الذهب يغادر أمريكا.. دولة أوروبية تنقل أكثر من ربع احتياطياتها إلى لندن
أعلنت NEXTDC عن نتائج قياسية للسنة المالية 2026، إذ بلغت إيراداتها الصافية 405 مليون دولار أسترالي، وإجمالي الإيرادات القانونية 496.50 مليون دولار أسترالي، فيما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) الأساسية 248.80 مليون دولار أسترالي، متجاوزةً الحد الأعلى للتوجيهات بنحو 4%. كما أفاد مشغّل مراكز البيانات بارتفاع الاستخدام المتعاقد بنسبة 202% إلى 740 ميغاواط على أساس افتراضي، إلى جانب تسجيل أعلى دفتر طلبات مستقبلية في تاريخه بقيمة 565 ميغاواط. وارتفعت الأسهم بنسبة 2.5% لتصل إلى 13.92 دولار أسترالي، مقارنةً بـ 13.58 دولار أسترالي قبيل الإعلان.
أبرز النقاط
- كانت السنة المالية 2026 الأكبر في تاريخ NEXTDC من حيث التعاقدات، إذ وقّعت عقوداً جديدة بقدرة 495 ميغاواط.
- بلغت الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) 248.80 مليون دولار أسترالي، متجاوزةً الحد الأعلى للتوجيهات بنحو 4%.
- تستهدف توجيهات إيرادات السنة المالية 2027 ما بين 615 مليون و640 مليون دولار أسترالي، بارتفاع يزيد على 50% مقارنةً بصافي إيرادات السنة المالية 2026.
- أكدت الشركة أن دفتر الطلبات المستقبلية البالغ 565 ميغاواط مُبرم بالكامل، دون أي حجوزات أو خيارات مفتوحة.
- أشارت الإدارة إلى أن الطلب من عملاء الحوسبة السحابية الضخمة والذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً، مع توقعات بارتفاع حاد في معدلات الاستخدام القابل للفوترة مع تشغيل المشاريع الجديدة.
أداء الشركة
عكست نتائج NEXTDC للسنة المالية 2026 تحولاً في نموذج الأعمال من مرحلة التطوير إلى تسريع تحقيق الإيرادات. وأفادت الشركة بارتفاع صافي الإيرادات بنسبة 16% مقارنةً بالسنة المالية 2025، فيما ارتفعت الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 15%. وبلغ صافي الربح بعد الضريبة 82.10 مليون دولار أسترالي، مدعوماً بمكسب من القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية بقيمة 129 مليون دولار أسترالي، فضلاً عن الاعتراف بخسائر ضريبية لم تُعترف بها سابقاً.
كما تحسّنت المؤشرات التشغيلية الأساسية للشركة بشكل ملحوظ؛ إذ ارتفع الاستخدام القابل للفوترة بنسبة 58% ليصل إلى 175 ميغاواط، فيما تضاعف الاستخدام المتعاقد ثلاث مرات ليبلغ 740 ميغاواط. وأوضحت الإدارة أن أقل من ربع الطاقة المتعاقد عليها يُدرج حالياً في الفواتير، مما يُتيح مجالاً واسعاً للنمو المستقبلي مع تسليم المنشآت الجديدة وتسارع نشر خدمات العملاء.
جاءت هذه النتائج في ظل استمرار الطلب القوي على طاقة مراكز البيانات عبر أعباء العمل السحابية الضخمة والذكاء الاصطناعي والمؤسسات. وأفادت NEXTDC بأن أكثر من 70% من الطاقة القابلة للفوترة تأتي حالياً من أعباء العمل السحابية الضخمة، وأن 95% من الطاقة المتعاقد عليها مرتبطة بكبار عملاء الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الإيرادات: 405 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 16% مقارنةً بـ 349 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2025.
- إجمالي الإيرادات القانونية: 496.50 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA): 248.80 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 15% عن السنة المالية 2025 وفوق مستوى التوجيهات.
- صافي الربح بعد الضريبة: 82.10 مليون دولار أسترالي، يشمل مكسباً من القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية بقيمة 129 مليون دولار أسترالي.
- الاستخدام المتعاقد: 740 ميغاواط على أساس افتراضي، بارتفاع 202% عن العام السابق.
- الاستخدام القابل للفوترة: 175 ميغاواط، بارتفاع 58% على أساس سنوي.
- دفتر الطلبات المستقبلية: 565 ميغاواط، مُبرم بالكامل.
- رأس المال المُجمَّع في السنة المالية 2026: 9.75 مليار دولار أسترالي، يشمل الديون والأدوات الهجينة والسندات المساندة وحقوق الملكية.
- السيولة المتاحة: 8.70 مليار دولار أسترالي.
- إجمالي الأصول: 10.20 مليار دولار أسترالي.
- القيمة السوقية: 13.24 مليار دولار.
- نمو الإيرادات: 17% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- درجة الصحة المالية: 3.20 من 5، مُصنَّفة "ممتازة" وفقاً لـ InvestingPro.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتوفر توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، مما يجعل المقارنة المباشرة مع التوقعات غير متاحة. غير أن NEXTDC أفادت بأن الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين جاءت أعلى بنحو 4% من الحد الأعلى للتوجيهات، وهو تجاوز واضح للتوقعات.
يكتسب هذا التفوق أهمية خاصة لأنه جاء مصحوباً بتعاقدات قياسية وارتفاع حاد في معدلات الاستخدام، مما يعني أن الشركة لم تستفد فقط من مكاسب محاسبية أو بنود استثنائية، بل أظهرت زخماً تشغيلياً أقوى في صميم أعمالها.
وصفت الإدارة السنة المالية 2026 بأنها عام إعداد مكثف للنمو المستقبلي، مؤكدةً أن الشركة أمضت سنوات في بناء خط الأعمال التجارية الذي أفضى إلى تحقيق هذه التعاقدات القياسية، مما يُشير إلى أن التجاوز الأخير للتوقعات مدفوع بالتنفيذ الفعلي أكثر من كونه ارتفاعاً مؤقتاً.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم NEXTDC بنسبة 2.5% لتصل إلى 13.92 دولار أسترالي عقب الإعلان، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 13.58 دولار أسترالي. ولا يزال السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 18.22 دولار أسترالي، إلا أنه يتجاوز بشكل مريح أدنى مستوى له البالغ 10.91 دولار أسترالي.
يعكس هذا الارتفاع استجابة إيجابية من السوق، إذ بدا أن المستثمرين رحّبوا بمزيج التعاقدات القياسية والأرباح الأساسية الفائقة للتوجيهات وهدف الإيرادات الطموح للسنة المالية 2027. في الوقت ذاته، يُشير تواضع المكسب إلى أن السوق لا يزال يوازن بين قصة النمو للشركة واحتياجاتها الرأسمالية الضخمة.
كما يُشير موقع السهم في منتصف نطاق الـ 52 أسبوعاً إلى تحسّن المعنويات دون بلوغها ذروتها بعد. وفي ظل إنفاق الشركة مليارات الدولارات على طاقة جديدة، قد يرغب السوق في رؤية مزيد من الأدلة على تسارع تحويل الإيرادات وتوليد التدفقات النقدية وفق الخطة.
التوقعات والتوجيهات
وجّهت NEXTDC بتحقيق صافي إيرادات للسنة المالية 2027 يتراوح بين 615 مليون و640 مليون دولار أسترالي، وأرباح أساسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين تتراوح بين 385 مليون و410 مليون دولار أسترالي. كما توقعت الشركة نفقات رأسمالية تتراوح بين 5.25 مليار و5.75 مليار دولار أسترالي، تشمل نحو 500 مليون دولار أسترالي من التجهيزات القابلة للاسترداد من العملاء.
وأشارت الإدارة إلى أن السنة المالية 2027 ينبغي أن تشهد تحويل 197 ميغاواط من دفتر الطلبات المستقبلية إلى فوترة فعلية، مع توقع تحويل 221 ميغاواط إضافية في السنة المالية 2028. وأوضحت الشركة أنها لن تُصدر توجيهات للسنة المالية 2028 لأن النمو قد يتسارع تبعاً لسرعة تسليم المواقع وتفعيل خدمات العملاء.
كما أكدت الشركة أن خط التطوير لديها ضخم، إذ يبلغ إجمالي الطاقة المبنية قيد الإنشاء 537 ميغاواط، مع 130 ميغاواط في مرحلة التخطيط. وتشمل المشاريع الكبرى M2 وM3 وS4 وKL1 وM4، فيما من المتوقع أن يبدأ تشييد S5 في السنة المالية 2027. وأفادت NEXTDC بأن إجمالي الطاقة المخططة عبر بنكها العقاري يتجاوز 3 غيغاواط.
وأكدت الإدارة أن المنصة التشغيلية باتت جاهزة للتوسع المادي الكبير حتى عام 2028 وما بعده، مُشيرةً إلى أن السنة المالية 2027 هي في المقام الأول عام تنفيذ، مع وجود عقود موقّعة ورأس مال مُجمَّع.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كريغ سكروغي إن السنة المالية 2026 كانت "أكبر سنة تعاقدية في تاريخ NEXTDC"، مؤكداً أن الاستخدام المتعاقد تضاعف ثلاث مرات ليصل إلى 740 ميغاواط.
وأضاف: "كل ميغاواط في دفتر الطلبات المستقبلية هو عقد ملزم مع عميل"، مما يُبرز مدى وضوح رؤية الشركة للإيرادات المستقبلية.
وفيما يتعلق بمسار نمو الشركة، قال سكروغي: "مع انتقال اعتماد الذكاء الاصطناعي من مرحلة التجريب إلى الإنتاج الفعلي، لم يعد الطلب هو التساؤل، بل ينتقل الطلب نحو الاستنتاج"، مضيفاً أن البصمة الحضرية لـ NEXTDC تضعها في موقع مثالي للاستفادة من هذا التحول.
وأوضح المدير المالي أوسكار توماشيفسكي أن الشركة "لم تعد خاضعة لأي شروط نسبة الرافعة المالية" بفضل تصنيفها الائتماني، مما يمنحها مرونة أكبر في تمويل توسعاتها.
المخاطر والتحديات
- الإنفاق الرأسمالي الضخم: قد يُثقل توجيه النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 البالغ ما يصل إلى 5.75 مليار دولار أسترالي التدفق النقدي الحر ويزيد من تركيز المستثمرين على انضباط التمويل. وتُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة تستنزف سيولتها بسرعة، وهو اعتبار جوهري للمستثمرين الذين يراقبون وضع السيولة. كما يُشير معامل بيتا البالغ 1.95 إلى تقلبات أعلى من المتوسط العام للسوق، مما يُضخّم المخاطر في فترات عدم اليقين.
- مخاطر التنفيذ: يتعين على الشركة تسليم مشاريع ضخمة في الوقت المحدد وضمن الميزانية المقررة، مع تحويل العقود إلى إيرادات قابلة للفوترة.
- الغموض التنظيمي: قد تؤثر إصلاحات الطاقة المقترحة في أستراليا على المشاريع المستقبلية، حتى وإن كانت الطاقة المتعاقد عليها حالياً غير متأثرة.
- التعقيد المحاسبي: قد يجعل إعادة تصنيف العقارات الاستثمارية والاعتراف بالإيرادات على أساس القسط الثابت مقارنة النتائج المُبلَّغ عنها بالفترات السابقة أمراً أكثر تعقيداً.
- تركّز قاعدة العملاء: ترتبط حصة كبيرة من الطاقة المتعاقد عليها بعملاء الحوسبة السحابية الضخمة والذكاء الاصطناعي، مما يجعل الأعمال معتمدة على عدد محدود نسبياً من الأطراف الكبيرة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التقييم وتوزيع العملاء والعائد على التكلفة والجدول الزمني لتمويل المشاريع المستقبلية.
تمحورت الأسئلة حول قدرة NEXTDC على الحفاظ على عائد على التكلفة بنسبة 10% أو أعلى لمشاريع الحوسبة السحابية الضخمة والذكاء الاصطناعي. وأوضح سكروغي أن الجدوى الاقتصادية باتت أكثر وضوحاً الآن لأن الشركة تنفّذ مشاريع مخصصة على نطاق واسع، بدلاً من الاستضافة المشتركة التقليدية التي كانت التوقيتات ومعدلات الإشغال فيها أقل قابلية للتنبؤ.
كما استفسر المحللون عن تركيبة العملاء في دفتر الطلبات. وأفادت الإدارة بأن معظم الطاقة المتعاقد عليها مع أطراف مُصنَّفة ائتمانياً بدرجة AA أو أعلى، وأن عملاء الحوسبة السحابية الجديدة مدعومون من Nvidia لعقد أو أكثر.
وتناولت الأسئلة أيضاً الجدول الزمني للتفعيل، حيث أكد سكروغي أن أرقام السنة المالية 2027 محسومة بالفعل، وأن الشركة تتوقع تفعيل 73 ميغاواط قيد الإنشاء بسرعة، وإن لم يكن ذلك وفق نمط التدرج التقليدي للحوسبة السحابية.
وامتدت الأسئلة لتشمل شروط الديون ومرونة التمويل، حيث أوضح توماشيفسكي أن رأس المال المساند يُعامَل باعتباره مرتبة أدنى من المقرضين الرئيسيين، وأنه يمكن استخدام التمويل على مستوى المشاريع لأصول مثل S4 وS7.
كذلك استفسر المحللون عن اللوائح التنظيمية للطاقة وموافقات التطوير المستقبلية، فأوضحت الإدارة أن توجيهات السنة المالية 2027 الحالية لا تعتمد على موافقات أو ترتيبات طاقة لم تكن قائمة بالفعل، وإن كانت المشاريع المستقبلية ستعتمد على المسار التنظيمي وترتيبات العملاء.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
