نتائج AAC Technologies: ارتفاع الأرباح في النصف الأول من 2026 وخطط نمو طموحة

أعلنت شركة AAC Technologies أن إيرادات النصف الأول من عام 2026 بلغت مستوى قياسياً جديداً، وارتفع صافي الربح الأساسي بشكل حاد، إذ استفادت الشركة الصينية المصنّعة للمكونات الإلكترونية من الطلب المتنامي في قطاعات تبديد الحرارة والمستشعرات والأعمال الجديدة الأخرى. بلغ صافي الربح 901 مليون يوان صيني، فيما ارتفع صافي الربح باستثناء التغيرات في القيمة العادلة بنسبة 37.4% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وارتفع السهم بنسبة 2.51% ليصل إلى 40.10 دولار في التداولات الأخيرة، بعد أن أغلق عند 39.12 دولار، متجاوزاً بذلك بشكل واضح أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 31.20 دولار، غير أنه لا يزال دون أعلى مستوى بلغه عند 50.80 دولار.

أبرز النقاط

• سجّلت إيرادات النصف الأول مستوى قياسياً جديداً، مدعومةً بالنمو السريع في خطوط الإنتاج الأحدث.
• ارتفع صافي الربح الأساسي، باستثناء التغيرات في القيمة العادلة، بنسبة 37.4% على أساس سنوي.
• تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 28.6%، مدعوماً بترقية مزيج المنتجات وتحسين الكفاءة التشغيلية.
• نمت إيرادات تبديد الحرارة بنسبة 400% في النصف الأول، لتصبح محركاً رئيسياً للنمو.
• أشارت الإدارة إلى مسارات نمو جديدة في التبريد السائل والروبوتات والأجهزة الذكية القابلة للارتداء المدعومة بالذكاء الاصطناعي وتقنية XR.

أداء الشركة

أعلنت AAC Technologies عن أداء قوي في النصف الأول رغم الاضطرابات في سوق الذاكرة وضعف بيئة الهواتف الذكية. وأفادت الإدارة بأن الشركة عزّزت حصتها لدى العملاء الرئيسيين من خلال الابتكار، مع تحسين الكفاءة التشغيلية في الوقت ذاته.

حقّق قطاع الصوتيات والمحركات الكهرومغناطيسية في الشركة إيرادات بلغت 6.01 مليار يوان صيني، بارتفاع 14.2% على أساس سنوي. وجلب قطاع البصريات 2.05 مليار يوان صيني، وإن كانت الإيرادات أدنى قليلاً مقارنةً بالعام الماضي بسبب ظروف السوق وتغييرات توزيع العملاء. وارتفع قطاع المستشعرات وأشباه الموصلات بنسبة 41% ليبلغ 858 مليون يوان صيني، فيما ارتفع قطاع الميكانيكا الدقيقة وتبديد الحرارة بنسبة 12.5% ليصل إلى 3.25 مليار يوان صيني.

وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تعيد توجيه مزيد من مواردها نحو مجالات النمو المرتفع المرتبطة بأجهزة الذكاء الاصطناعي والخوادم والأجهزة الاستهلاكية الجديدة، وذلك في إطار استراتيجية تهدف إلى تقليل الاعتماد على سوق الهواتف الذكية الذي لا يزال يواجه ضغوطاً.

أبرز المؤشرات المالية

• صافي الربح: 901 مليون يوان صيني في النصف الأول من 2026.
• صافي الربح الأساسي: ارتفع 37.4% على أساس سنوي، باستثناء التغيرات في القيمة العادلة.
• الإيرادات: بلغت مستوى قياسياً جديداً في النصف الأول من 2026.
• هامش الربح الإجمالي: 28.6%، بارتفاع 0.70 نقطة مئوية على أساس سنوي.
• التدفق النقدي التشغيلي: 1.91 مليار يوان صيني.
• النفقات الرأسمالية: 1.23 مليار يوان صيني في النصف الأول من 2026.
• النقد المتاح: 7.07 مليار يوان صيني.
• الديون: انخفض إجمالي الدين بنحو 650 مليون يوان صيني مقارنةً بالعام الماضي.
• دورة تحويل النقد: تحسّنت بمقدار 30 يوماً لتصل إلى أقل من 20 يوماً.
• إيرادات قطاع الصوتيات والمحركات الكهرومغناطيسية: 6.01 مليار يوان صيني، بارتفاع 14.2% على أساس سنوي.
• عائد الأرباح الموزعة: 2.31%، مما يوفر دخلاً إضافياً إلى جانب النمو.
• تقييم الصحة المالية: حصلت على تقييم "جيد" وفق مقاييس InvestingPro.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُفصح الشركة عن نتيجة ربحية السهم الإجمالية في المواد التي تمت مراجعتها، كما أن توقعات الإيرادات البالغة 13.362 مليار دولار لم تُقارَن بالأرقام الفعلية المُبلَّغ عنها بالعملة ذاتها وللفترة نفسها، مما يجعل حساب الفارق بين النتائج الفعلية والتوقعات أمراً غير ممكن.

ومع ذلك، كانت الصورة التشغيلية أقوى بوضوح مما قد يوحي به ضعف الطلب في السوق. وأكدت الإدارة أن إيرادات النصف الأول بلغت مستوى قياسياً جديداً، وأن صافي الربح الأساسي ارتفع 37.4% على أساس سنوي. وبالنسبة للمستثمرين، يشير ذلك إلى تحسّن جودة الأرباح وتنفيذ أفضل، حتى وإن تعذّر إجراء مقارنة دقيقة مع التوقعات في هذه المرحلة.

ردود فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 2.51% ليصل إلى 40.10 دولار، صاعداً من إغلاق سابق عند 39.12 دولار. وأضافت هذه الحركة 0.98 دولار للسهم الواحد. ويتداول السهم حالياً بما يعادل نحو 21.8% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، وبنحو 21.1% دون أعلى مستوى له خلال الفترة ذاتها.

يُشير رد الفعل هذا إلى أن المستثمرين رحّبوا بنمو أرباح الشركة وتحسّن هوامشها وخطط التوسع طويلة الأجل. وكان الارتفاع إيجابياً دون أن يكون استثنائياً، مما قد يدل على أن السوق كان يتوقع نتائج قوية أصلاً، أو أنه ينتظر دليلاً أوضح على قدرة الأعمال الجديدة على التوسع بسرعة.

التوقعات والإرشادات المستقبلية

أعربت الإدارة عن ثقتها في تحقيق نمو بأرقام مزدوجة في الإيرادات للعام الكامل 2026. ومن المتوقع أن يرتفع هامش الربح الإجمالي ليصل إلى نحو 30% بنهاية العام، مقارنةً بـ 28.6% في النصف الأول. كما تتوقع الشركة تحسّن التدفق النقدي الحر في النصف الثاني مع تراجع الإنفاق الرأسمالي.

ومن المتوقع أن تقود عدة أعمال جديدة النمو خلال العامين المقبلين:

• تبديد الحرارة وإدارة الحرارة: من المتوقع أن تنمو منتجات VC بنسبة تتراوح بين 200% و300% في عام 2026. وقد تصل مراوح التبريد النشطة إلى عدة ملايين من الوحدات العام المقبل، وما بين 30 مليون و50 مليون وحدة خلال ثلاث سنوات.
• التبريد السائل: من المتوقع أن تتجاوز إيرادات Yuandi CDU 200 مليون يوان صيني في عام 2026، وترتفع إلى ما بين 600 مليون و800 مليون يوان صيني في عام 2027. وقد تصل إجمالي إيرادات التبريد السائل إلى مليار يوان صيني في عام 2027.
• الروبوتات: قد تُدرّ محركات الروبوتات الآدمية والأجزاء الهيكلية والمستشعرات ما بين 300 مليون و500 مليون يوان صيني في عام 2027، مع احتمال وصول أعمال الروبوتات الأشمل إلى ما بين 400 مليون و700 مليون يوان صيني.
• الأجهزة الذكية القابلة للارتداء المدعومة بالذكاء الاصطناعي: تُقدَّر الإيرادات بمليار يوان صيني في عام 2027، مع مساهمة منتجات كاميرات الذكاء الاصطناعي القابلة للارتداء بأكثر من 1.5 مليار يوان صيني إضافية.
• تقنية XR والاتصالات الضوئية: من المتوقع أن تبدأ شحنات تقنية WLG في الربع الرابع من عام 2026، مع احتمال ارتفاع الطلب إلى أكثر من 100 مليون وحدة في عام 2027 وإلى المليارات بحلول عام 2028.

وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن النفقات الرأسمالية في النصف الثاني ينبغي أن تكون أقل بكثير مقارنةً بالنصف الأول، مما سيُسهم في تعزيز توليد النقد. وتُشير تحليلات InvestingPro إلى أن تقييم الشركة يعكس عائداً قوياً للتدفق النقدي الحر، بما يتوافق مع توقعات الإدارة بشأن تحسّن الأداء النقدي في النصف الثاني. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 4 نصائح إضافية من InvestingPro والمقاييس المالية الشاملة عبر أدوات الفلترة المتقدمة في المنصة. ومن المتوقع أن تواصل الديون انخفاضها، إذ يُتوقع أن ينخفض إجمالي نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 1.10 مرة بنهاية العام، مقارنةً بأقل من 1.80 مرة حالياً.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال المدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة Benjamin Pan إن الربح الأساسي ارتفع بشكل حاد لأن الشركة كانت تكسب حصة سوقية أكبر من خلال الابتكار. وأضاف: "نما صافي الربح، باستثناء الأرباح والخسائر الأخرى المتعلقة بالتغيرات في القيمة العادلة، بنسبة 37.4% على أساس سنوي، مما يُثبت قدرتنا على زيادة حصتنا لدى العملاء الرئيسيين من خلال الابتكار ومرونة AAC في مواجهة اضطرابات السوق في قطاع الذاكرة."

كما سلّط Pan الضوء على خطة النمو طويلة الأجل للشركة، مشيراً إلى أن خط أنابيب الأعمال الجديدة قد يُوجد قاعدة إيرادات أكبر بكثير على المدى البعيد. وقال إن الشركة ترى "اتجاهاً جديداً يتراوح بين 8 مليارات و9 مليارات يوان صيني"، مضيفاً أن هذا الحجم "ليس سوى البداية" وأن النمو قبل عام 2030 ينبغي أن يكون أسرع مما هو عليه في الأعمال التقليدية.

أما المدير المالي Dan Guo، فقد أشار إلى تحسّن التحكم في رأس المال العامل، مؤكداً أن دورة تحويل النقد تحسّنت بمقدار 30 يوماً لتصل إلى أقل من 20 يوماً، فيما انخفضت الديون بنحو 650 مليون يوان صيني مقارنةً بالعام الماضي.

المخاطر والتحديات

• ضعف سوق الهواتف الذكية: أشارت الإدارة إلى أن سوق الهواتف الذكية العالمي في تراجع، مما قد يضغط على الطلب في قطاعي البصريات والصوتيات.
• ضغط الهوامش في صوتيات السيارات: انخفض هامش الربح الإجمالي بسبب المنافسة وارتفاع تكاليف المواد الخام.
• الاحتياجات الاستثمارية الكبيرة: لا تزال نفقات البحث والتطوير والنفقات الرأسمالية مرتفعة مع قيام الشركة ببناء أعمال جديدة.
• مخاطر التنفيذ: تعتمد كثير من توقعات النمو على اعتماد العملاء وعمليات الاعتماد وتوقيت الإنتاج الضخم.
• تركّز العملاء: تعتمد عدة منتجات جديدة على عملاء كبار في الخارج أو في الفئة المميزة، مما قد يُضيف تذبذباً.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على خمسة محاور رئيسية: الاتصالات الضوئية WLG، وتبديد الحرارة، والتبريد السائل، والروبوتات، والأجهزة الذكية القابلة للارتداء المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

بشأن WLG، أكدت الإدارة أن التقنية تتمتع بمزايا في الدقة والإنتاج الضخم، وأن الطلب قد يتجاوز 100 مليون وحدة في عام 2027 قبل أن يرتفع إلى المليارات في عام 2028. وأشارت الشركة إلى أنها حصلت بالفعل على الاعتماد من عميل أمريكي وتتوقع بدء الشحنات في الربع الرابع من عام 2026.

بشأن تبديد الحرارة، قال المسؤولون التنفيذيون إن منتجات VC حققت بالفعل نسبة اختراق 100% في الهواتف المحمولة الراقية، فيما تبرز مراوح التبريد النشطة كفئة جديدة للهواتف وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وغيرها من الأجهزة. وأشاروا إلى أن السوق قد يتوسع بشكل حاد خلال السنوات الثلاث المقبلة.

بشأن التبريد السائل، أفادت الإدارة بأن Yuandi CDU من المرجح أن تنمو ثلاثة إلى أربعة أضعاف في عام 2026، بإيرادات تتجاوز 200 مليون يوان صيني، وأن الأعمال قد تصل إلى ما بين 600 مليون و800 مليون يوان صيني في عام 2027.

بشأن الروبوتات، أعرب المسؤولون التنفيذيون عن توقعهم تحقيق إيرادات تتراوح بين 300 مليون و500 مليون يوان صيني في عام 2027 من محركات الروبوتات الآدمية والأجزاء الهيكلية والمستشعرات، مع احتمال وصول أعمال الروبوتات الأشمل إلى مليار يوان صيني بحلول عام 2028.

بشأن الأجهزة الذكية القابلة للارتداء المدعومة بالذكاء الاصطناعي، أشارت الإدارة إلى أن شحنات عام 2026 المتوقعة تتراوح بين 5 ملايين و10 ملايين وحدة، بقيمة لكل وحدة لا تقل عن 30.00 دولار. وترى الشركة إمكانية تحقيق مليار يوان صيني في إيرادات هذه الفئة في عام 2027.

كما سأل المحللون عن عمليات الاندماج والاستحواذ. وأوضحت الإدارة أن عمليات الاستحواذ ستُقيَّم بشكل رئيسي على أساس العائد على رأس المال المستثمر، لا على التقنية وحدها. وأكدت الشركة رغبتها في بناء قدرة تنافسية جوهرية والتوسع في مجالات مثل XR وخوادم الذكاء الاصطناعي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا