رويترز: السعودية تشدد الرقابة على التحويلات المالية إلى الإمارات
أعلنت شركة Salmon Evolution عن إيرادات بلغت 67 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني من عام 2026، مشيرةً إلى تحسّن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) لقطاع الاستزراع، في ظل استمرار الشركة في توسيع نطاق المرحلة الثانية في موقع Indre Hareid، وذلك على الرغم من الضغط الذي مارسته أسعار السلمون المنخفضة على النتائج. وأفادت الشركة، التي تعمل في مجال تربية السلمون البري، بأن حجم الحصاد ارتفع بنسبة 50% منذ بداية العام، فيما انخفضت تكاليف الاستزراع إلى 71 كرونًا نرويجيًا للكيلوغرام، وبلغ معدل تحويل الأعلاف الاقتصادي للمجموعة الأخيرة التي تم حصادها 1.10. وجاء سهم الشركة مستقرًا إلى حد بعيد عند دولار 4.05، مرتفعًا بنسبة 1% عن إغلاق الجلسة السابقة، ليظل قريبًا من الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعًا.
أبرز النقاط
- ارتفع حجم الحصاد بنسبة 50% منذ بداية العام مقارنةً بالفترة ذاتها من عام 2025.
- تحوّل EBITDA للاستزراع في النصف الأول إلى الإيجابية بقيمة 15 مليون كرون نرويجي، مقارنةً بخسارة بلغت 8 ملايين كرون نرويجي قبل عام.
- انخفضت تكاليف الاستزراع في الربع الثاني بنسبة 13% على أساس سنوي لتبلغ 71 كرونًا نرويجيًا للكيلوغرام.
- باتت المرحلة الثانية تعمل حاليًا، مع تشغيل 4 من أصل 12 خزانًا للتربية بنهاية الربع.
- خفّض الإدارة توجيهات حصاد 2026 إلى 6,000 طن من 7,000 طن، مستشهدةً بانخفاض إنتاج الكتلة الحيوية في مطلع العام.
أداء الشركة
لا تزال Salmon Evolution في مرحلة انتقالية، إذ تنتقل من مرحلة البناء إلى مرحلة التوسع. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة باتت عند "نقطة تحوّل" مع بدء المرحلة الثانية في المساهمة بشكل أكثر فاعلية في الإنتاج. ويتجلى هذا التحوّل في البيانات التشغيلية: فحجم الحصاد في ارتفاع، والتكاليف في انخفاض، والأداء البيولوجي في تحسّن مستمر.
تأثّر الربع بضعف أسعار السوق للسلمون وبعض المشكلات التشغيلية في مايو ومطلع يونيو، شملت قصورًا في لوجستيات الأسماك وفترة تكيّف أطول لمجموعة جديدة من صغار السلمون في المرحلة الأولى. ومع ذلك، أفادت الإدارة بتحسّن الاتجاهات البيولوجية في وقت لاحق من الربع وامتد ذلك إلى يوليو.
تظل الاستراتيجية طويلة الأمد للشركة قائمةً على بناء الحجم في موقع واحد. وأشارت الإدارة إلى أنه بحلول نهاية عام 2026، تتوقع Salmon Evolution امتلاك الكتلة الحرجة اللازمة للمنافسة بفاعلية أكبر في مجال تربية السلمون البري.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 67 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني من 2026.
- EBITDA للاستزراع: سالب 3 ملايين كرون نرويجي في الربع الثاني.
- EBITDA الإجمالي للمجموعة: سالب 11 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني.
- حجم الحصاد: 945 طنًا (مُحشّى) في الربع الثاني.
- متوسط سعر التحقق الشامل: 70 كرونًا نرويجيًا للكيلوغرام.
- تكاليف الاستزراع: 71 كرونًا نرويجيًا للكيلوغرام، منخفضةً عن الربع الأول وأفضل بنسبة 13% مقارنةً بالعام الماضي.
- وزن الحصاد: 3.50 كيلوغرام (مُحشّى)، مرتفعًا من 3.20 كيلوغرام في الربع الأول.
- صافي نمو الكتلة الحيوية: 1,706 أطنان، مرتفعًا من 1,357 طنًا في الربع الأول.
- EBITDA للاستزراع في النصف الأول من 2026: إيجابي بقيمة 15 مليون كرون نرويجي، مقابل سالب 8 ملايين كرون نرويجي في النصف الأول من 2025.
- حجم الحصاد في النصف الأول من 2026: ارتفع بنسبة 50% على أساس سنوي.
النتائج مقابل التوقعات
كانت التوقعات تشير إلى خسارة قدرها دولار 0.11 للسهم وإيرادات بلغت دولار 86.75 مليون. غير أن أرقام الربع الثاني المُعلنة من الشركة جاءت بالكرون النرويجي لا بالعملة ذاتها المستخدمة في جدول التوقعات، مما يجعل المقارنة المباشرة غير ممكنة استنادًا إلى البيانات المتاحة.
ومع ذلك، أظهرت المكالمة شركةً تتحسّن تشغيليًا بدلًا من تحقيق تفوّق واضح في الأرباح. وكان الاتجاه الأهم ليس الربح الفصلي، بل الانخفاض المطّرد في تكاليف الوحدة وارتفاع أحجام الحصاد. فقد تحوّل EBITDA للاستزراع في النصف الأول إلى الإيجابية، وهو خطوة ملموسة إلى الأمام لشركة لا تزال تستثمر بكثافة في النمو.
ردّ فعل السوق
كان السهم يتداول عند دولار 0.43، مرتفعًا بنسبة 1% عن إغلاق الجلسة السابقة، مما يشير إلى ردّ فعل خافت. وعند هذا المستوى، كانت الأسهم تتداول بنحو 6% فوق أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا البالغ دولار 0.41، وبنحو 26% دون أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا البالغ دولار 0.58. واستنادًا إلى بيانات InvestingPro، انخفض السهم بنحو 22% منذ بداية العام، وتُشير إحدى النصائح الرئيسية في المنصة إلى أن الشركة تتداول قرب أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا. وتوفّر InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية للسهم SALME، إلى جانب تحليل شامل للقيمة العادلة يساعد المستثمرين على تقييم ما إذا كان السعر الحالي يمثّل فرصة استثمارية.
يوحي التحرك المحدود بأن المستثمرين نظروا إلى الربع باعتباره مشجّعًا لكن غير تحويلي. فقد أظهرت الشركة تنفيذًا تشغيليًا أفضل، لكنها في الوقت ذاته خفّضت توجيهات الحصاد لعام 2026 ولا تزال غير مربحة على مستوى المجموعة. وفي هذا السياق، بدا أن السوق تعامل مع التقرير باعتباره خطوة في الاتجاه الصحيح لا نقطة تحوّل واضحة.
التوقعات والإرشادات
خفّضت الإدارة توجيهات الحصاد لعام 2026 إلى نحو 6,000 طن من 7,000 طن، مشيرةً إلى أن المراجعة جاءت نتيجة إنتاج كتلة حيوية أقل من المتوقع في الجزء الأول من العام. ومع ذلك، أكدت الشركة ثقتها في توقعات الإنتاج وتوقّعت تحسّن التكاليف مع ارتفاع الأحجام. وتُظهر بيانات InvestingPro أن المحللين يتوقعون نموًا في الإيرادات بنسبة 74% للسنة المالية 2026، مما يدعم النبرة المتفائلة للإدارة على الرغم من تخفيض التوجيهات. وللاطلاع على رؤى أعمق حول المسار المالي لشركة Salmon Evolution، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro البحثي الشامل للشركة، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح على المنصة، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
وتشمل النقاط المستقبلية الرئيسية من المكالمة:
- تسير المرحلة الثانية وفق الخطة، مع تشغيل 4 من أصل 12 خزانًا للتربية.
- من المتوقع تسليم الخزانات الثمانية المتبقية خلال عام 2026.
- يُخطَّط لإطلاق Two دفعتين كاملتين من صغار السلمون في الربع الرابع من 2026.
- تتوقع الشركة الانتقال من التخزين كل شهرين إلى التخزين الشهري مع اكتمال تشغيل المرحلة الثانية.
- يستهدف معدل الإنتاج التشغيلي في منتصف 2027 بلوغ 14,600 طن من السلمون المُحشّى.
- أشارت الإدارة إلى أن المجموعة الأخيرة التي تم حصادها بلغت بالفعل معدل تحويل أعلاف اقتصاديًا قدره 1.10، متقدمةً على الهدف المحدد لـ 12 شهرًا.
أوضحت الشركة أيضًا أن المرحلة الثالثة لا تزال خيارًا على المدى البعيد، مع تأمين الأرض والترخيص والكهرباء بالفعل، مشددةً على أن تسليم المرحلة الثانية يظل الأولوية القصوى.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Trond Håkon Schaug-Pettersen إن الشركة تدخل مرحلة جديدة من التطور. وأضاف: "تقف الشركة عند نقطة تحوّل حقيقية، إذ ننتقل الآن من مرحلة هيمنت عليها البناء والاستثمار نحو مرحلة التوسع وفي نهاية المطاف توليد التدفق النقدي."
كما أبرز الأهمية الاستراتيجية للحجم في الاستزراع البري. وقال: "في مجال تربية السلمون البري، تحتاج إلى الحجم. وبحلول نهاية هذا العام، سيكون الحجم بالضبط ما سنمتلكه."
وفيما يخص السوق، أبدى Schaug-Pettersen تفاؤلًا حذرًا قائلًا: "الأسعار المنخفضة والحجم المرتفع يعني أنك تبني السوق"، مضيفًا أن عام 2027 يبدو "مثيرًا للاهتمام جدًا" مع توقّع تباطؤ نمو العرض في الاستزراع التقليدي.
وأشار المدير المالي Trond Vadset Veibust إلى الفوائد التكلفية للتوسع قائلًا: "مع النمو الجوهري المتوقع في الإنتاج خلال الـ 12 شهرًا القادمة، سنشهد تخفيفًا ماديًا للتكاليف الثابتة، وسنرى تحسّنًا ملحوظًا في اقتصاديات الوحدة في الفترات القادمة."
المخاطر والتحديات
- ضعف أسعار السلمون: بلغ متوسط سعر التحقق 70 كرونًا نرويجيًا للكيلوغرام، مما يُظهر أن ظروف السوق لا تزال صعبة.
- مخاطر التنفيذ في مرحلة التوسع: لا تزال المرحلة الثانية تُسلَّم خزانًا تلو الآخر، مما يُبقي مجالًا للتأخيرات أو المشكلات التشغيلية.
- تخفيض توجيهات الحصاد لعام 2026: يُظهر الخفض إلى 6,000 طن أن الإنتاج لا يزال حساسًا لاتجاهات الكتلة الحيوية في المراحل الأولى.
- EBITDA الإجمالي سلبي: لم تصل الشركة بعد إلى الربحية على مستوى المجموعة.
- قاعدة تكاليف ثابتة مرتفعة: تحتاج الشركة إلى أحجام أعلى لتوزيع التكاليف وتحسين الهوامش.
- مخاوف تتعلق بالصحة المالية: تمنح InvestingPro الشركةَ درجة صحة مالية إجمالية "ضعيفة" بواقع 1.43 من 5، مما يعكس التحديات في الربحية والتدفق النقدي مع توسّع الشركة في عملياتها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على وتيرة تسريع المرحلة الثانية، وتوقيت الاستثمار في خزانات ما قبل التربية، والمسار نحو أوزان حصاد أعلى. وأوضحت الإدارة أن خزانات ما قبل التربية تُعدّ جزءًا من خطة الطاقة الإنتاجية طويلة الأمد البالغة 18,000 طن، لكن تأجيل هذا الاستثمار لا يُبطئ بالضرورة المسار نحو هذا الهدف، إذ ستتحرر الطاقة الإنتاجية مع اكتمال خزانات التربية.
تمحورت الأسئلة أيضًا حول تركيبة الأعلاف والأداء البيولوجي. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستخدم أعلافًا عالية الأداء ذات محتوى طاقة مرتفع ونسبة مكوّنات بحرية مرتفعة نسبيًا مقارنةً بمتوسط الصناعة. وفيما يتعلق بأوزان الحصاد، قال الرئيس التنفيذي إن الهدف هو الوصول إلى أسماك مُحشّاة بوزن 4 كيلوغرامات "في أقرب وقت ممكن"، مشيرًا إلى أن الشركة تمتلك بالفعل توزيعًا وزنيًا ضيّقًا وأسماكًا صغيرة محدودة جدًا.
كما سأل المحللون عن المعالم التي من شأنها تعزيز الثقة في هدف الإنتاج لمنتصف 2027. وأجابت الإدارة بأن المرحلة الأولى تحتاج إلى تحسّن بنحو 4% كل ربع سنة، في حين يجب أن تواصل المرحلة الثانية إظهار تحسّن يومي مطّرد. وأكد الرئيس التنفيذي أن الشركة "في المسار الصحيح بالتأكيد" للأشهر الـ 6 إلى 12 القادمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
