"، مضيفاً أن المناقشات مع مراكز البيانات جارية أيضاً.
المخاطر والتحديات
- تقلبات توريد الوقود: يمكن أن تتأرجح الإيرادات والهوامش مع أسعار وقود الشتاء وظروف السوق الفورية.
- الغموض التنظيمي: تنتظر الشركة مخططاً جديداً للطاقة الإنتاجية قد يُغيّر توقيت المشاريع واقتصادياتها.
- توقف الأصول: لا تزال إحدى توربينات الغاز خارج الخدمة إثر عطل في المولّد.
- الطقس والهيدرولوجيا: يمكن أن يتفاوت إنتاج الطاقة الكهرومائية مع هطول الأمطار والظروف الموسمية.
- مخاطر التنفيذ: يجب أن تسير مشاريع تخزين الطاقة بالبطاريات والنقل والمشاريع الأولية وفق الجدول الزمني لدعم النمو المستقبلي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مدى مساهمة الوقود المُوفَّر ذاتياً في قوة الربع واستمراريته. وأفاد بونيت بأن يوليو يبدو مشابهاً ليونيو، لكن أغسطس قد يكون أدنى إذا تراجعت موجة البرد. كما أشار إلى أن توريد الوقود الذاتي في الربع الرابع ينبغي أن ينخفض بشكل حاد لأن المنتجين لا يزالون مرتبطين بعقود CAMMESA في إطار برنامج Plan Gas.Ar.
وكان النمو موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أشارت الإدارة إلى فرص في مخطط حكومي جديد للطاقة الإنتاجية وتخزين الطاقة بالبطاريات وخطوط النقل لشمال الأرجنتين وصفقات توريد الكهرباء لشركات التعدين. وقال بونيت إن أولى عقود التعدين الكبرى قد تصل في عام 2027، فيما قد تأتي الصفقات المرتبطة بالنقل في وقت أقرب، ربما بحلول نهاية عام 2026.
كما سأل المحللون عن استراتيجية التعاقد لدى الشركة. وأوضح بونيت أن سنترال بويرتو لا تسعى إلى التعاقد الكامل، بل تريد مزيجاً من التعرض للسوق الفورية والإيرادات التعاقدية للاستفادة من ارتفاعات أسعار الشتاء مع الحد من الجانب السلبي في الأشهر الأضعف.
وأخيراً، أفادت الشركة بأن مشاريع تخزين الطاقة بالبطاريات ينبغي أن تكون محرّكاً مهماً للأرباح بمجرد اكتمالها، مع توقع EBITDA سنوي يتراوح بين 25 و27 مليون دولار. مما يعزز الرأي القائل بأن سنترال بويرتو تسعى إلى التنويع بعيداً عن توليد الطاقة الحرارية التقليدية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
