فابرينت في قمة روزنبلات للذكاء الاصطناعي: النمو يتسع خارج نطاق إنفيديا

الثلاثاء، 18/08/2026 — في القمة التقنية السنوية السادسة لروزنبلات: عصر الذكاء الاصطناعي (الجزء الثاني)، استعرضت شركة فابرينت (FN) نموذج أعمالها الذي يشهد نمواً متسارعاً في مجال بصريات مراكز البيانات وتوسعاً ملحوظاً في قاعدة عملائها، وذلك على الرغم من انخفاض التدفق النقدي الحر على المدى القريب والمخاطر المرتبطة بالإنفاق المسبق قبل تحقق الطلب. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من الطلب القوي على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع الحفاظ على نهج منضبط في الإنفاق الرأسمالي ودورها بوصفها شركة تصنيع تعاقدي متخصصة.

أبرز النقاط

• أعلنت فابرينت أن أعمالها في مجال ربط مراكز البيانات بلغت معدل تشغيل سنوي قدره 1 مليار دولار بنهاية السنة المالية 2026، بارتفاع نسبته 140% مقارنة بالعام السابق.
• أشارت الإدارة إلى أن نمو السنة المالية 2027 قد يتجاوز وتيرة 36% المسجلة في السنة المالية 2026، وإن امتنعت عن تقديم توقعات رسمية.
• تعمل الشركة على توسيع طاقتها الإنتاجية من 5.8 مليار دولار إلى 9.8 مليار دولار بحلول مطلع الربع الأول من تقويم عام 2027، مع خطط لمزيد من التوسع بعد ذلك.
• رفضت فابرينت التحول إلى نموذج الشركة المصنّعة للتصاميم الأصلية، مؤكدةً أن نموذج التصنيع التعاقدي يساعد في الحفاظ على علاقاتها مع العملاء.
• يتوزع النمو على عدة قطاعات، تشمل: الاتصالات البيانية، والاتصالات السلكية واللاسلكية، والسيارات، وليزر الصناعة، وأقمار المدار الأرضي المنخفض، والمحولات البصرية المتماسكة.

النتائج المالية

استعانت الإدارة بالمؤتمر لاستعراض الأداء الأخير للشركة ومسارها المتوقع:

• نما قطاع ربط مراكز البيانات (DCI) بنسبة 140% على أساس سنوي، وبلغ معدل تشغيل سنوي قدره 1 مليار دولار بنهاية السنة المالية 2026.
• نما قطاع البنية التحتية للاتصالات بنسبة 40% على أساس سنوي.
• ارتفعت إيرادات السنة المالية الكاملة 2026 بنسبة 36% على أساس سنوي، عقب نمو بلغ 19% في السنة المالية 2025.
• أشارت إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026 إلى معدل تشغيل سنوي يبلغ نحو 5.3 مليار دولار.
• بلغت الطاقة الإنتاجية الحالية في نهاية السنة المالية 2026 نحو 5.8 مليار دولار.
• من المتوقع أن تصل الطاقة الإنتاجية الإجمالية إلى نحو 9.8 مليار دولار بمطلع الربع الأول من تقويم عام 2027، بزيادة نسبتها 85%.

كما تناولت الإدارة الهوامش والتدفق النقدي والإنفاق الرأسمالي:

• من المتوقع أن يظل الإنفاق الرأسمالي حول 250 مليون دولار في السنة المالية 2027، بما يتماثل مع العام السابق.
• بلغ التدفق النقدي الحر للعام السابق نحو 4 مليون دولار، وهو ما يعكس حجم الاستثمار الضخم.
• يظل العائد على رأس المال المستثمر قرب مستوى 40%.
• سيواجه الربع الأول من السنة المالية 2027 ضغطاً في التكاليف يتراوح بين 20 و30 نقطة أساس جراء الزيادات السنوية في رواتب الموظفين.
• لن تتكرر الإيرادات الأخرى لمرة واحدة من الربع السابق في توجيهات الربع الأول.

على صعيد الهيكل الرأسمالي، أعلنت الشركة أنها حصلت مؤخراً على قرض لأجل بقيمة 75 مليون دولار من بنك تايلاندي في أغسطس 2026، وتعمل على توسيع خطوط الائتمان لدعم النمو. كما أشارت إلى أن 169 مليون دولار لا تزال متاحة ضمن تفويض إعادة شراء الأسهم.

التحديثات التشغيلية

أفادت فابرينت بأن الجزء الأقوى في أعمالها لا يزال يتمثل في الشبكات البصرية لمراكز البيانات، غير أنها تشهد نمواً في عدة خطوط أخرى أيضاً.

ربط مراكز البيانات والاتصالات البيانية

• نما قطاع DCI من "بضعة ملايين" من الإيرادات إلى معدل تشغيل سنوي قدره 1 مليار دولار.
• أشارت الإدارة إلى أن منتجات 400ZR و800ZR وZR+ تساعد في حل مشكلة توزيع الطاقة في مراكز البيانات الكبيرة.
• مع تحول محطات التحويل الكهربائية إلى عنق زجاجة بسبب قيود الطاقة، يلجأ العملاء إلى توزيع مراكز البيانات جغرافياً وربطها بمعدات DCI.
• أعلنت فابرينت أنها باتت تخدم عدة عملاء في هذا السوق، وليس عميلاً واحداً من شركات الحوسبة السحابية الكبرى فحسب.
• تصنّع الشركة كلاً من الوحدات القابلة للتوصيل ومكونات المحتوى، وهو ما وصفته الإدارة بأنه يخلق أعمالاً "لزجة" يصعب التخلي عنها.
• تقنية Multi-rail قيد التطوير مع عدة عملاء، لكن توقيت الإعلان عنها سيكون من قِبل العملاء أنفسهم لا من قِبل فابرينت.

مزيج العملاء والتنويع

• أوضحت الإدارة أن فابرينت ليست مجرد انعكاس لأداء إنفيديا، رغم أن إنفيديا لا تزال عميلاً بالغ الأهمية.
• أشارت الشركة إلى أن أعمالها في الاتصالات البيانية باتت تضم ثلاث مجموعات عملاء رئيسية: العميل الأصلي من شركات الحوسبة السحابية الكبرى، وصانعو جهاز الإرسال والاستقبال التجاريون، والعملاء المباشرون من شركات الحوسبة السحابية الكبرى.
• من المتوقع أن يبدأ مورد ثانٍ لأجهزة الإرسال والاستقبال التجارية الإنتاج خلال ربع ديسمبر.
• يتمحور الطلب الأولي حول أجهزة إرسال واستقبال قصيرة المدى بسرعة 800 جيجابت، مع توقع التحول نحو منتجات 1.6T لاحقاً.
• جرى الإشارة أيضاً إلى عملاء الحوسبة الكمية بوصفهم مجالاً محتملاً للنمو.

قطاع السيارات والصناعة

• حقق قطاع السيارات ربعاً قوياً، مدعوماً بفوز ببرامج جديدة مع عملاء حاليين.
• يشهد أعمال شحن السيارات الكهربائية نمواً جيداً.
• ينتقل قطاع الليدار من مرحلة الاستقرار إلى مرحلة التسارع مع تركّز السوق حول عدد محدود من اللاعبين الرئيسيين.
• في مجال ليزر الصناعة، أعلنت فابرينت عن فوزها بـ"صفقتين جيدتين حقاً" مع عملاء سبق التعامل معهم.
• أشارت الإدارة إلى أن صناعة ليزر الصناعة تتحول تدريجياً من الاستعانة بمصادر خارجية للفائض إلى الاستعانة بها بشكل أكثر استراتيجية.

البنية التحتية للاتصالات وأقمار LEO والمحولات البصرية

• وُصف تصنيع أقمار المدار الأرضي المنخفض (LEO) بأنه "قطاع بالغ الأهمية وينمو بوتيرة متسارعة نسبياً."
• أفادت فابرينت بأنها تعمل في قطاع LEO منذ سنوات عدة مع عدد من العملاء الرئيسيين.
• نظراً لأن الأقمار الاصطناعية تحترق في نهاية المطاف عند دخولها الغلاف الجوي، فإن هذا القطاع يستلزم إنتاجاً تبديلياً مستمراً.
• وُصفت المحولات البصرية المتماسكة (OCS) بأنها تتناسب تناسباً قوياً مع قدرات الشركة وتمثل فئة منتجات مهمة.
• لا تزال OCS صغيرة الحجم، لكن الإدارة تتوقع أن تصبح مساهماً ذا قيمة في الإيرادات خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة.
• تعمل الشركة مع عدة عملاء في مجال OCS، من بينهم عميل يشحن منتجاته بالفعل.

تغليف NPO وCPO

• وُصفت البصريات غير القابلة للتوصيل (NPO) والبصريات المتماسكة القابلة للتوصيل (CPO) بأنها أعمال ذات قيمة مضافة أعلى مقارنة بأعمال جهاز الإرسال والاستقبال التقليدية.
• أوضحت الإدارة أن النموذج التقليدي يتكون تقريباً من 70% إلى 80% مواد و20% قيمة مضافة، في حين يعكس NPO هذه النسبة لأن العملاء يوفرون الرقائق الإلكترونية.
• تشمل عملية NPO تقطيع الرقائق والتغليف والاختبار على مستوى الرقاقة والجهاز.
• قد تحمل هذه المنتجات أسعار بيع متوسطة أدنى، لكنها قادرة على دعم نسب هامش أعلى.
• أشارت الإدارة إلى أن شراكة Raytech مهمة وستُرسّخ في حرم فابرينت بتايلاند خلال الأشهر القادمة.
• ELSFP هي إحدى فئات المنتجات، لكن الشركة أشارت إلى وجود فرص تغليف أوسع تتجاوز ذلك.

توسعة الطاقة الإنتاجية

من أوضح الرسائل التي أطلقتها الشركة أن فابرينت تبني طاقتها الإنتاجية استباقاً للطلب. وأشارت الإدارة إلى أن العملاء يطلبون الطاقة الإنتاجية بالفعل ويتوسعون مع الشركة.

• المبنى رقم 10 قيد الإنشاء بالفعل، مع جارٍ تركيب المعدات في الطابق الأول.
• من المتوقع الانتقال إلى الطابق الثالث في أكتوبر 2026.
• من المتوقع أن يضيف المبنى رقم 10 طاقة إيرادية تبلغ نحو 3.5 مليار دولار عند الحد الأعلى.
• تُقدَّر تكلفة المبنى بما يتراوح بين 132 مليون دولار و133 مليون دولار لمصنع تبلغ مساحته 2 مليون قدم مربع.
• يضيف مرفق سانتا كلارا طاقة إنتاجية تبلغ نحو 250 مليون دولار، وتكلّف الاستحواذ عليه نحو 76 مليون دولار.
• يضيف مرفق نافا ناكورن طاقة إنتاجية إضافية تبلغ 250 مليون دولار.
• تتوقع فابرينت أن تمتلك طاقة إنتاجية إجمالية تبلغ نحو 9.8 مليار دولار بمطلع الربع الأول من تقويم عام 2027.
• أشارت الإدارة إلى أن المبنيين 11 و12 قد يضيف كل منهما طاقة إنتاجية تبلغ نحو 2.1 مليار دولار على مدى نحو 18 شهراً من البناء.
• على مدى ثلاث سنوات، ترى الشركة إمكانية إضافة نحو 4.2 مليار دولار من الطاقة الإنتاجية من هذين المبنيين، ليصل إجمالي الطاقة الإنتاجية المحتملة إلى نحو 14 مليار دولار.
• تبحث الشركة أيضاً عن أراضٍ إضافية في بانكوك للتوسع المستقبلي.

قال سيموس غرادي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، إن اقتصاديات التوسع جذابة. وأضاف: "مخاطر الجانب السلبي ضئيلة للغاية وفرصة الجانب الإيجابي هائلة"، مشيراً إلى أنه حتى لو ظل المبنى رقم 10 خاملاً، فإن الضغط على هامش المكاسب الإجمالية لن يتجاوز 15 نقطة أساس. وأضاف أن الشركة تقوم بتركيب المعدات بالفعل، لذا لن يبقى المبنى خاملاً.

التوقعات المستقبلية

أشارت الإدارة إلى أنه من الممكن، وإن لم يكن مضموناً، أن يكون نمو السنة المالية 2027 أسرع من وتيرة 36% المسجلة في السنة المالية 2026.

• قال غرادي إن النمو الأسرع في السنة المالية 2027 "ليس خارج نطاق الإمكان."
• أشار إلى أن المكونات الثلاثة للنمو الأقوى هي: الطلب، والطاقة الإنتاجية، والتنفيذ.
• الطلب موجود بالفعل وفقاً للإدارة.
• يجري إضافة الطاقة الإنتاجية استباقاً للحاجة إليها.
• أما التنفيذ، فقد أشارت الإدارة إلى أنه يمثل نقطة قوة فابرينت الراسخة منذ أمد بعيد.

أكدت الشركة أن توقعات النمو مدعومة بعدة اتجاهات في المنتجات والعملاء:

• من المتوقع أن يرتفع الطلب على DCI "بشكل ملحوظ على مدى السنوات القليلة القادمة."
• من المتوقع أن تتسارع وتيرة OCS خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة.
• يظل LEO قطاعاً سريع النمو مع طلب تبديلي متكرر.
• من المتوقع أن يصبح NPO وCPO محركَين جيدَين للإيرادات ومعززَين للهوامش بمرور الوقت.
• يستمر تنويع الاتصالات البيانية خارج نطاق العميل الأصلي من شركات الحوسبة السحابية الكبرى.

أشارت الإدارة أيضاً إلى ارتياحها لتمويل النمو من التدفق النقدي التشغيلي والديون بدلاً من إصدار أسهم جديدة. ووصفت الاستثمار الرأسمالي في نمو الشركة بأنه أفضل استخدام للسيولة النقدية، في ضوء عائد الشركة على رأس المال المستثمر البالغ نحو 40%.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، عاد المسؤولون مراراً إلى المحاور ذاتها: نمو DCI، وتنويع العملاء، وقرار الشركة بالبقاء شركة تصنيع تعاقدي.

• بشأن DCI، قال غرادي إن منتجات 400ZR و800ZR وZR+ تحل مشكلة طاقة أساسية لمراكز البيانات الكبيرة من خلال السماح بتوزيع المواقع جغرافياً وربطها ببعضها.
• بشأن تقنية Multi-rail، أحجم عن تحديد توقيت، مشيراً إلى أن العملاء سيعلنون عنها عند الاستعداد.
• بشأن السيارات، أشار إلى أن القوة الأخيرة جاءت من برامج جديدة مع عملاء حاليين، لا من موجة عملاء جدد.
• بشأن ليزر الصناعة، أشار إلى أن السوق بدأ يلجأ إلى الاستعانة بمصادر خارجية بشكل أكثر استراتيجية، مما قد يدعم مزيداً من النمو.
• بشأن OCS، أشار إلى أن السوق قد يصبح ذا قيمة خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة، وأن فابرينت قادرة على توريد التجميعات الفرعية أو المنتجات النهائية أو كليهما.
• بشأن إنفيديا، أشار إلى أن الشركة لا تزال مهمة، لكن الهدف هو تقليل الاعتماد على أي عميل واحد واستبدال النمو المبكر بمحركات نمو جديدة.
• بشأن الحصة السوقية، أشارت الإدارة إلى أنها لا تركز بشكل مكثف على نسب الحصة السوقية لأن إفصاحات العملاء غير مكتملة، والهدف الحقيقي هو تطوير كل علاقة لتصبح أعمالاً ضخمة.
• بشأن التحول إلى نموذج ODM، قال غرادي إن الشركة اختارت عدم القيام بذلك لأن كثيراً من العملاء القدامى سيُبدون استياءهم، ولأن نموذج التصنيع التعاقدي لا يزال يحقق نمواً كافياً.

أشار غرادي إلى أن الموقع التنافسي لفابرينت تحسّن مع تحوّل بعض المنافسين نحو نماذج ODM وخسارتهم في هذه العملية عملاء يفضلون الشركات المصنّعة المستقلة. وأضاف أن الشركة تسعى إلى الاستمرار في النمو مع عملائها التقليديين كشركة سيسكو سيستمز وCiena وNokia، مع خدمة عملاء الحوسبة السحابية الكبرى والعملاء التجاريين الذين يجلبون تصاميمهم الخاصة.

وختم بكلمة تعكس ثقة واسعة، قائلاً إن فابرينت أمامها "نمو ممتاز حقاً"، و"قاعدة عملاء ممتازة حقاً"، وسجل طويل في التنفيذ.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا