الذهب يرتفع بعد تراجع سبتمبر مع تراجع توقعات رفع الفائدة
كشفت شركة Nordic Iron أن تحديث الربع الثاني جاء مدفوعاً بدراسة جدوى أولية جديدة أكثر من كونه مرتبطاً بالأرباح قصيرة الأجل، مما منح مطور خام الحديد السويدي حججاً أقوى على المدى البعيد. وأشارت الشركة إلى أن الدراسة تُقدّر صافي القيمة الحالية للمشروع بـ 325 مليون دولار، مع معدل عائد داخلي بلغ 15.60%، فيما رفعت أعمال الحفر المعدنية الموجودة في الموقع إلى 94 مليون طن مقارنةً بـ 67 مليون طن سابقاً. وكان السهم قد ارتفع آخر مرة بنسبة 1.19% ليصل إلى 5.10 دولار، قرب قمة نطاقه خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- حددت دراسة الجدوى الأولية صافي قيمة حالية بـ 325 مليون دولار ومعدل عائد داخلي بلغ 15.60%، وهو ما وصفته الإدارة بأنه اقتصاديات مشروع قوية.
- أضافت أعمال الحفر 27 مليون طن من المعادن الموجودة في الموقع، مما رفع قاعدة الموارد إلى 94 مليون طن.
- أفادت Nordic Iron بأن تركيزها يمكن أن يصل إلى ما فوق 67.50% من محتوى الحديد، مما يضعها ضمن أعلى المنتجات جودةً في سوق الشحن البحري.
- تغطي اتفاقية البيع المسبق مع Cargill أول 25 مليون طن من التركيز، مما يمنح المشروع قاعدة إيرادات لتمويل مستقبلي.
- تستهدف الإدارة إتمام دراسة الجدوى الكاملة في النصف الثاني من عام 2028، مع بدء إنتاج أول خام في عام 2031.
أداء الشركة
تمحور تحديث الربع الثاني لشركة Nordic Iron حول تطوير المشروع لا الأرباح التشغيلية. وأصدرت الشركة نتائج الربع الثاني من عام 2025 مقترنةً بدراسة جدوى أولية لأصولها في Blötberget وVäsmanfältet بمنطقة Bergslagen السويدية.
شكّلت الدراسة خطوة مهمة إلى الأمام للمشروع. وقالت الإدارة إن قاعدة الأصول المشتركة تتجاوز الآن 100 مليون طن من إجمالي الموارد، مما يمنح الشركة قصة تطوير أكبر وأكثر تماسكاً مقارنةً بالدراسات السابقة. كما أشارت الشركة إلى أن برنامج الحفر، الذي امتد من ديسمبر 2024 حتى مطلع عام 2026، رفع المعادن الموجودة في الموقع بمنطقة Blötberget بمقدار 27 مليون طن، أي ما يعادل 77% من الهدف الأصلي.
تضع Nordic Iron نفسها بوصفها مورداً لتركيز خام الحديد عالي الجودة جداً لمصنّعي الصلب الذين يواجهون ضغوطاً لخفض الانبعاثات. وأفادت الشركة بأن منتجها، الذي يتجاوز محتوى الحديد فيه 67.50%، مناسب لعمليات الاختزال المباشر باستخدام الهيدروجين أو الغاز الطبيعي، فضلاً عن عمليات الأفران العالية الأكثر كفاءة.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي القيمة الحالية: 325 مليون دولار بمعدل خصم 8%.
- معدل العائد الداخلي: 15.60%.
- إيرادات طوال عمر المنجم: 5.4 مليار دولار.
- عمر المنجم: 23 عاماً، من 2031 إلى 2052.
- متوسط سعر خام الحديد المفترض: 124.00 دولار للطن في السيناريو الأساسي.
- سيناريو الأسعار المنخفضة والمرتفعة: 104.00 دولار للطن و144.00 دولار للطن على التوالي.
- إيرادات المنتج الثانوي الأباتيت: نحو 5% من إجمالي الإيرادات.
- المعادن الموجودة في الموقع: 94 مليون طن، ارتفاعاً من 67 مليون طن قبل برنامج الحفر الأخير.
- احتياطيات الخام: 56 مليون طن، ارتفاعاً من 34 مليون طن في دراسة Golder عام 2019.
- الطاقة الإنتاجية السنوية: نحو 4.8 مليون إلى 5 مليون طن من طاقة مطحنة التغذية.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Nordic Iron عن خططها لمواصلة أعمال الاستكشاف ودراسة الجدوى الكاملة خلال عامَي 2027 و2028، مع استهداف إتمام الدراسة في النصف الثاني من عام 2028. وأشارت الإدارة إلى أنه من المتوقع تأمين تمويل المشروع في الفترة ذاتها.
وتُخطط الشركة لبدء أعمال الإنشاء في نهاية عام 2028 أو مطلع عام 2029، مع توقع بدء إنتاج أول خام في عام 2031، ثم مرحلة تصاعد تدريجي في الإنتاج خلال عامَي 2032 و2033 قبل الوصول إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة.
كما رسمت الشركة خطة أطول أمداً لتوسيع قاعدة مواردها، إذ تُعدّ لحفر جديد في منطقة Väsmanfältet، حيث ترى إمكانية وجود نحو 80 مليون طن إضافية من المعادن في الموقع. وقالت الإدارة إنه في حال نجاح الاستكشاف، يمكن أن يمتد عمر المنجم إلى ما بعد عام 2052.
وأشارت Nordic Iron إلى أن المشروع قد يستفيد أيضاً من المنتج الثانوي الأباتيت، الذي تعتبره مصدراً محتملاً للإيرادات المرتبطة بالأسمدة. غير أن الشركة أوضحت أن مزيداً من الاختبارات المعدنية ضرورية قبل إدراج هذا المنتج الثانوي بالكامل في دراسة الجدوى الكاملة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Ronne Hamerslag إن المشروع بات يتمتع بملف أقوى في أعقاب الدراسة الأخيرة ونتائج الحفر.
"لدينا احتمالية عالية جداً لإنتاج تركيز خام حديد عالي الجودة جداً، يضعنا ضمن أفضل 3% أو 4% أو 5% في السوق البحرية العالمية"، قال. وأضاف أن المنتج الأعلى جودة للشركة ينبغي أن يستقطب اهتمام مصنّعي الصلب الساعين إلى تقليل استهلاك الطاقة وانبعاثات الكربون.
وسلّط Hamerslag الضوء أيضاً على اقتصاديات المشروع، قائلاً: "صافي القيمة الحالية للمشروع يبلغ 325 مليون دولار أمريكي، ومعدل العائد الداخلي يتجاوز 15%، أي 15.60%، وأعتقد أن هذه قيم قوية جداً في السوق الحالية."
وعن التوقعات طويلة الأمد للشركة، قال إنه يتوقع اكتشاف المزيد من الموارد: "أنا متأكد من أننا سنجد المزيد من الخام، وسنواصل الإنتاج بعد عام 2052. لست قلقاً حيال ذلك."
المخاطر والتحديات
- مخاطر التمويل: لا تزال Nordic Iron بحاجة إلى رأس مال لأعمال دراسة الجدوى الكاملة وتمويل المشروع في نهاية المطاف.
- مخاطر التراخيص: أفادت الشركة بضرورة تعديل التراخيص الخاصة بتخزين مخلفات التعدين تحت الأرض وتطوير Väsmanfältet مستقبلاً.
- مخاطر أسعار السلع: تعتمد اقتصاديات المشروع على أسعار خام الحديد التي قد تشهد تقلبات حادة.
- مخاطر الاستكشاف: لا تزال الشركة بحاجة إلى تأكيد نمو إضافي في الموارد بمنطقة Väsmanfältet وغيرها من المناطق المستهدفة.
- مخاطر التنفيذ: لا يزال المنجم على بُعد سنوات من الإنتاج، مما يعني أن أعمال الإنشاء والتشغيل التدريجي لا تزال أمامها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون والمشاركون في البث المباشر على الجاذبية التجارية للمشروع واحتياجاته التمويلية والجدول الزمني.
تمحورت الأسئلة حول سبب جاذبية تركيز Nordic Iron لصناعة الصلب الأخضر. وأوضحت الإدارة أن الجودة العالية للمنتج وانخفاض الشوائب فيه يجعلانه مفيداً لعمليات الاختزال المباشر، حيث تكتسب جودة التغذية أهمية بالغة.
كما تساءل المستثمرون عن جدول دراسة الجدوى الكاملة، فأكد Hamerslag أن أعمال الاستكشاف والدراسة ستتواصل في عامَي 2027 و2028، مع استهداف تأمين تمويل المشروع الكامل في النصف الثاني من عام 2028.
وكان التمويل موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أفادت الإدارة بأن مجلس الإدارة لم يحسم بعد ما إذا كان التمويل المستقبلي سيأتي عبر الأسهم أو الديون أو مزيج من الاثنين.
كذلك سأل المشاركون عن اتفاقية البيع المسبق مع Cargill، فأوضح Hamerslag أن الترتيب يمنح Nordic Iron يقيناً سعرياً لأول 25 مليون طن ويساعد في دعم تمويل المشروع. وأشار إلى أن Cargill ستتعاون مع الشركة لتحديد العملاء النهائيين، ولا سيما مصانع الصلب في أوروبا ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
وسُئلت الشركة أيضاً عن المنتج الثانوي الأباتيت، فأفادت الإدارة بأنه قد يضيف قيمة بتكاليف إضافية محدودة، غير أنه لم يُبرم أي اتفاقية بيع مسبق حتى الآن، ولا تزال هناك حاجة إلى مزيد من الاختبارات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
