عاجل: أسعار الذهب عالميًا ترتفع بقوة اليوم
أعلنت شركة DICK’S Sporting Goods عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026، التي جاءت دون توقعات وول ستريت، وذلك على الرغم من الارتفاع الكبير في المبيعات عقب استحواذها على Foot Locker. بلغت الأرباح المعدّلة 3.53 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 3.78 دولار، فيما بلغت الإيرادات 5.59 مليار دولار مقابل توقعات بـ 5.65 مليار دولار. وتراجع السهم بنسبة 19.83% في التداولات قبل افتتاح السوق ليصل إلى 143.77 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 179.33 دولار، مما يعكس قلق المستثمرين إزاء ضعف الأرباح وخفض التوجيهات السنوية والضغوط على أعمال Foot Locker المستحوذ عليها حديثاً.
أبرز النقاط
- حققت الأعمال الأساسية لـ DICK’S نمواً في المبيعات المماثلة بنسبة 4.9%، مما يعكس استمرار كسب حصص سوقية في بيئة تجزئة صعبة.
- قفزت المبيعات الموحدة بنسبة 53.2% لتبلغ 5.59 مليار دولار، مدعومةً بمساهمة قدرها 1.74 مليار دولار من Foot Locker.
- خفّضت الشركة توجيهاتها للربحية السنوية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) إلى ما بين 11 و12 دولار، مقارنةً بتوقعات سابقة تراوحت بين 13.50 و14.50 دولار.
- سجّلت Foot Locker تراجعاً في المبيعات المماثلة على أساس افتراضي، إضافةً إلى خسارة تشغيلية خلال الربع.
- أكدت الإدارة توقعها تحقيق وفورات في التكاليف على المدى المتوسط تتراوح بين 100 و125 مليون دولار جراء عملية الاستحواذ.
أداء الشركة
أشارت DICK’S إلى أن نتائج الربع عكست أداءً قوياً في أعمالها الأساسية، في حين أثقلت علامة Foot Locker المستحوذ عليها حديثاً على النتائج الموحدة. وحققت أعمال DICK’S نمواً في المبيعات المماثلة بنسبة 4.9%، مدعومةً بارتفاع متوسط قيمة الفاتورة وزيادة عدد المعاملات. وارتفعت إجمالي مبيعات DICK’S بنسبة 5.6%، متفوقةً على أداء القطاع الأوسع بنحو 200 نقطة أساس وفقاً للإدارة.
وأفادت الشركة بأنها حققت مكاسب في الحصة السوقية عبر قطاعات الأحذية والملابس والمنتجات الصلبة، كما استفادت من الحملات التسويقية المرتبطة بكأس العالم وارتفاع الطلب في فئات كالجري والأحذية الرياضية ومعدات الهواء الطلق. في المقابل، ظل سوق التجزئة الرياضية يتسم بالطابع الترويجي، مع وجود مخزون فائض وتراجع الطلب على بعض تصاميم الأحذية التقليدية.
وكانت Foot Locker العبء الرئيسي على نتائج الربع، إذ تراجعت المبيعات المماثلة على أساس افتراضي بنسبة 3.6%، وسجّل النشاط خسارة تشغيلية بلغت 31.9 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن العلامة التجارية تواجه بيئة ترويجية أكثر صعوبة، لا سيما في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA)، فضلاً عن مزيج منتجات لا يزال يعتمد بشكل كبير على الأنماط التقليدية والمبيعات المدفوعة بالإطلاقات الجديدة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 5.59 مليار دولار، بزيادة 53.2% مقارنةً بالعام السابق.
- ربحية السهم المعدّلة: 3.53 دولار، مقارنةً بـ 4.38 دولار في العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي الموحد: 34.06%، بانخفاض 300 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي لأعمال DICK’S: ارتفع بمقدار 79 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي الموحد غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 453.3 مليون دولار، أي ما يعادل 8.11% من المبيعات.
- العائد على حقوق الملكية: 21% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- القيمة السوقية: 16.05 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 17.42، مما يعكس مخاوف التقييم الحالية.
- الدخل التشغيلي لأعمال DICK’S: 485.2 مليون دولار، أي ما يعادل 12.6% من المبيعات.
- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية: 1.43 مليار دولار، بزيادة 65% على أساس سنوي.
- النقد وما يعادله: نحو 914 مليون دولار.
- المخزون: 5.57 مليار دولار، مما يعكس إضافة Foot Locker.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت الشركة في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات معاً. جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 3.53 دولار، أي أقل بـ 0.25 دولار من التقدير الإجماعي البالغ 3.78 دولار، بفارق سلبي نسبته 6.6%. وبلغت الإيرادات 5.59 مليار دولار، أي أقل بـ 60 مليون دولار من التوقعات البالغة 5.65 مليار دولار، بفارق سلبي نسبته 1.1%.
كان حجم الفجوة في الإيرادات متواضعاً، غير أن الفجوة في الأرباح كانت أكثر أهمية للمستثمرين نظراً لاقترانها بخفض حاد في توجيهات الأرباح السنوية. كما كشف الربع عن صورة مختلطة: إذ حافظت علامة DICK’S الأساسية على صحتها، في حين أثقل التخفيف المرتبط بالاستحواذ وارتفاع التكاليف وضعف نتائج Foot Locker على الربحية الإجمالية.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 19.83% في التداولات قبل افتتاح السوق ليصل إلى 143.77 دولار، بانخفاض قدره 35.56 دولار عن الإغلاق السابق. وأشار هذا التحرك إلى ردة فعل سلبية حادة على تقرير الأرباح والتوقعات المستقبلية. ويقترب السهم بهذا الانخفاض من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 175.65 دولار، مع تراجع بنحو 19% خلال العام الماضي. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تشير المؤشرات الفنية إلى أن السهم دخل منطقة ذروة البيع، وإن كان تقييم القيمة العادلة للشركة يشير إلى احتمال وجود مخاطر هبوط إضافية.
كان السهم يتداول ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 175.65 و244.38 دولار قبل التراجع في التداولات قبل افتتاح السوق. ويوحي الانخفاض الحاد بأن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على خفض التوجيهات وضعف Foot Locker من الارتفاع القوي في الإيرادات. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، غير أن حجم الانخفاض يدل على ضغط بيع مكثف.
التوقعات والتوجيهات
أبقت DICK’S على توجيهاتها للمبيعات المماثلة السنوية للأعمال الأساسية عند نطاق 2.5% إلى 4%، لكنها خفّضت توقعاتها لربحية السهم السنوية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى ما بين 11 و12 دولار، مقارنةً بتوقعات سابقة تراوحت بين 13.50 و14.50 دولار. وأوضحت الإدارة أن انخفاض توقعات الأرباح يعكس بيئة ترويجية أكثر حدة، وارتفاع تكاليف سلسلة التوريد والوقود، ومعدل ضريبي أعلى، وتأثير Foot Locker.
وبالنسبة لأعمال DICK’S، تتوقع الشركة الآن هوامش تشغيلية تتراوح بين 10.6% و10.9%، بانخفاض عن التوقعات السابقة التي كانت تتراوح بين 11% و11.4%. أما بالنسبة لـ Foot Locker، فتتوقع الشركة الآن أن تتراوح المبيعات المماثلة على أساس افتراضي بين انخفاض بنسبة 2% وثبات، مقارنةً بتوقعات سابقة بالنمو، مع توقع خسارة تشغيلية سنوية تتراوح بين 80 و40 مليون دولار. ويتوافق خفض التوجيهات مع التوجهات الأخيرة للمحللين، إذ راجع ستة محللين تقديراتهم للأرباح نحو الأسفل للفترة القادمة، وفقاً لبيانات InvestingPro. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل حول DICK’S، وهو واحد من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها المنصة بتحليلات متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ.
وأفادت الشركة بأنها لا تزال تعتزم افتتاح نحو 14 موقعاً من نوع House of Sport و20 موقعاً من نوع Field House خلال عام 2026، كما تخطط للوصول إلى أكثر من 300 إلى 350 متجراً من نوع Fast Break على مستوى العالم بحلول نهاية العام. وأعلنت DICK’S أنها تتوقع الإفصاح عن نتائج الربع الثالث في 24/11/2026.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
أكد رئيس مجلس الإدارة التنفيذي Ed Stack أن الشركة تواصل استثماراتها في خضم الاضطرابات السوقية الراهنة بدلاً من التراجع، قائلاً: "نؤمن بأن الحفاظ على مكانتنا الريادية سيخلق قيمة على المدى البعيد"، مضيفاً أن الاستثمارات في التسعير تهدف إلى دعم القوة المستقبلية.
وأوضحت الرئيسة التنفيذية Lauren Hobart أن استراتيجية الشركة لا تزال تتمحور حول أصولها الأساسية في التجزئة والرقمية، قائلةً: "يواصل فريقنا التزامه بتجسيد ركائزنا الاستراتيجية الأربع"، في إشارة إلى تجربة التجزئة متعددة القنوات، وتشكيلة المنتجات، والتفاعل مع العلامة التجارية، وثقافة الشركة.
كما أكد Stack أن الضعف الحالي ذو طابع دوري وليس هيكلياً، قائلاً: "لا أعتقد أن هذه مسألة طلب"، مشيراً بدلاً من ذلك إلى تصفية المخزون والتحول نحو منتجات جديدة ومبتكرة.
المخاطر والتحديات
- الضغط الترويجي: أشارت الإدارة إلى أن سوق الأحذية الرياضية لا يزال يتسم بالطابع الترويجي الحاد، مما قد يضر بالهوامش.
- تحوّل Foot Locker: لا تزال الأعمال المستحوذ عليها تسجّل خسائر وتواجه تراجعاً في الطلب على الأحذية التقليدية.
- ارتفاع التكاليف: تُثقل نفقات الوقود وسلسلة التوريد والرعاية الصحية على مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية والربحية.
- ضعف منطقة EMEA: يواجه نشاط Foot Locker الدولي بيئة أكثر صعوبة وترويجاً مقارنةً بأمريكا الشمالية.
- ضغط الهوامش: أعلنت DICK’S أنها تستثمر في التسعير والتسويق للدفاع عن حصتها السوقية، مما قد يحدّ من نمو الأرباح على المدى القريب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على ما الذي تغيّر خلال الـ 90 يوماً الماضية، وأسباب خفض التوجيهات، وكيفية تعافي أعمال Foot Locker. وأوضحت الإدارة أن أبرز التحولات تمثّل في تصاعد الطابع الترويجي للسوق، مع قيام العلامات التجارية بتصفية مخزونها عبر قنواتها الخاصة وفي التجزئة الأوسع.
كما تمحورت التساؤلات حول ما إذا كان ضعف مبيعات الأحذية يعكس تشبعاً في الطلب أم تصفيةً للمخزون. وأجاب Stack بأن الأمر يتعلق أكثر بدورات المنتجات وتفضيل المستهلك للجديد، لا بانهيار شامل في الطلب. كما استفسر المحللون عن وتيرة تحوّل Foot Locker، لا سيما في منطقة EMEA، حيث أقرّت الإدارة بأن الأوضاع أكثر صعوبة مقارنةً بأمريكا الشمالية.
وتناولت تساؤلات أخرى متاجر Fast Break، حيث أشارت الإدارة إلى أن هذا النموذج يتفوق في أدائه على متاجر Foot Locker التقليدية، فضلاً عن نشاط بطاقات التداول الذي وصفه المسؤولون التنفيذيون بأنه فرصة نمو متنامية عبر Collectors Clubhouse وشراكة مع Fanatics. كما ضغط المحللون على منطق الاستمرار في الإنفاق التسويقي، فأجابت الإدارة بأن الوقت الحالي مناسب للاستثمار في حين يتراجع المنافسون.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
