عاجل: نائب رئيس الفيدرالي يدعو للتأني بشأن رفع الفائدة - وتوقعات رفع أكتوبر تنهار
أعلنت شركة SFL عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي فاقت التوقعات، مدعومةً بارتفاع حاد في أسعار ناقلات النفط وأداء ثابت عبر أسطولها المؤجر. وأفادت شركة الشحن بأن صافي الدخل ارتفع إلى 34 مليون دولار، أو 0.25 دولار للسهم، مقارنةً بـ 26 مليون دولار، أو 0.20 دولار للسهم، في الربع السابق. وهذا يتجاوز بفارق كبير توقعات المحللين البالغة 0.075 دولار للسهم. وبلغت الإيرادات 201 مليون دولار، بارتفاع 15.3% عن الربع الأول. وتداولت الأسهم مؤخراً عند 12.07 دولار، بانخفاض 1.23% عن الإغلاق السابق البالغ 12.22 دولار، مما يضع السهم قرب قمة نطاقه خلال 52 أسبوعاً. تبلغ القيمة السوقية للشركة 1.6 مليار دولار، وإن كان تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم قد يكون مبالغاً في تقييمه عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأكثر تقييماً مبالغاً فيه. ويتداول السهم عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 51.3، مما يعكس توقعات مرتفعة من المستثمرين.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الدخل بنسبة 30.8% على أساس ربع سنوي إلى 34 مليون دولار، أو 0.25 دولار للسهم.
- حقق قطاع الناقلات في الشركة دفعة قوية مع ارتفاع أسعار ناقلات سويزماكس الفورية إلى 133,000 دولار يومياً.
- أعلنت SFL عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 0.22 دولار للسهم، وهو التوزيع الربع سنوي المتواصل التسعون على التوالي.
- يبلغ عائد التوزيعات 7.2%، وتُبرز نصائح InvestingPro أن الشركة حافظت على مدفوعات الأرباح لمدة 23 عاماً متتالياً.
- ارتفع حجم عقود الإيجار المتراكمة إلى 3.8 مليار دولار، يرتبط نحو ثلثيها بعملاء من الدرجة الاستثمارية.
- أصدرت الشركة طلبيات لأربع ناقلات سيارات تعمل بوقود LNG المزدوج، مما يعزز توجهها نحو أصول الشحن الأكثر صداقة للبيئة.
أداء الشركة
أشارت SFL إلى أن الربع عكس قوة تشغيلية واسعة عبر أسطولها. ارتفعت إجمالي إيرادات التشغيل إلى 201 مليون دولار من 174.5 مليون دولار في الربع الأول، فيما ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 130 مليون دولار من 108 مليون دولار. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الماضية، بلغ الـ EBITDA 461 مليون دولار، مما يؤكد قدرة الشركة الثابتة على توليد النقد.
جاء أقوى تحسن من قطاع الناقلات. ارتفعت إيرادات الإيجار الإجمالية من هذا القطاع إلى نحو 62 مليون دولار من 46 مليون دولار في الربع الأول، مدفوعةً بسفينتي سويزماكس اللتين تعملان في سوق فوري نشط. وظلت سفن الحاويات أكبر مساهم في الإيرادات، فيما أضافت ناقلات السيارات وقطاع الطاقة دخلاً ثابتاً أيضاً.
تواصل SFL تقديم نفسها بوصفها شركة بنية تحتية بحرية متنوعة لا مجرد شركة شحن بحتة. يضم أسطولها سفن حاويات وناقلات نفط وناقلات سيارات وسفن شحن جاف وحفارات، مما يمنحها تعرضاً لأسواق مختلفة في آنٍ واحد.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 201 مليون دولار، بارتفاع 15.3% من 174.5 مليون دولار في الربع الأول من 2026.
- الـ EBITDA المعدّل: 130 مليون دولار، بارتفاع 20.4% من 108 مليون دولار في الربع الأول من 2026.
- صافي الدخل: 34 مليون دولار، بارتفاع 30.8% من 26 مليون دولار في الربع الأول من 2026.
- ربحية السهم: 0.25 دولار، مقارنةً بـ 0.20 دولار في الربع الأول من 2026.
- التوزيعات: 0.22 دولار للسهم، دون تغيير عن الربع السابق.
- الـ EBITDA للاثني عشر شهراً الماضية: 461 مليون دولار.
- النقد والنقد المعادل: 113 مليون دولار في نهاية الربع.
- السيولة المتاحة: أكثر من 270 مليون دولار، بما في ذلك خطوط الائتمان غير المسحوبة.
- نسبة حقوق الملكية الدفترية: 29%.
- حجم عقود الإيجار المتراكمة: 3.8 مليار دولار، ارتفاعاً من 3.7 مليار دولار في الربع السابق.
الأرباح مقابل التوقعات
بلغت ربحية السهم المُعلنة لـ SFL 0.25 دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 0.075 دولار، بفارق إيجابي قدره 0.175 دولار للسهم، أي ما يعادل نحو 233%. كما أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 201 مليون دولار مقابل توقعات بلغت 171.78 مليون دولار، بفارق قدره 29.22 مليون دولار، أي ما يزيد بنحو 17.0% عن التوقعات.
كان حجم التجاوز للتوقعات ذا دلالة واضحة. وقد جاء مدفوعاً بشكل رئيسي بأرباح الناقلات الأقوى، التي عوّضت الأداء الأكثر استقراراً وأقل إثارة في بقية الأسطول. وفي قطاع تتأرجح فيه أسعار الإيجار بشكل حاد، تميّز الربع بارتفاع الربحية وتحسن التدفق النقدي معاً.
وبالمقارنة مع الربع السابق، أظهرت النتائج أيضاً تسارعاً في الأداء. ارتفعت ربحية السهم بنسبة 25% على أساس ربع سنوي، فيما زادت الإيرادات بنسبة 15.3%. وهذا يشير إلى أن الشركة دخلت النصف الثاني من العام بزخم أفضل مما كانت عليه في الربع الأول.
ردود فعل السوق
تداول السهم مؤخراً عند 12.07 دولار، بانخفاض 1.23% عن الإغلاق السابق البالغ 12.22 دولار. كانت الحركة متواضعة ولم تشر إلى استجابة سوقية حادة قبيل الإعلان عن الأرباح. ونظراً لأن المكالمة كانت مجدولة في التداول قبل افتتاح السوق، ربما انتظر المستثمرون التقرير الكامل قبل اتخاذ تحركات أكبر.
عند آخر سعر، كانت SFL تتداول بنحو 6.7% دون أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 12.94 دولار، وبنحو 79.4% فوق أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 6.73 دولار. وهذا يضع الأسهم قرب قمة نطاقها السنوي، مما قد يحدّ من الارتفاع على المدى القريب إذا اعتقد المستثمرون أن مكاسب الناقلات مؤقتة. وقد حقق السهم عائداً بنسبة 62% منذ بداية العام ومكسباً بنسبة 64% على مدى العام الماضي، وهو أداء تُصنّفه نصائح InvestingPro بوصفه عائداً مرتفعاً خلال العام الأخير. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقارير Pro Research الشاملة المتاحة لـ SFL وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
يشير الانخفاض الطفيف أيضاً إلى أن بعض المتداولين ربما كانوا حذرين على الرغم من التوزيعات القوية للشركة وتحسن أرباحها. كثيراً ما تتحرك أسهم شركات الشحن وفق توقعات أسعار الشحن، وأرباح الناقلات بشكل خاص يمكن أن تكون متقلبة.
التوقعات والإرشادات
لم تقدم SFL توجيهات تقليدية للأرباح على المدى القريب في ملخص المكالمة، لكن الإدارة أشارت إلى عدة محركات للنمو.
أصدرت الشركة طلبيات لأربع ناقلات سيارات بسعة 7,000 CEU تعمل بالوقود المزدوج، مع تسليمات مجدولة حتى عام 2029. وقد حصلت اثنتان من السفن بالفعل على عقود إيجار لمدة 5 سنوات قابلة للتجديد لـ 5 سنوات أخرى مع شركة تصنيع سيارات كبرى مقرها آسيا. وتضيف الفترة الثابتة الأولى البالغة خمس سنوات 150 مليون دولار إلى حجم العقود المتراكمة، مع إمكانية الارتفاع إلى 300 مليون دولار في حال استخدام خيار التمديد.
لا تزال السفينتان المتبقيتان متاحتين للإيجار، وإن كانت الإدارة أشارت إلى أن المناقشات جارية بالفعل. كما مددت الشركة عقود إيجار ناقلتي سيارات قديمتين لثلاث سنوات، مضيفةً 83 مليون دولار إلى حجم العقود المتراكمة.
في قطاع الحفر، يجري تجهيز حفارة Hercules في النرويج للعمليات في كندا، مع تخطيط للتعبئة في فبراير 2027. ويتضمن العقد 400 يوم عمل ثابتة وخيارات يمكن أن تضاعف الفترة الإجمالية تقريباً إذا مُورست.
أشارت SFL أيضاً إلى أن لديها نحو 1.2 مليار دولار من النفقات الرأسمالية المتبقية عبر خمس سفن حاويات جديدة وأربع سفن PCTC جديدة، سبعة منها تمتلك بالفعل عقود إيجار طويلة الأجل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Ole Hjertaker إن الشركة كانت "سعيدة بالاحتفال بتوزيعاتنا الربع سنوية التسعين المتتالية و3 مليارات دولار من مدفوعات التوزيعات المتراكمة"، مضيفاً أن SFL "رسّخت" مكانتها بوصفها شركة بنية تحتية بحرية ذات أسطول متنوع.
وأشار أيضاً إلى القوة التشغيلية للربع، قائلاً إن الإيرادات بلغت 201 مليون دولار وأن التدفق النقدي المعادل للـ EBITDA بلغ 130 مليون دولار، أي أعلى بنسبة 20% من الربع الأول. وقال إن سوق الناقلات كان "مشتعلاً"، مع ارتفاع أسعار سويزماكس من 54,000 دولار يومياً في الربع الأول إلى 133,000 دولار يومياً في الربع الثاني.
قال المدير التشغيلي Trym Sjølie إن طلبيات ناقلات السيارات الجديدة للشركة تعكس تحولاً هيكلياً في السوق. وقال: "لا أحد يبني ناقلات سيارات بالوقود التقليدي فقط اليوم"، مضيفاً أن العملاء "يطلبون أو يتوقعون نقلاً صديقاً للبيئة".
المخاطر والتحديات
- أرباح الناقلات دورية. قد لا يدوم الارتفاع الأخير في الأسعار الفورية.
- تمتلك الشركة التزامات رأسمالية ضخمة، تشمل نحو 1.2 مليار دولار من النفقات الرأسمالية المتبقية.
- يمكن أن يثير إصدار الأسهم في وقت سابق من العام مخاوف التخفيف، حتى وإن أكدت الإدارة عدم التخطيط لمزيد من مبيعات الأسهم.
- يعتمد التعافي في قطاع حفارات الحفر على سوق بحري يتحرك ببطء.
- تجديد عقود الإيجار وخيارات بيع السفن تعتمد على ظروف السوق وقرارات الأطراف المقابلة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن سبب طلب SFL لناقلات سيارات دون تغطية كاملة بعقود الإيجار. وقال Sjølie إن السوق يواجه أسطولاً متقادماً وفجوة محتملة بين العرض والطلب تبدأ حول عامَي 2029 أو 2030، مما يدعم هذا القرار.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول حفارة Hercules وما إذا كانت الاضطرابات الجيوسياسية قد غيّرت مناقشات عقود الإيجار. وقال Hjertaker إن الحفارة يجري ترقيتها وتجهيزها للعمل في كندا، مع 400 يوم ثابتة وخيارات إضافية.
كان موضوع آخر هو اختيار الوقود لناقلات السيارات الجديدة. وقالت الإدارة إن الـ LNG هو الحل الأمثل على المدى القريب لأن العملاء يريدون نقلاً أكثر صداقة للبيئة ولأن دور بناء السفن لم تعد تبني سفناً تعمل بالوقود التقليدي فقط.
سأل المحللون أيضاً عن خيارات الشراء في حجم عقود الإيجار المتراكمة. وقال Hjertaker إن بعض خيارات الناقلات "في نطاق الربح الجيد" ويمكن ممارستها إذا أراد المستأجرون التمديد، فيما تتضمن بعض العقود أيضاً هياكل تقاسم الأرباح في حال بيع السفن بدلاً من إعادة تأجيرها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
