عاجل: الذهب يمحو كل مكاسبه اليوم.. والدولار يعود فوق 101 رغم "تضخم متباطئ"
أعلنت مجموعة كيلسيان أن أرباحها وتدفقاتها النقدية بلغت مستويات قياسية في العام المالي 2026، مدعومةً بتحسن عمليات النقل بالحافلات والخدمات البحرية والعمليات الدولية، فيما ارتفعت أسهمها بنسبة 4.6% لتصل إلى 5.00 دولار. وأعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 2.403 مليار دولار أسترالي، بزيادة 8.8%، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) الأساسية بلغت 315.80 مليون دولار أسترالي، بزيادة 10.8%، وصافي ربح أساسي بعد الضرائب والإطفاء (NPATA) بلغ 111.10 مليون دولار أسترالي، بزيادة 17.2%. كما رفعت الإدارة توزيعات الأرباح النهائية، وأشارت إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للعام المالي 2027 ستشهد مزيداً من النمو، حتى في ظل تراجع الطلب السياحي وتباطؤ تنفيذ العقود في الولايات المتحدة.
أبرز النقاط
- حققت كيلسيان إيرادات وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء وصافي أرباح أساسية قياسية في العام المالي 2026.
- ظلت التدفقات النقدية قوية، مع نسبة تحويل نقدي بلغت 91%.
- انخفضت نسبة الرافعة المالية الصافية إلى 2.46 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، لتعود ضمن النطاق المستهدف للشركة.
- أعلن مجلس الإدارة عن توزيع أرباح نهائية بواقع 0.10 دولار أسترالي للسهم، ليبلغ إجمالي التوزيعات السنوية 0.18 دولار أسترالي، مع إعفاء ضريبي كامل.
- تتوقع الشركة أن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للعام المالي 2027 بين 320 مليون و335 مليون دولار أسترالي.
أداء الشركة
أكدت كيلسيان أن العام المالي 2026 شهد تنفيذاً تشغيلياً متميزاً عبر شبكة النقل التابعة لها. وتدير الشركة خدمات الحافلات والحافلات السياحية والخدمات البحرية في أستراليا والولايات المتحدة وسنغافورة والمملكة المتحدة ونيوزيلندا. وقد نفّذت الشركة 384 مليون رحلة للعملاء خلال العام، وبلغ عدد موظفيها 13,300 شخص في 30 يونيو.
جاء أقوى نمو من قسم الحافلات الدولية، إذ ارتفعت إيراداته بنسبة 17.4% وقفزت أرباحه قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية بنسبة 28.1%. وأشارت الإدارة إلى أن عقود نقل الموظفين الصناعيين الجديدة في الولايات المتحدة تسارعت وتيرتها بشكل أفضل من المتوقع، فيما استفادت أنشطة الرحلات المستأجرة من الفعاليات الكبرى. كما تحسّن أداء قسم الحافلات الأسترالي بفضل تعديلات العقود، والمساهمة السنوية الكاملة لخدمات استبدال خط سكة حديد بانكستاون، وتحسين كفاءة الشبكة في سيدني.
كما نمت عمليات النقل البحري والسياحة، غير أن الإدارة أشارت إلى أن هذا القطاع واجه ضغوطاً أكبر في نهاية العام جراء تكاليف الوقود وتراجع ثقة المستهلكين. ومع ذلك، أفادت المجموعة بأن أكثر من 90% من إيراداتها مرتبطة بعقود أو ذات طابع غير تقديري، مما ساعد على حماية النتائج من تقلبات التضخم وأسعار النفط.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 2.403 مليار دولار أسترالي، بزيادة 8.8% مقارنة بالعام المالي 2025.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية: 315.80 مليون دولار أسترالي، بزيادة 10.8% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب الأساسية (EBIT): 155.70 مليون دولار أسترالي، بزيادة 14.5%.
- صافي الربح الأساسي بعد الضرائب والإطفاء (NPATA): 111.10 مليون دولار أسترالي، بزيادة 17.2%.
- صافي الربح القانوني بعد الضرائب (NPAT): 63.50 مليون دولار أسترالي، بزيادة 16.6%.
- ربحية السهم قبل الإطفاء: 0.149 دولار أسترالي، بزيادة 16.8%.
- صافي التدفق النقدي التشغيلي: 220.10 مليون دولار أسترالي، بزيادة 7.3%.
- إجمالي التدفق النقدي التشغيلي: 299.90 مليون دولار أسترالي.
- الاحتياطيات النقدية: 176.30 مليون دولار أسترالي.
- الرافعة المالية الصافية: 2.46 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية، مقارنة بـ 2.70 ضعف قبل عام.
تشير مقاييس تقييم الشركة إلى وجود مجال لمزيد من الارتفاع. إذ يتداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 20.48 ونسبة PEG تبلغ 0.54، مما يجعل كيلسيان ذات تسعير جذاب نسبةً إلى مسار نموها. كما يقل مضاعف EV/EBITDA البالغ 8.14 عن كثير من نظيراتها في قطاع النقل. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يُعدّ السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية حالياً، مما يضعه ضمن الفرص الاستثمارية المميزة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب النتائج، مما يجعل إجراء مقارنة رسمية بين الأداء الفعلي والمتوقع أمراً غير متاح. بيد أن الأرقام المُعلنة تشير إلى إنهاء قوي للعام. وقد جاءت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية البالغة 315.80 مليون دولار أسترالي عند الحد الأعلى من نطاق التوجيهات المحدّثة للشركة الذي تراوح بين 303 مليون و312 مليون دولار أسترالي.
كما امتد هذا الأداء ليؤكد الاتجاه الأخير لكيلسيان نحو نمو مطرد في الأرباح. وأشارت الإدارة إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية نمت بمعدل نمو سنوي مركب بلغ نحو 25% خلال السنوات الثلاث الماضية، مما يدل على أن العام المالي 2026 لم يكن مجرد عام استثنائي، بل جزء من مرحلة توسع أطول مدعومة بالإيرادات التعاقدية والإنفاق الرأسمالي المنضبط.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم كيلسيان بنسبة 4.6% لتصل إلى 5.00 دولار من 4.78 دولار عقب الإعلان عن النتائج. ويقترب السهم الآن من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 3.68 دولار و5.25 دولار، مما يشير إلى تحسن نظرة السوق تجاه آفاق الشركة.
يعكس هذا الارتفاع احتمال تركيز المستثمرين على ثلاثة محاور: الأرباح القياسية، وتحسن مؤشرات الميزانية العمومية، واستمرار التوجيهات نحو النمو في العام المالي 2027. كما يشير مكسب السهم إلى استعداد السوق لتجاوز الضغوط قصيرة الأجل في عمليات النقل البحري والسياحة، حيث تتوقع الإدارة أن تظل تكاليف الوقود وتراجع الطلب عاملاً معيقاً.
التوقعات والإرشادات
وجّهت كيلسيان توقعاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية للعام المالي 2027 لتتراوح بين 320 مليون و335 مليون دولار أسترالي. وتتضمن هذه التوقعات 3.50 مليون دولار أسترالي من تكاليف تجهيز جزيرة كانغارو، وتفترض عدم حدوث أي تدهور جوهري في البيئة التشغيلية.
وأشارت الإدارة إلى أن التوجيهات تعكس عدة عوامل متغيرة:
- من المتوقع أن تنتهي خدمات استبدال خط سكة حديد بانكستاون في النصف الأول من العام المالي 2027.
- من المتوقع أن يستمر تسارع تنفيذ العقود الصناعية في الولايات المتحدة، لكن بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في العام المالي 2026.
- قد تظل عمليات النقل البحري والسياحة تحت ضغط من تكاليف الوقود وحذر المستهلكين.
- لا تزال صفقة التخلص من محفظة السياحة رهينة الحصول على الموافقات التنظيمية.
وأفادت الشركة بأن النفقات الرأسمالية للعام المالي 2027 ستبلغ نحو 123 مليون دولار أسترالي، شاملةً الإنفاق على الصيانة الجارية، والإنفاق المرحّل من العام المالي 2026، والنفقات الرأسمالية للنمو الملتزم بها. كما تتوقع أن تبقى التكاليف المؤسسية مستقرة إلى حد بعيد، باستثناء 12 مليون دولار أسترالي إضافية مرتبطة بتطبيق نظام Workday Inc للموارد البشرية في النصف الأول من العام المالي 2028.
يظل الوضع المالي لكيلسيان متيناً، إذ حصلت على تقييم "جيد" بشكل عام على منصة InvestingPro، مع درجة بيوتروسكي البالغة 7 التي تدل على جودة أساسية قوية. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن تحليل شامل، تُعدّ الشركة ضمن أكثر من 1,400 سهم تغطيها تقارير InvestingPro البحثية التفصيلية، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي غراهام لي إن العام المالي 2026 مثّل "نتيجة قياسية أخرى"، مشيراً إلى أن الشركة عزّزت ميزانيتها العمومية مع المضي قدماً في تبسيط محفظتها. وأضاف أن المجموعة في وضع جيد يمكّنها من اغتنام فرص النمو عبر أسواقها المختلفة.
كما أشار لي إلى هيكل إيرادات الشركة، مؤكداً أن الجزء الأكبر من إيرادات العام المالي 2026 كان تعاقدياً ومحمياً بآليات التعديل. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه يساعد كيلسيان على استيعاب التضخم وتقلبات أسعار الوقود بشكل أفضل مقارنة بمشغلي النقل والسياحة الأكثر تعرضاً لهذه المخاطر.
وقال المدير المالي أندرو موير إن النتيجة أظهرت "مرونة نموذج أعمالنا"، مسلطاً الضوء على انخفاض نسبة الرافعة المالية إلى 2.46 ضعف، وهو ما يقع الآن ضمن النطاق المستهدف للشركة. وأضاف أن توليد النقد لا يزال يمثل نقطة قوة، مدعوماً بالعقود طويلة الأجل والحصة الكبيرة من الإيرادات التعاقدية أو غير التقديرية.
المخاطر والتحديات
- ضغوط النقل البحري والسياحة: قد تستمر تكاليف الوقود وتراجع ثقة المستهلكين في التأثير سلباً على الجزء الأقل تعاقداً من الأعمال.
- توقيت تسارع العمليات في الولايات المتحدة: يعتمد النمو في عقود نقل الموظفين الصناعيين جزئياً على سرعة توظيف المقاولين للعمال وتوسيع نطاق المشاريع.
- انتهاء المشاريع: من المتوقع أن تنتهي خدمات استبدال خط سكة حديد بانكستاون في العام المالي 2027، مما قد يقلل من مساهمتها في الأرباح.
- الغموض التنظيمي: لا تزال صفقة محفظة السياحة بحاجة إلى موافقات، مما يجعل توقيتها غير محدد.
- تضخم التكاليف: تظل تكاليف العمالة والصيانة والتأمين مصدر خطر، لا سيما للأساطيل القديمة وفترات الانتقال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على حجم الفائدة التي جنتها الشركة من كأس العالم FIFA في قطاع الحافلات المستأجرة في الولايات المتحدة، ووتيرة تسارع تنفيذ العقود الصناعية هناك، وآفاق هوامش الحافلات الأسترالية. وأشارت الإدارة إلى أن كأس العالم أضاف عدة ملايين من الدولارات إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في العام المالي 2026، لكن قد يكون من الصعب تكرار هذا النوع من الفوائد المرتبطة بالأحداث الكبرى في العام المالي 2027.
كما تمحورت الأسئلة حول خط أعمال الشركة في الولايات المتحدة ومدى توجهها نحو عقود النقل العام هناك. وأكدت الإدارة أنها تركّز على المناطق الجغرافية الحالية والمجاورة، حيث تمتلك بالفعل حجماً تشغيلياً وعلاقات راسخة مع العملاء.
وفي أستراليا، تساءل المحللون عما إذا كانت هوامش الحافلات قادرة على التحسن أكثر. وأجابت الإدارة بأن هامش النصف الثاني البالغ 11.5% يمثل مستوى جيداً، وأن المكاسب المستقبلية ينبغي أن تكون أكثر تدرجاً، مدعومةً بخدمات النمو وإتمام مشاريع التحول إلى الكهرباء. كما أشارت الشركة إلى أن العقود التي فازت بها في المملكة المتحدة لم تصبح بعد ذات أثر مادي على الأرباح، لكنها تعزز مصداقيتها وتضع كيلسيان في موقع أفضل للمنافسة على خط أنابيب أكبر من الامتيازات خلال الاثني عشر شهراً القادمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
