عاجل: نائب رئيس الفيدرالي يدعو للتأني بشأن رفع الفائدة - وتوقعات رفع أكتوبر تنهار
أعلنت شركة Accuray Inc. عن خسارة فصلية أقل من المتوقع للربع الرابع من السنة المالية 2026، غير أن إيراداتها جاءت دون تقديرات وول ستريت وتراجعت المبيعات بشكل حاد مقارنةً بالعام السابق. سجّلت الشركة المصنّعة لمعدات العلاج الإشعاعي ربحاً مُعدَّلاً للسهم بلغ سالب 0.02 دولار، متجاوزةً التوقعات التي كانت تشير إلى خسارة قدرها 0.03 دولار، فيما بلغت الإيرادات 100.91 مليون دولار مقابل توقعات بـ 105.82 مليون دولار. وانخفض السهم بنسبة 6.41% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 0.295 دولار، ثم ارتفع طفيفاً بنسبة 0.68% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 0.297 دولار، مُقترباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً. وتبلغ القيمة السوقية للشركة حالياً 36.4 مليون دولار فحسب، فيما تراجعت أسهمها بنسبة 79% خلال العام الماضي. وعلى الرغم من هذا التراجع الحاد، يشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مُقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يظهر على قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة.
أبرز النقاط
- تجاوزت Accuray توقعات ربحية السهم، لكن إيراداتها جاءت دون التوقعات.
- تراجعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 21% مقارنةً بالعام السابق، مدفوعةً بانخفاض مبيعات المنتجات بنسبة 42%.
- ارتفعت إيرادات الخدمات بنسبة 6% خلال الربع و4% على مدار العام الكامل، مما ساعد على تعويض ضعف مبيعات المعدات.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 34.8% خلال الربع، مدعوماً بمكاسب مرتبطة بالتعريفات وخفض التكاليف.
- امتنعت الإدارة عن تقديم توجيهات رسمية بشأن إيرادات السنة المالية 2027 أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بسبب حالة عدم اليقين الجيوسياسية والمتعلقة بالتعريفات.
أداء الشركة
كشفت نتائج السنة المالية 2026 لشركة Accuray أن الشركة لا تزال تواجه ضغوطاً، حتى مع إحرازها تقدماً في مجال التكاليف وربحية الخدمات. وتراجعت الإيرادات السنوية الكاملة بنسبة 12% لتبلغ 402 مليون دولار، وسجّلت الشركة خسارة تشغيلية بلغت 26.4 مليون دولار، مقارنةً بدخل تشغيلي بلغ 7.8 مليون دولار في العام السابق.
وظلّ الضعف الرئيسي في إيرادات المنتجات، التي انخفضت بنسبة 27% على مدار العام و42% في الربع الرابع. وأشارت الإدارة إلى أن نحو 58 مليون دولار من التراجع في إيرادات المنتجات المرتبطة بالصين جاء نتيجة التوترات الجيوسياسية وحالة عدم اليقين المتعلقة بالتعريفات. وقد طغى هذا الضعف على المكاسب المحققة في قطاع الخدمات، الذي يوفر مبيعات متكررة أكثر استقراراً ويغطي حالياً ما يقارب 90% من القاعدة المُركَّبة النشطة.
وأفادت الشركة بأنها تدخل السنة المالية 2027 من موقع مالي وتشغيلي أقوى، غير أن الأعمال لا تزال تواجه دورات مبيعات طويلة وطلباً غير منتظم عبر المناطق المختلفة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 100.91 مليون دولار في الربع الرابع، بتراجع 21% على أساس سنوي؛ و402 مليون دولار للسنة المالية 2026، بتراجع 12%.
- ربحية السهم: سالب 0.02 دولار، مقارنةً بتوقعات خسارة قدرها 0.03 دولار.
- إجمالي الربح: 35.1 مليون دولار في الربع الرابع، بهامش ربح إجمالي بلغ 34.8%، ارتفاعاً من 30.6% في العام السابق.
- إيرادات الخدمات: 60.1 مليون دولار في الربع الرابع، بارتفاع 6%؛ و229 مليون دولار للسنة المالية 2026، بارتفاع 4%.
- إيرادات المنتجات: 40.8 مليون دولار في الربع الرابع، بتراجع 42%؛ و173 مليون دولار للسنة المالية 2026، بتراجع 27%.
- الدخل التشغيلي: 5.5 مليون دولار في الربع الرابع، مقابل 4.2 مليون دولار في العام السابق.
- الأرباح المُعدَّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA): 12.9 مليون دولار في الربع الرابع، مقابل 9.4 مليون دولار في العام السابق.
- الخسارة التشغيلية: 26.4 مليون دولار للسنة المالية 2026، مقارنةً بدخل تشغيلي بلغ 7.8 مليون دولار في السنة المالية 2025.
- النقد والنقد المعادل والنقد المقيّد: 48.8 مليون دولار في نهاية الربع، ارتفاعاً من 44.4 مليون دولار في الربع السابق.
- المخزون: 147.1 مليون دولار، بانخفاض 9.6 مليون دولار عن الربع السابق.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 4.37، مما يعكس عبء الديون الكبير على الشركة.
- النسبة الجارية: 1.42، مما يشير إلى سيولة قصيرة الأجل كافية على الرغم من التحديات التشغيلية.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت الخسارة المُعدَّلة لـ Accuray البالغة 0.02 دولار للسهم تقديرات المحللين بمقدار 0.01 دولار للسهم، أي بنسبة 33.33%. ويُعدّ هذا تحسناً متواضعاً في الأداء، غير أنه لم يكن كافياً لتعويض العجز في الإيرادات.
جاءت الإيرادات دون التوقعات بفارق 4.91 مليون دولار، أي بنسبة 4.64%. وبالنسبة لشركة تعاني أصلاً من تراجع مبيعات المنتجات، فمن المرجح أن يكون هذا العجز قد أثّر على المستثمرين أكثر من تجاوز ربحية السهم للتوقعات. وبذلك بدت نتائج الربع متباينة: تحسّن في ضبط التكاليف والهامش من جهة، وضعف في الطلب من جهة أخرى.
لم تكن النتيجة مفاجأة كبيرة قياساً بالنمط الأخير للشركة. إذ تمرّ Accuray بمرحلة تحوّل صعبة، واستمر الربع الأخير في هذا الاتجاه دون أن يُحدث تغييراً جوهرياً فيه. ويشير التجاوز الطفيف في ربحية السهم إلى انضباط في النفقات، إلا أن التراجع الأكبر في الإيرادات يكشف عن ضغوط مستمرة في الأسواق الرئيسية.
ردة فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 6.41% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 0.295 دولار قبل الإعلان عن النتائج، ثم تعافى جزئياً في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 0.297 دولار، بارتفاع 0.68% عن سعر الإغلاق. وحتى مع هذا الارتداد، ظلّت الأسهم أدنى بكثير من سعر الإغلاق السابق البالغ 0.315 دولار.
وأبقت هذه التحركات السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.22 دولار و2.10 دولار، مما يُسلّط الضوء على مدى تراجع معنويات المستثمرين. وتُشير نصيحة InvestingPro إلى أن الشركة "تستنزف سيولتها النقدية بسرعة"، وإن كانت تتداول عند مضاعف منخفض للإيرادات. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يتوفر تقرير بحثي شامل من Pro لسهم ARAY، ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مُغطَّى بتحليلات متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ. وكان رد فعل السوق بعد الإعلان عن النتائج خافتاً لا متحمساً، مما يشير إلى أن السوق اعتبر التقرير تحديثاً متبايناً: تقدّم في الهوامش والتكاليف، لكن دون أدلة كافية على تعافٍ مستدام في الإيرادات.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت هذه التحركات قد جاءت في ظل نشاط تداول استثنائي.
التوقعات والتوجيهات
لم تُقدّم Accuray توجيهات رسمية بشأن الإيرادات أو الأرباح المُعدَّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للسنة المالية 2027. وأشارت الإدارة إلى أن أداء إيرادات المنتجات والهوامش لا يزال يصعب التنبؤ به بسبب حالة عدم اليقين الجيوسياسية، ومخاطر السياسة التجارية، وتأثيرات التعريفات، والأوضاع في الصين والشرق الأوسط.
بيد أن الشركة حدّدت جملةً من التوقعات والأولويات:
- من المتوقع أن تواصل إيرادات الخدمات نموّها.
- ينبغي أن تتحسّن هوامش الخدمات من خلال إجراءات التسعير والكفاءة التشغيلية.
- من المتوقع أن تظل النفقات التشغيلية منضبطة.
- تتوقع الشركة تحقيق نحو 15 مليون دولار من التحسينات الإضافية السنوية في التكاليف والهوامش خلال السنة المالية 2027 من خلال برنامج التحوّل.
- من المتوقع أن تكتمل تكاليف إعادة الهيكلة بشكل شبه كامل.
كما أبرزت الإدارة صفقة TCW، مشيرةً إلى أنها تُعزّز الميزانية العمومية وتمنح الشركة مساحة أوسع للاستثمار في العملاء والابتكار والتنفيذ التجاري. وتعالج الصفقة ما يُحدّده InvestingPro باعتباره مصدر قلق رئيسياً: تعمل الشركة في ظل عبء ديون كبير، إذ بلغ إجمالي الديون 182.4 مليون دولار اعتباراً من آخر ربع. وأفادت الشركة بأن الصفقة تتضمن تحويل 40 مليون دولار من الديون إلى أسهم مُفضَّلة، فضلاً عن إجازة من الشروط التعاقدية حتى 31/12/2027.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيف لا نيف إن السنة المالية 2026 كانت عاماً أجرت فيه الشركة مراجعة شاملة لأعمالها وعملياتها. وأضاف: "كانت السنة المالية 2026 عاماً مهماً لـ Accuray"، مشيراً إلى أن الشركة أطلقت "جهداً شاملاً لتقييم كل جانب من جوانب أعمالنا".
وأكد أيضاً أن الشركة في وضع أقوى مما كانت عليه قبل عام، قائلاً: "Accuray أقوى جوهرياً مما كانت عليه قبل عام"، مستشهداً بأساس مالي أمتن وعمليات مُحسَّنة ومنظومة شراكات أوسع.
وفيما يتعلق بالمنصة التكنولوجية للشركة، أشار لا نيف إلى أن Synchrony تظل ميزةً تنافسية رئيسية، واصفاً إياها بأنها "إحدى أكثر القدرات تميزاً في مجال العلاج الإشعاعي"، مُنوّهاً بأنها تُساعد على تتبع حركة المريض والورم والتكيّف معها في الوقت الفعلي.
وأشار المدير المالي علي برويز إلى قطاع الخدمات باعتباره نقطة مضيئة، مُفيداً بأن إجراءات تسعير عقود الخدمات وانخفاض هيكل تكاليف العمالة ساعدا على تحسين الهوامش، مُنبّهاً في الوقت ذاته إلى أن نحو 58 مليون دولار من تراجع الإيرادات كان مرتبطاً بالصين.
المخاطر والتحديات
- التعرّض للصين: جاء جزء كبير من تراجع إيرادات المنتجات من الصين، مما يجعل الشركة عرضةً للاضطرابات الجيوسياسية والمرتبطة بالتعريفات.
- ضعف الطلب على المنتجات: تراجعت إيرادات المنتجات بشكل حاد خلال الربع والعام الكامل، مما يُظهر أن مبيعات المعدات لا تزال تحت الضغط.
- غياب التوجيهات الرسمية: قد يعكس غياب توجيهات الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك حالةً من عدم اليقين، كما يُقيّد الرؤية المستقبلية للمستثمرين.
- تذبذب الهوامش: يمكن أن تؤثر تأثيرات التعريفات وشطب المخزون المتقادم ومزيج المنتجات بسرعة على الربحية.
- دورات المبيعات الطويلة: في مجال أورام الإشعاع، يمكن أن يتحوّل توقيت الطلبات والتركيبات بين الأرباع، مما يجعل النتائج غير منتظمة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تتضمّن المكالمة أسئلة من المحللين، إذ أنهى المشغّل الجلسة عقب الملاحظات المُعدَّة مسبقاً، مما حرم المستثمرين من الحصول على تفاصيل إضافية حول عجز الإيرادات في الربع، أو التوقعات المتعلقة بالصين، أو توقيت التعافي المحتمل في طلبيات المنتجات.
وقد يعكس غياب الأسئلة محدودية المشاركة أو تفضيل إجراء نقاشات متابعة خارج المكالمة. كما أبقى ذلك عدداً من القضايا دون حسم، من بينها مدى سرعة تحويل الشركة لوفوراتها في التكاليف إلى نمو أقوى، وما إذا كان قطاع الخدمات قادراً على مواصلة تعويض الضعف في مبيعات المعدات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
