عاجل: داو جونز يرتفع 440 نقطة ووول ستريت تصعد مع تراجع النفط وجدل OpenAI
أعلنت مجموعة مطار زيوريخ أن أرباح وإيرادات النصف الأول من عام 2026 بلغت أعلى مستوياتها في تاريخ الشركة، مدعومةً بارتفاع أعداد المسافرين في زيوريخ وتحسّن النتائج في البرازيل. ارتفعت الإيرادات بنسبة 5% لتصل إلى 674 مليون فرنك سويسري، وزاد الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 4% ليبلغ 374 مليون فرنك سويسري، فيما ارتفع صافي الربح بنسبة 1% ليصل إلى 164 مليون فرنك سويسري. ورغم ذلك، تراجع السهم بنسبة 4.26% ليستقر عند 216 دولار، مقتربًا من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا، في ظل مخاوف المستثمرين من تباطؤ النمو على مدار العام الكامل، وارتفاع الإنفاق الاستثماري، وتراجع توقعات توزيعات الأرباح على المدى القريب.
أبرز النقاط
- سجّل مطار زيوريخ أقوى نتيجة نصف سنوية في تاريخه، بإيرادات بلغت 674 مليون فرنك سويسري.
- ارتفع عدد المسافرين في زيوريخ بنسبة 6% ليصل إلى 15.8 مليون مسافر، رغم التراجع الحاد في حركة الطيران من وإلى الشرق الأوسط.
- حافظ هامش EBITDA على مستواه عند 56%، مما يعكس استقرار الربحية رغم ارتفاع التكاليف.
- افتُتح مطار نويدا الدولي الجديد في الهند في يونيو، غير أنه من المتوقع أن يُسجّل خسائر خلال عام 2026.
- أشارت الإدارة إلى أن انخفاض صافي الربح في عامَي 2026 و2027 سيؤدي إلى تراجع توزيعات الأرباح.
أداء الشركة
أكدت مجموعة مطار زيوريخ أن النصف الأول من عام 2026 كان الأفضل في تاريخها، مدعومًا بطلب ثابت في مطارها الرئيسي ونمو قوي في أعمالها الدولية، لا سيما في البرازيل. وأشارت الشركة إلى أن حركة المسافرين في زيوريخ ارتفعت بنسبة 6%، فيما زادت حركة الرحلات الجوية بنسبة 4%، وتحسّن معدل إشغال المقاعد ليصل إلى 79%.
جاءت هذه النتائج رغم التحديات الجيوسياسية الصعبة، إذ تراجعت حركة الطيران من وإلى الشرق الأوسط بنحو 30% مقارنةً بالعام الماضي، غير أن هذا التراجع قوبل بارتفاع الطلب من سويسرا وأوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.
واصلت الشركة أيضًا توسيع حضورها الدولي، إذ ارتفعت حركة المسافرين في المطارات البرازيلية التي تمتلك فيها حصصًا مسيطرة بنسبة 10% بشكل إجمالي، مع نمو بأرقام مزدوجة في فلوريانوبوليس وفيتوريا وماراباه وناتال. وفي الهند، بدأ مطار نويدا الدولي عملياته التجارية في 15 يونيو، بعد نحو أربع سنوات من البناء.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 674 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- EBITDA: 374 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 56%، دون تغيير مقارنةً بالعام الماضي.
- صافي الربح: 164 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 1% على أساس سنوي.
- إيرادات الطيران: 345 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 5%.
- الإيرادات غير الجوية: 328 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 5%؛ وبعد تعديل محاسبة الامتياز، بارتفاع 4%.
- إيرادات الأعمال الدولية: 67 مليون فرنك سويسري، مقارنةً بـ 58 مليون فرنك سويسري.
- المصاريف التشغيلية: 299 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 6%؛ وبعد تعديل محاسبة الامتياز، بارتفاع 5%.
- التدفق النقدي التشغيلي: 324 مليون فرنك سويسري.
- التدفق النقدي الحر: 56 مليون فرنك سويسري.
- هامش الربح الإجمالي: 65%، يعكس قوة التسعير والكفاءة التشغيلية.
- العائد على رأس المال المستثمر: 8%، يلبّي الحد الأدنى المستهدف للشركة على المدى البعيد.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات، مما يجعل احتساب الفارق عن التوقعات غير ممكن بشكل رسمي. غير أن نمو الإيرادات بنسبة 5% ونمو EBITDA بنسبة 4% يشيران إلى أداء تشغيلي متين.
وصفت الإدارة هذه المرحلة بأنها الأقوى في تاريخ الشركة على مستوى نصف السنة، مما يشير إلى أن النتائج كانت قوية من منظور داخلي. والسؤال الرئيسي للمستثمرين لا يتعلق بالأشهر الستة الماضية بقدر ما يتعلق بقدرة مطار زيوريخ على الحفاظ على النمو في ظل ارتفاع الإنفاق والخسائر المبكرة من مطار نويدا.
ردود فعل السوق
تراجع سهم مطار زيوريخ بنسبة 4.26% ليصل إلى 216 دولار مقارنةً بإغلاق الجلسة السابقة عند 225.60 دولار. وأبقى هذا الانخفاض البالغ 9.60 دولار للسهم السعرَ عند مستوى أعلى بنحو 1.5% من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 212.80 دولار، وأقل بنحو 18.9% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 266.60 دولار.
يشير تحرك السهم إلى أن المستثمرين ركّزوا على التوقعات المستقبلية أكثر من النتائج القياسية للنصف الأول. وأشارت الشركة إلى أن نمو المسافرين في زيوريخ للعام الكامل من المتوقع أن يتباطأ إلى نحو 3%، وهو أقل من وتيرة 6% المسجّلة في النصف الأول. كما أفادت الإدارة بأن مطار نويدا سيُسجّل على الأرجح مساهمة سلبية في EBITDA خلال عام 2026، ولن يصل إلى نقطة التعادل إلا في عام 2027. ووفقًا لبيانات InvestingPro، يتداول السهم عند مستوى أعلى بنسبة 1% فقط من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا، ويبدو مُقيَّمًا بأعلى من قيمته العادلة استنادًا إلى تحليل القيمة العادلة للمنصة، مما قد يفسّر حذر المستثمرين. وتتداول الشركة حاليًا بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 19.30.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل الحكم على ما إذا كان التحرك مصحوبًا بنشاط غير اعتيادي أمرًا غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
حافظ مطار زيوريخ على نبرة حذرة لبقية عام 2026، ويتوقع:
- نمو المسافرين في زيوريخ بنحو 3% للعام الكامل.
- حركة مسافرين في مطار نويدا تبلغ نحو مليون مسافر في 2026.
- بقاء مطار نويدا في منطقة EBITDA السلبية خلال 2026، مع توقع الوصول إلى نقطة التعادل في 2027.
- استقرار إيرادات الطيران في زيوريخ على نطاق واسع، رغم خفض رسوم المطار بنسبة 10% اعتبارًا من 1 أكتوبر.
- تراجع الإيرادات التجارية في زيوريخ بسبب أعمال البناء.
- ارتفاع طفيف في إيرادات العقارات.
- زيادة إضافية في إيرادات الأعمال الدولية.
- تحقيق EBITDA لعام 2026 مستوى مقاربًا لعام 2025.
- انخفاض الربح الموحّد مقارنةً بعام 2025.
- استثمارات في موقع زيوريخ بنحو 400 مليون فرنك سويسري في 2026.
- استثمارات الشركات التابعة الدولية بنحو 100 مليون فرنك سويسري، معظمها مرتبط بمطار نويدا.
أشارت الشركة أيضًا إلى توقعها بقاء نسبة الرفع المالي دون 2.5 ضعف، وهو الحد المنصوص عليه في سياسة توزيعات الأرباح. وأضافت الإدارة أن انخفاض صافي الربح في عامَي 2026 و2027 يعني توزيعات أرباح أقل مقارنةً بعام 2025. ويبلغ عائد توزيعات الأرباح الحالي 3.8%، وقد رفعت الشركة توزيعاتها لأربع سنوات متتالية وفقًا لبيانات InvestingPro. وتتتبع المنصة 11 نصيحة إضافية عبر ProTips لمطار زيوريخ، توفّر للمستثمرين رؤى أعمق حول الصحة المالية للشركة ومقاييس التقييم.
