عاجل: المؤشرات الأمريكية تمحو مكاسبها مع افتتاح وول ستريت عقب بيانات مربكة
أعلنت شركة Havila Kystruten أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) للربع الثاني ارتفعت بنسبة 24.1% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، وبلغت نسبة الإشغال 83%، وهو مستوى قياسي للشركة. غير أن مشغّل رحلات السياحة الساحلية النرويجية خفّض توقعاته للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين للعام الكامل 2026 إلى نحو 500 مليون كرونة نرويجية، في ظل ضغوط ارتفاع تكاليف الوقود على الأرباع اللاحقة. وانخفض سهم الشركة بنسبة 0.95% إلى 52.00 دولار من 52.50 دولار، ليظل السهم أدنى بنحو 22% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 66.75 دولار، وأعلى بنحو 13% من أدنى مستوياته البالغ 45.50 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع EBITDA للربع الثاني إلى 98 مليون كرونة نرويجية من 79 مليون كرونة نرويجية في العام الماضي.
- بلغت نسبة الإشغال 83%، وهو أعلى مستوى تسجله الشركة على الإطلاق.
- ارتفعت إيرادات العمليات على متن السفن بنسبة 33% على أساس سنوي.
- تم خفض توقعات EBITDA للعام الكامل 2026 إلى نحو 500 مليون كرونة نرويجية.
- أشارت الإدارة إلى أن حجوزات 2027 تتحسن بشكل جيد وتبقى أقوى مما كانت عليه قبل عام.
أداء الشركة
حققت Havila Kystruten ربعاً تشغيلياً قوياً، مدعومةً بارتفاع أعداد الركاب وتحسّن الأسعار وزيادة الإسهام من الإنفاق على متن السفن. وارتفعت إيرادات العقود بأكثر من 20% مقارنةً بالعام الماضي، فيما زادت الإيرادات التشغيلية بنسبة 13%.
وأوضحت الشركة أن ليالي الركاب ارتفعت بنسبة 17%، كما ارتفعت متوسطات أسعار الكبائن بنحو 8%، في مسار نحو هدف نمو الأسعار بقرابة 10% للعام. وأشارت الإدارة أيضاً إلى ارتفاع مبيعات متن السفن بنسبة 33%، وهو ما تعتبره مصدراً مهماً لتحسين هوامش الربح مستقبلاً.
تعكس هذه النتائج تقدم الشركة على خط Bergen-Kirkenes، حيث تشغّل أربع سفن بموجب امتياز حكومي. ويُعدّ هذا السوق احتكاراً ثنائياً منظّماً، إذ تشغّل Hurtigruten السفن السبع الأخرى على نفس الخط.
المؤشرات المالية
- EBITDA: 98 مليون كرونة نرويجية، بارتفاع 24.1% من 79 مليون كرونة نرويجية في العام الماضي.
- إيرادات العقود: ارتفعت بأكثر من 20% على أساس سنوي.
- الإيرادات التشغيلية: ارتفعت بنسبة 13% على أساس سنوي.
- ليالي الركاب: ارتفعت بنسبة 17% على أساس سنوي.
- إيرادات العمليات على متن السفن: ارتفعت بنسبة 33% على أساس سنوي.
- متوسط سعر الكابينة: ارتفع بنحو 8% على أساس سنوي.
- نسبة الإشغال: 83%، وهو رقم قياسي للشركة.
- معامل الكابينة: 1.90، ارتفاعاً من 1.70.
- توقعات EBITDA للعام الكامل 2026: نحو 500 مليون كرونة نرويجية.
- تقييم الأسطول: 663 مليون يورو في نهاية الربع، وفقاً لتقديرات الوسطاء.
على الرغم من الربع الإيجابي، تُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة لم تكن مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وإن كانت تحافظ على هوامش ربح إجمالية مرتفعة تبلغ نحو 14%. وبلغت إيرادات الشركة خلال الاثني عشر شهراً الماضية 7.58 مليار دولار بمعدل نمو 6.8%.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُدرج أرقام ربحية السهم الفعلية والإيرادات في البيانات المقدمة، مما يجعل المقارنة المباشرة مع التوقعات البالغة 0.53 دولار للسهم وإيرادات بقيمة 504.70 مليون دولار أمراً متعذراً.
ومع ذلك، أظهر الربع قوةً تشغيليةً واضحة. ويشير نمو EBITDA ومعدلات الإشغال القياسية وارتفاع مبيعات متن السفن إلى أن الأعمال تكتسب زخماً. وكان العامل الرئيسي المقابل هو تخفيض توقعات EBITDA للعام الكامل، الذي ربطته الإدارة بارتفاع تكاليف الطاقة وحالة عدم اليقين الجيوسياسي.
ردود فعل السوق
أُغلق السهم عند 52.00 دولار، منخفضاً بنسبة 0.95% من الإغلاق السابق البالغ 52.50 دولار. وكان التراجع محدوداً، مما يشير إلى أن المستثمرين اعتبروا الربع جيداً لكنهم أبدوا حذراً إزاء توقعات العام الكامل الأضعف.
يبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً، غير أنه أقرب إلى المنتصف منه إلى القمة. ويشير هذا الموقع إلى أن السوق لم يُعد تقييم الشركة بالكامل على الرغم من الاتجاهات التشغيلية القوية. كما أن غياب الانخفاض الحاد يدل على أن المستثمرين قد يأخذون في الحسبان الاتجاهات القوية للحجوزات للعامين 2026 و2027.
التوقعات والإرشادات
خفّضت الإدارة هدف EBITDA للعام الكامل 2026 إلى نحو 500 مليون كرونة نرويجية، متراجعاً عن التوقعات السابقة. وأوضحت الشركة أن المراجعة تعكس بصورة رئيسية ارتفاع تكاليف الوقود المرتبطة بحالة عدم اليقين الجيوسياسي.
وقال المدير المالي Aleksander Røynesdal إن الجزء الأكبر من EBITDA يتحقق عادةً في الربع الثالث، وأن الربع الرابع "يتحسن بشكل جيد للغاية". وأضاف أن حجوزات 2027 "تتحسن بشكل جيد جداً"، وأن الشركة تتوقع أن تكون نسبة الإشغال في العام المقبل أقوى مما هي عليه في 2026.
وأبقت الشركة على هدفها طويل الأجل لـ EBITDA في نطاق 600 مليون إلى 800 مليون كرونة نرويجية لعام 2027 وما بعده. وأشارت الإدارة إلى أنه تم رفع الأسعار لتعكس ارتفاع التكاليف وتعزّز الكرونة النرويجية، فيما يُغطى نحو 70% من الزيادات في تكاليف الوقود من خلال العقد الحكومي، وإن كان ذلك يأتي مع تأخر يتراوح بين عام وعامين.
أعلنت Havila أيضاً أنها تتوقع الإعلان عن مناقصة الامتياز التالية في وقت لاحق من عام 2026 أو مطلع 2027، وترى أنها في وضع جيد للتنافس على التجديد. وأوضحت الشركة أنها تواصل اختبار باقات الرحلات القصيرة وعروض الطيران والفندق وخيارات الصعود والنزول لاستقطاب المسافرين الشباب.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال Røynesdal: "لدينا مستوى حجوزات قياسي لعام 2026. وعام 2027 يتحسن بشكل جيد جداً"، مشيراً إلى قوة الطلب المستقبلي.
وأضاف: "الجزء الأكبر من EBITDA يتحقق في الربع الثالث. ونرى أن الربع الرابع يتحسن بشكل جيد للغاية"، مؤكداً الطابع الموسمي للأرباح.
وقال الرئيس التنفيذي Bent Martini إن الشركة خفّضت انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة "تقترب من 38% إلى 40%"، متجاوزةً متطلب الخفض البالغ 25% في الامتياز الحالي. وأوضح أن ذلك ينبغي أن يُعزز موقفها في المناقصة التالية، حيث يتوقع أن تشتد المعايير البيئية.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف الوقود: تتوقع الإدارة ارتفاعاً ملحوظاً في تكاليف الغاز الطبيعي المسال في النصف الثاني، مما قد يضغط على الهوامش.
- حالة عدم اليقين الجيوسياسي: تبقى أسواق الطاقة متقلبة، مما يجعل الأرباح أقل قابلية للتنبؤ.
- توقيت تعديل العقود: يأتي تعويض تكاليف الوقود في العقد الحكومي مع تأخر زمني.
- الاعتماد على خط الامتياز: يرتبط النشاط التجاري بسوق شديد التنظيم مع محدودية المرونة التشغيلية.
- مخاطر المناقصة: قد تغيّر جولة الامتياز التالية المشهد التنافسي، حتى وإن بدت الإدارة واثقة.
تُشير InvestingPro إلى أن الالتزامات قصيرة الأجل للشركة تتجاوز أصولها السائلة، بنسبة تداول تبلغ 1.27، مما يضيف ضغطاً مالياً إلى جانب المخاطر التشغيلية. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لشركة Havila، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليلات متخصصة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الفجوة بين الربع التشغيلي القوي وتوقعات العام الكامل الأدنى. وتمحور أحد الأسئلة حول كيفية تحقيق الشركة لنحو 500 مليون كرونة نرويجية في EBITDA إذا ارتفعت التكاليف في النصف الثاني. وأوضح Røynesdal أن الربع الثالث يحمل عادةً الحصة الأكبر من EBITDA السنوي وأن حجوزات الربع الرابع تتحسن أيضاً.
وتناول سؤال آخر المسار نحو نطاق EBITDA طويل الأجل من 600 مليون إلى 800 مليون كرونة نرويجية. وأفادت الإدارة بأن تحسّن الإشغال وارتفاع الأسعار وتعديل العقود ينبغي أن تدعم هذا الهدف، دون أن تقدم تفصيلاً دقيقاً لما يلزم للوصول إلى الحد الأعلى.
وسأل المحللون أيضاً عن المنافسة ومناقصة الامتياز التالية. وقال Martini إن الأداء البيئي لـ Havila يمنحها ميزة تنافسية، مشيراً إلى أن الشركة تجاوزت بالفعل متطلب خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الحالي وتتوقع أن تكون القواعد المستقبلية أكثر صرامة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
