نتائج جيميني للربع الثاني من 2026 تخيب التوقعات وتضغط على السهم

أعلنت شركة جيميني عن خسارة في الربع الثاني أوسع مما كان متوقعاً، إذ أثّق نمو إيرادات منصة العملات المشفرة بمخصصات ائتمانية أعلى، وخسائر القيمة العادلة على حيازات بيتكوين، وتراجع نشاط التداول. سجّلت الشركة ربحية سهم معدّلة بلغت -0.89 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة -0.57 دولار بفارق 0.32 دولار، أي بنسبة 56.1%. وارتفعت الإيرادات 37% على أساس سنوي لتبلغ 45.5 مليون دولار. وانخفض السهم 6.74% في التداولات السابقة لافتتاح السوق ليصل إلى 4.01 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 4.30 دولار، مما يضع السهم قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- ارتفعت الإيرادات 37% على أساس سنوي، مدعومةً بنمو إيرادات الخدمات ودخل الفوائد ونشاط التداول خارج البورصة.

- جاءت ربحية السهم لجيميني دون توقعات وول ستريت بفارق كبير، مما يعكس خسائر أكبر مما توقعه المحللون.

- أشارت الشركة إلى تحسّن تسلسلي في الخسائر التشغيلية، حتى وإن تأثر مؤشر EBITDA المعدّل بخسائر تقييم بيتكوين غير النقدية.

- تضاعفت إيرادات الخدمات ودخل الفوائد أكثر من مرتين مقارنةً بالعام السابق، مما يدل على تحوّل بعيداً عن الاعتماد على تداول البورصة.

- أبرزت الإدارة منتجات جديدة في الأسهم وأسواق التوقعات والمشتقات المالية ضمن استراتيجية أشمل تُعرف بـ"التطبيق الشامل".

أداء الشركة

أعلنت جيميني عن نمو قوي في الإيرادات الإجمالية في ظل سوق عملات مشفرة صعبة. إذ تراجع بيتكوين من نحو 117,000.00 دولار في سبتمبر 2025 إلى ما دون 60,000.00 دولار بنهاية الربع الثاني، وهو ما ألقى بظلاله على نشاط التداول في القطاع بأكمله.

بلغت إجمالي الإيرادات 45.5 مليون دولار، فيما بلغت صافي الإيرادات 43.7 مليون دولار. وتقلّصت الخسارة الصافية إلى 107.7 مليون دولار من 133.2 مليون دولار في العام السابق، غير أن خسارة EBITDA المعدّلة اتسعت إلى 74 مليون دولار مقارنةً بـ51.9 مليون دولار في الربع المقابل من العام الماضي. وأوضحت الشركة أن نتيجة EBITDA تأثرت بخسائر غير نقدية ناجمة عن تقييم القيمة العادلة لاستثمارها البالغ 100 مليون دولار في بيتكوين.

ظلّت الإيرادات المرتبطة بالتداول تحت ضغط. فقد انخفضت إيرادات البورصة 38% على أساس سنوي إلى 12.5 مليون دولار، وتراجع حجم التداول الفوري 66% إلى 3.8 مليار دولار. وأشارت جيميني إلى أن انخفاض الإيرادات كان أقل حدةً من انخفاض الحجم، مما يوحي بتحسّن في اقتصاديات الرسوم. في المقابل، ارتفعت إيرادات الخدمات ودخل الفوائد 117% إلى 26 مليون دولار، لتمثّل 59% من صافي الإيرادات.

المؤشرات المالية

- إجمالي الإيرادات: 45.5 مليون دولار، بارتفاع 37% على أساس سنوي.

- الإيرادات للاثني عشر شهراً الماضية: 194.52 مليون دولار، بنمو سنوي 38.62%.

- القيمة السوقية: 512.95 مليون دولار.

- صافي الإيرادات: 43.7 مليون دولار، بارتفاع 33% على أساس سنوي.

- ربحية السهم: -0.89 دولار مقابل توقعات -0.57 دولار.

- صافي الخسارة: 107.7 مليون دولار، تحسّن من 133.2 مليون دولار في العام السابق.

- الخسارة التشغيلية: 76.9 مليون دولار، تحسّن بنسبة 18% تسلسلياً من 94.2 مليون دولار.

- خسارة EBITDA المعدّلة: 74 مليون دولار، مقابل خسارة 51.9 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.

- إيرادات المعاملات: 17.8 مليون دولار، بانخفاض 15% على أساس سنوي و26% تسلسلياً.

- إيرادات الخدمات ودخل الفوائد: 26 مليون دولار، بارتفاع 117% على أساس سنوي و6% تسلسلياً.

- إيرادات البورصة: 12.5 مليون دولار، بانخفاض 38% على أساس سنوي و27% تسلسلياً.

- حجم التداول الفوري: 3.8 مليار دولار، بانخفاض 66% مقارنةً بالعام السابق.

النتائج مقابل التوقعات

جاءت ربحية السهم المعدّلة لجيميني عند -0.89 دولار دون تقديرات المحللين البالغة -0.57 دولار، بفارق 0.32 دولار للسهم الواحد، أي مفاجأة سلبية بنسبة 56.1%. وبلغت الإيرادات المُعلنة 45.5 مليون دولار، في حين لم تُتح توقعات للإيرادات للمقارنة.

يبرز حجم الفارق في ربحية السهم لأنه جاء في وقت تحقق فيه نمو واضح في الإيرادات وتحسّن تسلسلي في الخسارة التشغيلية. بيد أن المستثمرين بدوا مركّزين على الضغط على الأرباح الناجم عن مخصصات ائتمانية مرتبطة بالاحتيال، وتراجع إيرادات البورصة، وخسائر تقييم بيتكوين. تشير النتيجة إلى أن أعمال جيميني في نمو، لكن أرباحها لا تزال حساسة لظروف السوق والمخاطر الخاصة بالمحفظة.

ردود فعل السوق

انخفض السهم في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 4.01 دولار، بتراجع 6.74% من الإغلاق السابق عند 4.30 دولار. جاء هذا التراجع في أعقاب الإعلان عن النتائج، مما يعكس ردة فعل سلبية أولية من المستثمرين.

عند مستوى 4.01 دولار، كان السهم يتداول فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 3.74 دولار بهامش طفيف، وبعيداً جداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 45.89 دولار. يكشف هذا النطاق مدى التحوّل الحاد في معنويات المستثمرين خلال العام الماضي. كما يشير التراجع إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لنمو الإيرادات وحده، لا سيما في ظل الفارق في الأرباح وتعرّض الشركة لأسواق العملات المشفرة المتقلبة.

التوقعات والإرشادات

لم تُصدر جيميني توجيهات رسمية للإيرادات. وأشارت الإدارة إلى أن النصف الأول من 2026 كان مركّزاً على بناء البنية التحتية للمنتجات والسوق، وأن المرحلة التالية ستنصبّ على التنفيذ واعتماد العملاء وتحقيق الدخل.

وأشارت الشركة إلى عدة أولويات استراتيجية:

- توسيع نطاق الاعتماد عبر منصتها متعددة المنتجات.

- توسيع شراكات التوزيع لمركز المقاصة للمشتقات المالية.

- السعي للحصول على موافقات أمريكية للعقود الآجلة الدائمة.

- زيادة الاستثمار التسويقي في النصف الثاني من 2026.

- توسيع برنامج مكافآت بطاقة الائتمان، بما يشمل مكافآت الأسهم المحتملة.

أما على صعيد النفقات، فقد أفادت جيميني بأن التعويضات النقدية من المتوقع أن تنخفض بنسبة 15% إلى 20% مقارنةً بمستويات 2025، باستثناء التعويضات القائمة على الأسهم ورسوم إعادة الهيكلة. ومن المتوقع أن تبلغ التعويضات القائمة على الأسهم ما بين 100 مليون و115 مليون دولار للعام الكامل. كما يُتوقع أن تتراوح نفقات التكنولوجيا والمصاريف العامة والإدارية بين 155 مليون و170 مليون دولار للعام، وهو نطاق ضيّقته الشركة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال المؤسس المشارك كاميرون وينكلفوس إن الشركة تبني منصة أشمل وليس مجرد بورصة للعملات المشفرة. وقال: "نحن لسنا مجرد تطبيق للتوقعات، بل نبني في الواقع تطبيقاً شاملاً يقدّم التوقعات إلى جانب بيتكوين الفوري والتخزين وبطاقة ائتمان والأسهم الأمريكية وأكثر من ذلك."

وقال تايلر وينكلفوس إن توسّع منتجات الشركة كان ملحوظاً. وأضاف: "تقدّم المنصة الآن أكثر من 5,000 سوق قابل للتداول عبر الأسهم والعملات المشفرة وعقود الأحداث، مقارنةً بأقل من 100 سوق قبل عام."

وقالت المديرة المالية المؤقتة دانييلا ستويانوفيتش إن تخفيضات التكاليف بدأت تظهر في النتائج. وأشارت إلى أن إجمالي النفقات التشغيلية انخفض 15% تسلسلياً، وأن عدد الموظفين في نهاية الربع بلغ نحو 402 موظف، بانخفاض من 442 في الربع السابق.

المخاطر والتحديات

- ضعف سوق العملات المشفرة: يظل نشاط التداول مرتبطاً بأسعار الأصول الرقمية وحجمها، والتي كانت ضعيفة خلال الربع.

- الخسائر الائتمانية والاحتيال: رفعت جيميني المخصصات بعد رصد احتيال في الهوية ضمن محفظة بطاقات الائتمان، مما يشير إلى مخاطر تشغيلية.

- التعرّض لبيتكوين: يمكن أن تُفضي حيازات الشركة الاستراتيجية من بيتكوين إلى خسائر غير نقدية عند انخفاض الأسعار.

- الاعتماد على منتجات جديدة: لا تزال الأسهم وأسواق التوقعات والمشتقات في مراحل مبكرة من دورة تحقيق الدخل.

- الغموض التنظيمي: لا تزال الموافقات الأمريكية مطلوبة للعقود الآجلة الدائمة وغيرها من منتجات المشتقات.

- مخاوف استنزاف النقد: تُبرز نصائح InvestingPro أن الشركة تستنزف نقدها بسرعة، وأن المحللين لا يتوقعون تحقيق الربحية هذا العام. وهذان اثنان فقط من أصل 12 نصيحة متاحة للمشتركين، توفّر رؤى أعمق حول الوضع المالي للشركة الذي يُصنَّف حالياً بـ"ضعيف" على المنصة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: مخصص الخسارة الائتمانية، وآفاق أسواق التوقعات، والمسار نحو العقود الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة.

بشأن الخسائر الائتمانية، أوضحت الإدارة أن المخصص الأكبر كان مرتبطاً أساساً بمجموعة محددة ذات صلة بالاحتيال وليس بتدهور شامل في محفظة البطاقات. وأشارت الشركة إلى أن التأخر في السداد غير المرتبط بالاحتيال ارتفع بشكل طفيف فقط من 2.8% إلى 3.3%، في حين ارتفع التأخر المرتبط بالاحتيال من 1% إلى 6.1%.

بشأن أسواق التوقعات، أكد المسؤولون التنفيذيون أن هذا النشاط يُعدّ من أبرز الفرص القريبة المدى للشركة، مشيرين إلى تحسّن السيولة وزيادة صانعي السوق ونمو النشاط في العقود المرتبطة بالعملات المشفرة.

بشأن العقود الآجلة الدائمة، قال تايلر وينكلفوس إن التكنولوجيا جاهزة بالفعل، وأن العوامل الرئيسية المعلّقة هي الموافقات التنظيمية لمركز مقاصة المشتقات وتاجر عمولات العقود الآجلة، مشيراً إلى أن هذه الموافقات قد تأتي في 2026.

للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ جيميني واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.

كما سأل المحللون عن منتج تداول الأسهم الجديد بدون عمولة. وأوضحت الإدارة أنه لا يزال في مراحله الأولى جداً ولا يُتوقع أن يكون محركاً مادياً للإيرادات هذا العام، غير أنه يهدف إلى تعميق علاقات العملاء ودعم استراتيجية المنصة الأشمل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا