عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Applied Industrial Technologies عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية، متجاوزةً توقعات وول ستريت، إذ سجلت أرباحاً بلغت 3.17 دولار للسهم على إيرادات بلغت 1.4 مليار دولار، متخطيةً التوقعات في كلا المؤشرين. وأشارت الشركة إلى أن المبيعات ارتفعت بنسبة 10.4% مقارنةً بالعام السابق، مدعومةً بتنامي الطلب في قطاعي الأتمتة والحلول الهندسية. وجاءت الأسهم شبه مستقرة في تداولات ما قبل السوق، لتنخفض مؤخراً بنسبة 0.2% عند 351.59 دولار، قرب أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تجاوزت Applied Industrial التوقعات في كل من الأرباح والإيرادات، إذ تفوق ربح السهم على التوقعات بنسبة 8.56% وتجاوزت المبيعات التوقعات بنسبة 8.53%.
- نمت المبيعات العضوية بنسبة 9.7%، وهو أعلى معدل منذ أكثر من ثلاث سنوات.
- قادت الحلول الهندسية مسيرة النمو، فيما ارتفعت مبيعات الأتمتة بأكثر من 20% على أساس عضوي.
- تحسّن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، مما يعني أن الشركة باتت تحقق ربحاً أعلى من كل دولار من المبيعات.
- رفعت الإدارة أهدافها طويلة الأجل، مما يعكس ثقتها في مسيرة الأعمال خلال السنوات الخمس المقبلة.
أداء الشركة
أنهت Applied Industrial السنة المالية 2026 بربع رابع قوي، مدعوماً بطلب واسع النطاق عبر شبكة مراكز الخدمة وأعمال الحلول الهندسية. وارتفعت المبيعات الموحدة بنسبة 10.4% على أساس سنوي، أو 9.7% على أساس عضوي بعد احتساب أثر عمليات الاستحواذ وتقلبات العملات.
وأشارت الشركة إلى أن نمو الحجم تسارع إلى نحو 7%، في حين أضافت التسعيرة 250 نقطة أساس، متجاوزةً توجيهات الشركة ذاتها. وقد أسهم ذلك في تعويض ارتفاع مصاريف LIFO (المحاسبة وفق طريقة الوارد أخيراً صادر أولاً)، وأتاح لـ Applied تسجيل أعلى مبيعات وأرباح في تاريخ الربع الرابع.
تشير هذه النتائج إلى أن التعافي الصناعي لا يزال متواصلاً، لا سيما في القطاعات المرتبطة بالأتمتة ومراكز البيانات وأشباه الموصلات وخدمات الصيانة والإصلاح والتشغيل التقنية. وأفادت الإدارة بأن 27 من أصل 30 قطاعاً صناعياً رئيسياً في شبكة مراكز الخدمة الأمريكية سجلت نمواً على أساس سنوي.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 1.4 مليار دولار، بارتفاع 10.4% مقارنةً بالعام السابق.
- نمو المبيعات العضوية: 9.7%، مقارنةً بـ 6% في الربع السابق.
- ربح السهم: 3.17 دولار، بارتفاع 13.2% مقارنةً بـ 2.80 دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: 30.4%، بانخفاض 20 نقطة أساس على أساس سنوي.
- مصاريف البيع والعمومية والإدارية: ارتفعت 5.1% على أساس سنوي، لكنها انخفضت بمقدار 94 نقطة أساس كنسبة من المبيعات لتبلغ 18.6%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA): 119.5 مليون دولار، بارتفاع 16.1% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 13.1%، بارتفاع 64 نقطة أساس.
- التدفق النقدي الحر: 159.7 مليون دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 165 مليون دولار.
- إعادة شراء الأسهم: تم شراء 1.2 مليون سهم بقيمة 317 مليون دولار خلال العام.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Applied Industrial عن أرباح معدّلة بلغت 3.17 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 2.92 دولار بفارق 0.25 دولار، أي بتفوق نسبته 8.56%. وجاءت الإيرادات عند 1.4 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات الإجماعية البالغة 1.29 مليار دولار بمقدار 110 مليون دولار، أي بنسبة 8.53%.
كان حجم التجاوز للتوقعات ذا دلالة واضحة، إذ لم يكن مجرد هامش خطأ بسيط. كما حققت الشركة أقوى نمو عضوي لها منذ أكثر من ثلاث سنوات، مما يشير إلى أن الربع شهد زخماً تجارياً حقيقياً لا مجرد بنود استثنائية. ويأتي هذا الأداء القوي في ظل قيام 6 محللين بمراجعة توقعاتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة المقبلة، وفقاً لبيانات InvestingPro، مما يعكس ثقة مستمرة في مسيرة الشركة. وبقيمة سوقية تبلغ 13.05 مليار دولار ونسبة سعر إلى أرباح تبلغ 33.37، يدفع المستثمرون علاوة مقابل آفاق نمو الشركة.
وبمقارنة الأداء بالأرباع الأخيرة، جاء أقوى على صعيدي النمو والربحية. إذ ارتفع النمو العضوي للمبيعات إلى 9.7% من 6% في الربع السابق، فيما توسّع هامش EBITDA على الرغم من ارتفاع مصاريف LIFO، وهو ما يشير إلى تحسّن في الرافعة التشغيلية.
ردود فعل السوق
جاءت الأسهم شبه مستقرة في أعقاب الإعلان عن النتائج. وفي تداولات ما قبل السوق، لم يُسجَّل أي تحرك فوري في السعر، وانخفضت الأسهم مؤخراً بنسبة 0.2% لتبلغ 351.59 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 352.29 دولار.
يتناقض رد الفعل الخافت مع التجاوز القوي للتوقعات. وأحد التفسيرات أن المستثمرين ربما كانوا يتوقعون ربعاً قوياً أصلاً في ضوء الزخم الأخير في الطلب الصناعي. وتفسير آخر أن السوق قد يركز أكثر على توجيهات السنة المالية 2027، التي تشير إلى نمو أبطأ مقارنةً بالربع الأخير. وقد يؤدي التقييم دوراً أيضاً، إذ تشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم حالياً بأعلى من قيمته العادلة التقديرية، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. ويبلغ مؤشر الصحة المالية للشركة 3.18 من 5، وهو مصنّف بـ"ممتاز" من قِبل InvestingPro، مما يعكس مؤشرات ربحية وتدفق نقدي قوية، بما فيها عائد على حقوق الملكية بنسبة 22%.
ومع ذلك، يظل السهم قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 238.34 دولار و365.99 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يُقدّرون القوة الربحية للشركة ومتانة ميزانيتها العمومية.
التوقعات والتوجيهات
للسنة المالية 2027، وجّهت Applied Industrial بربح معدّل للسهم يتراوح بين 11.65 دولار و12.15 دولار، ونمو في المبيعات بين 4% و6.5%. كما توقعت الشركة هامش EBITDA بين 12.5% و12.8%.
وللربع الأول، تتوقع الإدارة نمواً عضوياً في المبيعات بين 6% و8%، وهامش EBITDA بين 12.3% و12.4%. وأشارت الشركة إلى أن النمو سيكون أقوى في النصف الأول من العام وأكثر اعتدالاً في النصف الثاني، في ضوء قواعد مقارنة أصعب وحالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسة التجارية والمستجدات الجيوسياسية.
كما رفعت الإدارة أهدافها طويلة الأجل، إذ باتت تستهدف مبيعات بقيمة 7 مليارات دولار وهامش EBITDA بنسبة 14% خلال السنوات الخمس المقبلة، مقارنةً بالأهداف السابقة البالغة 5.5 مليار دولار و13%.
ومن المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية إلى ما بين 35 مليون دولار و40 مليون دولار في السنة المالية 2027، مع استمرار الشركة في الاستثمار في مجالات الأتمتة والتكنولوجيا ومشاريع الكفاءة. وأوضحت الإدارة أن توجيهاتها لا تفترض عمليات استحواذ مستقبلية أو إعادة شراء أسهم.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي نيل شريمشر إن الشركة حققت "ختاماً متيناً للسنة المالية 2026، مع تسجيل أعلى مبيعات وأرباح في تاريخ الربع الرابع، متجاوزةً توقعاتنا." وأشار إلى أن نمو المبيعات العضوية بنسبة 10% هو الأقوى منذ أكثر من ثلاث سنوات.
وأضاف شريمشر في معرض حديثه عن أداء الهوامش أن Applied "استثمرت النمو الأقوى بشكل جيد جداً، محققةً توسعاً في هوامش EBITDA بأكثر من 60 نقطة أساس لتتجاوز 13%."
وعن التوقعات، قال إن الشركة تدخل السنة المالية 2027 بـ"أقوى مكانة في السوق في تاريخ Applied"، مضيفاً أن مبادراتها الاستراتيجية تُمهّد الطريق لنمو ملموس في الأرباح خلال السنوات الخمس المقبلة.
المخاطر والتحديات
- مصاريف LIFO: تتوقع الإدارة ارتفاع تكاليف LIFO في السنة المالية 2027، مما قد يُضغط على هوامش الربح الإجمالي.
- عدم اليقين التجاري والجيوسياسي: أشارت الشركة إلى تبنّيها منظوراً حذراً تجاه النصف الثاني من العام.
- تباطؤ النمو في النصف الثاني: تفترض التوجيهات نمواً أكثر اعتدالاً في وقت لاحق من السنة المالية 2027.
- ضعف أسواق العمليات الصناعية: لا تزال قطاعات الكيماويات وبعض أنشطة التكرير تعاني من ضعف في الطلب.
- مخاطر التنفيذ في عمليات الاستحواذ والإنفاق الرأسمالي: تخطط الشركة لاستثمارات نشطة، غير أن هذه المشاريع يجب أن تُحقق عوائد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الإنفاق الرأسمالي والطلب على الأتمتة واستدامة الهوامش وخط أنابوب عمليات الاستحواذ لدى الشركة.
فيما يخص الإنفاق الرأسمالي، أوضحت الإدارة أن الزيادة تعكس استثمارات متعددة أصغر حجماً بدلاً من مشروع واحد كبير، وتستهدف توسيع البصمة في مجال الأتمتة وتحسين التكنولوجيا ودعم النمو.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالأتمتة حول الروبوتات والرؤية الآلية والأدوات الرقمية. وأشارت الإدارة إلى قوة الطلب في قطاعات أشباه الموصلات ومراكز البيانات والأغذية والمشروبات والتعبئة الاستهلاكية، مؤكدةً تحسّن عمليات البيع المتقاطع مع تزايد إقبال العملاء على شراء أكثر من حل واحد من Applied.
كما سأل المحللون عن الهوامش، فأوضحت الإدارة أن الهوامش الهامشية يمكن أن تبقى فوق 20% إذا استُثني ضغط LIFO، مما يُظهر أن الأعمال الجوهرية لا تزال لديها مجال للتحسين.
وفيما يتعلق بعمليات الاستحواذ والدمج، أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن الشركة تمتلك خط أنابوب نشطاً وتبحث في عمليات استحواذ متوسطة الحجم وعمليات تكميلية أصغر، لا سيما في مجال الحلول الهندسية وتوسيع مراكز الخدمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
