كوجنت في مؤتمر أوبنهايمر: حركة الذكاء الاصطناعي تعزز التوقعات لكن العوائد موضع تساؤل

الأربعاء، 12 أغسطس 2026 — استغلت شركة Cogent Communications, Inc. (CCOI) مشاركتها في مؤتمر أوبنهايمر السنوي التاسع والعشرين للتكنولوجيا والإنترنت والاتصالات للإدلاء برسالة مزدوجة: فالذكاء الاصطناعي يدفع حركة البيانات إلى الأعلى ويفتح أمامها أعمالاً جديدة في مجال الأطوال الموجية، غير أن الرئيس التنفيذي ديف شيفر أشار إلى أن البنية التحتية الأشمل للذكاء الاصطناعي قد لا تزال تُدرّ عوائد ضعيفة للمستثمرين.

تداولت أسهم كوجنت مؤخراً عند 10.91 دولار، بارتفاع نسبته 0.83% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 10.82 دولار، وهو مستوى أدنى بكثير من الذروة السعرية خلال 52 أسبوعاً البالغة 45.69 دولار. وتراهن الشركة على أن الطلب المتصاعد على النطاق الترددي والنقل الضوئي سيدعم في نهاية المطاف عودتها إلى مسار النمو بعد سنوات عصيبة.

أبرز النقاط

• تقول كوجنت إن الذكاء الاصطناعي يعزز الطلب على عبور الإنترنت ويُسرّع نمو حركة البيانات لديها.
• لا يزال قطاع الأطوال الموجية لدى الشركة صغيراً، إلا أنه ينمو بوتيرة متسارعة من قاعدة منخفضة.
• حذّر ديف شيفر من أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد لا يُولّد عوائد جذابة للشركات الناقلة وغيرها من المنشئين.
• تتوقع الإدارة أن قيود العرض في مراكز البيانات والطاقة والرقائق ستُقيّد النمو على المدى القريب لمدة تتراوح بين عامين وثلاثة أعوام.
• تؤكد كوجنت أنها مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، وتتوقع تحسن أعمالها مع اتساع نطاق تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

رسالة المؤتمر: طلب الذكاء الاصطناعي يفيد كوجنت لكن القيمة قد تتجه إلى مكان آخر

قال شيفر إن كوجنت تقع في قلب موجة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لسببين: أولهما أنها أكبر ناقل لحركة الإنترنت في العالم، وثانيهما أنها تعمل على توسيع أعمالها في مجال الأطوال الموجية أو النقل الضوئي.

وأكد أن الذكاء الاصطناعي سيُوزَّع عبر الإنترنت ويندمج فيها، مما ينبغي أن يدعم نمو حركة البيانات. في الوقت ذاته، حذّر من أن أكبر المكاسب المالية من الذكاء الاصطناعي قد تذهب إلى المستخدمين النهائيين وشركات التطبيقات، لا إلى طبقة البنية التحتية.

• قال شيفر إن كوجنت تنقل نحو 25% من حركة الإنترنت العالمية عبر شبكتها.
• تبلغ حركة الإنترنت العام العالمية نحو 9 إلى 10 إكسابايت يومياً.
• تسارع متوسط نمو حركة البيانات في كوجنت من 12% على أساس سنوي في الربع الأول إلى 16% في الربع الثاني.
• أشار شيفر إلى أن هذا المعدل يسير بوتيرة تعادل ضعف وتيرة الإنترنت الأشمل تقريباً، مما يُشير إلى مكاسب في الحصة السوقية.

وأضاف أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ضخم للغاية، إذ بلغ نحو 1 تريليون دولار حتى الآن مع إعلانات بإنفاق إضافي يبلغ 6 تريليونات دولار. غير أنه شكّك في ما إذا كان هذا الإنفاق سيُحقق عوائد قوية، مشيراً إلى أن الاقتصاديات قد تشبه حقبة الإنترنت حين تضررت شركات الاتصالات بينما استحوذت شركات التطبيقات على معظم القيمة.

النتائج المالية ومزيج الأعمال

تكشف النتائج الأخيرة لكوجنت عن شركة لا تزال تتعامل مع تداعيات صفقة الاستحواذ على أصول سبرينت، بينما تسعى إلى إعادة بناء الزخم في أعمالها الجديدة.

• سجلت الشركة ثلاث سنوات متتالية من تراجع الإيرادات في أعقاب صفقة سبرينت، حتى مع تحسن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك وانخفاض التكاليف.
• قبل عملية الاستحواذ تلك، حققت كوجنت نمواً عضوياً سنوياً مركباً بنسبة 10.2% لمدة 18 عاماً متواصلة.
• نما قطاع الأطوال الموجية بنسبة 9.2% على أساس ربع سنوي و68% على أساس سنوي في أحدث ربع مالي.
• حقق هذا القطاع إيرادات بلغت 60 مليون دولار، أي نحو 6% من إجمالي إيرادات الشركة.
• أفادت كوجنت بأنها استحوذت على نحو 3% من حصة السوق في مجال الأطوال الموجية خلال ستة أرباع من دخولها السوق.

قال شيفر إن قطاع الأطوال الموجية يخدم بالفعل 548 عميلاً فريداً عبر 608 مواقع. ووصف السوق بأنه مركّز، لكنه أشار إلى أن كوجنت تمكنت من كسب حصة سوقية بتقديم مزيد من المواقع وتوفير أسرع وموثوقية أعلى ومسارات فريدة وأسعار أدنى من المنافسين.

وأضاف أن خدمة الأطوال الموجية تحمل علاوة تبلغ نحو 2.5 ضعف لكل بت-ميل مقارنةً بعبور الإنترنت، مؤكداً أن ذلك مبرر بالحاجة إلى زمن استجابة محدد ومعدل استخدام مرتفع لوحدات معالجة الرسوميات.

التحديثات التشغيلية: قوة العبور وقيود الأطوال الموجية

يظل قطاع عبور الإنترنت الأساسي لدى كوجنت أكبر أصول الشركة، وبحسب الإدارة، أحد المستفيدين الرئيسيين من نمو حركة البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

• تشغّل كوجنت 1,953 مركز بيانات حول العالم متصلة بالإنترنت.
• أكدت الشركة أنها تُوصّل المزيد من البيانات في مزيد من المواقع المتصلة بمزيد من الشبكات وبأسعار أدنى من المنافسين.
• أشارت الإدارة إلى أن الشركة كانت أكبر مزود للشبكة الخلفية لحركة الإنترنت وقد استفادت من الارتفاع المستمر في أحجام حركة البيانات.
• اعتماد الأطوال الموجية مقيّد بدرجة أقل بالأسعار وأكثر بمدى جاهزية البنية التحتية الأشمل للذكاء الاصطناعي.

قال شيفر إن الاختناقات الرئيسية ليست في الطلب، بل في الشروط اللازمة لكي يتمكن العملاء فعلياً من استخدام الخدمة، وتشمل: اكتمال مراكز البيانات، وتوافر الطاقة، وتركيب وحدات معالجة الرسوميات، وإمدادات رقائق الذاكرة، ونشر الخوادم.

وأفاد بأن كوجنت طرحت 24 مركز بيانات للبيع، وهي منشآت قديمة وصغيرة في مواقع نائية يمكنها توفير حلول طاقة فورية.

التوقعات المستقبلية: الاختناقات والطاقة والمرحلة التالية من النمو

تتوقع الإدارة أن تستمر القيود الحالية في سلاسل التوريد والبنية التحتية لبعض الوقت، حتى مع استمرار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

• قدّر شيفر أن حل الاختناقات الحالية قد يستغرق من عامين إلى ثلاثة أعوام.
• قال إن المحادثات حول هذه القيود ستستمر على الأرجح لنحو عامين.
• تنمو طاقة الحوسبة لكنها لا تزال غير كافية لتلبية احتياجات تدريب نماذج اللغة الكبيرة.
• أشار إلى أن الطاقة الكهربائية قد تصبح القيد الملزم التالي بعد الحوسبة، ولفت إلى أن الذكاء الاصطناعي وحده قد يستهلك 3% من الطاقة الكهربائية المتاحة عالمياً.
• تستهلك مراكز البيانات التقليدية بالفعل نحو 2.5% من الطاقة العالمية، في حين نمت البنية التحتية للطاقة تاريخياً بنسبة 1% فقط سنوياً.

قال شيفر إن قضايا التصاريح والسياسة قد تُبطئ إنشاء مراكز البيانات الجديدة. وأضاف أن حجم البنية التحتية الحالية للذكاء الاصطناعي كبير بما يكفي للتأثير على مستوى الاقتصاد العالمي، إذ يعادل الإنفاق المستقبلي المُعلَن البالغ 6 تريليونات دولار نحو 25% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي السنوي.

وعلى الرغم من القيود قصيرة المدى، قال إن كوجنت تتوقع أن يعود قطاع عبور الإنترنت لديها نحو معدل نموه العضوي التاريخي البالغ 10.2% مع توسع حركة بيانات الذكاء الاصطناعي واستمرار الشركة في كسب حصتها السوقية. كما أشار إلى أن قطاع الأطوال الموجية لديه مجال كبير للنمو إذ لا تزال 97% من السوق تخدمها شركات غير كوجنت.

رأي الإدارة في عوائد الذكاء الاصطناعي والاضطراب الصناعي

أبدى شيفر حذراً لافتاً إزاء اقتصاديات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع إبقائه على تفاؤله حيال التكنولوجيا ذاتها.

• قال إن الذكاء الاصطناعي العام قد يصل خلال عقد من الزمن، وربما أسرع إذا أمكن تدريب النماذج بكفاءة أعلى.
• رأى أن القيمة الحقيقية في الذكاء الاصطناعي قد تتجلى على مستوى الاستنتاج، لا في البنية التحتية ذاتها.
• وصف نموذج استنتاج ثلاثي المراحل على الأرجح: استنتاج الرمز المُخزَّن مؤقتاً، واستنتاج الرمز المركزي أو الأصلي، واستنتاج البيانات التي يرفعها المستخدم والذي يبدو فورياً.
• قال إنه لا يزال غير واضح كيف ستفرض الشركات رسوماً على الاستنتاج، وأنه قد يصبح مدمجاً في خدمات أخرى تماماً كأنظمة التشغيل أو الإنترنت.

وقارن المسار المحتمل للذكاء الاصطناعي بتأثير الإنترنت على قطاع الاتصالات. وفي رأيه، كثيراً ما يشهد أصحاب البنية التحتية تدميراً للقيمة بينما يستحوذ المستهلكون وشركات التطبيقات على المكاسب. واستشهد بتحولات صناعية سابقة أضرت بشركة اي تي اند تي وUUNET وLumen وMCI وسبرينت وCenturyLink.

وقال شيفر أيضاً إن الذكاء الاصطناعي قد يُعيد تشكيل البرمجيات والخدمات المهنية. ويتوقع أن يتمكن المستخدمون من إنشاء برمجيات مخصصة دون الحاجة إلى البرمجة، مما قد يُقلص حصة الناتج المحلي الإجمالي المنفقة على تطوير البرمجيات حتى مع ازدياد أهميتها. وأشار إلى أن أعمال المحاسبة والقانون والهندسة والطب من بين المجالات المعرضة لمكاسب الكفاءة.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، تناول شيفر وتيرة اعتماد الأطوال الموجية، وتوقيت بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والاستدامة الأشمل لنمو حركة الإنترنت.

• بشأن تحقيق الدخل، قال إنه لا يرى حتى الآن تدفقات إيرادات واضحة تُبرر كل الإنفاق على البنية التحتية المُعلَن عنه حالياً.
• بشأن مكاسب الحصة السوقية في الأطوال الموجية، قال إن التسعير ليس المشكلة الرئيسية؛ إذ ينتظر السوق أن تصبح بقية منظومة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي جاهزة.
• بشأن توقيت الاختناقات، كرّر تقديره بأن الأمر سيستغرق من عامين إلى ثلاثة أعوام للحصول على راحة ملموسة.
• بشأن طاقة مراكز البيانات ووحدات معالجة الرسوميات، قال إن التقدم بطيء وأن الطاقة ستصبح على الأرجح القيد التالي بمجرد اللحاق بالحوسبة.
• بشأن نمو حركة الإنترنت، قال إن الشبكة أعادت اختراع نفسها تاريخياً كل بضع سنوات وأن الذكاء الاصطناعي هو المحرك الأحدث.

وأضاف أن كوجنت تمكنت من إظهار توسع في الهامش وانضباط في التكاليف رغم ضغوط الإيرادات، وأن الرافعة المالية الصافية ارتفعت لكن يجري التعامل معها.

خلاصة القول

قال شيفر إن كوجنت "مُقيَّمة بأقل من قيمتها بشكل لافت مقارنةً بقيمة أعمالنا"، مستنداً إلى تحسن اتجاهات حركة البيانات، وامتياز الأطوال الموجية المتنامي، والمدى الطويل للطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا