ترامب: أوروبا ستطلق كميات ضخمة من مخزونات الديزل
أعلنت شركة The Buckle عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 متجاوزةً التوقعات، إذ بلغ ربح السهم 0.88 دولار على إيرادات بلغت 319.8 مليون دولار، متفوقةً على تقديرات وول ستريت البالغة 0.81 دولار للسهم و314.06 مليون دولار للإيرادات. وأشار بائع التجزئة المتخصص في الملابس إلى ارتفاع مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.1% وتحسّن هامش الربح الإجمالي، غير أن ارتفاع المصاريف التشغيلية وثبات قسم الملابس الرجالية حالا دون تحقيق نتائج أقوى. وارتفع السهم بنسبة 3.74% إلى 44.24 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلق عند 42.64 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت The Buckle التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات، إذ تفوق ربح السهم على التوقعات بنسبة 8.64% وتجاوزت المبيعات التقديرات بنسبة 1.83%.
- ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.1% خلال الربع، مدفوعةً بتحسّن قطاع الملابس النسائية وملابس الأطفال.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 47.8%، مدعوماً بنمو العلامات التجارية الخاصة والبيع بالأسعار الاعتيادية وانخفاض التخفيضات.
- ارتفعت مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية إلى 30.4% من المبيعات، عاكسةً ارتفاع تكاليف التسويق والعمالة والتأمين الصحي.
- أفادت الشركة بأنها استلمت جميع مبالغ استرداد التعريفات المتوقعة، مما يحدّ من الفائدة المستقبلية لهذا البند.
أداء الشركة
حققت The Buckle نتائج متباينة لكنها جيدة بوجه عام للربع الثاني الممتد على مدى 13 أسبوعاً حتى 01/08/2025. وارتفعت صافي المبيعات بنسبة 4.6% مقارنةً بالعام السابق، وزادت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.1%، مما يدل على استمرار الطلب الإيجابي حتى مع تراجع حجم المعاملات بنحو 1%.
وكانت أقوى قطاعات بائع التجزئة الملابسَ النسائية وملابس الأطفال، إذ ارتفعت مبيعات الملابس النسائية بنسبة 9.5% لتمثّل نصف إجمالي المبيعات مقارنةً بـ 47.5% قبل عام، فيما قفزت مبيعات الأطفال بنسبة 11%. في المقابل، ظلت مبيعات الملابس الرجالية مستقرة، وبقي قطاع الأحذية ضعيفاً.
يتوافق أداء الشركة مع نمط أشمل في قطاع التجزئة المتخصصة: لا يزال المتسوقون ينفقون، لكنهم أكثر انتقائية وأكثر اهتماماً بالموضة والأسعار والقيمة. ويبدو أن The Buckle تستفيد من مزيج منتجات يعمل بشكل جيد في قطاع الجينز النسائي والبناطيل البديلة والقمصان، مع الاعتماد أيضاً على المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة لدعم الهوامش.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 319.8 مليون دولار، بارتفاع 4.6% من 305.7 مليون دولار قبل عام.
- مبيعات المتاجر المماثلة: ارتفعت 2.1% خلال الربع و3.5% منذ بداية العام.
- صافي الدخل: 44.4 مليون دولار، أو 0.87 دولار للسهم، مقارنةً بـ 45.0 مليون دولار، أو 0.89 دولار للسهم، قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: 47.8%، بارتفاع 40 نقطة أساس من 47.4%. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الماضية، بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة 58.7%، مما يدعم تلميح InvestingPro الذي يُبرز "هوامش الربح الإجمالية المثيرة للإعجاب" لدى بائع التجزئة.
- هامش ربح البضاعة: ارتفع 110 نقاط أساس، منها 65 نقطة أساس من استردادات التعريفات.
- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية: 30.4% من المبيعات، مرتفعةً من 29.0%.
- هامش التشغيل: 17.4%، منخفضاً من 18.4%.
- المخزون: 161.4 مليون دولار، بارتفاع 13.3% عن العام السابق.
- النقد والاستثمارات: 322.9 مليون دولار.
- النفقات الرأسمالية: 29.8 مليون دولار خلال الربع و44.5 مليون دولار منذ بداية العام.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت أرباح The Buckle المعدّلة توقعات المحللين بهامش مريح. إذ جاء ربح السهم عند 0.88 دولار متجاوزاً التوقعات البالغة 0.81 دولار بمقدار 0.07 دولار، فيما تخطّت الإيرادات البالغة 319.8 مليون دولار التقدير البالغ 314.06 مليون دولار بمقدار 5.74 مليون دولار.
كانت مفاجأة الأرباح بنسبة 8.64% أقوى من مفاجأة الإيرادات البالغة 1.83%، مما يشير إلى أن الشركة أدارت التكاليف والهوامش بشكل أفضل مما كان متوقعاً حتى مع بقاء نمو المبيعات معتدلاً. وعادةً ما يهتم المستثمرون بهذا النوع من النتائج أكثر من التفوق الطفيف في الإيرادات، لأنه يُظهر قدرة الشركة على تحويل المبيعات إلى أرباح.
غير أن الربع لم يكن استثنائياً. فقد جاء صافي الدخل وربح السهم المُعلَنان أدنى قليلاً من الربع المقابل في العام السابق، وتراجع هامش التشغيل. وبهذا المعنى، كان التفوق محترماً لا دراماتيكياً، وكان كافياً لدعم ارتفاع إيجابي في السهم، لكنه لم يكن كافياً لإزالة المخاوف المتعلقة بضغط التكاليف ومزيج الفئات.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 3.74% إلى 44.24 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بزيادة 1.60 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 42.64 دولار. ويشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز توقعات الأرباح وتفاصيل الهامش، حتى وإن لم يكن الربع قوياً بشكل موحّد.
عند السعر الحالي، يتداول السهم بما يزيد نحو 7.7% عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 40.73 دولار، وبانخفاض نحو 28.3% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 61.69 دولار. ويعكس ذلك بقاء السهم بعيداً عن ذروته، مما قد يعكس حذراً إزاء ملف النمو طويل الأمد للشركة والضعف في بعض الفئات.
يشير الارتفاع في تداولات ما قبل الافتتاح إلى قراءة إيجابية معتدلة للتقرير. وبدا أن المستثمرين تشجّعوا بتجاوز توقعات المبيعات وتحسّن هامش الربح الإجمالي وقوة قطاعي الملابس النسائية وملابس الأطفال. في الوقت ذاته، يشير محدودية حجم الارتفاع إلى أن السوق لا يزال يقيّس ارتفاع مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية وضعف اتجاهات الأحذية وتراكم المخزون.
التوقعات والإرشادات
لا تُقدّم The Buckle إرشادات رسمية للمبيعات أو الأرباح. بيد أن الإدارة حدّدت عدة أولويات تشغيلية لبقية العام.
تخطط الشركة لافتتاح خمسة متاجر إضافية وإتمام أربعة تجديدات شاملة، مما سيرفع الإجمالي السنوي إلى 14 متجراً جديداً و14 عملية تجديد. كما تتوقع إنهاء العام بزيادة صافية تبلغ نحو 12 موقعاً، بعد إغلاق موقعين منذ بداية العام.
وأشارت الإدارة إلى أن المخزون يُبنى لدعم النصف الثاني من العام وافتتاحات المتاجر الجديدة. كما أشارت الشركة إلى استمرار الاستثمار التسويقي عبر التلفزيون المتصل وSpotify والبحث ووسائل التواصل الاجتماعي والمؤثرين والبريد الإلكتروني. وأعرب المسؤولون عن رضاهم عن الاستجابة وعزمهم مواصلة البناء على هذه الجهود.
على صعيد الهوامش، أفادت الشركة بأن استردادات التعريفات لم تعد دافعاً مستقبلياً ذا قيمة لأن جميع الاستردادات المتوقعة قد استُلمت بالفعل. وهذا يعني أن أداء الهامش المستقبلي سيعتمد أكثر على التسعير والمزيج والتحكم في التخفيضات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي دينيس نيلسون إن قطاع الملابس النسائية استفاد من اتجاهات الموضة وتنفيذ استراتيجية التسويق. وأضاف: "الإثارة التي أحدثتها المنتجات والأزياء الجديدة والجينز والملابس الكاجوال، وتميّز قسم السيدات في تجميع المجموعات المتناسقة لعلاماتنا التجارية، أوجدت حقاً حالة من الإثارة وأسهمت في نمو أعمالهم بشكل ملحوظ."
ووصف نيلسون قطاع الملابس الرجالية بأنه أكثر استقراراً لكن أقل ديناميكية. وقال: "قطاع الرجال أكثر اتساقاً وربما أكثر حساسية للطقس. إنه قطاع متين ونشعر بارتياح كبير تجاهه أيضاً."
وقال المدير المالي توم هيكوك إن مكاسب الهامش جاءت من نمو العلامات التجارية الخاصة وتحسّن المبيعات. وأضاف: "المحرّك الرئيسي لذلك كان ارتفاعاً طفيفاً في العلامات التجارية الخاصة بنحو 100 نقطة أساس، إلى جانب قوة البيع بالأسعار الاعتيادية وانخفاض التخفيضات."
وأشار هيكوك أيضاً إلى أن الشركة استلمت جميع استردادات التعريفات المتوقعة وأنها ترى استجابة إيجابية للتسويق. وقال: "لاحظنا استجابة جيدة، ونحن راضون عما رأيناه ولدينا خطط لمواصلة المراجعة والبناء على ذلك مستقبلاً."
المخاطر والتحديات
- ارتفاع المصاريف التشغيلية: ارتفعت مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية بشكل حاد كنسبة من المبيعات، مما قد يضغط على الأرباح إذا تباطأ نمو الإيرادات.
- ضعف قطاع الأحذية: أشارت الإدارة إلى أن أحذية الرجال لا تزال صعبة ولم تستعد مستويات الحجم السابقة.
- ثبات مبيعات الملابس الرجالية: القطاع الرجالي مستقر، لكنه لا يحقق النمو ذاته الذي تحققه الملابس النسائية.
- مخاطر المخزون: نما المخزون بوتيرة أسرع من المبيعات، مما قد يشكّل مشكلة إذا تراجع الطلب لاحقاً في العام. وتحافظ الشركة على نسبة تداول جيدة تبلغ 2.04 وتعمل بنسبة دين إلى حقوق ملكية معتدلة تبلغ 0.9، محققةً تقييماً "جيداً" للصحة المالية الإجمالية على InvestingPro، الذي يتيح الوصول إلى تلميحات إضافية وتقديرات القيمة العادلة وأدوات مقارنة الأقران لتحليل أعمق.
- ضغط حركة الزبائن: انخفضت المعاملات بالوحدات بنحو 1%، مما يشير إلى أن العملاء ينفقون أكثر في كل زيارة لكنهم لا يزورون المتاجر بالضرورة بشكل أكثر تكراراً.
- تضخم تكاليف التسويق: أشارت الشركة إلى ارتفاع تكاليف مزودي الخدمات، مما قد يجعل اكتساب العملاء أكثر تكلفة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: محرّكات الهامش وإنفاق التسويق وأداء الفئات.
سأل موريسيو سيرنا من UBS عن التحسّن في هوامش البضاعة ودور استردادات التعريفات. وأوضحت الإدارة أن 65 نقطة أساس من المكسب جاءت من استردادات التعريفات و45 نقطة أساس من التحسينات التشغيلية، بما فيها ارتفاع نسبة اختراق العلامات التجارية الخاصة وقوة البيع بالأسعار الاعتيادية وانخفاض التخفيضات.
كما سأل سيرنا عن التسويق، فأفادت الإدارة بأن الإنفاق ارتفع عبر عدة قنوات وأن جزءاً من الزيادة يعكس ارتفاع تكاليف مزودي الخدمات. وأعرب المسؤولون عن رضاهم عن العائد حتى الآن وعزمهم مواصلة الاستثمار في تحليلات التسويق واكتساب العملاء.
سأل جون برات من Kansas City Capital عن سبب تفوّق قطاع الملابس النسائية على الرجالية. وقال نيلسون إن مبيعات الملابس النسائية استفادت من المنتجات الجديدة والموضة والجينز، في حين كان قطاع الرجال أكثر اتساقاً وأكثر حساسية للطقس إلى حد ما.
كما سأل برات عن الفترة الطويلة من التراجع في حجم مبيعات الأحذية. وقال نيلسون إن الشركة تحتاج إلى علامة تجارية قوية لتحقيق حجم مبيعات كبير في الأحذية وأن الفئة صعبة على مستوى القطاع بأكمله. وأضاف أن الشركة لا تُقلّل من اهتمامها بالأحذية، لكنها ستظل على الأرجح جزءاً أصغر من الأعمال حتى يظهر اتجاه أو علامة تجارية جديدة.
وتمحور السؤال الأخير من سيرنا حول توقيت موسم العودة إلى المدارس. وقال نيلسون إن أيام الإعفاء الضريبي ومواعيد بدء الدراسة تتفاوت من ولاية إلى أخرى ومن عام لآخر، مما قد يؤثر على مبيعات المتاجر المماثلة في بعض الأسواق، لكن فوارق التوقيت عادةً ما تتعادل مع مرور الوقت.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
