عاجل: ترامب يهدد بقصف دولة خليجية مع انتهاء مهلة وقف إطلاق النار مع إيران اليوم
أعلنت شركة سان ميغيل كورب عن ارتفاع حاد في صافي أرباحها الأساسية خلال النصف الأول من العام، في حين تراجع صافي الدخل المُعلن، مما يعكس قوة نموذج أعمالها المتنوع في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي الفلبيني وارتفاع معدلات التضخم وخسائر العملة الأجنبية. سجّلت الشركة ربحية للسهم بلغت 0.12 دولار وإيرادات بلغت 359.87 مليار دولار خلال الفترة، فيما انخفض سعر السهم بنسبة 0.42% إلى 2.37 دولار عقب الإعلان عن النتائج، ثم تراجع لاحقاً إلى 2.35 دولار، ليبقى قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الدخل الأساسي بنسبة 48% إلى 54.2 مليار PHP، مما يعكس أرباحاً تشغيلية أقوى من الرقم الإجمالي المُعلن.
- ارتفعت الإيرادات الموحدة بنسبة 34% إلى 964.1 مليار PHP، مدعومةً بأداء شركة بيترون وقطاعَي الطاقة والغذاء.
- تراجع صافي الدخل المُعلن بنسبة 44% إلى 37.7 مليار PHP، نظراً لاحتواء العام الماضي على مكاسب استثنائية، فضلاً عن تسجيل خسارة كبيرة في العملة الأجنبية هذا العام.
- تميّز قطاع الطاقة بشكل لافت، إذ ارتفع دخله التشغيلي بنسبة 90% وتوسّعت هوامشه لتبلغ 41%.
- أكدت الإدارة أنها لا تعتزم رفع أسعار البيرة أو المشروبات الروحية خلال العام الجاري، مُفضّلةً الحفاظ على حجم المبيعات والحصة السوقية.
أداء الشركة
أشارت سان ميغيل إلى أن نتائج النصف الأول تعكس متانة محفظة أعمالها المتنوعة التي تشمل الغذاء والوقود والطاقة والبنية التحتية والأسمنت. ارتفع الدخل التشغيلي للمجموعة بنسبة 17% على أساس سنوي ليبلغ 102.3 مليار PHP، وذلك رغم تراجع البيئة التشغيلية، حيث تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الفلبيني وتسارعت وتيرة التضخم وانخفضت قيمة البيسو، مما رفع تكاليف المدخلات المستوردة.
تراجع صافي الدخل المُعلن للشركة بسبب احتواء العام الماضي على مكسب كبير من إعادة تقييم الاستثمارات، في حين تضمّن هذا العام خسارة في العملة الأجنبية بلغت 16.5 مليار PHP. غير أنه باستبعاد هذه البنود، أكدت الإدارة أن الأرباح الأساسية تحسّنت بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن الشركة لا تزال تحقق نمواً فعلياً حتى وإن بدا الرقم الإجمالي أضعف.
استفادت شركة بيترون، الذراع النفطية للمجموعة، من ارتفاع الإيرادات وتحسّن هوامش التكرير، في حين سجّل قطاع الطاقة قفزة كبيرة في الربح التشغيلي. أما نتائج قطاعَي الغذاء والمشروبات فكانت متباينة، إذ صمد قطاع الغذاء بشكل أفضل مقارنةً بالبيرة والمشروبات الروحية التي تأثرت بتراجع الطلب الاستهلاكي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 964.1 مليار PHP، بارتفاع 34% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي: 102.3 مليار PHP، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
- صافي الدخل المُعلن: 37.7 مليار PHP، بتراجع 44% على أساس سنوي.
- صافي الدخل الأساسي: 54.2 مليار PHP، بارتفاع 48% على أساس سنوي.
- إجمالي الأصول: 3.0 تريليون PHP كما في 30 يونيو.
- الرصيد النقدي: 454 مليار PHP.
- الديون المتحملة للفائدة: 1.8 تريليون PHP.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.05، مما يدل على رافعة مالية محافظة على مستوى الشركة الأم.
- درجة الصحة المالية وفق InvestingPro: 2.7 من 5، مصنّفة بـ"جيد" بشكل عام.
- صافي ديون الشركة الأم: 772.151 مليار PHP.
- طرح الأسهم الممتازة: 30 مليار PHP، مع الاكتتاب الزائد بمقدار 3.3 أضعاف.
- الدخل التشغيلي لقطاع الطاقة: 42 مليار PHP، بارتفاع 90% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت سان ميغيل عن ربحية للسهم بلغت 0.12 دولار، إلا أنه لم تُقدَّم أي توقعات من المحللين للمقارنة. كما بلغت الإيرادات 359.87 مليار دولار دون وجود توقعات مدرجة، مما يعني أنه لا يمكن قياس النتائج رسمياً كتجاوز أو إخفاق مقارنةً بالتوافق.
ومع ذلك، جاءت النتائج الجوهرية قوية، إذ ارتفع صافي الدخل الأساسي بنسبة 48% إلى 54.2 مليار PHP، فيما زاد الدخل التشغيلي بنسبة 17%. وهذه صورة أفضل بكثير من التراجع بنسبة 44% في صافي الدخل المُعلن، الذي تشوّه بسبب مكاسب استثنائية في العام الماضي وخسائر العملة الأجنبية هذا العام.
يشير حجم التحسّن في الأرباح الأساسية إلى أن الاتجاه التشغيلي للشركة كان متيناً لا مجرد مستقر، مما يجعل الربع يبدو أكثر صحة مما يوحي به الرقم الإجمالي للأرباح.
ردود فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 0.42% إلى 2.37 دولار فور الإعلان عن النتائج، ثم تداول عند 2.35 دولار، أي بارتفاع 0.43% عن الإغلاق السابق البالغ 2.34 دولار. كانت الحركة محدودة، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يجدوا مفاجأة كبيرة في الأرقام.
لا تزال الأسهم أدنى بكثير من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 3.71 دولار، وفوق أدنى مستوى بلغ 2.12 دولار. وهذا يضع السهم بنحو 36.6% دون ذروته وبنحو 10.9% فوق قاعه، مما يعكس حذر المستثمرين. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقدير القيمة العادلة بما يشير إلى إمكانية ارتفاع. كما يرد السهم ضمن قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على InvestingPro، مما يعكس جاذبية تقييمه رغم الضغوط قصيرة الأجل.
قد يعكس رد الفعل الخافت مزيج النتائج: أرباح أساسية قوية وأداء تشغيلي متين من جهة، مقابل تراجع حاد في صافي الدخل المُعلن من جهة أخرى. ولم يُكشف عن أي نمط تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع أن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي 200 مليار PHP في عام 2026، مع تخصيص نحو 100 مليار PHP لمشاريع الطاقة. وأشارت الشركة إلى أن معظم ميزانية الطاقة ستُوجَّه نحو وحدتَي ماسينلوك 4 و5، في حين سيكون الإنفاق على تخزين البطاريات محدوداً نسبياً نظراً لتكبّد جزء كبير من تلك التكاليف مسبقاً.
بالنسبة لقطاع الطاقة، أكدت سان ميغيل خطتها التطويرية طويلة الأجل التي تشمل 4.2 غيغاواط من الطاقة الكهرومائية و2.2 غيغاواط من الطاقة الشمسية. وأشارت الإدارة إلى أن المشاريع الناضجة قد تولّد أكثر من 50 إلى 60 مليار PHP سنوياً من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA).
في قطاع الغذاء والمشروبات، أفادت الشركة بأن النصف الثاني ينبغي أن يستفيد من الطلب الموسمي، لا سيما خلال أشهر "Ber" في الفلبين. ومع ذلك، لا تعتزم رفع الأسعار في البيرة أو المشروبات الروحية خلال العام الجاري. أما في بيترون، فتتوقع الإدارة استمرار نمو مبيعات الوقود بالتجزئة، في حين قد تظل الهوامش تحت ضغط بسبب ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين وأقساط النفط الخام.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت تشيسكا تينوريو، نائبة الرئيس ورئيسة التخطيط المالي للشركات وعلاقات المستثمرين: "على الرغم من بيئة التشغيل الأكثر تحدياً، حققت مجموعة SMC نتائج متينة في النصف الأول."
وأضافت أن "صافي الدخل الأساسي نما بشكل ملحوظ، فيما ارتفع الدخل التشغيلي الموحد بنسبة 17%"، مشيرةً إلى قوة محفظة الأعمال المتنوعة للشركة.
وفيما يخص التوقعات، أشارت تينوريو إلى أن الشركة لا تزال "متفائلة بحذر"، مستشهدةً بالإنفاق على البنية التحتية والطلب على الطاقة والإنفاق الاستهلاكي المرن وانتعاش حركة التنقل بوصفها ركائز داعمة على المدى البعيد.
المخاطر والتحديات
- التضخم وضعف الإنفاق الاستهلاكي: أدت الأسعار المرتفعة إلى تراجع الطلب على البيرة والمشروبات الروحية وقد تستمر في الضغط على أحجام المبيعات.
- تقلبات أسعار الصرف: يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة البيسو إلى رفع تكاليف الاستيراد وتسجيل خسائر محاسبية.
- التوترات الجيوسياسية: أسهمت الاضطرابات في الشرق الأوسط في رفع تكاليف الشحن والتأمين وأقساط النفط الخام لبيترون.
- الإنفاق الرأسمالي المرتفع: قد يُثقل الإنفاق الرأسمالي المخطط البالغ أكثر من 200 مليار PHP التدفق النقدي في حال تأخر توقيت المشاريع.
- الضغط التنافسي: تواجه أعمال البيرة والمشروبات الروحية والأسمنت ضغوطاً سعرية في أسواق أكثر فتوراً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة. كان الإنفاق الرأسمالي موضوعاً رئيسياً، ولا سيما ميزانية قطاع الطاقة البالغة 100 مليار PHP ومقدار ما سيُخصَّص منها لتخزين البطاريات ومشروع ماسينلوك. وأفادت الإدارة بأن وحدتَي ماسينلوك 4 و5 ستستوعبان نحو 30 مليار PHP من هذا المبلغ.
كما تمحورت الأسئلة حول توقعات البيرة والمشروبات الروحية، إذ أكدت الإدارة توقّعها لتحسّن في النصف الثاني دون اللجوء إلى رفع الأسعار، مستندةً إلى أن القدرة الشرائية لا تزال مصدر قلق وأن حماية الحجم أولى.
ومن المحاور التي استقطبت الاهتمام أيضاً مكاسب مخزون بيترون ومصادر النفط الخام. وأوضحت الإدارة أن مكاسب المخزون في النصف الأول بلغت 3 مليار PHP، مقارنةً بخسائر بلغت 2.9 مليار PHP قبل عام، وأن 40% إلى 50% من النفط الخام يأتي حالياً من خارج منطقة الشرق الأوسط.
كما سأل المحللون عن الاندماج المخطط بين SMC وميترو باسيفيك تولويز، فأشارت الإدارة إلى أن المحادثات جارية وأنها ستُفصح عن التفاصيل عند توقيع الاتفاقيات النهائية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
