عاجل: الذهب يتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية.. وبيانات التوظيف الأمريكية قد تقلب الأسعار
الأربعاء، 26/08/2026 — استخدمت شركة InterDigital (IDCC) المؤتمر السنوي السابع عشر Midwest IDEAS لتقديم صورة عن شركة تتمتع بتدفق نقدي قوي وإيرادات متكررة متنامية وحضور تقني عميق، في ظل مواجهتها للاحتكاكات المعتادة المتعلقة بتطبيق براءات الاختراع والمفاوضات الطويلة للترخيص. وأكدت الشركة أن محركها البحثي في مجالات الاتصالات اللاسلكية والفيديو والذكاء الاصطناعي يواصل دعم النمو، حتى في ظل بقاء بعض العملاء الكبار في دائرة التقاضي أو التحكيم.
أبرز النقاط
- أعلنت InterDigital أن إيرادات عام 2025 تجاوزت 800,000,000 دولار، مع ربحية السهم غير المعدلة وفق معايير GAAP تتخطى 15.00 دولار وهامش EBITDA المعدل عند 71%.
- ارتفع الإيراد المتكرر السنوي إلى 626,000,000 دولار في آخر ربع، مقارنةً بـ 356,000,000 دولار في عام 2020.
- أبرمت الشركة أكثر من 60 اتفاقية ترخيص خلال خمس سنوات، بإجمالي قيمة عقود يبلغ نحو 5,000,000,000 دولار.
- أكدت الإدارة هدفها لعام 2030 بتجاوز 1,000,000,000 دولار في الإيراد المتكرر السنوي، تقوده الهواتف الذكية، يليها الإلكترونيات الاستهلاكية وإنترنت الأشياء والسيارات وخدمات البث والحوسبة السحابية.
- أشارت InterDigital إلى أن البحث وحماية براءات الاختراع وتطبيق الترخيص هي نقاط قوتها الثلاث الجوهرية، غير أنها لا تزال تواجه تقاضياً مع بعض شركات التكنولوجيا الكبرى.
النتائج المالية
قال المدير المالي ريتش بريزسكي إن نموذج أعمال InterDigital لا يزال متجذراً في البحث، إذ تتدفق إيرادات الترخيص من التكنولوجيا التي طُوِّرت قبل سنوات ثم اعتُمدت لاحقاً في الأجهزة والخدمات الاستهلاكية.
- تجاوزت إيرادات عام 2025 حاجز 800,000,000 دولار.
- تخطت ربحية السهم غير المعدلة وفق معايير GAAP مستوى 15.00 دولار.
- بلغ هامش EBITDA المعدل 71%.
- تجاوز رصيد النقد لدى الشركة 1,000,000,000 دولار.
- أكدت الشركة أن الأداء استمر بقوة حتى عام 2026.
وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، أفادت InterDigital بما يلي:
- تضاعف إجمالي الإيرادات تقريباً مقارنةً بمستوى عام 2020.
- تضاعف EBITDA المعدل أربع مرات، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- ارتفعت ربحية السهم غير المعدلة وفق معايير GAAP سبعة أضعاف.
- انخفض عدد الأسهم القائمة بنسبة 16% من خلال عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح.
- ارتفع الإيراد المتكرر السنوي بنسبة 76%، من 356,000,000 دولار في عام 2020 إلى 626,000,000 دولار في آخر ربع.
أوضحت الشركة أن نحو 90% من إيراداتها مصدره اتفاقيات ذات أسعار ثابتة. كما أشارت إلى أن الإيرادات قد تتفاوت من ربع إلى آخر، إذ يدفع بعض العملاء سنوياً وبعضهم ربعياً وآخرون بأقساط غير منتظمة، وفي بعض الحالات قد يشمل ربع واحد مدفوعات تغطي أرباعاً سابقة متعددة.
وأوضحت InterDigital أن مزيج الإيراد المتكرر السنوي ومبيعات التسوية عن الاستخدام السابق للتكنولوجيا يفسر سبب تذبذب إجمالي الإيرادات حتى حين تنمو قاعدة الترخيص الأساسية. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات عام 2024 استفادت من ارتفاع مبيعات التسوية، مما جعل إيرادات عام 2025 تبدو أدنى قليلاً على أساس إجمالي الإيرادات رغم نمو الإيراد المتكرر السنوي.
نموذج الأعمال ونشاط الترخيص
وصف بريزسكي InterDigital بأنها شركة بحثية في المقام الأول وشركة ترخيص براءات اختراع في المقام الثاني. وقال إن عمل الشركة يبدأ بالبحث الأساسي وينتهي في هيئات المعايير، حيث تصبح تكنولوجيتها جزءاً من القواعد التي يستخدمها صانعو الأجهزة ومزودو الخدمات.
وأفاد بأن الشركة أبرمت أكثر من 60 اتفاقية ترخيص على مدى السنوات الخمس الماضية، بإجمالي قيمة عقود يبلغ نحو 5,000,000,000 دولار، وأن أكثر من 90% من تلك الاتفاقيات أُبرمت بصورة ثنائية بدلاً من اللجوء إلى التقاضي.
- تمتد شروط ترخيص الهواتف الذكية النموذجية نحو خمس سنوات.
- اتفاقيات آبل وسامسونج أطول من ذلك.
- تشمل التراخيص المحفظة كما تتطور، وليس فقط مجموعة ثابتة من براءات الاختراع عند التوقيع.
- أكدت الشركة أن المرخَّص لهم يحصلون على إذن باستخدام التكنولوجيا مع تطورها عبر الزمن.
- تستند معظم الاتفاقيات إلى أحجام الوحدات المتوقعة والتسعير الثابت.
وقال بريزسكي إن نموذج InterDigital يولّد هوامش تدريجية مرتفعة لأن الاتفاقيات الجديدة كثيراً ما تستخدم تكنولوجيا طُوِّرت مسبقاً. وأضاف: "بحثنا اليوم يقود اعتماد 6G في عام 2030 وما بعده، وبالتالي حين نضيف اتفاقيات جديدة لا توجد تكلفة إضافية، إذ يستخدمون تكنولوجيا طوّرناها منذ سنوات، ونحن الآن نمنح الإذن فحسب."
التحديثات التشغيلية
أوضحت InterDigital أن منصتها البحثية منظمة حول ثلاثة مختبرات: الاتصالات اللاسلكية والفيديو والذكاء الاصطناعي. ويعود العمل في الاتصالات اللاسلكية إلى تأسيس الشركة عام 1972، حين ركزت على الاتصالات الهاتفية اللاسلكية الرقمية. وبدأ بحث الفيديو منذ أكثر من 15 عاماً وتوسع أكثر مع الاستحواذ على Technicolor في عامَي 2018 و2019. كما جاء مختبر الذكاء الاصطناعي من Technicolor ويقع في وادي السيليكون.
وأشارت الشركة إلى أن محفظة براءات اختراعها نمت من نحو 19,000 أصل في عام 2017 إلى ما يقارب 40,000 أصل حول العالم. وقارنت الإدارة هذا الحجم بالملكية الفكرية لشركة ضمن قائمة Fortune 100، رغم أن InterDigital أصغر بكثير لتركيزها على البحث فحسب.
- تشارك InterDigital في أكثر من 100 منظمة معايير حول العالم.
- تشغل منصبَي رئاسة من بين نحو 15 مجموعة بحثية رئيسية في 3GPP، الهيئة التي تشكّل معايير 6G.
- أكدت الشركة أن China Mobile وسامسونج فقط تشغلان مناصب قيادية مماثلة في تلك المجموعات.
- صُنِّفت الشركة ضمن أكثر 100 شركة ابتكاراً في العالم لخمس سنوات متتالية.
وقالت الإدارة إن تكنولوجيا الشركة أسهمت في تشكيل معايير 2G و3G و4G و5G، وأن العمل على 6G بات جارياً الآن. وأشار بريزسكي إلى أن مواصفات 5G باتت ضخمة لدرجة أن نسخة مطبوعة منها ستمتد من الأرض إلى السقف، فيما يُتوقع أن يخلق 6G مئات أو حتى آلاف المشكلات التقنية التي يتعين على مجموعات المعايير حلها.
كما سلّطت الشركة الضوء على مثال فيديو لإبراز قيمة تكنولوجيا الضغط، إذ أوضحت أن فيلم Wicked: For Good سيحتاج إلى 11,600 غيغابايت دون ضغط، لكنه لا يحتاج سوى 14 غيغابايت باستخدام ترميز HEVC الخاص بها.
الموقع السوقي حسب القطاع
قسّمت InterDigital فرصة الترخيص لديها إلى ثلاثة قطاعات رئيسية، مشيرةً إلى أن لكل منها مسار نمو مختلف.
- الهواتف الذكية: الإيراد المتكرر السنوي 491,000,000 دولار، قريب من هدف 500,000,000 دولار الذي حُدِّد أصلاً لعام 2027. وأفادت الشركة بأن نحو 85% من أكثر من 1,000,000,000 شحنة هاتف ذكي سنوية مرخَّصة.
- الإلكترونيات الاستهلاكية وإنترنت الأشياء بما فيها السيارات: الإيراد المتكرر السنوي 75,000,000 دولار، مع هدف 200,000,000 دولار بحلول عام 2030.
- خدمات البث والحوسبة السحابية: بدأت الشركة مؤخراً في بناء هذا النشاط وتستهدف تجاوز 300,000,000 دولار في الإيراد المتكرر السنوي بحلول عام 2030.
في قطاع الهواتف الذكية، أشارت InterDigital إلى أن الحصة غير المرخَّصة المتبقية تشمل Transsion وHuawei وHMD. وقالت إن أكبر 10 شركات لصناعة الهواتف الذكية تستحوذ على معظم الشحنات العالمية، وأنه في رأيها تستخدم جميع الأجهزة تكنولوجيتها من خلال الامتثال للمعايير، حتى لو لم تكن جميعها مرخَّصة بعد.
في قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية وإنترنت الأشياء، أفادت الشركة بأن أجهزة الكمبيوتر والأجهزة اللوحية مرخَّصة بنسبة 60% تقريباً، فيما أجهزة التلفاز مرخَّصة بنسبة 20% فقط مع وجود 30% أخرى في دائرة التقاضي. وتخوض كل من TCL وHisense نزاعات قضائية، كما أن أعمال التلفاز لدى سامسونج لم تكن مرخَّصة بنهاية عام 2025، مع استمرار محادثات التجديد.
لا تزال السيارات في معظمها سوقاً يعمل بتقنية 4G بسبب دورات المنتجات الطويلة، غير أن اعتماد 5G بات جارياً. وأشارت InterDigital إلى أن أسعار ترخيص 5G للسيارات تبلغ ضعف أسعار 4G تقريباً. كما أشارت إلى إنترنت الأشياء الخلوي بوصفه سوقاً ضخماً لكنه مجزأ مع تنامٍ في الاعتماد.
في قطاع خدمات البث والحوسبة السحابية، أعلنت InterDigital مؤخراً عن اتفاقية مع Amazon تمنحها حقوقاً مرتبطة بخدمات البث والمنتجات. وأوضحت الشركة أن نزاع التسعير مع Amazon حُسم من خلال قرار لجنة تحكيم طرف ثالث، ويجري الاعتراف بالإيرادات على أساس تقديري في حين تستمر إجراءات التحكيم.
وأشارت الشركة إلى أن السوق الأشمل لخدمات الفيديو بالاشتراك والفيديو الإعلاني عبر الطلب يبلغ نحو 500,000,000,000 دولار اليوم وقد يصل إلى 800,000,000,000 دولار بحلول عام 2030. واستشهدت بشركة نيتفليكس وDisney وAmazon Prime في قطاع الفيديو بالاشتراك، وYouTube وInstagram Reels وTikTok في قطاع الفيديو الإعلاني. كما أشارت إلى التلفزيون المدفوع ومؤتمرات الفيديو والألعاب السحابية بوصفها فرصاً إضافية.
توزيع رأس المال والميزانية العمومية
أكدت InterDigital أن مركزها النقدي القوي يمنحها مرونة لتمويل البحث والسعي نحو عمليات الاستحواذ وإعادة رأس المال إلى المساهمين. وأشارت الشركة إلى أنها استخدمت بالفعل عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح لخفض عدد أسهمها بنسبة 16% على مدى خمس سنوات.
- الأولوية الرأسمالية الأولى: الاستثمار في البحث والتطوير.
- الأولوية الثانية: النظر في عمليات الاستحواذ التي تنسجم مع منصة البحث.
- الأولوية الثالثة: إعادة النقد الفائض من خلال عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح.
- الاحتياطيات النقدية القوية تدعم أيضاً جهود التقاضي والتطبيق.
وقالت الإدارة إنها لا تحتاج إلى عمليات استحواذ لتحقيق خطة النمو الحالية، لكنها تواصل تقييم الفرص. وأُشير إلى صفقة Technicolor بوصفها مثالاً ناجحاً على الاستثمار غير العضوي.
التوقعات المستقبلية
وضعت InterDigital خطة لعام 2030 مبنية على استمرار نمو الإيرادات المتكررة والهوامش، وإن كانت الإدارة أبدت استعدادها لقبول بعض الضغط على الهوامش إذا أسهم ذلك في تمويل التوسع المستقبلي.
- هدف الإيراد المتكرر السنوي لعام 2030: أكثر من 1,000,000,000 دولار.
- هدف إجمالي الإيرادات لعام 2030: أكثر من 800,000,000 دولار.
- هدف EBITDA المعدل لعام 2030: 600,000,000 دولار، أي هامش 60%.
وحسب القطاع، أفادت الشركة بما يلي:
- الهواتف الذكية في طريقها لبلوغ هدف الإيراد المتكرر السنوي البالغ 500,000,000 دولار بحلول عام 2027، في وقت أبكر من المخطط.
- تحتاج الإلكترونيات الاستهلاكية وإنترنت الأشياء والسيارات إلى نحو 125,000,000 دولار إضافية في الإيراد المتكرر السنوي للوصول إلى هدف 200,000,000 دولار.
- تنطلق خدمات البث والحوسبة السحابية من قاعدة شبه صفرية لكنها قد تتجاوز 300,000,000 دولار في الإيراد المتكرر السنوي بحلول عام 2030.
وأوضحت الإدارة أن هدف الهامش لعام 2030 أدنى عمداً مما يمكن للشركة تحقيقه نظرياً، لأنها تريد مساحة للاستمرار في الاستثمار. وقال بريزسكي إنه إذا أتاحت الأبحاث الجديدة أو عمليات الاستحواذ فرص إيرادات أكبر لما بعد عام 2030، فإن بعض الضغط على الهوامش سيكون مقبولاً.
وأشارت الشركة إلى أن تطوير 6G ينبغي أن يكتمل في غضون نحو عامين، وأن الذكاء الاصطناعي سيساعد بشكل متزايد في حل المشكلات التقنية الكثيرة المرتبطة بعملية المعايير. كما أكدت أن الاتصالات اللاسلكية والفيديو ستظلان محوريتين مع توسع البث والسيارات المتصلة وإنترنت الأشياء الخلوي.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال الأسئلة، تطرق بريزسكي إلى سبب بقاء بعض كبار صانعي الهواتف الذكية في دائرة التقاضي رغم أن InterDigital تقول إن 85% من السوق مرخَّص.
- قال إن إثبات الانتهاك يختلف عن الاستعداد للدفع.
- وصف الصناعة بأنها تعمل وفق نموذج "اشحن أولاً وادفع لاحقاً" لأن المعايير تتيح للمنتجات الوصول إلى السوق قبل تسوية الترخيص.
- أوضح أنه لا توجد طريقة عملية لإجبار الدفع قبل تسليم المكونات.
- أشار إلى أن بعض المفاوضات قد تتجاوز 1,000,000,000 دولار وتستغرق وقتاً طويلاً.
وحين سُئل عن المنافسة، قال بريزسكي إن InterDigital تتنافس بصورة رئيسية على استقطاب المواهب البحثية لا على مبيعات المنتجات. وسمّى Nokia وEricsson وشركة كوالكوم والأوساط الأكاديمية منافسين في استقطاب الباحثين من حاملي الدكتوراه والمهندسين المتقدمين.
وقال إن ميزة الشركة تنبع من مهمتها البحثية المركّزة والتعويضات وفرصة العمل على التقنيات الأساسية. وأضاف أنه في عمل المعايير، تكون العملية تعاونية لا منافسة مباشرة على المنتجات.
كما أعاد التأكيد على أن InterDigital ترى لديها ثلاث نقاط قوة عالمية المستوى:
- البحث في الاتصالات اللاسلكية والفيديو والذكاء الاصطناعي.
- حماية تلك الاختراعات من خلال تسجيل براءات الاختراع.
- التفاوض على اتفاقيات مع أكبر الشركات في العالم.
وأشارت الشركة إلى أن عمل الترخيص لديها كثيراً ما ينطوي على اتفاقيات طويلة الأجل بأسلوب الاشتراك تتيح للعملاء استخدام المحفظة مع تطور أعمالهم. كما أكدت أن EBITDA المعدل هو أفضل طريقة لقياس الأداء مقارنةً بالتدفق النقدي الخام، نظراً لعدم انتظام جداول الدفع.
الخلاصة
كشف عرض InterDigital عن شركة تتمتع بهوامش قوية وإيرادات متكررة متنامية وقاعدة براءات اختراع ضخمة، لكنها في الوقت ذاته تعتمد على استمرار الإنفاق البحثي والتطبيق المستمر لحقوقها. ويمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه لمزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