على المدى البعيد، كرّر مطار زيوريخ هدفه لعام 2040 المتمثل في تجاوز 3 مليارات فرنك سويسري في الإيرادات، مع الحفاظ على هامش EBITDA قوي وعائد على رأس المال المستثمر يتجاوز 8%.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي لوكاس بروسي إن النصف الأول "حقّق أقوى نتيجة نصف سنوية في تاريخ الشركة"، مضيفًا أن الإيرادات ارتفعت إلى 674 مليون فرنك سويسري وبلغ EBITDA 374 مليون فرنك سويسري.
وأشار أيضًا إلى أن عمليات الشركة ظلّت مستقرة رغم كثافة حركة المرور وأعمال البناء، مؤكدًا أن العمليات الجوية جرى التعامل معها "بشكل مستقر وموثوق بفضل التعاون الوثيق بين جميع الشركات الشريكة."
وفيما يخص الاستراتيجية بعيدة المدى، قال بروسي إن مطار زيوريخ يسعى إلى تطوير أعماله الدولية لتصبح "وحدة أعمال مكتفية ماليًا بذاتها" قادرة على المساهمة في تمويل امتيازات المطارات المستقبلية من مواردها الخاصة.
وقال المدير المالي كيفن فليك إن طموح الشركة في الإيرادات لعام 2040 يستند إلى كل من المحفظة الحالية والأصول الإضافية، وأن المجموعة تستهدف "أكثر من 3 مليارات فرنك سويسري"، ما يعادل معدل نمو سنوي مركّب يتجاوز 5%.
المخاطر والتحديات
- تباطؤ النمو في زيوريخ: من المتوقع أن يتراجع نمو حركة المسافرين للعام الكامل إلى نحو 3%، مما قد يُقيّد زخم الإيرادات.
- مخاطر التوسع في نويدا: من المتوقع أن يُسجّل المطار الهندي الجديد خسائر في 2026، وقد يستغرق التوسع وقتًا أطول من المخطط.
- ضغوط توزيعات الأرباح: انخفاض صافي الربح في عامَي 2026 و2027 سيُقلّص المدفوعات.
- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: المشاريع الكبرى في زيوريخ وخارجها قد تُبقي التدفق النقدي تحت ضغط.
- التعرض للمخاطر الجيوسياسية: تراجع حركة الطيران من وإلى الشرق الأوسط بنسبة 30%، مما يُظهر مدى سرعة تأثير الصدمات الخارجية على الطلب.
- اضطرابات البناء: أعمال البناء الجارية في زيوريخ تُقيّد المساحات التجارية وقد تستمر في التأثير على إيرادات التجزئة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على مطار نويدا، متسائلين عن مدى سرعة التوسع وما إذا كان مطار زيوريخ لا يزال يتوقع مساهمة EBITDA بمئات الملايين في أوائل ثلاثينيات القرن الحالي. وأكدت الإدارة ثقتها في التوقعات بعيدة المدى، حتى وإن كان التوسع القريب أبطأ مما كان متوقعًا في البداية.
تمحورت الأسئلة أيضًا حول توقعات توزيعات الأرباح، إذ أكدت الإدارة أن انخفاض صافي الربح سيُترجَم إلى مدفوعات أقل في إطار السياسة الجديدة.
موضوع آخر تناوله المحللون هو الإنفاق الرأسمالي، حيث أوضحت الشركة أن توجيهات استثمارات زيوريخ البالغة 400 مليون فرنك سويسري تعكس توقيت المشاريع الكبرى كـ Dock A ومشروع تطوير منطقة المسافرين البرية، وليس تغييرًا في الخطة الإجمالية.
كما سأل المحللون عن إمكانية إشراك شريك في مطار نويدا. وأفادت الإدارة بأن الفكرة لا تزال قيد الدراسة، غير أنه لا توجد حاجة فورية لذلك، وأن الشركة تريد الاطلاع على مزيد من السجل التشغيلي أولًا.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
