تقرير أرباح Leatt: نمو الإيرادات يتباطأ في الربع الثاني من 2026 والسهم يهبط 10%

أعلنت شركة Leatt Corp. أن إيراداتها في الربع الثاني ارتفعت بنسبة 1% فقط مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، غير أن الإدارة أكدت أن هذه النتيجة تأثرت بتأخيرات في الشحن لا بتراجع الطلب. وأفادت الشركة بتحقيق إيرادات بلغت 16.39 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بـ 16.18 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام السابق، فيما انخفض صافي الدخل بنسبة 20% إلى 909,000 دولار، أي ما يعادل 0.15 دولار للسهم على أساس أساسي. وتراجع السهم بنسبة 9.85% إلى 11.90 دولار في التداولات الأخيرة، من إغلاق سابق عند 13.20 دولار، إذ بدا أن المستثمرين ركّزوا على النمو المتواضع في الإيرادات رغم تحسّن التدفق النقدي وارتفاع هامش الربح الإجمالي والنمو السريع في المبيعات المباشرة.

أبرز النقاط

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 1% على أساس سنوي، لكن الإدارة أشارت إلى أن تأخر الشحنات أدى إلى تحويل بعض المبيعات إلى مطلع الربع الثالث.
• قفزت المبيعات المباشرة للمستهلكين بنسبة 68%، لتكون النقطة المضيئة في الربع.
• تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 45% مقارنةً بالعام السابق، مما ساعد على تعويض تباطؤ نمو الإيرادات.
• تراجع صافي الدخل إلى 909,000 دولار من 1.14 مليون دولار مع ارتفاع التكاليف التشغيلية بنسبة 16%.
• أنهت Leatt الربع بسيولة نقدية بلغت 19.53 مليون دولار ونسبة تداول بلغت 7.421، مما يعكس متانة السيولة.

أداء الشركة

كشف الربع الثاني لشركة Leatt عن صورة مختلطة. فقد كان نمو الإيرادات متواضعاً، لكن الشركة أوضحت أن الضعف كان يعود في معظمه إلى مشكلة توقيت مرتبطة بشح حاويات الشحن واضطرابات اللوجستيات العالمية. وقال الرئيس التنفيذي Sean Macdonald إنه لم تُفقد أي إيرادات، بل تأخرت فحسب، واصفاً شحنات مطلع الربع الثالث بأنها "بداية متقدة ومتوهجة".

وكانت نتائج الشركة منذ بداية العام أكثر قوة. فخلال الأشهر الستة الأولى من 2026، ارتفعت الإيرادات بنسبة 14% إلى 35.9 مليون دولار، فيما زاد صافي الدخل بنسبة 19% إلى 2.68 مليون دولار. وهذا يشير إلى أن الشركة لا تزال تنمو بوتيرة صحية، حتى وإن بدا الربع الثاني أضعف مما توقعه المستثمرون.

وجاء أداء المنتجات متفاوتاً. فقد ارتفعت مبيعات الدروع الواقية للجسم، وهي الفئة الأكبر لدى Leatt، بنسبة 6% إلى 8.75 مليون دولار، وارتفعت مبيعات الخوذات بنسبة 14% إلى 3.56 مليون دولار. في المقابل، تراجعت مبيعات واقيات الرقبة بنسبة 23%، وانخفضت المنتجات الأخرى والقطع والإكسسوارات بنسبة 13%. وأشارت الشركة إلى أن مبيعاتها المباشرة للمستهلكين كانت قوية بشكل استثنائي، إذ ارتفعت بنسبة 68% في الربع و61% منذ بداية العام.

المؤشرات المالية

• الإيرادات: 16.39 مليون دولار، بارتفاع 1% من 16.18 مليون دولار قبل عام.
• صافي الدخل: 909,000 دولار، بانخفاض 20% من 1.14 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
• ربحية السهم الأساسية: 0.15 دولار، مقارنةً بـ 0.18 دولار قبل عام.
• ربحية السهم المخففة: 0.14 دولار، مقارنةً بـ 0.18 دولار قبل عام.
• إجمالي الربح: 7.44 مليون دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي.
• هامش الربح الإجمالي: 45% من المبيعات، بارتفاع نقطتين مئويتين.
• إجمالي التكاليف التشغيلية: ارتفع بنسبة 16% على أساس سنوي.
• إيرادات الستة أشهر: 35.9 مليون دولار، بارتفاع 14% من 31.54 مليون دولار.
• صافي دخل الستة أشهر: 2.68 مليون دولار، بارتفاع 19% من 2.26 مليون دولار.
• النقد والنقد المعادل: 19.53 مليون دولار في 30/06/2026.
• القيمة السوقية: 82.28 مليون دولار بسعر السهم الحالي.
• نسبة السعر إلى الأرباح: 20.73 بناءً على أرباح اثني عشر شهراً الماضية.

ردة فعل السوق

تراجع سهم Leatt بشكل حاد عقب الإعلان عن النتائج، إذ هبط بنسبة 9.85% إلى 11.90 دولار من 13.20 دولار. ولا يزال السهم فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 8.30 دولار، لكنه لا يزال أدنى بنحو 18% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 14.50 دولار. وعلى الرغم من هذا التراجع، حقق السهم عائداً بنسبة 44% خلال الأشهر الستة الماضية، وفقاً لبيانات InvestingPro. كما يشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، وتمنح Leatt درجة صحة مالية "ممتازة" بلغت 3.23 من 5.

يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين لم يقتنعوا تماماً بتفسير الإدارة بأن العجز في الإيرادات لم يكن سوى مسألة توقيت. وقد كانت السيولة القوية للشركة وارتفاع هامش الربح الإجمالي والنمو المتين منذ بداية العام مؤشرات إيجابية، غير أن السوق بدا أنه أولى أهمية أكبر لضعف رقم الإيرادات الرئيسي في الربع الثاني وانخفاض صافي الدخل الفصلي بنسبة 20%.

التوقعات والإرشادات

لم تقدم Leatt توجيهات رسمية بشأن الأرباح في المكالمة، لكن الإدارة أشارت إلى عدة محركات قريبة المدى.

وأفادت الشركة بأن الشحنات المتأخرة من الربع الثاني انتقلت بالفعل إلى مطلع الربع الثالث، مما ينبغي أن يدعم مبيعات الربع الثالث. كما تتوقع الإدارة الاعتراف ببعض استردادات التعريفات في الربع الثالث.

وثمة مبادرتان للمنتجات قد تضيفان إلى النمو في وقت لاحق من هذا العام. فقد أعلنت Leatt أنها تتوقع إطلاق خوذات Moto 8.5 المتكاملة بالتعاون مع Cardo Systems في النصف الثاني من 2026. كما أشارت الشركة إلى أن وحدة Bike Care Technologies المُنشأة حديثاً، ومقرها بولندا، ستبدأ في المساهمة بالإيرادات في الربع الثالث من 2026.

وتشير توقعات Leatt طويلة الأمد إلى إيرادات بلغت 74.29 مليون دولار للسنة المالية 2026 و83.58 مليون دولار للسنة المالية 2027، مع ربحية للسهم بلغت 0.69 دولار و1.03 دولار على التوالي.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال Macdonald إن الربع كان "ربعاً متيناً آخر لشركة Leatt، على الرغم من بعض التحديات المؤقتة في توقيت سلسلة التوريد التي تمت تسويتها بالكامل منذ ذلك الحين". وأضاف أن "الطلب الاستهلاكي العالمي على منتجاتنا المبتكرة لا يزال قوياً".

وبشأن تأخيرات الشحن، قال: "لم تُفقد أي إيرادات على الإطلاق. الأمر يتعلق فعلاً بأسابيع قليلة من الشحن فحسب"، مشيراً إلى أن المخزون المتأخر "شُحن بالفعل" وساعد الربع الثالث على الانطلاق بقوة.

كما أبرز الشراكة مع Cardo، قائلاً إن Leatt ستحقق إيرادات من "المبيعات التي نجريها لخوذات Cardo Venture لصالح Cardo"، وأن الشركة ستحقق "هامش ربح قوياً على تلك المنتجات".

المخاطر والتحديات

• اضطرابات سلسلة التوريد: أشارت الإدارة إلى أن المشكلات الجيوسياسية وشح الحاويات أدت إلى تأخير الشحنات، مما يكشف أن الشركة لا تزال عرضة لمشكلات اللوجستيات العالمية.
• ارتفاع التكاليف التشغيلية: زادت التكاليف التشغيلية بنسبة 16%، وهي وتيرة أسرع من نمو الإيرادات، مما قد يضغط على الهوامش إذا ظل نمو المبيعات بطيئاً.
• ضعف بعض الفئات: تراجعت مبيعات واقيات الرقبة والملابس، مما يثير تساؤلات حول الطلب في أجزاء من المحفظة.
• الاعتماد على إطلاق المنتجات: قد يعتمد النمو المستقبلي جزئياً على شراكات جديدة وفئات جديدة كمنتجات العناية بالدراجات.
• الغموض العالمي: أقرّت الإدارة بوجود رياح معاكسة محتملة على مستوى العالم، بما فيها مشكلات الشحن والتعريفات.

ومع ذلك، تحتفظ الشركة بميزانية عمومية متينة كالحصن. وتُبرز نصيحة InvestingPro أن Leatt تمتلك نقداً أكثر من ديونها، وحصلت على درجة Piotroski كاملة بلغت 9، مما يدل على صحة مالية قوية عبر مقاييس الربحية والرافعة المالية وكفاءة التشغيل. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لـ Leatt، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح للأسهم الأمريكية، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

جلسة الأسئلة والأجوبة

في جلسة الأسئلة والأجوبة، ركّز المستثمرون على ثلاثة محاور رئيسية: تأخيرات الشحن وشراكة Cardo Systems وصفقة الاستحواذ على Bike Care.

وسأل أحد المستثمرين عما إذا كانت مشكلة سلسلة التوريد قد تسببت في خسارة أي إيرادات. فأجاب Macdonald بالنفي، موضحاً أن المنتجات شُحنت ببساطة بعد أسابيع قليلة من الموعد المخطط له.

وتمحور سؤال آخر حول الجانب الاقتصادي لصفقة Cardo. وقال Macdonald إن Leatt ستبيع الخوذات لـ Cardo وتحقق هامش ربح قوياً، مع الاستفادة أيضاً من بناء العلامة التجارية والوصول إلى شبكة توزيع Cardo.

وسأل سؤال ثالث عن كيفية تمويل Bike Care Technologies. فأجاب Macdonald بأن الوحدة مملوكة بالكامل لـ Leatt وستعتمد إلى حد بعيد على التمويل الذاتي من خلال العمليات، مع توقع استثمار محدود في المخزون. وأشار إلى أن الطلبات المسبقة كانت "أبعد بكثير مما توقعناه".

كما سأل المستثمرون عن استردادات التعريفات. وقال Macdonald إن الشركة تتوقع الاعتراف ببعض الاستردادات في الربع الثالث، دون أن يحدد مبلغاً بالدولار.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا