عاجل: الذهب يتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية.. وبيانات التوظيف الأمريكية قد تقلب الأسعار
أعلنت Pernod Ricard عن تراجع مبيعاتها وأرباحها للسنة المالية الكاملة 2026 في ظل بيئة عالمية متباينة، إذ أثّر الضعف في السوقين الأمريكية والصينية سلبًا على الأداء، وإن جاءت الاتجاهات الإيجابية في أسواق أخرى لتخفف من حدة ذلك، فيما انخفض سهم الشركة بنسبة 5.53% في تداولات ما قبل الافتتاح ليصل إلى 63.86 دولار. وأفادت الشركة الفرنسية لصناعة المشروبات الروحية بأن صافي المبيعات تراجع بنسبة 4.0% على أساس عضوي و14% على أساس معلن، فيما بلغ ربح السهم 5.85 يورو، بانخفاض 19% مقارنةً بالعام السابق. كما أشارت الشركة إلى ارتفاع التدفق النقدي الحر بنسبة 6% ليصل إلى 1.2 مليار يورو، وتحسّن معدل تحويل النقد إلى 91%، غير أن المستثمرين بدوا مركّزين على ضعف الإيرادات والتوقعات الحذرة. وعلى الرغم من موجة البيع، يتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 11.7، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن الأسهم مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، مما يضع Pernod Ricard ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأقل تقييمًا على المنصة.
أبرز النقاط
- تراجعت المبيعات في السنة المالية 2026، لكن النصف الثاني شهد تحسنًا ملحوظًا مقارنةً بالنصف الأول.
- ظلّت الولايات المتحدة والصين أكبر عاملَين سلبيَّين على الأداء.
- برزت الهند بوصفها سوقًا نموًا قويًا، مع زخم واسع عبر العلامات التجارية المحلية والمستوردة.
- حققت Pernod Ricard توليدًا نقديًا قويًا وأحرزت تقدمًا في برنامج خفض التكاليف.
- توقعت الشركة استقرارًا نسبيًا في المبيعات العضوية للسنة المالية 2027، مما يعكس حذرًا بدلًا من توقع انتعاش سريع.
أداء الشركة
عكست نتائج Pernod Ricard للسنة المالية 2026 بيئة عالمية صعبة لقطاع المشروبات الروحية الفاخرة. وأشارت الشركة إلى أن طلب المستهلكين ظل فاترًا في الولايات المتحدة وضعيفًا في الصين، بينما أظهرت مناطق أخرى اتجاهات أفضل. وتراجعت المبيعات العضوية بنسبة 4.0% خلال العام، كما انخفض الربح من العمليات المتكررة بنسبة 5.2% على أساس عضوي.
ومع ذلك، أشارت الشركة إلى تحسّن الزخم في النصف الثاني، إذ انتقل النمو العضوي إلى -1.3% في النصف الثاني مقارنةً بـ -5.9% في النصف الأول، مدعومًا بأداء أفضل في الأسواق خارج الولايات المتحدة والصين. وباستثناء هذين السوقين، سجّل بقية العالم نموًا بنسبة 0.5% للسنة الكاملة.
يُبرز هذا التباين الامتداد الجغرافي الواسع للشركة. وأفادت Pernod Ricard بأن أسواقها الـ16 الرئيسية، باستثناء الولايات المتحدة والصين، نمت بمعدل ضعف معدل السوق، مع ارتفاع قيمة المبيعات الخارجية بنسبة 2% مقابل نمو السوق بحوالي 1%.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: انخفض 4.0% على أساس عضوي و14% على أساس معلن للسنة المالية 2026.
- الربح من العمليات المتكررة: انخفض 5.2% على أساس عضوي و17.9% على أساس معلن.
- ربح السهم: 5.85 يورو، بانخفاض 19% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 1.2 مليار يورو، بارتفاع 6%.
- معدل تحويل النقد: 91%، متجاوزًا هدف الشركة البالغ 80%.
- هامش التشغيل العضوي: انخفض 35 نقطة أساس.
- هامش إجمالي الربح: 58.4% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما يعكس ما يصفه InvestingPro بالربحية اللافتة رغم الضغط على الإيرادات.
- التكاليف الهيكلية: انخفضت 8% في السنة المالية 2026 بعد تراجع 4% في العام السابق.
- الكفاءات التشغيلية: تم تحقيق 500 مليون يورو، أي ما يعادل 50% من الهدف البالغ 1 مليار يورو.
- صافي الدين: مستقر إلى حد بعيد عند 1.2 مليار يورو.
- نسبة صافي الدين إلى EBITDA: 3.7 مرة، مع استهداف خفضها إلى أقل من 3 مرات بحلول السنة المالية 2029.
النتائج مقابل التوقعات
أشارت جداول توقعات Pernod Ricard إلى ربح سهم يبلغ 8.7 وإيرادات تبلغ 2.31 مليار، غير أن الشركة لم تُقدّم أرقامًا فعلية مطابقة في البيانات المتاحة. ونتيجةً لذلك، لا يمكن احتساب ما إذا كانت النتائج قد تجاوزت التوقعات أم جاءت دونها بشكل مباشر.
وكشف مؤتمر النتائج عن اتجاه ضعيف للسنة الكاملة، إذ تراجع ربح السهم إلى 5.85 يورو، وانخفضت المبيعات عبر مختلف قطاعات الأعمال. ويشير ذلك إلى أن الشركة لم تحقق مفاجأة إيجابية واضحة خلال الفترة. وكان الجانب الإيجابي الرئيسي هو التحسن الواضح في النصف الثاني، حين تقلّص تراجع النمو العضوي إلى -1.3% من -5.9% في النصف الأول.
يُعدّ هذا النمط مهمًا للمستثمرين، إذ يشير إلى احتمال استقرار الأعمال، لكن التعافي لا يزال غير متساوٍ ويعتمد اعتمادًا كبيرًا على تحسّن الأوضاع في الولايات المتحدة والصين.
ردود فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 5.53% ليصل إلى 63.86 دولار من إغلاق سابق عند 67.60 دولار، بتراجع قدره 3.74 دولار. وجاء هذا الانخفاض ليقترب بالسهم من الطرف الأدنى لنطاق 52 أسبوعًا الممتد بين 58.60 دولار و107.45 دولار، أي بارتفاع يبلغ نحو 8.9% عن أدنى مستوى وانخفاض بنحو 40.6% عن أعلى مستوى.
يدل هذا التراجع على أن المستثمرين لم يطمئنوا إلى تحسّن النصف الثاني وحده. وبدا أن السوق ركّز على ضعف مبيعات السنة الكاملة، والضغط المستمر في الولايات المتحدة والصين، والتوجيهات الحذرة للشركة للسنة المالية 2027.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل من الصعب تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير معتاد. ومع ذلك، يشير حجم الانخفاض إلى قراءة سلبية واضحة للنتائج والتوقعات.
التوقعات والإرشادات
أفادت Pernod Ricard بأنها تتوقع أن تظل صافي المبيعات العضوية مستقرة إلى حد بعيد في السنة المالية 2027، مما يعني نموًا قريبًا من الصفر. وأشارت الإدارة إلى أن السوق الأمريكية ستظل فاترة خلال السنوات القليلة المقبلة، في حين قد تتحسن الصين تدريجيًا مع تخفيف تعديلات المخزون وتحسّن المشاعر التجارية.
كما أشارت الشركة إلى أنها تعتزم الدفاع عن هامش التشغيل من خلال ضبط صارم للتكاليف، ومكاسب مستمرة في الكفاءة، والاستمرار في الاستثمار في العلامات التجارية. وتخطط للحفاظ على إنفاق الإعلانات والترويج عند نحو 16% من صافي المبيعات.
وتشمل الأهداف والخطط الرئيسية الأخرى:
- استثمارات استراتيجية بحوالي 700 مليون يورو، بانخفاض عن 800 مليون يورو سابقًا.
- معدل تحويل نقدي يبلغ نحو 90%.
- التسليم الكامل لبرنامج الكفاءة البالغ 1 مليار يورو بحلول السنة المالية 2028، أي قبل عام من الجدول الزمني الأصلي.
- نسبة صافي الدين إلى EBITDA أقل من 3 مرات بحلول السنة المالية 2029.
كما أشارت الإدارة إلى عدة محركات للنمو. وتظل الهند أولوية رئيسية، مدعومةً باتفاقية التجارة الحرة بين المملكة المتحدة والهند. وأفادت الشركة بأنها تتوقع طرح منتجات ويسكي اسكتلندي جديدة، ومزيدًا من الابتكار، وأسعارًا أفضل في ذلك السوق. كما تعتزم Pernod Ricard زيادة الاستثمار في منتجات الشرب الجاهزة، التي تراها فئة سريعة النمو.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي ألكسندر ريكار إن الشركة استخدمت محفظتها الواسعة وامتدادها الجغرافي لاغتنام فرص النمو في ظل تحولات اتجاهات المستهلكين. كما شدّد على ضرورة السرعة والمرونة في ظل تحوّل سلوك المستهلك بوتيرة أسرع من ذي قبل.
وقال ريكار: "جوهر اللعبة، بطريقة ما، هو السرعة والمرونة حقًا"، مضيفًا أن المستهلكين يتغيرون بوتيرة أسرع مما كانت عليه في الماضي.
كما أشار إلى استراتيجية الشركة في الهند، قائلًا: "كل الإشارات خضراء من وجهة نظر الأعمال في الهند. إنه سوق نابض بالحياة. إنه ينمو."
وقالت نائبة المدير المالي للمجموعة ميف كروازا إن الشركة دافعت عن هوامشها رغم الضغوط الناجمة عن التسعير والمزيج. وأضافت: "لقد نجحنا في الحد من الأثر ليصل إلى ناقص 35 نقطة أساس"، في إشارة إلى تراجع هامش التشغيل.
كما سلّطت كروازا الضوء على برنامج الكفاءة قائلةً: "ها نحن قادرون، من خلال التسريع، على تحقيق نصفه بالفعل اعتبارًا من السنة المالية 2026."
المخاطر والتحديات
- ضعف السوق الأمريكية: تتوقع Pernod Ricard أن يظل السوق الأمريكي فاترًا، مما قد يستمر في الضغط على المبيعات.
- حالة عدم اليقين في الصين: يظل الطلب في الصين هشًا، والإدارة متفائلة بحذر فحسب.
- ضغط الهوامش: يستمر التضخم وتكاليف المواد الخام وضعف السعر والمزيج في التأثير على هامش الربح الإجمالي.
- المخاطر الجيوسياسية: أضاف النزاع في الشرق الأوسط تكاليف لوجستية وسلعية.
- تعديلات المخزون: قد يستمر تخفيض المخزون في الولايات المتحدة والصين في التأثير على النتائج قصيرة الأجل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: التوقعات في الولايات المتحدة، والتعافي في الصين، وخطة النمو متوسطة الأجل للشركة.
بشأن الولايات المتحدة، أشارت الإدارة إلى أن السوق من المتوقع أن تظل فاترة خلال الفترة من السنة المالية 2027 إلى السنة المالية 2029. وفيما يخص الصين، قال المسؤولون التنفيذيون إنهم يلاحظون بعض التحسن، لكنهم يتحلّون بالحذر ولا يفترضون انتعاشًا قويًا.
كما تمحورت الأسئلة حول الهند. وقال ريكار إن مجلس الإدارة يواصل مناقشة طرح عام أولي محتمل في الهند ويتخذ خطوات قانونية للإبقاء على الخيارات مفتوحة. ووصف السوق بأنه أحد أقوى محركات النمو لدى الشركة.
وكان محور آخر للنقاش برنامج الكفاءة. وأوضحت كروازا أن الـ500 مليون يورو التي تم تحقيقها بالفعل تمثل مزيجًا من الفوائد النقدية وفوائد قائمة الأرباح والخسائر، معظمها على جانب قائمة الأرباح والخسائر، موزعةً على تكلفة البضائع المباعة والإعلانات والتكاليف الهيكلية.
كما سأل المحللون عن منتجات الشرب الجاهزة. وأكدت الإدارة أن هذه المنتجات تمثل أولوية، وأن Pernod Ricard تعتزم زيادة الاستثمار والابتكار وسرعة الدخول إلى الأسواق في هذه الفئة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
