تقرير أرباح DocGo: نتائج الربع الثاني تخيب التوقعات والسهم يتراجع بعد الإغلاق

أعلنت شركة DocGo عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت دون توقعات وول ستريت، إذ بلغ صافي الخسارة المعدّلة للسهم 0.16 دولار مقارنةً بتوقعات بخسارة 0.10 دولار، فيما بلغت الإيرادات 73.4 مليون دولار مقابل توقعات بـ75.4 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 11.28% في التداولات بعد ساعات الإغلاق ليصل إلى 0.63 دولار، محوًّلاً مكاسب بلغت 6.4% خلال جلسة التداول الرسمية، في ظل قلق المستثمرين إزاء تفويت التوقعات، وتوسيع توجيهات الخسارة للعام بأكمله، وسعي الشركة إلى دخول مجال الرعاية الافتراضية من خلال الاستحواذ المخطط على Hicuity Health.

أبرز النقاط

- انخفضت إيرادات DocGo المُعلنة بنسبة 8.7% على أساس سنوي لتبلغ 73.4 مليون دولار، غير أن الإدارة أشارت إلى أن هذا التراجع جاء نتيجة تقليص الأعمال المرتبطة بخدمات المهاجرين.

- باستثناء إيرادات المهاجرين، قالت الشركة إن الإيرادات نمت بنسبة 19% على أساس سنوي، فيما بلغ النمو العضوي نحو 5%.

- سجّلت إيرادات نقل المرضى مستوى قياسيًا بلغ 52.0 مليون دولار، بارتفاع 4.8% على أساس سنوي.

- تضيّقت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بشكل متسلسل لتبلغ 6.3 مليون دولار، مقارنةً بـ10.3 مليون دولار في الربع الأول.

- وسّعت DocGo توجيهاتها للخسارة المعدّلة في EBITDA للعام الكامل 2026 لتتراوح بين 17 مليون دولار و22 مليون دولار.

- أعلنت الشركة عن اتفاقية نهائية للاستحواذ على Hicuity Health، وهي مزوّد لخدمات الطب عن بُعد بإيرادات تبلغ نحو 65 مليون دولار على مدى 12 شهرًا متتالية.

أداء الشركة

أشارت DocGo إلى أن الربع شهد زخمًا مستمرًا في أعمالها الأساسية، حتى وإن جاءت النتائج المُعلنة متأثرةً بانتهاء العقود المرتبطة بخدمات المهاجرين. وارتفعت إيرادات نقل المرضى، وهو القطاع الأكبر للشركة، إلى مستوى قياسي بلغ 52.0 مليون دولار، مما أسهم في تعويض التراجع الحاد في إيرادات الصحة المتنقلة التي انخفضت إلى 21.4 مليون دولار من 30.8 مليون دولار قبل عام.

وأفادت الإدارة بأن إيرادات الصحة المتنقلة غير المرتبطة بالمهاجرين ارتفعت بنسبة 78% على أساس سنوي، مدعومةً بمراقبة المرضى عن بُعد، وسحب الدم المتنقل، وإدراج SteadyMD التي استحوذت عليها DocGo في أكتوبر 2025. وعلى أساس عضوي، باستثناء إيرادات المهاجرين وSteadyMD، ارتفعت الإيرادات بنحو 5% مقارنةً بالعام السابق.

كما أعلنت الشركة عن تحقيقها أحجام قياسية عبر خطوط أعمالها الرئيسية، شملت نموًا بنسبة 15% في حجم نقل المرضى في الولايات المتحدة، و26% في حجم الرعاية الصحية المنزلية، و20% في سحب الدم المتنقل، و58% في طلبات الرعاية الافتراضية والمختبرات.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 73.4 مليون دولار، بانخفاض 8.7% من 80.4 مليون دولار قبل عام.

- الخسارة المعدّلة للسهم: 0.16 دولار، مقابل توقعات بخسارة 0.10 دولار.

- EBITDA المعدّل: سالب 6.3 مليون دولار، مقارنةً بسالب 6.1 مليون دولار قبل عام.

- التحسن المتسلسل في EBITDA المعدّل: تضيّقت الخسارة بنسبة 38.8% من سالب 10.3 مليون دولار في الربع الأول.

- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 30.5%، بانخفاض 110 نقاط أساس من 31.6% قبل عام.

- إيرادات نقل المرضى: 52.0 مليون دولار، بارتفاع 4.8% على أساس سنوي.

- إيرادات الصحة المتنقلة: 21.4 مليون دولار، انخفاضًا من 30.8 مليون دولار قبل عام.

- إيرادات SteadyMD: 8.9 مليون دولار خلال الربع.

- النقد والاستثمارات: 48.1 مليون دولار في 30/06/2026، انخفاضًا من 59.9 مليون دولار في 31/03/2026.

- النقد المتاح: 25.2 مليون دولار، انخفاضًا من 35.7 مليون دولار في 31/03/2026.

- القيمة السوقية: 69.14 مليون دولار.

- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.22، مما يعكس ميزانية عمومية محافظة.

الأرباح مقابل التوقعات

أخفقت DocGo في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات معًا. إذ سجّلت الشركة خسارة معدّلة للسهم بلغت 0.16 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة 0.10 دولار، بفارق 0.06 دولار للسهم. وبلغت الإيرادات 73.42 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 75.40 مليون دولار بفارق 1.98 مليون دولار.

جاء الإخفاق في ربحية السهم أسوأ بنسبة 60% من المتوقع على أساس الخسارة، فيما أخفقت الإيرادات بنسبة 2.63%. ولم يكن الإخفاق في الإيرادات كبيرًا بشكل استثنائي، إلا أن الخسارة الأعلى من المتوقع للسهم كانت ذات أهمية بالغة لأن المستثمرين كانوا يركّزون بالفعل على مسار الشركة نحو الربحية.

جاء الربع أيضًا مصحوبًا بتوجيهات EBITDA أكثر تحفظًا للعام الكامل، مما أضاف على الأرجح إلى ردة الفعل السلبية. ومع ذلك، أشارت الإدارة إلى تحسّن الاتجاهات المتسلسلة، مؤكدةً أن الأعمال الجوهرية لا تزال أقوى مما توحي به الأرقام الرئيسية المُعلنة.

ردة فعل السوق

أغلق سهم DocGo جلسة التداول الرسمية عند 0.71 دولار، بارتفاع 6.4% عن الإغلاق السابق البالغ 0.667 دولار. وعقب الإعلان عن الأرباح، تراجع السهم بنسبة 11.28% في التداولات بعد ساعات الإغلاق ليصل إلى 0.63 دولار، وفقًا لأحدث البيانات المتاحة.

ظلّ سعر السهم بعد ساعات الإغلاق فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا البالغ 0.451 دولار، غير أنه بقي بعيدًا عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا البالغ 1.73 دولار. ويشير الانعكاس من مكاسب خلال النهار إلى خسائر بعد ساعات الإغلاق إلى أن المستثمرين تفاعلوا في البداية مع رواية نمو الشركة، ثم أعادوا تركيزهم على الإخفاق في الأرباح وتوجيهات الخسارة الأوسع.

لم تُوفَّر أرقام حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير عادي. ومع ذلك، يشير التأرجح الحاد إلى استجابة سوقية حذرة.

التوقعات والإرشادات

ضيّقت DocGo توجيهات إيرادات 2026 لتتراوح بين 305 ملايين دولار و310 ملايين دولار، من نطاق سابق تراوح بين 300 مليون دولار و315 مليون دولار. وأوضحت الشركة أن التوجيهات لا تشمل أي إيرادات من Hicuity Health، نظرًا لعدم اليقين بشأن توقيت إتمام الصفقة. ووفقًا لتلميحات InvestingPro، لا يتوقع المحللون أن تحقق الشركة ربحية خلال العام الحالي، وهو ما يتوافق مع توجيهات الخسارة الموسّعة للإدارة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لـDocGo، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.

كما وسّعت الشركة توجيهاتها للخسارة المعدّلة في EBITDA للعام الكامل 2026 لتتراوح بين 17 مليون دولار و22 مليون دولار، من نطاق سابق تراوح بين خسارة 5 ملايين دولار و10 ملايين دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التغيير يعكس خسائر أكبر من المتوقع في النصف الأول من العام، وتوفيرات في التكاليف أبطأ من المتوقع، وضغطًا على هامش الربح الإجمالي.

ومع ذلك، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأنهم يتوقعون الخروج من عام 2026 بمعدل تشغيل EBITDA المعدّل قريب من نقطة التعادل. وأشاروا إلى عدة عوامل داعمة:

- استمرار النمو في نقل المرضى،

- القوة الموسمية لـSteadyMD في النصف الثاني من العام،

- النمو في خدمات سد الفجوات في الرعاية الصحية،

- انخفاض تكاليف الوقود في حال عودة الأسعار إلى مستوياتها الطبيعية،

- تخفيضات في مصاريف البيع والعمومية والإدارية نتيجة تسريح العمالة وانخفاض تكاليف التوظيف،

- وبرامج كفاءة قد توفّر نحو 6 مليون دولار في المدخرات السنوية.

وأعلنت DocGo أيضًا أنها تتوقع إطلاق برامج كفاءة إضافية في أواخر عام 2026 ومطلع عام 2027.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

أعرب الرئيس التنفيذي لي بينستوك عن تفاؤله بمنصة الشركة الموسّعة، لا سيما في أعقاب صفقة Hicuity. وقال: "لم أكن يومًا أكثر حماسًا أو تفاؤلاً بمستقبل عروضنا الموسّعة مما أنا عليه اليوم."

كما صاغ بينستوك استراتيجية الشركة باعتبارها منصة رعاية شاملة لا مجرد مجموعة من الخدمات المنفصلة. وقال: "في حين تقدّم عدد من الشركات حلولاً نقطية في مجال الرعاية الصحية، فإننا نبني منصة شاملة نعتقد أنها متميزة ومختلفة."

وعلى صعيد التكنولوجيا، أبرز جهود الأتمتة في مجال سحب الدم المتنقل. وقال: "طوّر مهندسونا أداة اتصالات مدعومة بالذكاء الاصطناعي تتولى الآن معالجة 60% من مكالمات المرضى الواردة دون الحاجة إلى التحدث مع أحد وكلائنا المباشرين، كما تتولى 100% من مكالمات جدولة المواعيد الصادرة."

وأشار المدير المالي نورم إلى أن الشركة تتوقع تحسّن الهوامش مع تلاشي الضغوط المؤقتة. وأفاد بأن DocGo حققت نجاحًا في برامج الرعاية الانتقالية التي تُقلّص معدلات إعادة الدخول إلى المستشفى بنسبة تتراوح بين 50% و60% خلال فترة 30 يومًا بعد الخروج.

المخاطر والتحديات

- لا تزال الإيرادات المرتبطة بخدمات المهاجرين تُشوّه المقارنات على أساس سنوي، مما يُصعّب قراءة النمو المُعلن.

- لا تزال ارتفاع تكاليف الوقود وارتفاع نفقات العمالة تضغط على هوامش النقل.

- أثّر التوظيف المكثّف في SteadyMD على هوامش الصحة المتنقلة على المدى القريب.

- تراجعت أرصدة النقد والنقد المتاح خلال الربع، وهو ما قد يستقطب الانتباه في ظل سعي الشركة إلى الاستحواذات وأعمال الدمج.

- يُضيف الاستحواذ على Hicuity مخاطر تنفيذية، تشمل الموافقات التنظيمية، وموافقات العملاء، وتعقيدات الدمج.

- قد تؤثر التغييرات في سياسات مراكز خدمات Medicare وMedicaid (CMS) على أجزاء من سوق مراقبة المرضى عن بُعد، وإن كانت الإدارة أشارت إلى أن معظم مرضاها الخاضعين للمراقبة غير متأثرين بالتخفيضات المقترحة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة موضوعات رئيسية: الاستحواذ على Hicuity، والتعرّض للتغييرات المحتملة في تعويضات CMS، ومسار الشركة نحو تعادل EBITDA.

بشأن Hicuity، أفادت الإدارة بأن الشركة تحقق إيرادات تبلغ نحو 65 مليون دولار على مدى 12 شهرًا متتالية، وتنمو بمعدل سنوي يتراوح بين 10% و12%. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى وجود تداخل ملموس مع عملاء DocGo من أنظمة المستشفيات، مما يُتيح فرص بيع متقاطع عبر خدمات الرعاية الافتراضية والمنزلية.

بشأن مخاطر CMS، أفادت الإدارة بأن نحو 2,000 مريض فقط ضمن برامج مراقبة المرضى عن بُعد وإدارة الرعاية المزمنة قد يتأثرون بالتغييرات السياسية. أما الغالبية العظمى من نحو 55,000 مريض خاضع للمراقبة، فهم مرضى قلبيون يحملون أجهزة قابلة للزرع، وأكدت الإدارة أنهم غير خاضعين للتخفيضات المقترحة.

كما ضغط المحللون على الشركة بشأن كيفية تحقيق تعادل EBITDA المعدّل بنهاية عام 2026. وأوضحت الإدارة أن الخطة تعتمد على نمو الإيرادات، واستعادة الهوامش، وتخفيضات في مصاريف البيع والعمومية والإدارية، وبرامج الكفاءة الجارية بالفعل.

وشرحت الشركة أيضًا خططها للتكامل السريري مع Hicuity، مشيرةً إلى أنها تعتزم دمج مجموعات الممارسة السريرية المتداخلة والاستفادة من الحجم عبر ما يتراوح بين 500 و600 طبيب سريري حاليين، إضافةً إلى أكثر من 400 مزوّد خدمة لدى Hicuity.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا