كالدفيك يسجل خسائر في الربع الثاني من 2026 مع التركيز على تحسين الإنتاج

أعلنت شركة كالدفيك عن ربع ثانٍ صعب، إذ تراجع الربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي إلى خسارة بلغت 3.30 مليون يورو على إيرادات بلغت نحو 11.30 مليون يورو، غير أن المستثمرين بدوا أكثر اهتماماً بتحسن جودة الأسماك وانخفاض معدلات النفوق واستقرار هدف الحصاد السنوي الكامل. وارتفع السهم بنسبة 5.43% ليصل إلى 6.80 دولار في تداولات ما قبل السوق، صاعداً من 6.45 دولار، بعد أن أعلنت الشركة عن تعديل نموذجها الإنتاجي للحد من مخاطر الأمراض وتحسين الإنتاج على المدى البعيد. ولم تتوفر بيانات مقارنة بتوقعات ربحية السهم أو الإيرادات، إلا أن التحديث التشغيلي أشار إلى ربع تأثر بانخفاض أحجام الحصاد وارتفاع تكاليف الوحدة.

أبرز النقاط

- بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي سالب 3.30 مليون يورو، مما يعكس ضعف الاقتصاديات في نهاية الربع.

- بلغ حجم الحصاد 1,840 طناً فحسب، مما أدى إلى ضعف استغلال البنية التحتية وارتفاع التكاليف.

- تحسنت حصة الدرجة الممتازة إلى 68.20%، مقارنةً بـ 40% قبل عام.

- انخفض معدل النفوق التراكمي لجيل 2025 إلى 15.70%، مقارنةً بـ 35.60% في الفترة ذاتها من العام الماضي.

- أبقت كالدفيك على هدف الحصاد السنوي الكامل لعام 2026 عند نحو 17,000 طن.

أداء الشركة

كشف الربع الثاني لكالدفيك عن شركة لا تزال تواجه ضغوطاً، لكن مع بوادر تقدم تشغيلي. وأشارت الشركة إلى أن انخفاض أحجام الحصاد وصغر متوسط أحجام الأسماك وتراجع حصة مبيعات العقود أثّرت سلباً على تحقيق الأسعار ودفعت تكاليف الحصاد إلى الارتفاع. وبلغ الربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي لكل كيلوغرام سالب 1.77 يورو، مما يؤكد الضغط الناجم عن ضعف استغلال البنية التحتية.

في الوقت ذاته، أبرزت الشركة تحسناً بيولوجياً في جيل 2025. إذ فاقت حصة الدرجة الممتازة البالغة 68.20% في الربع مستوى 40% المسجل في الفترة ذاتها من العام الماضي بفارق كبير، فيما تحسن معدل النفوق التراكمي تحسناً ملحوظاً. وهذا أمر بالغ الأهمية، إذ يمكن لجودة الأسماك الأفضل أن تدعم التسعير وتقلل الخسائر في مراحل لاحقة من دورة الإنتاج. ويؤكد هامش الربح الإجمالي البالغ 3.40% فحسب خلال الاثني عشر شهراً الماضية مدى ضيق الهوامش، وتؤكد بيانات InvestingPro أن الشركة لم تحقق ربحية خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

تظل الاستراتيجية طويلة الأمد للشركة محورها نموذج إنتاجي أكثر استقراراً. وأعلنت الإدارة رغبتها في التحول نحو حصاد سنوي قوي يبلغ 30,000 طن، مع معدل نفوق أقل من 10% وحصة درجة ممتازة تتجاوز 90%. كما تنظر الشركة إلى عام 2027 باعتباره عام انتقال، مع حصاد يتجاوز 20,000 طن، قبل استهداف 30,000 طن في عام 2028.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: نحو 11.30 مليون يورو في الربع الثاني من 2026.

- الربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي: سالب 3.30 مليون يورو.

- الربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي لكل كيلوغرام: سالب 1.77 يورو.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء: سالب 0.10 مليون يورو.

- تحقيق السعر: 5.92 يورو للكيلوغرام، أدنى قليلاً من الربع الثاني من 2025.

- حجم حصاد الربع الثاني: 1,840 طناً، جميعها من جيل 2025.

- الحصاد التراكمي للنصف الأول من 2026: 8,281 طناً.

- حصة الدرجة الممتازة: 68.20%، مقارنةً بـ 40% في الربع الثاني من 2025.

- معدل النفوق التراكمي: 15.70%، مقارنةً بـ 35.60% للجيل ذاته في الفترة ذاتها من العام الماضي.

- صافي الدين المتحمل للفوائد: ارتفع بمقدار 13 مليون يورو خلال الربع.

- القيمة السوقية: 115.79 مليون دولار.

- إجمالي الديون: 223.16 مليون دولار.

- نسبة التداول: 4.34، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل بمريح.

النتائج مقابل التوقعات

لم تقدم الشركة أرقام ربحية السهم أو الإيرادات المُبلَّغ عنها التي يمكن مقارنتها مباشرةً بتوقعات السوق في البيانات المتاحة. وكانت التوقعات تشير إلى ربحية سهم صفرية وإيرادات بلغت 128.25 مليون دولار، غير أنه لم تُقدَّم أرقام فعلية قابلة للمقارنة مع التوقعات.

وحتى في غياب مقارنة مباشرة بالتوقعات، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع ضعيف. فالربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي السلبي وانخفاض حجم الحصاد يشيران إلى ضغط على الهوامش، في حين يوحي التحسن في المؤشرات البيولوجية بأن الشركة قد تكون تضع الأسس لنتائج مستقبلية أفضل. وبهذا المعنى، يبدو الربع أشبه بخطوة تشغيلية إلى الأمام لا خطوة مالية.

ردود فعل السوق

ارتفع سهم كالدفيك بنسبة 5.43% ليصل إلى 6.80 دولار من 6.45 دولار في آخر جلسة، بمكسب قدره 0.35 دولار. ويتداول السهم الآن فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 3.00 دولار بفارق كبير، لكنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 14.00 دولار.

يوحي هذا التحرك بأن المستثمرين رحبوا بمقاييس الإنتاج المحسّنة للشركة وتوجيهات الحصاد غير المتغيرة، على الرغم من أن الربع نفسه كان خاسراً. ويشير توقيت ما قبل السوق إلى أن ردة الفعل جاءت مبكرة، قبل يوم التداول الكامل. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كان التحرك قد جاء على خلفية تداول مرتفع بشكل غير معتاد.

التوقعات والتوجيهات

أبقت كالدفيك على توجيهات الحصاد السنوي الكامل لعام 2026 دون تغيير عند نحو 17,000 طن. وتتوقع الشركة نحو 3,500 طن في الربع الثالث ونحو 5,200 طن في الربع الرابع، مع قدوم جميع حصادات 2026 المتبقية من جيل 2025.

كما أعلنت الشركة إبرامها عقوداً بأسعار ثابتة تغطي نحو 35% إلى 37% من إنتاج الربعين الثالث والرابع. ووصفت الإدارة تلك الأسعار بأنها مواتية، وقالت إن العقود ينبغي أن توفر قدرة على التنبؤ بالإيرادات وحماية من المخاطر الهبوطية في سوق سلمون متقلبة.

على صعيد الإنتاج، تغيّر كالدفيك استراتيجية نقلها. إذ تخطط الآن لنقل 65% من جيل 2026 إلى البحر بحلول نهاية يوليو، بدلاً من 80% التي أُعلن عنها سابقاً، مع الإبقاء على الباقي في الداخل حتى نافذة نقل لاحقة. وقالت الإدارة إن هذا التغيير يهدف إلى الحد من مخاطر الأمراض، ولا سيما مرض Parvicapsula pseudobranchicola.

أضافت الشركة أن لديها قاعدة تراخيص طويلة الأمد بسعة 43,800 طن، مع 10,000 طن إضافية معلقة في سيذيسفيورذور. كما تختبر إنتاج أسماك عقيمة في مواقع برية، مع إطلاق مخطط في ستوذفارفيورذور في ربيع 2027.

تعليقات المديرين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي فيدار أسبيهاوغ إن الشركة حصدت 1,840 طناً في الربع بحصة درجة ممتازة بلغت 68%، مرتفعةً من 40% قبل عام. وأشار إلى أن ذلك يعكس "الأداء المحسّن لجيل 2025 مقارنةً بالأجيال السابقة."

كما أشار إلى ضغط التكاليف الناجم عن انخفاض الإنتاج، قائلاً: "نظراً لانخفاض حجم الحصاد وبالتالي ضعف استغلال بنيتنا التحتية، شهدنا ارتفاعاً في تكاليف الحصاد خلال الربع."

وفيما يخص إدارة الأمراض، قال أسبيهاوغ إن الشركة تغيّر توقيت النقل للحد من المخاطر. وأوضح أن تجنب نقل الزريعة في أغسطس وأوائل سبتمبر يمكن أن يقلل مخاطر الأمراض بشكل كبير، وأن المزيد من عمليات النقل ستُكتمل الآن بحلول نهاية يوليو.

وقالت المديرة المالية ثورون راغنارسدوتير إن الربح قبل الفوائد والضرائب التشغيلي في الربع الثاني بلغ سالب 3.30 مليون يورو وسالب 1.77 يورو للكيلوغرام، مدفوعاً بشكل رئيسي بـ"صغر متوسط الأحجام وانخفاض حجم الحصاد."

المخاطر والتحديات

- انخفاض أحجام الحصاد: يمكن أن يُبقي ضعف استغلال البنية التحتية تكاليف الوحدة مرتفعة ويحد من الربحية.

- مخاطر الأمراض: تسعى الشركة إلى الحد من التعرض لمرض Parvicapsula pseudobranchicola الذي يمكن أن يؤثر على الإنتاج.

- ضغوط الديون والسيولة: ارتفع صافي الدين المتحمل للفوائد والالتزامات خلال الربع. وتسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن كالدفيك تعمل بعبء ديون كبير وقد تواجه صعوبة في سداد مدفوعات الفوائد.

- تقلبات السوق: تظل أسعار السلمون صعبة التنبؤ، مما قد يؤثر على الإيرادات.

- الغموض التنظيمي: قد تؤثر التراخيص المعلقة وقواعد تربية الأحياء المائية المستقبلية على خطط التوسع.

جلسة الأسئلة والأجوبة

سأل المحللون الإدارة عن الجدول الزمني لتحقيق هدف الإنتاج طويل الأمد البالغ 45,000 طن. وامتنع أسبيهاوغ عن تحديد جدول زمني، مشيراً إلى أنه هدف طويل الأمد مرتبط بالاستخدام الكامل لحجم الترخيص الحالي والمعلق للشركة.

وتمحور سؤال آخر حول الأسماك العقيمة. وأفادت الإدارة بأن لديها بالفعل إنتاجاً تجريبياً صغيراً في مواقع برية وتخطط لإطلاق أسماك عقيمة في ستوذفارفيورذور في ربيع 2027.

كما سأل المحللون عما إذا كانت حصة الدرجة الممتازة تميل إلى الانخفاض مع تقدم موسم الحصاد. وأقر أسبيهاوغ بأنها انخفضت في سنوات سابقة، لكنه قال إن الشركة متفائلة بشأن جيل 2025 نظراً لصحة الأسماك الجيدة ودرجات الحرارة الملائمة.

وأوحت إجابات الشركة بالتركيز على الانضباط التشغيلي بدلاً من وعود التوسع على المدى القريب. وأكدت الإدارة على تحسين البيولوجيا وخفض مخاطر الأمراض وضمان توقيت حصاد أكثر قابلية للتنبؤ باعتبارها الروافع الرئيسية للتحسين المستقبلي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا