خامنئي يدعو قادة الخليج إلى الوحدة وطهران تُبقي هرمز مغلقاً
الخميس، 27/08/2026 — استغلّت شركة onsemi (ON) مؤتمر دويتشه بنك للتكنولوجيا 2026 لاستعراض مسيرة تعافٍ تكتسب زخماً متسارعاً، تقودها قوة الطلب في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتحسّن الأوضاع في أسواق السيارات والصناعة. كما أشارت الإدارة إلى بعض التحديات قصيرة الأمد، من بينها ضغوط التكاليف المدفوعة بالتضخم، وخطر أن يُجهد ارتداد حاد في الطلب سلاسل الإمداد.
أكد الرئيس التنفيذي حسان الخوري والمدير المالي ثاد ترينت أن الشركة تدخل مرحلة نمو جديدة تتسم بارتفاع معدلات الاستخدام، وامتداد أفق الرؤية، وتركيز أكبر في محفظة المنتجات. ووصفا الشركة بأنها تنتقل من مرحلة التعافي إلى مرحلة التوسع، في حين لا تزال تعمل على استنزاف مخزون الجسر واتخاذ إجراءات التسعير التي لم تنعكس بالكامل بعد على النتائج.
أبرز النقاط
- أعلنت onsemi عن تعزّز الطلب عبر الأسواق النهائية الرئيسية، مع توقع أن يتضاعف إيراد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أكثر من مرة خلال عام 2026.
- ارتفع معدل الاستخدام إلى 83% مقارنةً بـ 68% في نهاية عام 2025، مما أسهم في تحسين هامش الربح الإجمالي والرافعة التشغيلية.
- أكدت الإدارة خطتها للوصول إلى هامش ربح إجمالي يتجاوز 50% بحلول عام 2030، من خلال مكاسب الاستخدام وتغييرات التصنيع وتحسين مزيج المنتجات.
- أعلنت الشركة إتمام عمليات تجريد بقيمة 900 مليون دولار، وأنها لن تواصل تنظيف محفظة المنتجات على مستوى المنتج الفردي.
- تشمل منصات النمو الجديدة: Treo، وGaN العمودي، والروبوتيات، والاستحواذ المخطط على Synaptics المتوقع إتمامه في منتصف عام 2027.
النتائج المالية
أفادت الإدارة بأن الملف المالي للشركة يتحسن مع تعمّق التعافي وتحوّل مزيج المنتجات نحو عروض ذات هوامش أعلى.
- ارتفع معدل الاستخدام من 68% في نهاية عام 2025 إلى 83% في الربع الأخير، بمكسب قدره 1,500 نقطة أساس خلال ستة أشهر.
- يبلغ الحد الأقصى للاستخدام نحو 92% إلى 93%، وكل زيادة بنسبة 1% في الاستخدام تضيف نحو 25 إلى 30 نقطة أساس إلى هامش الربح الإجمالي.
- يقع هامش الربح الإجمالي الحالي في نطاق الأربعينيات، غير أن الشركة ترى مساراً للوصول إلى ما يزيد على 50% بحلول عام 2030.
- يشمل جسر الهامش 650 نقطة أساس من ارتفاع معدل الاستخدام، و200 نقطة أساس من أعمال التصنيع ضمن برنامج Fab Right، و200 نقطة أساس من مزيج المنتجات، و200 نقطة أساس من استنزاف مخزون الجسر.
- بلغ هامش التدفق النقدي الحر 24% خلال فترة الركود الأخيرة، مما يعكس صلابة الشركة حتى قبل اكتمال التعافي.
- تتمتع منتجات Treo بهامش ربح إجمالي يتراوح بين 60% و70%، ومن المتوقع أن تصبح مساهماً رئيسياً بمرور الوقت.
- أبرزت الإدارة هدف إيرادات Treo البالغ مليار دولار بحلول عام 2030 بوصفه محركاً مهماً للهوامش.
قال ثاد ترينت إن نمو أرباح الشركة تجاوز نمو إيراداتها في الربع الأخير، وهو مؤشر على الرافعة التشغيلية مع تحسّن الأحجام.
وأضاف أن الشركة أتمّت بالفعل هدفها المتمثل في تجريد أصول بقيمة 900 مليون دولار سنوياً، وخرجت من خطوط الأعمال ذات الهوامش المنخفضة، ورفعت أسعار المنتجات الموروثة المتبقية. وأشار إلى أن الشركة وصلت إلى قاعدة جديدة عقب هذه الإجراءات.
التحديثات التشغيلية
أفادت onsemi بأن التعافي الدوري بات واضحاً في عدة أجزاء من الأعمال، مع أقوى زخم في أنظمة طاقة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وانتعاش تدريجي في قطاع السيارات.
- أعلنت الشركة أن نسبة الطلبات إلى الشحنات (book-to-bill) تتجاوز مستوى التعادل، مما يشير إلى أن الطلبات تسبق الشحنات.
- امتد أفق الرؤية إلى عامَي 2027 و2028، مقارنةً بنحو 90 يوماً فقط قبل عام.
- تتمدد المهل الزمنية في بعض التقنيات عالية الطلب، رغم أن الشركة أكدت توافر طاقة إنتاجية.
- يبدو أن قطاع السيارات بلغ قاعه في الربع الأول من عام 2026، وتشحن الشركة حالياً بما يعادل مستويات الطلب الطبيعية تقريباً.
- يبلغ مخزون القناة مستوىً مثالياً يتراوح بين 10 و11 أسبوعاً.
- بلغ مخزون الجسر ذروته في منتصف عام 2025، ويُستنزل الآن بوتيرة أسرع، مع انخفاض أيام المخزون بمقدار 8 أيام في الربع الأخير ليصل إلى 67 يوماً.
- أشارت الشركة إلى أنها لا تزال تتوقع أكثر من عامين لاستنزاف مخزون الجسر بالكامل.
- وُصف مخزون الميزانية العمومية بأنه في وضع صحي جداً.
أضافت الإدارة أن إجراءات التسعير تساعد في تعويض أثر التضخم.
- جرى تطبيق أول زيادة في الأسعار في أبريل 2026.
- زيادة ثانية في الأسعار جارية حالياً.
- ارتفعت تكاليف المدخلات بشكل حاد، وأشارت الشركة إلى أن فائدة التسعير لم تنعكس بالكامل بعد على بيان الأرباح والخسائر.
- يُطبَّق التسعير على كامل المحفظة، مع زيادات أكثر استهدافاً في المنتجات المقيّدة بالعرض.
أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
باتت طاقة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المحرك الأوضح للنمو لدى onsemi. وأفادت الإدارة بأن الأعمال تمتد الآن لتشمل شجرة الطاقة الكاملة، من الشبكة الكهربائية حتى قلب الشريحة.
- تأتي الإيرادات حالياً من تطبيقات الجهد العالي القريبة من المقبس، ومراحل الطاقة المتوسطة، وحلول الطاقة الذكية على مستوى وحدة المعالجة المتقدمة (XPU).
- كانت الشركة تتوقع في الأصل مضاعفة إيرادات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في عام 2026، غير أنها باتت تتوقع أكثر من مضاعفة بعد نتائج أقوى من المتوقع في النصف الأول.
- يتوسع النمو من حيث العملاء والمناطق الجغرافية.
- أشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من عام 2026 سيشهد قفزة إضافية في الإيرادات.
قال الخوري إن onsemi دخلت السوق متأخرة عن بعض المنافسين، لكنها استطاعت توظيف قدراتها المبنية في قطاعَي السيارات والصناعة للتحرك بسرعة. وأوضح أن الشركة لا تسعى إلى إعادة ابتكار السوق من الصفر، بل إلى تطبيق التكنولوجيا الموجودة في سوق نهائية جديدة وسريعة النمو.
المنصات التكنولوجية واستراتيجية المنتجات
أمضت الإدارة جزءاً كبيراً من الجلسة في الحديث عن التكنولوجيا التي تعتقد أنها قادرة على دعم النمو ما وراء الدورة الحالية.
GaN العمودي
- أعلنت onsemi امتلاكها مصنعاً خاصاً لـ GaN العمودي في سيراكيوز، نيويورك.
- أفادت الإدارة بأنه لا يوجد منافس نجح في تسويق أجهزة GaN العمودي تجارياً.
- عيّنات مادية موجودة حالياً في اختبارات العملاء على اللوحات.
- أشارت الشركة إلى أن موقفها من براءات الاختراع يُشكّل حاجزاً منيعاً حول هذه التكنولوجيا.
- يهدف GaN العمودي إلى استكمال كربيد السيليكون لا استبداله.
- تستهدف هذه التكنولوجيا التحول نحو أنظمة توصيل الطاقة بجهد 800 فولت، المتوقع بدؤها في أواخر عام 2027 أو مطلع عام 2028.
منصة Treo
- Treo هي منصة BCD تناظرية مختلطة الإشارة بتقنية 65 نانومتر وقدرة تصل إلى 90 فولت.
- أكدت الإدارة أنها المنصة الوحيدة التي تجمع وظائف الإشارة التناظرية المختلطة بالجهد العالي بهذه الطريقة.
- انخفضت دورات تطوير المنتجات من نحو عامين إلى ما بين 6 و9 أشهر.
- تشحن Treo بالفعل منتجات إيثرنت 10BASE-T1S وكانت الأولى في السوق في قطاع السيارات.
- تتوسع المنصة في قطاعات السيارات والأجهزة الطبية والتطبيقات الصناعية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
- أكدت الإدارة أن Treo تدعم هامش ربح إجمالي يتراوح بين 60% و70%.
منشأة التصنيع East Fishkill
- يدعم مصنع East Fishkill بقطر 300 ملليمتر إنتاج Treo.
- معدل الاستخدام فيه أدنى من متوسط الشركة لكنه في تحسن.
- اكتملت الاستثمارات الرأسمالية الكبرى بالفعل.
- أفادت الإدارة بأن الموقع يمتلك طاقة جاهزة لاستيعاب تسارع المنتجات الجديدة.
- يعتمد التسارع على نمو الإيرادات لا على قيود التأهيل.
التوقعات المستقبلية
أوضحت onsemi أنها لا تخطط لدورة إنفاق رأسمالي كبيرة، ولا تتوقع بيئة نقص على غرار جائحة كوفيد، وإن حذّرت من أن موجة مفاجئة من الطلبات قد تُضيّق الإمدادات بسرعة.
- تقع كثافة النفقات الرأسمالية (CapEx) في نطاق منتصف الأرقام الفردية بالنسبة المئوية، وهو ما وصفته الإدارة بوضع الصيانة.
- لا يُخطط لإنشاء مصانع جديدة كبرى.
- أشارت الشركة إلى أن الإيرادات ستحتاج إلى الارتفاع بنحو 30% من المستويات الحالية قبل أن تنظر في توسعة الطاقة.
- يُعالَج نحو 35% من الإنتاج عبر شركاء خارجيين، مما يمنح الشركة مرونة لتحميل المصانع الداخلية أولاً.
- أفادت الإدارة بأن الشركة قادرة على التوسع ضمن بصمتها الحالية من خلال مشاريع التوسع الداخلي (Brownfield).
- وصلت نفقات التشغيل (OpEx) إلى قاعدة جديدة عقب الاستثمارات التي أُجريت خلال فترة الركود، ومن المتوقع أن يكون النمو المستقبلي في الأرقام الفردية المنخفضة لسنوات عدة.
- من المتوقع أن يتجاوز نمو الإيرادات نمو نفقات التشغيل، مما يدعم الرافعة التشغيلية.
قال الخوري إن الشركة تمتلك الطاقة الكافية لتلبية الطلب الحالي ولا تتوقع دورة ضخمة للنفقات الرأسمالية. وحذّر أيضاً من أنه إذا انتظر العملاء طويلاً ثم أدرجوا طلبات ضخمة دفعة واحدة، فقد تتمدد المهل الزمنية بشكل حاد وقد يعود نظام التخصيص.
"إذا تلقينا طلبات اليوم وهم يحتاجونها في أكتوبر ونوفمبر، وجاء ارتداد مفاجئ في الطلبات، فستتمدد المهل الزمنية وسيبدأ التخصيص"، قال. "سيعود الأمر كأيام كوفيد. بل سيكون أسوأ من أيام كوفيد، لأنه في كوفيد لم تكن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مستهلكاً كبيراً للطاقة الإنتاجية."
قطاعات السوق
السيارات
- أفادت الإدارة بأن سوق السيارات استقر بعد فترة ضعف.
- من المتوقع أن تنمو مبيعات السيارات عالمياً بنحو 6% على أساس سنوي.
- أشارت onsemi إلى تحقيقها نمواً في الأرقام الفردية المرتفعة يتجاوز معدل SAAR في بيئة طلب مستقرة.
- من نهاية عام 2019 حتى مطلع عام 2026، نمت إيرادات السيارات بنسبة 72%، أي ما يعادل معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 9.5%.
- لا تزال الكهربة محركاً رئيسياً، بما في ذلك تزايد اعتماد السيارات الهجينة القابلة للشحن ومزيد من تصاميم كربيد السيليكون في الصين وأمريكا الشمالية.
- تُسهم أيضاً بنية المركبة المُعرَّفة بالبرمجيات، مع اكتساب الأنظمة المنطقية وإيثرنت 10BASE-T1S زخماً متزايداً.
- تواصل منظومة الاستشعار إضافة محتوى جديد.
الصناعة
- من المتوقع أن تنمو أعمال البنية التحتية للطاقة بنسبة 40% على أساس سنوي في عام 2026.
- سجّلت البنية التحتية للطاقة نمواً تسلسلياً بنسبة 25%.
- أفادت الإدارة بأن نحو 60% من إيرادات الصناعة تأتي من أسواق ذات طابع هيكلي كتخزين الطاقة والبنية التحتية للطاقة وأنظمة المساعدة المتقدمة في القيادة والقطاع الطبي.
- أشارت الشركة إلى أن موجة بناء الذكاء الاصطناعي تخلق "هالة ذكاء اصطناعي" تعزز الطلب الصناعي.
- تخزين الطاقة سوق راسخة، في حين قد تُتيح المحولات ذات الحالة الصلبة فرصة محتوى إلكتروني جديدة.
الذكاء الاصطناعي المادي والروبوتيات
- يتمحور النشاط الحالي حول أتمتة المصانع والروبوتات التعاونية والروبوتات المتنقلة ذاتية الحركة.
- توفر onsemi وظائف الطاقة والاستشعار والتحكم.
- تشمل محفظة الاستشعار الاستشعار بالموجات فوق الصوتية والاستشعار الحثي واستشعار الصور.
- أشارت الإدارة إلى أن الروبوتيات الإنسانية قد تبلغ نقطة انعطاف في الحجم خلال عام إلى عامين.
- ووصفت الروبوتيات الإنسانية بأنها إضافة تدريجية إلى إيرادات الروبوتيات الحالية لا نقطة انعطاف قريبة على مستوى الشركة بأسرها.
الاستحواذ على Synaptics
أفادت الإدارة بأن الاستحواذ المخطط على Synaptics، المتوقع إتمامه في منتصف عام 2027، سيُضيف ركيزة رابعة إلى استراتيجية الذكاء الاصطناعي المادي للشركة.
- ستضيف الصفقة قدرات حوسبة تُعطي الأولوية للذكاء الاصطناعي.
- كما ستجلب تقنية الاستشعار اللمسي، التي وصفتها الإدارة بأنها مهمة للتلاعب الروبوتي والإمساك.
- وُصف أعمال Synaptics غير المتعلقة بـ Astra بأنها نقطة انعطاف عالية النمو.
- تتوقع onsemi فرص بيع متقاطع عبر قاعدة عملائها.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناولت الإدارة شكل التعافي والطاقة الإنتاجية والتمايز التكنولوجي والإنفاق الرأسمالي.
- بشأن التعافي، قال الخوري إن الشركة تتوقع تراكماً تدريجياً للطلب لا ارتداداً مفاجئاً على غرار كوفيد، وإن كان حذّر من أن ارتداداً حاداً سيُحدث ضغطاً شديداً على الإمدادات.
- بشأن الاستخدام، قال ترينت إن الشركة بلغت تاريخياً ذروتها في منتصف الثمانينيات بالنسبة المئوية وأنها تكون مستخدمة بالكامل عند نحو 92% إلى 93%.
- بشأن نمو مراكز البيانات، أفادت الإدارة بأن الأعمال تتوسع لأن onsemi تغطي شجرة الطاقة الكاملة وهي في وضع جيد للانتقال إلى 800 فولت.
- بشأن GaN العمودي، قال الخوري إنه لم يُسلّم أحد بعد جهازاً تجارياً وأن المنافسين سيضطرون إلى العمل حول براءات اختراع onsemi.
- بشأن Treo، أفادت الإدارة بأن المنصة طُوِّرت داخلياً وأنها تغيّر بالفعل تفاعل العملاء لأنها تُقصّر دورات التصميم.
- بشأن East Fishkill، أفادت الشركة بأن الموقع لديه مجال للنمو ولا يواجه عقبة في التأهيل.
- بشأن نفقات التشغيل، أفادت الإدارة بأن الإنفاق وصل إلى قاعدة جديدة وينبغي أن يرتفع بشكل متواضع فقط في حين تنمو الإيرادات بوتيرة أسرع.
- بشأن الإلكترونيات الاستهلاكية، أفادت الشركة بأن التعرض ضئيل جداً ومرتبط في معظمه بالمؤسسات، مما يحدّ من المخاطر الناجمة عن تسعير الذاكرة.
- بشأن النفقات الرأسمالية، كررت الإدارة أنه لا يُخطط لبناء مصنع كبير وأن الشركة قادرة على النمو ضمن بصمتها الحالية.
- بشأن يوم المحللين المقرر في 16/09/2026، رفضت الإدارة الإفصاح عن تفاصيل، مكتفيةً بالقول إن الحضور سيحتاجون إلى التواجد شخصياً لمعرفة المزيد.
لخّص ترينت الاتجاه التشغيلي الأخير بقوله: "أنهينا العام الماضي بمعدل استخدام 68%. في الربع الأخير، بلغنا 83%. في غضون ستة أشهر، رفعنا معدل الاستخدام بسرعة كبيرة بفضل الطلب الذي نشهده."
وقال الخوري أيضاً إن نمو الشركة في قطاع السيارات على مدى خمس سنوات يُثبت قدرتها على توسيع المحتوى حتى في سوق ب
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
