نورديك أكوا ترفع إنتاج الربع الثاني لكن الأرباح تبقى تحت الضغط

أعلنت شركة Nordic Aqua أن إنتاجها وأسعارها شهدا تحسناً ملحوظاً في الربع الثاني، إذ حصدت الشركة المتخصصة في تربية السلمون البري رقماً قياسياً بلغ 1,362 طناً، ورفعت إيراداتها بنسبة 84% مقارنةً بالعام السابق. غير أن الشركة لا تزال تسجل خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب وخسارة صافية نتيجة تأثير تعديلات القيمة العادلة على النتائج. وجاءت حركة السهم محدودة في تداولات ما قبل السوق، إذ استقر عند 82.00 دولار، بانخفاض 0.49% عن الإغلاق السابق البالغ 82.40 دولار.

أبرز النقاط

- أفادت Nordic Aqua بأن إيرادات الربع الثاني ارتفعت إلى 9.4 مليون يورو، بزيادة 84% على أساس سنوي و57% مقارنةً بالربع الأول.

- ارتفع حجم الحصاد بنسبة 77% على أساس ربع سنوي ليبلغ 1,362 طناً، وهو أول ربع تتجاوز فيه الشركة حاجز 1,000 طن.

- انخفضت تكلفة الزراعة لكل كيلوغرام إلى 6.10 يورو من 6.30 يورو في الربع الأول، مما يعكس استمرار الكفاءة التشغيلية.

- أشارت الشركة إلى أن 96% من الحصاد استوفى معايير الدرجة الممتازة، مما يدعم التسعير المرتفع.

- تتوقع الإدارة أن يتراوح حجم حصاد الربع الثالث بين 1,400 و1,600 طن، وترى مزيداً من المكاسب مع تزايد أحجام الأسماك في عام 2025.

أداء الشركة

وصفت Nordic Aqua الربع الثاني بأنه مرحلة تقدم تشغيلي قوي على الرغم من التحديات التي لا تزال تواجه السوق. وأكدت الشركة أنها باتت أول مزرعة سلمون برية تحصد أكثر من 1,000 طن في ربع واحد، إذ بلغ إنتاج الربع الثاني 1,362 طناً.

ارتفعت الإيرادات مع توسع الشركة في الإنتاج، فيما حافظ متوسط سعر البيع على مستوى 6.94 يورو للكيلوغرام. وجاء ذلك أدنى قليلاً من الربع السابق بسبب تراجع ظروف السوق وتوقيت عمليات الحصاد في نهاية الربع. ومع ذلك، أكدت الإدارة أن الشركة تواصل تعزيز حضورها في السوق الصينية، حيث تسوّق سلمونها بوصفه منتجاً محلياً طازجاً وخالياً من المضادات الحيوية.

كما أعلنت الشركة أن منشأة المرحلة الثانية بلغت طاقتها الإنتاجية الكاملة بعد ثلاثة أشهر من الانطلاق التدريجي، وأن أعمال التصميم للمرحلة الثالثة قد بدأت. وقدّمت الإدارة هذا الربع باعتباره دليلاً على انتقال الشركة من مرحلة البناء إلى مرحلة التشغيل الفعلي.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 9.4 مليون يورو، بارتفاع 84% على أساس سنوي و57% على أساس ربع سنوي.

- حجم الحصاد: 1,362 طناً، بزيادة 77% مقارنةً بالربع الأول.

- متوسط سعر البيع: 6.94 يورو للكيلوغرام، أدنى قليلاً من الربع الأول.

- تكلفة الزراعة: 6.10 يورو للكيلوغرام، منخفضة من 6.30 يورو في الربع الأول.

- الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب: خسارة بقيمة 646,000 يورو.

- صافي الخسارة: 4 مليون يورو، يعود بصورة رئيسية إلى تعديلات القيمة العادلة البالغة سالب 4.2 مليون يورو.

- التدفق النقدي التشغيلي: 580,000 يورو.

- المركز النقدي: 5.4 مليون يورو في نهاية الربع.

- نسبة حقوق الملكية: 56%، بحقوق ملكية تبلغ 108 مليون يورو.

- نسبة الدرجة الممتازة: 96% من الحصاد.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدّم الشركة أرقاماً فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المالية المُرفقة بهذا التقرير، مما يجعل المقارنة المباشرة مع التوقعات أمراً غير ممكن. وكانت التوقعات تشير إلى خسارة في ربحية السهم بقيمة 0.64 دولار وإيرادات بقيمة 86.5 مليون دولار.

استناداً إلى محضر الاجتماع، يبدو أن الربع كان أقوى من الناحية التشغيلية مما توقعه السوق، غير أنه لم يحقق ربحية كاملة على أساس معلن. وأشارت Nordic Aqua إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) كانت إيجابية، في حين ظلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) سلبية بشكل طفيف عند سالب 646,000 يورو. ويشير ذلك إلى تحسن الأداء الجوهري للشركة، حتى وإن كانت الاستهلاكات وتغيرات القيمة العادلة لا تزال تُعتم على الصورة النهائية.

ردود فعل السوق

تداول سهم Nordic Aqua عند مستوى 82.00 دولار، بانخفاض 0.49% عن الإغلاق السابق البالغ 82.40 دولار. وتحرك السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 73.60 دولار و99.60 دولار، ليكون بذلك أعلى بنحو 11.5% من أدنى مستوياته وأدنى بنحو 17.7% من أعلى مستوياته.

يعكس هذا التحرك المحدود نهج الانتظار والترقب لدى المستثمرين. فقد أظهر الربع تقدماً تشغيلياً واضحاً، إلا أن الشركة سجّلت في الوقت ذاته خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب وخسارة صافية، مما قد يكون خفّف من حماس المستثمرين. وفي ظل غياب أي تحرك حاد في السعر، تبدو ردود فعل السوق حذرة لا حاسمة.

بقيمة سوقية تبلغ 187.5 مليون دولار، يتميز سهم Nordic Aqua بتذبذب منخفض نسبياً، مع معامل بيتا لا يتجاوز 0.04. ويحافظ المحللون على توصية شراء بالإجماع، ويرون إمكانية ارتفاع تصل إلى 41% من المستويات الحالية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته العادلة المُقدَّرة، مما يضعه ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.

التوقعات والإرشادات

أعلنت الإدارة أنها تتوقع أن يتراوح حجم حصاد الربع الثالث بين 1,400 و1,600 طن، مع متوسط أوزان حصاد مماثلة للربع الثاني تبلغ نحو 4.50 كيلوغرام للسمكة المذبوحة. كما تتوقع الشركة أن تظل أقساط الأسعار مستقرة على نطاق واسع، بما في ذلك متوسط علاوة يبلغ نحو 8% فوق مؤشر Sitagri وعلاوة 21% للأسماك الممتازة من الدرجة الخامسة فما فوق.

وعلى صعيد العام بأكمله، أرشدت Nordic Aqua إلى حجم حصاد يتراوح بين 5,500 و6,000 طن. وأشارت إلى أنه إذا استمر الإنتاج الحالي، فإن الشركة ينبغي أن تبقى في مسارها نحو هدف الحصاد السنوي البالغ 8,000 طن للمرحلتين الأولى والثانية مجتمعتين.

يبقى مسار نمو إيرادات الشركة لافتاً للنظر، إذ ارتفعت إيرادات الاثني عشر شهراً الماضية بنسبة 89% على أساس سنوي. وتُبرز تلميحات InvestingPro أن المحللين يتوقعون استمرار نمو المبيعات في العام الحالي، وإن كانوا لا يتوقعون أن تحقق الشركة ربحية في عام 2024. وتوفر المنصة 5 تلميحات حصرية إضافية للمشتركين المهتمين بـ Nordic Aqua.

وأوضحت الإدارة أن أحجام الأسماك لن ترتفع بشكل ملموس إلا اعتباراً من الربع الثاني من عام 2025 أو لاحقاً، حين تتوقع أن يصل الوزن الحي إلى ما بين 6.00 و6.50 كيلوغرام. كما أشارت الشركة إلى أن المرحلة الثالثة ستكون منشأة أفضل من المرحلة الثانية، مع توقع اتخاذ قرار الاستثمار النهائي بحلول نهاية عام 2024 أو مطلع عام 2025.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال أندرياس، المدير العام، إن مكانة الشركة في السوق تتعزز مع ازدياد تعرّف العملاء على منتجاتها. وأضاف: "نرى أن ذلك يُسفر الآن تدريجياً عن نتائج ملموسة، وهو ما يمنحنا بعض التشجيع للمستقبل ولمواصلة بناء السوق."

وأشار أيضاً إلى القدرة التسعيرية في السوق الصينية قائلاً: "فيما يخص الدرجة الممتازة الخامسة فما فوق، نحن نحقق علاوة سعرية بنسبة 21% مقارنةً بأسعار تصدير Sitagri من النرويج."

وقال راغنار، الرئيس التنفيذي، إن مسار إنتاج الشركة لا يزال سليماً. وأضاف: "إذا واصلنا ما ننتجه الآن، فسنكون عند المستوى الذي ينبغي أن نكون عليه."

وأوضح أن الارتفاع في أحجام الأسماك سيستغرق وقتاً على الأرجح بسبب ارتفاع مستويات الكتلة الحيوية، مضيفاً: "لدينا أعداد كبيرة جداً ومعدل نجاة مرتفع، وهذا يعني أنه سيستغرق وقتاً أطول مما أعلنّا سابقاً للوصول إلى الأحجام المطلوبة."

المخاطر والتحديات

- تبقى الربحية المُعلنة ضعيفة، إذ سجّلت الشركة خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب وخسارة صافية، مما قد يُضعف ثقة المستثمرين.

- نمو أحجام الأسماك أبطأ من المخطط له، حيث تُقيّد المستويات المرتفعة للكتلة الحيوية الزيادات في الأحجام على المدى القريب، مما قد يُؤخر تحسين الأسعار.

- قد ترتفع تكاليف الأعلاف، إذ أشارت الإدارة إلى أن ارتفاع أسعار الأعلاف قد يُقلّص بعض مكاسب التكلفة المحققة في الربع الثاني.

- لا تزال أسعار السوق متراجعة، حيث انخفض متوسط أسعار البيع بشكل طفيف خلال الربع، مما يُظهر أن السوق الأوسع لا يزال يعاني من ضغوط.

- كثافة رأس المال مرتفعة، إذ تعتمد الشركة على منشآت ضخمة وتمويل مستمر للمراحل المستقبلية من التوسع.

- يستمر استنزاف النقدية. وتُشير تلميحات InvestingPro إلى أن الشركة تستنزف نقديتها بوتيرة متسارعة، وإن كانت نسبة التداول البالغة 7.14 تُشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل بفارق كبير. وللتحليل المعمّق، تُعدّ Nordic Aqua من بين أكثر من 1,400 سهم مشمول بتقارير Pro البحثية الشاملة، التي تُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتطبيق.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المستثمرين حول أربعة محاور رئيسية: توقيت ارتفاع أوزان الحصاد، وإمكانية الحفاظ على علاوات الأسعار، وتوقعات تطور التكاليف في الربع الثالث، ومدى إمكانية تغطية النفقات الرأسمالية المتبقية دون اللجوء إلى النقدية التشغيلية.

وأوضحت الإدارة أن زيادة ملموسة في أحجام الأسماك لن تتحقق على الأرجح قبل الربع الثاني من عام 2025، لأن الشركة تتجنب حصاد الأسماك الصغيرة في وقت مبكر. وفيما يتعلق بالأسعار، أكد المسؤولون توقعهم بعلاوات مماثلة في الربع الثالث، مدعومةً بعلاقات العملاء وتعزيز الاعتراف بالعلامة التجارية في السوق.

أما على صعيد التكاليف، فأشارت الشركة إلى أن الربع الثالث سيكون على الأرجح مماثلاً للربع الثاني، وإن كان ارتفاع أسعار الأعلاف قد يُشكّل عاملاً معاكساً. وفيما يخص النفقات الرأسمالية، أكد المدير المالي أن النفقات الرأسمالية المتبقية للمرحلة الثانية ستُغطّى من خلال قرض المشروع القائم، دون الحاجة إلى السحب من النقدية التشغيلية.

كما تساءل المحللون عن الربحية في ظل أسعار السلمون الحالية. وأجابت الإدارة بأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) كانت إيجابية بالفعل في الربع الثاني، وأن خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تعكس إلى حد بعيد الاستهلاكات الناجمة عن نموذج الأعمال كثيف رأس المال، لا ضعفاً في العمليات الجوهرية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا