تاسي أمام اختبار حاسم.. اختراق 11,000 قد يمهد الطريق لصعود أكبر
أعلنت شركة Lowe’s عن أرباح معدّلة للربع الثاني فاقت توقعات وول ستريت، حتى وإن جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من التوقعات وظلت المبيعات المماثلة شبه مستقرة. سجّلت شركة تحسين المنازل ربحية مخففة معدّلة بلغت 4.40 دولار للسهم على مبيعات بلغت 26.0 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 4.23 دولار للسهم على إيرادات قدرها 26.16 مليار دولار. ارتفع السهم بنسبة 4.21% ليصل إلى 224.71 دولار في تداولات ما قبل الافتتاح، صاعداً من الإغلاق السابق البالغ 215.64 دولار، إذ بدا أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز توقعات الأرباح، والتدفق النقدي القوي، والتنفيذ المنضبط في ظل بيئة استهلاكية صعبة.
أبرز النقاط
- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 4.40 دولار التوقعات بنحو 4%، في حين جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من المتوقع.
- ارتفعت المبيعات المماثلة بنسبة 0.2% فحسب، مما يعكس استمرار ضعف الطلب.
- نمت المبيعات عبر الإنترنت بنسبة 15.7%، مواصلةً الاتجاه الرقمي القوي.
- بلغ التدفق النقدي الحر 3.1 مليار دولار، مما يدعم توزيعات الأرباح ومتانة الميزانية العمومية.
- خفّضت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل، مستشهدةً بحذر المستهلكين وضعف الطلب المرتبط بقطاع الإسكان.
أداء الشركة
أفادت Lowe’s بأن مبيعاتها في الربع ارتفعت بنسبة 8.3% على أساس سنوي لتبلغ 26.0 مليار دولار، مدعومةً بعمليات الاستحواذ والقوة المستمرة في قنوات المحترفين والإنترنت وخدمات المنازل. وارتفعت المبيعات المماثلة بنسبة 0.2%، مع تفاوت في النتائج الشهرية: إذ انخفضت في مايو بنسبة 0.4%، وارتفعت في يونيو بنسبة 1.7%، وتراجعت في يوليو بنسبة 1.2%.
أشارت الشركة إلى أن أداءها عكس بيئة استهلاكية منقسمة. فقد ظل العملاء المحترفون مرنين نسبياً، في حين بقي إنفاق فئة "افعلها بنفسك" تحت ضغط، لا سيما في الفئات الخارجية والموسمية الحساسة للطقس. كما أشارت الإدارة إلى أن المنافسين استخدموا استردادات التعريفات لخفض الأسعار في بعض أجزاء الربع، مما زاد الضغط في يوليو.
ومع ذلك، قالت Lowe’s إنها واصلت تحقيق زخم في عدة فئات، منها الأجهزة المنزلية ومواد البناء والدهانات والمطابخ والحمامات. كما أبرزت الشركة أعمالها الرقمية، حيث ارتفعت المبيعات عبر الإنترنت بنسبة 15.7%، وواصلت أداة الذكاء الاصطناعي MyLowe اكتساب مزيد من المستخدمين.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 26.0 مليار دولار، بارتفاع 8.3% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المخففة المعدّلة: 4.40 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 4.23 دولار.
- ربحية السهم المخففة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 4.27 دولار.
- المبيعات المماثلة: ارتفاع بنسبة 0.2%.
- هامش الربح الإجمالي: 33.0%، بانخفاض 80 نقطة أساس مقارنةً بالمستوى المعدّل للعام السابق.
- هامش التشغيل: 14.0%، بانخفاض 62 نقطة أساس مقارنةً بالمستوى المعدّل للعام السابق.
- مصاريف البيع والعمومية والإدارية (SG&A): 17.2% من المبيعات، مع رافعة مالية بمقدار 14 نقطة أساس على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 3.1 مليار دولار.
- النفقات الرأسمالية: 542 مليون دولار.
- المخزون: 17.7 مليار دولار، بارتفاع نحو 1.4 مليار دولار على أساس سنوي.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.32%، مدعوماً بـ42 عاماً متتالياً من الزيادات في توزيعات الأرباح.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Lowe’s توقعات الأرباح المعدّلة بمقدار 0.17 دولار للسهم، أي نحو 4.0%، وهو نتيجة متينة في ربع اتسم بضغوط التكاليف وتفاوت الطلب. وجاءت الإيرادات أدنى من التوقعات بنحو 160 مليون دولار، أي 0.6%، وهو عجز طفيف يشير إلى استمرار تقييد نمو المبيعات.
كان تجاوز توقعات الأرباح متواضعاً لا استثنائياً، غير أنه لا يزال ذا أهمية. فقد كانت Lowe’s تعمل في سوق تحسين المنازل الضعيفة، حيث يظل المستهلكون حذرين وتبقى المشاريع التقديرية الكبيرة تحت ضغط. وفي هذا السياق، تشير قدرة الشركة على تحقيق أرباح أفضل من المتوقع إلى انضباط في ضبط النفقات وكفاءة عالية في التحويل.
تنسجم هذه النتيجة أيضاً مع نمط أوسع من المرونة. إذ تستخدم Lowe’s مبادرات الإنتاجية وإدارة التكاليف للتعويض عن ارتفاع تكاليف الوقود والنقل والطاقة. وقد ساعد ذلك الشركة على تحقيق أرباح تفوق التوقعات حتى مع شبه ثبات المبيعات المماثلة.
وفقاً لنصائح InvestingPro، رفعت Lowe’s توزيعات أرباحها لمدة 42 عاماً متتالياً، مما يؤكد التزامها بتحقيق عوائد للمساهمين حتى في الفترات الصعبة. يمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الوصول إلى أكثر من اثنتي عشرة نصيحة إضافية من ProTips، إلى جانب درجات الصحة المالية الشاملة وتحليلات الخبراء على المنصة.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 4.21% في تداولات ما قبل الافتتاح ليصل إلى 224.71 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين رأوا في الربع نتائج أفضل مما قد يوحي به تراجع الإيرادات. وأضافت هذه الحركة 9.07 دولار على سعر الإغلاق السابق البالغ 215.64 دولار.
عند السعر الحالي، تتجاوز أسهم Lowe’s أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 199.40 دولار بنحو 23.2%، لكنها لا تزال أدنى من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 293.06 دولار بنحو 23.4%. مما يضع السهم في منتصف نطاقه السنوي، مع مجال للتعافي إذا ازداد ثقة المستثمرين في توقعات هامش الشركة وتنفيذها في النصف الثاني.
يشير الارتفاع أيضاً إلى أن السوق قد يكافئ Lowe’s على الحفاظ على الربحية وتوليد النقد في بيئة طلب ضعيفة. ويدل غياب موجة بيع حادة عقب تراجع الإيرادات على أن المستثمرين لم يُقلقهم العجز الطفيف في المبيعات.
بقيمة سوقية تبلغ 125.4 مليار دولار وبنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 18.35، يعكس تقييم السهم ثقة المستثمرين في أداء الشركة. ومع ذلك، يشير تحليل InvestingPro إلى أن الأسهم مُقيَّمة حالياً بأعلى من قيمتها العادلة المقدّرة، مما يضعها ضمن الأسهم الواردة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.
التوقعات والإرشادات
خفّضت Lowe’s توقعاتها للعام الكامل، وتتوقع الآن مبيعات بنحو 92 مليار دولار، ومبيعات مماثلة شبه مستقرة، وهامش تشغيل معدّل بنحو 11.6%، وربحية سهم مخففة معدّلة بنحو 12.25 دولار. ومن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية إلى 2.5 مليار دولار.
بالنسبة للربع الثالث، تتوقع الشركة أن تتوافق المبيعات المماثلة مع التوقعات السنوية الكاملة، وأن تكون ربحية السهم المعدّلة أدنى بنحو 7% من العام السابق. وأشارت الإدارة إلى أن بيئة الطلب في النصف الثاني ينبغي أن تبدو مشابهة للنصف الأول.
يتوافق هذا التوجه الحذر مع مشاعر المحللين الأخيرة: تكشف نصائح InvestingPro أن 12 محللاً راجعوا تقديراتهم للأرباح نحو الأسفل للفترة القادمة. وللمستثمرين الراغبين في صورة كاملة، تُعدّ Lowe’s من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
كما أشارت الشركة إلى عدة أولويات استراتيجية للنصف الثاني من العام:
- توسيع نطاق الأجهزة المنزلية الفاخرة على موقع lowes.com
- تشكيلة أوسع من الأثاث الخارجي الفاخر
- المزيد من أدوات الطاقة والأدوات اليدوية ومنتجات التخزين، بما يشمل أكثر من 150 منتجاً جديداً من DEWALT
- طرح Daltile في فئة الأسطح الصلبة
- إضافة Traeger إلى تشكيلة الشوايات
- توسيع فئتَي مستلزمات الحيوانات الأليفة والملابس المهنية لتشمل جميع المتاجر بحلول نهاية العام
أفادت الإدارة بأنها تعتزم مواصلة الاستثمار في الإجراءات الموجهة نحو العملاء، بما في ذلك عروض الولاء وتحسينات التوصيل والأدوات الرقمية.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارفن إليسون إن الشركة لا تزال متفائلة باستراتيجية "المنزل الكامل" رغم الضغوط البيئية العامة. وأضاف: "ساعد الأداء القوي في قطاعات المحترفين والإنترنت وخدمات المنازل على تعويض الضغوط الكلية المستمرة، وضعف الإنفاق التقديري لفئة ’افعلها بنفسك’، والطقس الصعب خلال عطلة نهاية أسبوع يوم الذكرى."
كما أبرز إليسون التقدم الرقمي للشركة، قائلاً: "معدل التحويل للعملاء عبر الإنترنت الذين يستخدمون MyLowe يبلغ ثلاثة أضعاف معدل العملاء الذين لا يستخدمون الأداة"، مضيفاً أن تجربة الذكاء الاصطناعي تساهم في تعزيز المشتريات.
وقال المدير المالي براندون سينك إن الربع عكس النمو والانضباط معاً. وأضاف: "في الربع الثاني، حققنا نمواً في المبيعات وتدفقاً نقدياً حراً ضخماً، مما يعكس مرونة نموذجنا التشغيلي ومرونته."
المخاطر والتحديات
- حذر الإنفاق الاستهلاكي: أشارت Lowe’s إلى أن الأسر لا تزال حذرة إزاء المشاريع التقديرية.
- ضعف الطلب في فئة "افعلها بنفسك": تصمد أعمال الإصلاح والصيانة الصغيرة بشكل أفضل مقارنةً بمشاريع التجديد الكبرى.
- ضغوط في قطاع البناء السكني: تبقى FBM وADG عرضتين لسوق إسكان ضعيفة.
- ضغوط على الهامش: تواصل تكاليف الوقود والنقل والطاقة التأثير على الربحية.
- التسعير التنافسي: استخدم المنافسون استردادات التعريفات لخفض الأسعار في الفئات الموسمية، مما زاد الضغط على المدى القصير.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة.
تمحورت الأسئلة حول البيئة التنافسية للتسعير، لا سيما بعد أن استخدم المنافسون استردادات التعريفات لتخفيض أسعار الشوايات ومنتجات الفناء والنباتات الحية. وأكدت الإدارة أنها لا تعتبر ذلك وضعاً طبيعياً جديداً وتتوقع أن يكون الضغط مؤقتاً.
كما سأل المحللون عن توقعات الشركة للنصف الثاني، بما في ذلك أسباب تخفيض التوجيهات. وأوضحت الإدارة أن التوقعات المعدّلة تعكس بيئة طلب مشابهة للنصف الأول، واستمرار الضغط في قطاع البناء السكني، ودورة عاصفة شتوية أسهمت في دعم الربع الرابع من العام الماضي.
ومن المجالات الأخرى التي استأثرت باهتمام المحللين أداء FBM وADG، وهما الاستحواذان المرتبطان بالطلب المهني والبناء السكني. وأشارت الإدارة إلى أن هذين القطاعين يواجهان ضغطاً على المدى القريب بسبب استمرار ضعف قطاع الإسكان، لكنهما يظلان مهمَّين لاستراتيجية Lowe’s على المدى البعيد.
وأخيراً، طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول نمو المبيعات عبر الإنترنت. وأوضحت الإدارة أن المبيعات الرقمية استفادت من ارتفاع حركة الزيارات وتحسّن معدلات التحويل وتوسيع أدوات التصور وخيارات التوصيل المجاني وفي اليوم ذاته، إضافةً إلى وكيل الذكاء الاصطناعي MyLowe الذي تولّى الإجابة عن نحو 25 مليون سؤال من العملاء والموظفين منذ إطلاقه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
