عاجل: أسهم سعودية ترتفع 10% رغم تحقيق خسائر تتجاوز رأس المال وتاسي قرب 11 ألف نقطة
أعلنت شركة Firy Inc. عن خسائر في الربع الثاني أوسع مما توقعه المحللون، في حين ارتفعت إيراداتها مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مما يكشف عن صورة مزدوجة للشركة في أعقاب إعادة تسميتها الأخيرة. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 1.52 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة قدرها 84 سنتاً، فيما جاءت الإيرادات عند 30.99 مليون دولار مقابل توقعات بلغت 32.15 مليون دولار. وتراجع سعر السهم بنسبة 3.11% ليصل إلى 9.81 دولار في التداولات الأخيرة، بعد أن أغلق عند 10.12 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 23% على أساس سنوي لتبلغ 31.0 مليون دولار، مدعومةً بنمو أعمال الإعلانات في قطاع RZR.
- أخفقت الشركة في تحقيق توقعات ربحية السهم والإيرادات معاً، إذ أثقلت تكاليف التقاضي والضغوط التشغيلية في قطاع Skillz على النتائج.
- تجاوزت إيرادات RZR الفصلية حاجز 10 ملايين دولار للمرة الأولى، محققةً ربعها الرابع المتتالي من الربحية.
- استردّت Firy 80 مليون دولار من ديونها، لتبقى نحو 50 مليون دولار قائمة، مما يُخفّض أعباء الفائدة المستقبلية.
- أشارت الإدارة إلى أن Skillz لا تزال تواجه ضغوطاً على المدى القريب، غير أنها تتوقع العودة إلى النمو التسلسلي في الربع الرابع من 2026.
أداء الشركة
أظهر الربع الثاني لشركة Firy مبيعات أقوى لكن أرباحاً أضعف. ارتفعت الإيرادات بنسبة 6% مقارنةً بالربع الأول، و23% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مستفيدةً من الزخم المتواصل في قطاع RZR، وهو وحدة الإعلانات الأدائية التابعة للشركة. وتحسّنت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة باستثناء التقاضي على أساس موحّد، إلا أن نفقات التقاضي ظلّت مرتفعة وأبقت الصافي تحت الضغط.
عكست النتائج أيضاً التحوّل الأشمل للشركة؛ إذ تُقدّم Firy، المعروفة سابقاً بـ Skillz، نفسها الآن بوصفها شركة قابضة تضم قطاعين تشغيليين رئيسيين هما RZR وSkillz، إلى جانب Beamable ضمن وحدة Skillz. وأوضحت الإدارة أن إعادة التسمية تهدف إلى عكس صورة شركة تجاوزت الاعتماد على خط منتج واحد.
كان قطاع RZR النقطة المضيئة الأوضح، إذ حقّق أكثر من 10 ملايين دولار في إيرادات فصلية للمرة الأولى، ونما بنسبة 75% على أساس سنوي، وسجّل ربعه الرابع المتتالي من الربحية. في المقابل، واصل قطاع Skillz مواجهة مشكلات تشغيلية، من بينها ضعف اتجاهات المستخدمين الدافعين.
على الرغم من النتائج المتباينة، تشير بيانات InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مُقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقدير القيمة العادلة بما يشير إلى إمكانية ارتفاع. تحتفظ الشركة بهامش ربح إجمالي مثير للإعجاب بلغ 87.75% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وإن كانت لا تزال تستنزف السيولة مع تدفق نقدي حر سلبي بلغ 65.3 مليون دولار.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 30.99 مليون دولار، بارتفاع 6% على أساس تسلسلي و23% على أساس سنوي.
- خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة باستثناء التقاضي: 2.7 مليون دولار، بتحسّن 4.5 مليون دولار على أساس تسلسلي موحّد.
- خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة شاملةً التقاضي: 13.6 مليون دولار، مقارنةً بـ 12.8 مليون دولار في الربع الأول من 2026 و11.4 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- صافي الخسارة: 24.5 مليون دولار، مقارنةً بـ 17.9 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- نفقات البحث والتطوير: 6.9 مليون دولار، بارتفاع 42% على أساس سنوي.
- نفقات الإدارة العامة: 28.2 مليون دولار، بارتفاع 69% على أساس سنوي.
- نمو الإيرادات (آخر اثني عشر شهراً): 24.77%، يعكس زخماً قوياً على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 87.75%، وهو أحد نقاط القوة الرئيسية للشركة وفقاً لتحليل InvestingPro.
- نفقات التقاضي: نحو 11 مليون دولار، مرتبطة أساساً بمحاكمة Papaya Gaming.
- النقد والنقد المعادل: 164 مليون دولار في نهاية الربع.
- إجمالي الديون: 130 مليون دولار في نهاية الربع، قبل استرداد الشركة لـ 80 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Firy في تحقيق توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. أعلنت الشركة عن خسارة معدّلة بلغت 1.52 دولار للسهم، مقارنةً بتقديرات الإجماع بخسارة قدرها 84 سنتاً. وهذا يمثّل فجوة قدرها 67.64 سنتاً للسهم، أي ما يعادل نحو 80.2% أسوأ مما كان متوقعاً.
جاءت الإيرادات عند 30.99 مليون دولار، دون توقعات بلغت 32.15 مليون دولار. وكان الفارق البالغ 1.16 مليون دولار، أو 3.61%، أصغر من الفجوة في ربحية السهم، مما يشير إلى أن التكاليف لا الإيرادات كانت المشكلة الأكبر خلال الربع.
يبرز حجم الفجوة في الأرباح أكثر من فجوة الإيرادات. فقد نمت الإيرادات بوتيرة صحية على أساس سنوي، لكن الإنفاق على التقاضي وارتفاع التكاليف التشغيلية حالا دون تحويل هذا النمو إلى أداء ربحي أفضل. مما يجعل الربع يبدو أضعف على صعيد الصافي مما توحي به الإيرادات وحدها.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 3.11% ليصل إلى 9.81 دولار من إغلاق سابق عند 10.12 دولار. وأبقى هذا التراجع السهم قرب منتصف نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 2.23 دولار و20.00 دولار.
تتجلّى التقلبات الحادة للسهم في معامل بيتا البالغ 4.62، وإن كان المستثمرون قد شهدوا زخماً قوياً بعائد بلغ 167% خلال الأشهر الستة الماضية. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم FIRY ومؤشرات أدائه، يوفّر InvestingPro الوصول إلى أكثر من 10 نصائح إضافية من ProTips، ودرجات شاملة للصحة المالية، وتقرير بحثي مفصّل يغطي هذا السهم إلى جانب أكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر.
يُشير الانخفاض إلى خيبة أمل المستثمرين من الفجوة في الأرباح، غير أنهم لم يكونوا قلقين بما يكفي لإثارة موجة بيع أكبر. وقد يعكس هذا التفاعل حقيقة أن Firy سجّلت نمواً قوياً في الإيرادات، وتحسّناً في ربحية RZR، وخفّضت ديونها. في الوقت ذاته، ركّز السوق على الضعف في اتجاهات Skillz، والفجوة الكبيرة في ربحية السهم، والعبء المستمر لتكاليف التقاضي.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن Skillz لا تزال تتعامل مع ضغوط تشغيلية وتتوقع استمرارها بوصفها ضغطاً طفيفاً في الربع الثالث. وأعلنت الشركة أن لديها "رؤية واضحة" للعودة إلى النمو التسلسلي في الربع الرابع من 2026.
أما بالنسبة لـ RZR، فكانت الإدارة أكثر تفاؤلاً، مشيرةً إلى أن الأعمال ينبغي أن تُضاعف إيراداتها تقريباً على أساس سنوي في 2026، مدعومةً بنمو اكتساب مستخدمي Android وiOS وإعادة الاستهداف، فضلاً عن منتج التلفزيون المتصل الذي تم إطلاقه حديثاً. كما أشارت الشركة إلى شراكة حصرية مع LG في مجال إعلانات الألعاب بوصفها محركاً محتملاً للنمو في 2027.
أعلنت Firy أيضاً أنها تتوقع انخفاض تكاليف التقاضي في الفترات المقبلة، مما قد يُسهم في تحسين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والتدفق النقدي. وتستهدف الشركة الحفاظ على احتياطي نقدي أدنى يبلغ 30 مليون دولار، وأعلنت عزمها سداد الـ 50 مليون دولار المتبقية من الديون عند استحقاقها في 15/12/2026.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
وصف الرئيس التنفيذي Andrew Paradise الربع بأنه نقطة تحوّل للشركة، قائلاً: "كان الربع الثاني، دون شك، الفترة الأكثر أهمية في التاريخ الأخير للشركة"، مستشهداً بإعادة التسمية وحكم Papaya Gaming.
كما أبرز Paradise نمو RZR قائلاً: "تُعالج المنصة اليوم أكثر من 6 ملايين استعلام في الثانية عبر أكثر من 10 مليارات جهاز"، مشيراً إلى حجم أعمال الإعلانات وهيكل تكاليفها الهامشية المنخفضة.
وشرح المدير المالي Alex Walsh أسباب خفض الشركة إنفاقها في قطاع Skillz خلال الربع قائلاً: "اكتساب المستخدمين في قمع تعمل على إصلاحه هو كيف تشتري شريحة لا تُعيد لك استثمارك. اخترنا إصلاح القمع أولاً."
المخاطر والتحديات
- تكاليف التقاضي لا تزال مرتفعة ويمكن أن تُحدث تقلبات كبيرة في أرباح الأرباع الفصلية.
- انخفض عدد المستخدمين النشطين شهرياً الدافعين في Skillz بنسبة 8%، مما يكشف عن ضغط في أعمال الألعاب الأساسية.
- تم تقليص الإنفاق على اكتساب المستخدمين خلال فترة إصلاح القمع، مما قد يُؤخّر التعافي السريع.
- لا تزال الشركة تحمل ديوناً حتى بعد الاسترداد، وعليها إدارة السيولة بعناية.
- ينمو قطاع RZR بسرعة، لكن سوق الإعلانات على الهاتف المحمول يظل تنافسياً وغير منتظم.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على إعادة التسمية، وصحة قاعدة عملاء RZR، واتجاهات مستخدمي Skillz، وتخصيص رأس المال.
تمحورت الأسئلة حول سبب تغيير Firy لاسمها في هذا التوقيت، وأوضحت الإدارة أن الشركة أصبحت منصة متعددة الأعمال لا شركة ألعاب واحدة. كما سأل المحللون عن 90 عميلاً من قطاع الألعاب في RZR، وأوضحت الإدارة أن معظمهم مستقلون عن Skillz ويشملون استوديوهات ألعاب كبرى مثل King وNiantic.
كان موضوع رئيسي آخر هو انخفاض المستخدمين الدافعين في Skillz. وقال Walsh إن الشركة اختارت تقليص الإنفاق على اكتساب المستخدمين أثناء إصلاح القمع، بدلاً من جذب مستخدمين إلى نظام ضعيف. وأضاف أن نفقات البحث والتطوير ارتفعت لدعم أعمال الاستبقاء والمشاركة.
بشأن تخصيص رأس المال، سأل المحللون عن الديون المتبقية والرصيد النقدي للشركة. وأوضحت الإدارة أن رصيد الديون البالغ 50 مليون دولار سيُسدَّد عند الاستحقاق، وأن الشركة تسعى للحفاظ على نحو 30 مليون دولار نقداً كاحتياطي. كما أشار المسؤولون إلى أنهم يُقيّمون طرقاً أخرى لتعزيز الميزانية العمومية، بما في ذلك إعادة التمويل المحتملة أو تحركات استراتيجية أخرى.
أثارت الأسئلة المتعلقة بـ Exit Games وإعادة شراء الأسهم استجابةً مماثلة: أوضحت الإدارة أنها ترى أصولاً غير مُقدَّرة بما يكفي في الميزانية العمومية، لكنها ترى حالياً قيمة أكبر في الاستثمار في الأعمال وإدارة هيكل رأس المال مقارنةً بعمليات إعادة الشراء.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
